尽(jǐn)管周五大幅(fú)反弹，中证TMT指数自4月10日以来累计最大跌幅(fú)已接近15％。

　　以史为鉴今年大概率(lǜ)演化为TMT大(dà)年 机(jī)构预(yù)计(jì)5月见(jiàn)底后(hòu)将迎“盛夏攻势”且(qiě)大概(gài)率创新(xīn)高 逢低(dī)加仓是最佳策略。

　　围绕今年(nián)TMT行(xíng)情，招商(shāng)策略张夏在(zài)4月23日研报(bào)中(zhōng)测(cè)算，本轮TMT高点(diǎn)出(chū)现(xiàn)在4月8日(rì)，高(gāo)点(diǎn)调整幅(fú)度已经达到6.8％，截至2023年4月7日，计算(suàn)机、通信、传媒(méi)和电子自年(nián)初以来的涨幅分(fēn)别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优于万得(dé)全A的表(biǎo)现。由(yóu)于今年出(chū)现(xiàn)了以AI+代表(biǎo)的大型产业趋势，一季度TMT大涨且有明显超额收(shōu)益(yì)，那么(me)今年演(yǎn)化为TMT大年(nián)的概(gài)率(lǜ)已(yǐ)经非常大。

　　进(jìn)一步来(lái)看，若参考历史(shǐ)的(de)调(diào)整时间(jiān)和(hé)幅度，可能这一(yī)轮(lún)调(diào)整并没有结束(shù)。以TMT大(dà)年的规律和应对策略，其(qí)中TMT大年通常分(fēn)为“春季躁(zào)动”“获利(lì)回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结”四波行(xíng)情，春季躁动后往往(wǎng)会有(yǒu)一(yī)波明显的调整(zhěng)，时间在1-2个月(yuè)，幅度在2社日节是什么节日 社日节是农历几月初几0％左右。

　　以往盛夏攻势(shì)开始的时间来看，每年(nián)四月(yuè)份到(dào)九(jiǔ)、十月份期间(jiān)会(huì)有一波主升。数据显示，2010年、2013年都是6月底七月初，到了2014年、2019年提前到5月(yuè)下旬六(liù)月初，2020年调整(zhěng)比较(jiào)早，见(jiàn)底(dǐ)也比(bǐ)较早是4月初。因此，张夏认为，在学习(xí)效应的推动(dòng)下，盛夏攻(gōng)势开(kāi)始的时间越来越(yuè)早。对此，有业内人士预计，基本在一季报披露结束后，假设按此速度再调整一段时间，估计在5月基本见(jiàn)底(dǐ)后将迎来“盛夏攻势”。而(ér)面(miàn)对TMT大(dà)年中的这种(zhǒng)调(diào)整，逢(féng)低加仓是最(zuì)佳策略，因为往(wǎng)往(wǎng)后续盛夏攻(gōng)势大概率创(chuàng)新高。

　　以史为鉴盛夏攻势(shì)或由计算机转电子（从应用到硬件） 关(guān)注(zhù)短期(qī)维度业绩可能(néng)超预期的(de)AI赋能消费电子(zi)板块受益(yì)标(biāo)的。

　　今年业绩密集披露期结束后，若随着AI+/数字经济(jì)/自主可控等大产业趋势以及政府支持力度进一步加大、资本开(kāi)支增加(jiā)、订单增加和产品销量业绩的改(gǎi)善(shàn)逐渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋(qū)势(shì)，进入盛夏攻势(shì)，而往往这一(yī)波盛夏攻势(shì)还会创新高。考虑今年年初春(chūn)季躁动是计(jì)算机占优，招商证(zhèng)券张(zhāng)夏认为按照历史经验，要(yào)么计算机转电子（从应用到(dào)硬件、如2010年、2019年），要么(me)计算(suàn)机强者恒强。

　　国海策略4月9日研报认为，伴随二季(jì)度业绩(jì)窗(chuāng)口期的到来(lái)，市场表现将更贴合业绩(jì)的相对优势(shì)，维持TMT是全(quán)年主(zhǔ)线的(de)判断，并建议关注(zhù)短期维度业绩可能超预期(qī)的部分(fēn)消费板块，电子(zi)行业有望体现出相对优势。

　　从细分环节进一步来(lái)看(kàn)，广发(fā)策略4月(yuè)17日(rì)研报指出(chū)，电子行业在ChatGPT产业链中(zhōng)主要(yào)分布位(wèi)于AI服务器及(jí)相关电(diàn)子产品。

　　对于AI服务器，广发策略(lüè)认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大模型进行训(xùn)练/推理的算力载体和基础(chǔ)。数据量和算力的(de)提升明显拉升了AI服务器中存(cún)储芯片、光模块/光芯片、PCB基(jī)板等电子产品的量与(yǔ)价，给相关电子厂商带(dài)来(lái)了(le)机会。国海证(zhèng)券同样在研(yán)报中(zhōng)指出(chū)，维持TMT为全(quán)年市(shì)场主线的(de)判(pàn)断，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，估(gū)值修复尚未结束(shù)。

　　国联(lián)证券4月20日研报同样表示，伴随(suí)AIGC模型快(kuài)速迭代，AIGC应用面(miàn)逐渐越来越广，对于(yú)算(suàn)力(lì)的需求将(jiāng)呈现指(zhǐ)数级增长(zhǎng)，且(qiě)AI芯片国产替(tì)代速度加(jiā)快。建议重点(diǎn)关(guān)注景嘉微(wēi)、海光(guāng)信息等(děng)GPU厂商；海光(guāng)信息、龙芯中科CPU厂商；寒(hán)武纪、国芯科技等(děng)AI芯片厂商。

　　对于光模块、光芯(xīn)片等(děng)领域，东北证券4月16日研报表(biǎo)示(shì)，AIGC正在催(cuī)化前述光通信重要(yào)环节，相关公司将(jiāng)深度受益AI带来的增量需求(qiú)。建议关注国产光模块(kuài)龙(lóng)头公司：中(zhōng)际(jì)旭创、新易(yì)盛(shèng)、光迅科技(jì)；高速光引(yǐn)擎光(guāng)器件核心供应商天孚通信；国产光芯(xīn)片领军企业源杰科技。

　　同时，国金证券樊志远在(zài)4月(yuè)21日(rì)研报中(zhōng)同样看好AI服务(wù)器PCB，其(qí)测算(suàn)，AI服务(wù)器PCB价值量是普通服务器的价值量的5~6倍，随着AI大模型和应用的落地，市场对AI服(fú)务(wù)器的(de)需求日益增(zēng)加，市场扩容在(zài)即(jí)，建议关注沪电(diàn)股份、生(shēng)益(yì)科(kē)技、联瑞新材、生益电子、兴(xīng)森科(kē)技等企业。

　　社日节是什么节日 社日节是农历几月初几g alt="TMT迎逢低(dī)加仓良机！以(yǐ)史为鉴(jiàn)机(jī)构预(yù)计后续盛夏攻(gōng)势大概率创新(xīn)高，核心受(shòu)益标的一览" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230501105110814.png">

　　另一方面(miàn)，对于相关电子产(chǎn)品，广发策略表示，电子厂商亦(yì)有望受益于ChatGPT产业链的发(fā)展(zhǎn)。在(zài)终端应用侧，AIGC将有望为(wèi)XR、智能音箱(xiāng)、安(ān)防(fáng)等终端设(shè)备(bèi)打开新(xīn)成长空间(jiān)。此外，东海证券3月31日研报同样(yàng)认为，AI赋能消费电子趋势(shì)明(míng)确，估值重塑逻(luó)辑逐步验证，关(guān)注(zhù)消费电(diàn)子景气拐点。

　　对此，国信证券4月17日研报(bào)建议，AI创新持续催化，关注AIoT设备(bèi)及服务器(qì)产业(yè)链。其中，具备AIGC大语言模型接入潜力(lì)的AIoT设(shè)备产业(yè)链(liàn)，包括(kuò)海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、传音(yīn)控股、视源股份(fèn)、康(kāng)冠科(kē)技、歌尔股份、创维数字(zì)等；2）受益于全球算力需(xū)求爆发(fā)式增(zēng)长的AI服务器(qì)产业链，包括(kuò)工业富(fù)联、沪电股(gǔ)份、环旭(xù)电(diàn)子、东山精密、闻泰(tài)科(kē)技(jì)、鹏鼎控股等；3）创新产品(pǐn)频发催化的(de)VR/AR产(chǎn)业(yè)链(liàn)，推荐歌尔(ěr)股份、三(sān)利谱(pǔ)、创维(wéi)数字等；4）景气(qì)度(dù)筑底、消费复苏预期强化的智能手机产业(yè)链，包(bāo)括(kuò)光(guāng)弘科(kē)技、闻泰科(kē)技、传音控股(gǔ)、顺络(luò)电子、东山精(jīng)密等。

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