本周，沪综指3400点关口之前虚晃一枪，以连跌6天的(de)逼空形态洗(xǐ)盘，兔年(nián)收(shōu)益(yì)消耗殆尽。乐观来看，A股(gǔ)下行更多火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗(duō)是受中(zhōng)概股拖(tuō)累，后市下跌空间(jiān)不大。

　　中概股下跌拖累A股急挫

　　截至周四，兔(tù)年股市走(zǒu)过3个(gè)月行程，期间沪指仅上涨0.65％，似(shì)有(yǒu)“兔子(zi)尾巴长不了”之叹。其(qí)实，4月下旬行情看(kàn)似疾风(fēng)骤雨(yǔ)，大盘较4月18日峰值仅(jǐn)缩水约3％，上(shàng)行通(tōng)道仍在。

　　A股缘何(hé)急跌？或是外围(wéi)股市下跌(diē)的风险输入。作(zuò)为同股同权的两(liǎng)地上市指(zhǐ)数(shù)，恒生AH股(gǔ)A指数和H指数(shù)兔年涨幅分别为(wèi)1.7％和-0.7％，A股更胜一筹(chóu)。StockQ全球股市(shì)排行(xíng)榜(bǎng)数据显(xiǎn)示，截至周(zhōu)四，香港中企指数和恒(héng)生指数(shù)过(guò)去3个(gè)月表现为(wèi)全球垫底，分(fēn)别下跌(diē)14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙指数周二(èr)盘中低位较2月峰值(zhí)缩(suō)水24.7％。

　　中概股表现低迷(mí)，主因(yīn)是美(měi)联储(chǔ)加息在即，市场避险情绪上升(shēng)，国际资金(jīn)从新(xīn)兴市场撤离(lí)。瑞士(shì)瑞联银行(xíng)日前将中国股(gǔ)票评级从高配下调(diào)为中性。从宏观面看，今年首季，美国GDP年化环比(bǐ)增长(zhǎng)1.1％，较上季放缓1.5个百分点(diǎn)。剔除食品和能(néng)源(yuán)的(de)核心(xīn)PCE物价指数首(shǒu)季上(shàng)升4.9％，去(qù)年四季度为(wèi)4.4％。两大(dà)数(shù)据火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗预示着美国滞(zhì)胀隐(yǐn)忧未(wèi)减，加息势在必(bì)行。英为财情(qíng)的美联储利(lì)率观测器最新数据显示(shì)，5月4日(rì)加息25个基点至(zhì)5％~5.25％的概(gài)率是85.3％。

　　当滞(zhì)胀风险显现(xiàn)，美国(guó)对策是(shì)：以1930年大萧条以来最快(kuài)速度紧缩(suō)货币供应。美国3月(yuè)M2货币供(gōng)应(yīng)量（未经(jīng)季(jì)节(jié)性调整）为20.7万亿美元，同比下(xià)降4.05％，为历史最大降(jiàng)幅，且是连(lián)续第四个月收缩(suō)。美联储加息导(dǎo)致金融资产盈利(lì)缩水，缩表则令流动性折(zhé)价效应加剧，在全球金融(róng)市场催生戴维斯双杀现象。

　　中特估(gū)受追捧

　　助涨(zhǎng)中字(zì)头个股

　　美国银(yín)行业又一张骨牌崩塌！第一共和银(yín)行股价周三盘中最(zuì)多(duō)下跌41.23％至4.76美元（对应的总市值(zhí)为8.86亿(yì)美元），较2021年(nián)11月的(de)历史峰值缩水约(yuē)97.85％。截至一季(jì)度末，其实际(jì)存款较去年末(mò)减(jiǎn)少约1020亿(yì)美(měi)元，缩水约(yuē)57.8％。全球银行业危(wēi)机频现，让A股(gǔ)机构不(bù)再抱团银(yín)行(xíng)股，银行部分龙头股招行等承压，相较而言(yán)，工商(shāng)银行兔年以来表现抢(qiǎng)眼，A股股价上(shàng)涨9.5％。

　　招行(xíng)和宁波(bō)银行股(gǔ)价兔年颓势(shì)，一(yī)是二者虎年最后3个(gè)月股价大(dà)涨，涨幅(fú)透支了盈利增速；二是“中国(guó)特色估值体系”开始风(fēng)行(xíng)，市场风(fēng)格转换。但(dàn)二者市净率远高于行(xíng)业均值，难(nán)以赋予中特(tè)估概念中的回(huí)购预期。

　　通(tōng)达信数(shù)据(jù)显示(shì)，中字(zì)头指数年内(nèi)上(shàng)涨11％，强于同(tóng)期上涨(zhǎng)6.36％的沪综指，年K线已是五连阳。其市盈率和市(shì)净率分(fēn)别(bié)为(wèi)11.63倍和0.8倍，堪称估值洼(wā)地，而沪深京三市A股的市盈(yíng)率和市净率中位数分别为49.29倍和(hé)2.43倍。