编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金(jīn)披露(lù)落(luò)幕(mù)，基金经理(lǐ)的调(diào)仓(cāng)路线被完(wán)整(zhěng)曝光。首季行情变化(huà)以(yǐ)春节为轴，节后市(shì)场热点从复苏线逐渐发(fā)散到(dào)中(zhōng)特估、人工智能(néng)、机械制造等多(duō)个领域，尤(yóu)其是(shì)AI的(de)里(lǐ)程碑式(shì)突破(pò)带火了科技一众赛(sài)道(dào)，这让一季度公(gōng)募仓(cāng)位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内的公募基金(jīn)中(zhōng)，科技成长(zhǎng)阵营中(zhōng)的旗手之(zhī)一冯明远(yuǎn)，目前(qián)在管(guǎn)的产品(pǐn)从10只缩(suō)减到6只，虽(suī)然开年迄(qì)今业绩较为一(yī)般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿元的水(shuǐ)平(píng)线上(shàng)。从第一(yī)季(jì)度的调仓(cāng)来(lái)看，在他(tā)的成(chéng)名(míng)作(zuò)信(xìn)澳新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业最新季报(bào)中，保(bǎo)留了上(shàng)一季度的七只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团和(hé)祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的(de)大框架，在细分赛(sài)道中不断寻(xún)找性(xìng)价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅(jǐn)仅调(diào)换了两处标的，用金域医学和蓝(lán)晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂板块的蓝(lán)晓科技成为年(nián)内(nèi)大黑马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃(chī)药大类赛道中龙头(tóu)的(de)持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季(jì)持平(píng)稳(wěn)居首(shǒu)位(wèi)。而他也一如既往地(dì)表示，会在优质的(de)股(gǔ)票(piào)里寻找价(jià)值，去(qù)翻更多的(de)石(shí)头。众所周知(zhī)，三大白酒龙(lóng)头(tóu)是(shì)多位(wèi)顶流的最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓(cāng)就依次(cì)是(shì)茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能(néng)源在公募基金(jīn)组合配置中的压舱石(shí)地(dì)位(wèi)依然稳固，同时(shí)中特(tè)估、芯片、软件、机械制造(zào)成(chéng)进攻热点，公(gōng)募在经历去(qù)年的整(zhěng)体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得(dé)关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。交易占比创新高代(dài)表(biǎo)了主线(xiàn)行情(qíng)确立，但我们认为太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段也总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅(máo)台

　　李晓星(xīng)增(zēng)配次(cì)高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其(qí)最新公布的两只A股基金一季(jì)报(bào)，在管理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选混(hùn)合中，3月(yuè)31日时前五大重仓(cāng)的占比(bǐ)均(jūn)超(chāo)过了9.5％接近顶配(pèi)，这其(qí)中除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过除(chú)去(qù)加仓茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液(yè)、泸州(zhōu)老窖、洋河股(gǔ)份。相似的(de)一幕(mù)也出现(xiàn)在他管理的易方(fāng)达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅(jǐn)是(shì)前五大的(de)重仓次序(xù)有所不同(tóng)，而实际上(shàng)腾讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看(kàn)另外的半壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均是持续(xù)上榜的老面孔(kǒng)，惟一(yī)的变化是他用中国(guó)海洋石油(yóu)替换(huàn)了上(shàng)一季(jì)的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思(sī)路有(yǒu)所阐(chǎn)述：“基金在一(yī)季度股(gǔ)票仓位基本稳(wěn)定，对结构(gòu)进行(xíng)了调整，增(zēng)加(jiā)了(le)消费等行业的配(pèi)置，降低了(le)金融等行业的配(pèi)置。个股方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们(men)仍然持有商业(yè)模式出色、行(xíng)业格局(jú)清晰(xī)、竞争(zhēng)力强(qiáng)的优(yōu)质(zhì)公司(sī)。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基(jī)金(jīn)的明星基金经理(lǐ)李(lǐ)晓星(xīng)，在和张萍合管的银(yín)华盛(shèng)世最(zuì)新季(jì)报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有(yǒu)三大白(bái)酒(jiǔ)龙头(tóu)和古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看，这(zhè)一季其新进重仓了(le)山(shān)西汾酒、顺(shùn)鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利(lì)用(yòng)次高端和地产酒(jiǔ)来增加组合的(de)进攻弹性。同时(shí)，其重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集(jí)团，而这三者在上一季度(dù)就(jiù)是前(qián)十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘(hōng)培、调味(wèi)品(pǐn)等供应(yīng)链，餐饮(yǐn)的恢复是(shì)确定的；其(qí)次，看好(hǎo)线下场景恢复后(hòu)，需求相对刚性(xìng)的医美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来看，公(gōng)募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主打思(sī)路(lù)体现得淋漓(lí)尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依(yī)然是(shì)他的最爱，不(bù)过他对于另一重仓(cāng)五粮液(yè)有所减(jiǎn)持；医(yī)药(yào)方面(miàn)，他(tā)对(duì)重仓表(biǎo)现(xiàn)得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目(mù)前(qián)涨幅在(zài)10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作为核(hé)酸检测机构，业(yè)绩相当亮眼(yǎn)；而(ér)在后疫(yì)情(qíng)时代，公司主营回归本源后依然亮点众(zhòng)多(duō)，作为第三方医学(xué)检验(yàn)及病理诊(zhěn)断服务(wù)商，金(jīn)域(yù)医学近日率先推(tuī)出国内首个国家药品监督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的膀胱(guāng)癌基因(yīn)甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注(zhù)赛(sài)道细分(fēn)机会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产(chǎn)业链(liàn)上(shàng)游(yóu)的施成(chéng)外，本周一(yī)众新能源(yuán)高(gāo)手(shǒu)中的顶(dǐng)流冯(féng)明远所(suǒ)管产品一季报全部披露(lù)，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年内(nèi)小(xiǎo)幅正(zhèng)收益(yì)。当前冯明(míng)远在(zài)管基金中，任职管理最长(zhǎng)的就是代表(biǎo)作新能源产业股票(piào)。从被调(diào)出的三只(zhǐ)产品看(kàn)，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新(xīn)能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在(zài)新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓的三只标的(de)中，占比相对最高的就是非(fēi)传统新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营(yíng)锂电池正极(jí)体研发的公(gōng)司，主要产品是三元前驱体和四(sì)氧化三钴，从近期发布(bù)的年(nián)度业绩快报来(lái)看，公司的主营与净利润均实现(xiàn)50％以(yǐ)上的(de)逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季(jì)报(bào)的全面梳理，在信澳研(yán)究优选中还出现(xiàn)了(le)一只新的(de)重仓股银邦股份(fèn)，这也是一家高(gāo)科技公(gōng)司，主营业(yè)务中有分布式光伏发电(diàn)系统(tǒng)。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市(shì)场趋同(tóng)，导致本基金的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度(dù)，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字经(jīng)济等(děng)热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时(shí)的(de)冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在新(xīn)能源大潮(cháo)中快速走(zǒu)红(hóng)的类型(xíng)。天天基金网显示，早(zǎo)在去年(nián)底时他就已经是“双二百”的基金经(jīng)理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今(jīn)年(nián)同时段(duàn)几(jǐ)乎全线飘红，特(tè)别(bié)是(shì)动(dòng)态策略混合年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管(guǎn)的(de)汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新(xīn)的基金一(yī)季报显示，其重仓的新(xīn)能(néng)源产业链(liàn)中(zhōng)股票依然为上季的7只，它(tā)们分别是宁德时代(dài)、亿(yì)纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友(yǒu)钴业，虽然上(shàng)述(shù)标的年初(chū)至(zhì)今表现(xiàn)一(yī)般(bān)。但他此前曾公(gōng)开(kāi)表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的(de)投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期(qī)维度(dù)看，新能源(yuán)产业还具备(bèi)较长(zhǎng)的生命周(zhōu)期(qī)，不少细(xì)分板块(kuài)还能维持(chí)较长时间的(de)高(gāo)速(sù)增(zēng)长，而经过市场的调整，我(wǒ)们看到行业中的优质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值(zhí)的投资价(jià)值。或许，新能(néng)源(yuán)行业的(de)终局(jú)如(rú)大部分制(zhì)造业一(yī)样是(shì)一个(gè)竞争(zhēng)充分、利(lì)润极度压(yā)缩的市场，但在发展(zhǎn)过(guò)程中不少公司一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新(xīn)数据显示目前(qián)在管产品年内回(huí)撤全(quán)部超过了10％，以他(tā)的代表作(zuò)之一(yī)的广发小盘成长来看(kàn)，基金一季报表明他的重仓行(xíng)业配置(zhì)思(sī)路依然首选新能源。

　　对(duì)比分析(xī)其基金(jīn)相关产(chǎn)品的2022年四季报(bào)和一(yī)季(jì)报，《红(hóng)周刊(kān)》发现他所(suǒ)持有的(de)是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一(yī)大重仓股依然是半(bàn)导体公(gōng)司圣邦股份，但是整体新能源的(de)地位似乎进一步稳固，比如(rú)晶澳科技从第(dì)三(sān)升(shēng)至(zhì)第二位，隆基绿能从第(dì)六升至第四位。同(tóng)时(shí)极为罕见的情(qíng)况是，如果按照保留小数两位来(lái)统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基(jī)金季报中表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓(cāng)结(jié)构并没(méi)有进行大(dà)幅(fú)度的调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球比较优势的高(gāo)端制造产业(yè)链布局。我(wǒ)们对重点持仓的(de)光伏(fú)、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相对乐(lè)观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累的(de)公(gōng)司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史低位，产业链的(de)变化在市场(chǎng)定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓(cāng)中国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新(xīn)进重(zhòng)仓海油、移动

　　除(chú)去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近(jìn)几年出镜相对较(jiào)多的(de)基(jī)金经理，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今(jīn)颇(pǒ)为抗(kàng)打。2023年年初以来(lái)，在他所管理的8只基金中，除去(qù)刚满两个(gè)月的中泰元和价(jià)值精选不纳入(rù)统计外，其余(yú)7只基金均实(shí)现了(le)正收益，特别是(shì)兴(xīng)诚价值(zhí)一年持有的收益率接近了14％，同时(shí)还(hái)有两只基金(jīn)净值增(zēng)长也超过(guò)了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例，对(duì)比基金(jīn)四季报和(hé)今年一(yī)季度可以(yǐ)看出，姜诚实际(jì)上(shàng)只是微调了一个席位，而新调(diào)进来的中国铁建恰好就(jiù)是(shì)中(zhōng)字头中的(de)典型代表公(gōng)司，该股从(cóng)年初(chū)至今上涨超(chāo)过(guò)了(le)40％。由此，该(gāi)基金(jīn)所(suǒ)重(zhòng)仓的中字头公(gōng)司达(dá)到了(le)四家。而从相(xiāng)关标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新(xīn)该(gāi)股年内(nèi)上涨达(dá)到了66％。

　　而(ér)在(zài)季报中，他不(bù)仅谈到(dào)了坚(jiān)守的(de)价值投资，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素(sù)。人工智能的发(fā)展是(shì)一个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好的资产是我(wǒ)们的投资目(mù)标。好(hǎo)资产的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产(chǎn)收益率(lǜ)高(gāo)，以(yǐ)及在好的公司治(zhì)理加持下能够把(bǎ)长期利(lì)润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季(jì)接受过《红(hóng)周刊》专访(fǎng)的鲍(bào)无可(kě)，其投(tóu)资(zī)风格同为公募中少数(shù)的(de)深度(dù)价(jià)值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的(de)基金全(quán)线(xiàn)飘红，6只产品年(nián)内净(jìng)值增(zēng)长率全部超过了10％。以(yǐ)他任职回报(bào)最(zuì)高的景顺(shùn)长城能源基建为(wèi)例，能够清晰地看到其(qí)偏(piān)爱高(gāo)估(gū)息和低估值(zhí)类(lèi)股(gǔ)票的(de)痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当(dāng)季加(jiā)仓中国移动(dòng)大约15万股(gǔ)，从而(ér)使该股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前一(yī)季的(de)前(qián)十(shí)。同时他(tā)加(jiā)仓了川投能源(yuán)、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵(líng)有色和(hé)神火股份，表明了其对这一(yī)类资源(yuán)股(gǔ)格外垂(chuí)青(qīng)。此(cǐ)外，他(tā)对于(yú)小众的中南(nán)传媒和(hé)凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增(zēng)加(jiā)了有色行(xíng)业配(pèi)置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业(yè)处(chù)于落后位(wèi)置，无论是AI核心模型的研发、新型商业(yè)模式的迭代以及底层芯(xīn)片(piàn)制(zhì)造，我们都希望国内企业能(néng)在不远的将来迎(yíng)头赶上(shàng)。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非常重要(yào)，但当前A股市(shì)场基本上是基于(yú)美股映射在(zài)炒作相关(guān)题材，对于这样的行情，需要对其(qí)可持续(xù)性保持审慎态(tài)度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺(shùn)长城的基金经理(lǐ)余广(guǎng)是2012年的公募状(zhuàng)元(yuán)，目(mù)前(qián)其担任基金(jīn)经(jīng)理也接近了13年。当(dāng)前，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别(bié)是核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力、核心招景混(hùn)合、核心中(zhōng)景一(yī)年、核心优选一(yī)年，从今年的表现来看，虽然(rán)所管产品涨幅不(bù)大，但也整齐划一地实现了(le)正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核(hé)心竞争力(lì)为(wèi)例(lì)，第一季度(dù)他在前十中(zhōng)调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中字头(tóu)，它们就是中(zhōng)国海(hǎi)油和(hé)中国移(yí)动，与它们(men)携(xié)手进入的还有安徽合力(lì)和(hé)紫金矿业。而这样的调整立竿(gān)见影(yǐng)，除去两只中字头外，后(hòu)两者年(nián)内的(de)涨幅也是超(chāo)过了(le)30％。此外，当季(jì)被(bèi)其提(tí)拔为第一(yī)重仓(cāng)的电(diàn)动车(chē)龙头(tóu)爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中(zhōng)的总(zǒng)结与(yǔ)“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持(chí)自(zì)下而上，看重公(gōng)司基本(běn)面，注(zhù)重公司的核心(xīn)竞争力(lì)、高品质(zhì)、长期(qī)发展，以合理或(huò)偏低的估值水平买(mǎi)入持有。在(zài)经济复苏(sū)和企业盈利修复的预期下，我们较为(wèi)看(kàn)好(hǎo)今年的权(quán)益市场(chǎng)，特(tè)别是(shì)前(qián)期调(diào)整(zhěng)较为(wèi)充分，估(gū)值较为低估的多(duō)行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局(jú)中微(wēi)公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松(sōng)同期(qī)成名的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特(tè)别是(shì)其去年3月接(jiē)手(shǒu)的银河智联主题(tí)净值快(kuài)速(sù)拉升，截至本周四(sì)的年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至超过(guò)了他(tā)的成(chéng)名(míng)作银河(hé)创新(xīn)成长。从郑(zhèng)巍在管(guǎn)基金的当季重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业风格来看，除去银河和美生(shēng)活(huó)还有(yǒu)较强的(de)新能源属性外，其余(yú)产(chǎn)品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的(de)十(shí)大重仓(cāng)股除去(qù)用友网络和海(hǎi)康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科(kē)曙光、卓易信(xìn)息、大(dà)华(huá)股份均(jūn)已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季(jì)度(dù)新(xīn)近重仓的(de)公司。同时，郑巍山所保留(liú)的上一季重仓股仅(jǐn)有金(jīn)山(shān)办公(gōng)和国网通信(xìn)。对比来(lái)看(kàn)被调出的(de)标(biāo)的，中国长(zhǎng)城(chéng)、中望软件(jiàn)、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的(de)是(shì)，郑巍山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行基金合同的配置范围，切(qiè)合主题，主(zhǔ)要围绕(rào)智慧智(zhì)联、信息技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一(yī)季度(dù)智联主题继续(xù)增加了软件服务(wù)、信息技术(shù)的配置比例。围绕我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门数字经济和新(xīn)的信息技术应用展开投资(zī)。二(èr)季(jì)度，将会继续围绕信息(xī)技术、数字经济的范畴(chóu)展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非(fēi)议人物(wù)同期成(chéng)名的(de)还有华安胡宜(yí)斌(bīn)，作为当年公司(sī)力捧的三位基(jī)金经理(lǐ)中最年(nián)轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产(chǎn)品几(jǐ)经浮(fú)沉，好(hǎo)在今(jīn)年卷土重来。天天基金网数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，年内(nèi)他所(suǒ)管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其(qí)中表现最好的还是(shì)他(tā)的(de)成名(míng)作(zuò)华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们(men)发现(xiàn)他(tā)所保留的上一个季度重仓股只有王府井和(hé)华大九天，而(ér)将剩(shèng)余的八个席位全(quán)部更换(huàn)。从最新的标的来看，这其中就(jiù)有(yǒu)近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新(xīn)进重仓(cāng)标的年(nián)内表(biǎo)现来(lái)看，其中中文(wén)在线的年内涨幅(fú)已经超过(guò)了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美(měi)亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也是超过了(le)50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司(sī)，目前年内至今仍(réng)然体现为股价下(xià)跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当(dāng)下我(wǒ)国仍处(chù)经济结构转(zhuǎn)型时期，我(wǒ)们相(xiāng)信(xìn)未来(lái)科(kē)技创新(xīn)和消(xiāo)费升级(jí)仍将成为经济总量增长核(hé)心驱动力，围绕产业创新、尖端技术(shù)突破(pò)、新材料(liào)、新(xīn)能源、新消(xiāo)费等领(lǐng)域仍将(jiāng)诞生大量投资(zī)机(jī)会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘(jué)、发现和配置基金合(hé)同主题(tí)范围内的科技创新(xīn)和受益于国(guó)民经济持续增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成(chéng)名的(de)万家基金(jīn)名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强(qiáng)势回归。天天基金(jīn)网数(shù)据(jù)显示，他(tā)目前在管(guǎn)的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具(jù)体来分析他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基金(jīn)一季(jì)报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一(yī)处调整(zhěng)，也就是用中微公司替代(dài)了(le)四季度末的兆易(yì)创(chuàng)新。但(dàn)就是这只新(xīn)进标的，目(mù)前年内的涨幅已(yǐ)经超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的(de)金山(shān)办公交相辉映。对于当季(jì)度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基(jī)金增持了(le)机器视觉和(hé)医疗器械(xiè)行(xíng)业(yè)的(de)部(bù)分(fēn)个股，相应地(dì)略微降低了半导体行业(yè)的(de)持(chí)仓。截至季度末，基(jī)金持仓(cāng)仍(réng)以计算机软件(jiàn)和半(bàn)导(dǎo)体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限(xiàn)重仓(cāng)恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子(zi)“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对(duì)低调的领域也开(kāi)始越发(fā)受到明星(xīng)基(jī)金经理们的追捧(pěng)，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位(wèi)任(rèn)职(zhí)已经逼近15年半的老(lǎo)将善(shàn)战(zhàn)周期，目前在公司仍然(rán)管理(lǐ)6只基金产(chǎn)品(pǐn)，其代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从(cóng)新出(chū)炉的(de)季报来看，在上一季度没有(yǒu)单(dān)一标的(de)持仓比(bǐ)例超(chāo)限(xiàn)后，这一季度头三大重仓股(gǔ)竟然全(quán)部超过10％的(de)比例上(shàng)限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川(chuān)技(jì)术和(hé)安徽合力(lì)，虽(suī)然去年(nián)下半年以来重(zhòng)仓(cāng)中就没有了三一重工，但实际上在(zài)当季的重仓(cāng)行业中，机(jī)械制造是(shì)仅(jǐn)次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季(jì)报(bào)中就(jiù)表示：“本季度(dù)增加(jiā)了工(gōng)程(chéng)机械(xiè)、家居(jū)、顺周(zhōu)期(qī)装(zhuāng)备(bèi)、医药等行业的(de)配置。目前组合(hé)配置偏向(xiàng)周期(qī)价(jià)值，同(tóng)时保(bǎo)持了科(kē)技、消费板(bǎn)块的适度配置(zhì)。组合结构主(zhǔ)要(yào)围(wéi)绕国(guó)内经济稳(wěn)增长的主线展(zhǎn)开(kāi)，相关配置集中在优质房(fáng)地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓(cāng)股前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的(de)兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股(gǔ)东中，富(fù)国天(tiān)惠新进上榜(bǎng)排(pái)名第(dì)六(liù)位。

　　而长城基金的明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理陈(chén)良栋，其(qí)在圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前(qián)他在公(gōng)司所管理的(de)产(chǎn)品(pǐn)数(shù)达到(dào)了6只，尤(yóu)其是他(tā)参(cān)与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年(nián)内(nèi)涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理(lǐ)时间(jiān)最(zuì)长(zhǎng)的长城新兴(xīng)产业为例(lì)，可(kě)以看到一季度(dù)与众不(bù)同的一点(diǎn)是(shì)，消费(fèi)电子赛道股票在(zài)其(qí)中占(zhàn)据明(míng)显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大(dà)重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括(kuò)华(huá)测导航(háng)、东山精密(mì)、电连(lián)技(jì)术、和而泰、科(kē)大(dà)讯飞都能被(bèi)划(huà)入到消费电子的大(dà)范畴(chóu)中，也(yě)就是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了看好的(de)原因：“预(yù)期今年下半年或明年，消费(fèi)电子会有一个触底(dǐ)回升的过程(chéng)。如果叠加在汽(qì)车(chē)产(chǎn)业链(liàn)上的(de)布局，我判断可(kě)能对(duì)收入(rù)利润拉动更(gèng)大。消费电(diàn)子的复(fù)苏可能只是(shì)一(yī)个周期的(de)因素。”而种种因素显示，目前该(gāi)板块去库存可能也进入到尾(wěi)声阶段(duàn)，接下来苹果新(xīn)品推(tuī)出或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端(duān)制(zhì)造这一(yī)领域(yù)中(zhōng)，还(hái)有不可忽视的(de)一环就(jiù)是军工(gōng)装备。同时作为成长股三大主阵营“新半(bàn)军(jūn)”中的重要一级，军工虽(suī)然(rán)很难有持续性的表(biǎo)现，但也(yě)隔(gé)三差五会有亮眼的输出，而华夏(xià)的少(shǎo)壮派基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)万方方，是(shì)圈内少数(shù)同时管理两(liǎng)只军工主题的(de)基(jī)金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的军(jūn)工安全(quán)混合为例，实际上一季(jì)度他仅在(zài)十大重仓(cāng)股中(zhōng)做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上(shàng)一(yī)季的新雷能(néng)。从整体(tǐ)10只(zhǐ)标的所属细(xì)分来看(kàn)，明(míng)显中航(háng)系乃(nǎi)至航空航天赛道占据优势(shì)。而(ér)这一思路在他管理(lǐ)的高端装备龙头乃至全(quán)市场基金中都体现得(dé)颇为明显。进一步对照两只军工主题产(chǎn)品，《红(hóng)周刊》发现重叠(dié)的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙(lóng)头中用复(fù)旦(dàn)微电和(hé)西部超导替代了(le)前者中的钢(gāng)研高纳(nà)和昊(hào)华科(kē)技。

　　他(tā)在季(jì)报中的阐述(shù)思路清晰(xī)：“着重探究(jiū)未来两年确(què)定性的产业趋势和(hé)高增长(zhǎng)的细分赛(sài)道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛道、景气度(dù)弹(dàn)性潜力较高的航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型企业以及(jí)技术(shù)禀(bǐng)赋和壁(bì)垒高筑的新材(cái)料领域重(zhòng)点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推荐。）

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