分析人士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也(yě)提(tí)出了要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重要货(huò)币市场(chǎng)基金监(jiān)管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员(yuán)及(jí)系统配置、投(tóu)资(zī)比例、交易行为(wèi)、规模控制、申(shēn)赎管理等多方面对重要(yào)货币市场基(jī)金的基金管理人提(tí)出了(le)更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货(huò)币基金的风险管理(lǐ)能(néng)力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分追求高收益的投资(zī)者(zhě)造(zào)成一定影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预(yù)计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金是(shì)指因基金资产规模较大或者投资者人数文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释(shù)较多、与其他金融机构(gòu)或(huò)者金融产品关联性较强，如发生(shēng)重大风险(xiǎn)，可能对资本市场和金融体(tǐ)系产(chǎn)生重大不利影响的货币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些基金会被纳(nà)入(rù)评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定(dìng)》，货(huò)币(bì)市场基金(jīn)满足下列(liè)任(rèn)一条件的，基金管(guǎn)理(lǐ)人应(yīng)当(dāng)在10个工(gōng)作(zuò)日内主(zhǔ)动(dòng)向中国证监会报告：基金资产净值连续(xù)20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人(rén)数(shù)量连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国证(zhèng)监会(huì)认(rèn)定的符合重要货币市(shì)场基金(jīn)特征(zhēng)的其他(tā)条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)2023年一季度(dù)末，市场上(shàng)共(gòng)有天弘余额宝货币(bì)、易方达易理财货(huò)币(bì)A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三(sān)只基金规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有(yǒu)人户数来(lái)看(kàn)，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持有人(rén)达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对(duì)于规模超(chāo)过2000亿元或者投资(zī)者数量大于5000万(wàn)个的货币市场基(jī)金，监管要求更加(jiā)严格，基金管(guǎn)理人需要(yào)增强(qiáng)抗风险能(néng)力，并明(mí文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释ng)确(què)风险(xiǎn)防控(kòng)与处置机制。这将促使基金公司更加注(zhù)重风险管理和(hé)产品合(hé)规性，提高产品的透(tòu)明度和(hé)稳定性，从而保护(hù)投资(zī)者(zhě)的(de)利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是为了提升资管机构的风险(xiǎn)管理能力(lì)，实现(xiàn)风(fēng)险分散化(huà)，防止风险过度(dù)集中、对金融安全产生不利影响。在提升风控(kòng)水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安(ān)全产品收(shōu)益率回落至与(yǔ)其风险相匹配的合理水平。随着(zhe)资管新规(guī)的逐步落地，回归本源的主动类资管(guǎn)产品迎来发(fā)展良机，财富管理(lǐ)行业百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明(míng)确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重要货币市场(chǎng)基金的附加监管要求，指出基金(jīn)管理人应(yīng)当遵循长期稳健的经营和(hé)投资理(lǐ)念，确(què)保(bǎo)自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风(fēng)险(xiǎn)管理与危机应对等方面的能力(lì)水平与重要货币(bì)市场基(jī)金管理(lǐ)规模(mó)相匹配，不得(dé)盲(máng)目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市场基金的基金(jīn)经理(lǐ)不得(dé)少于2人。在(zài)薪酬(chóu)考核方面，基金管理人(rén)的高级管(guǎn)理人员、基金经理等相(xiāng)关人员(yuán)的(de)考(kǎo)核评价、薪酬激励等不(bù)得直(zhí)接或者间接与(yǔ)重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的规模(mó)相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的(de)投(tóu)资运作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不得(dé)超过基金资产净(jìng)值的5％；投资于具有基金(jīn)托(tuō)管(guǎn)人资格的同一(yī)商业银行发行的金融工具(jù)占(zhàn)基(jī)金(jīn)资(zī)产净(jìng)值的比例不(bù)得超过15％；主动投资于(yú)流动(dòng)性(xìng)受限(xiàn)资(zī)产的(de)规模(mó)合计不(bù)得超过(guò)基金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的(de)平均(jūn)剩余期(qī)限不(bù)得(dé)超过90天；投(tóu)资组合的杠(gāng)杆比(bǐ)例不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行(xíng)为管(guǎn)理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认(rèn)大额申购申请(qǐng)，避免出现接受(shòu)单一投(tóu)资者申购(gòu)申(shēn)请后导致其持有份额超(chāo)过基金总份(fèn)额5％的(de)情(qíng)况。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准备金(jīn)方面， 基金管(guǎn)理人、基金(jīn)托管(guǎn)人每月从重(zhòng)要货(huò)币市场基金的管文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释(guǎn)理费、托管费中计提的(de)风险准备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的重要举措。部(bù)分(fēn)货币市场基(jī)金规(guī)模较(jiào)大、投资者(zhě)数量较(jiào)多，具(jù)有“牵一发(fā)而动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对金(jīn)融市场的流动(dòng)性安全产(chǎn)生冲击(jī)。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机制，还是从投(tóu)资比例、久期、可变(biàn)现资产的限制，都是为了(le)更高(gāo)流动性考虑，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)防(fáng)范(fàn)流动性风险(xiǎn)的(de)能(néng)力(lì)将进(jìn)一步(bù)提升，将有效(xiào)防止出(chū)现(xiàn)2016年部分(fēn)货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案(àn)

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风险防控和监督管理机制方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，基(jī)金管理人应当综合评估重要(yào)货币市场基(jī)金各(gè)类风(fēng)险的(de)成因、表现及影(yǐng)响，会同(tóng)相关市(shì)场主体共同制定合理(lǐ)有效的风险应对预(yù)案。风险应(yīng)对(duì)预案应(yīng)当报中国证监(jiān)会备案(àn)，中国证监会对风险(xiǎn)应对预案的(de)有(yǒu)效性、合理(lǐ)性(xìng)、可(kě)行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由中国(guó)证监会牵头相(xiāng)关(guān)部门(mén)成立(lì)风险处置(zhì)小组(zǔ)，督促基(jī)金管理人及相关市场主(zhǔ)体依(yī)据风险应对预案等(děng)对(duì)重要货币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那(nà)么(me)，《暂行规定》的实施对于投资(zī)者(zhě)有(yǒu)什么(me)影响？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》将提(tí)高货(huò)币基金的风险管理能力和(hé)透明(míng)度(dù)，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是，可能(néng)会对部分投资者造成一定影响(xiǎng)，例(lì)如可能(néng)会对一(yī)些追(zhuī)求高(gāo)收益的投资者造成一定冲击(jī)。此外，新规可能(néng)会(huì)导致一(yī)些货币基金规模(mó)较小(xiǎo)的产品(pǐn)退(tuì)出市场，投(tóu)资者需要注意选(xuǎn)择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于其(qí)他资管产(chǎn)品，货币(bì)市(shì)场基金具有(yǒu)着投资者数量(liàng)庞大(dà)，风险偏好(hǎo)较低的(de)特(tè)点。部分规模较(jiào)大(dà)的(de)货(huò)币规模基金如出现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定产生(shēng)不利影响(xiǎng)。《暂行(xíng)规定》提(tí)升了重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的资产安全要(yào)求，有(yǒu)利(lì)于保护(hù)投资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市场基金(jīn)的(de)规范(fàn)化、标(biāo)准化、投资分散化、安全化(huà)程度将(jiāng)有提升，未来是否在(zài)公布的重点货币基(jī)金名录(lù)内(nèi)，可能(néng)是投资(zī)者选择考量(liàng)的潜在背书(shū)因素之一。预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体系结构(gòu)布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要求。

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