今年(nián)AI波(bō)澜壮阔的大行(xíng)情之(zhī)下，引发了全(quán)行业所(suǒ)有(yǒu)基金经理(lǐ)关注，而公募基金2023年一季(jì)报揭开了基金经理的观点(diǎn)和真实(shí)持仓。

　　一季报(bào)显示(shì)，蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理的诺安积(jī)极回报基金，一季(jì)度(dù)主要投资在人工智能、算(suàn)法、应用、算力端(duān)等领域(yù)，因抓(zhuā)住(zhù)了(le)市(shì)场机遇实现(xiàn)了(le)超62％的收(shōu)益，成为今年以来(lái)业绩最领先(xiān)的主动权益基金。同时(shí)，较好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度也绿豆汤的热量是多少大卡吸引了多(duō)位明(míng)星基(jī)金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一季报表示(shì)，一季度在人工智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的(de)硬件和(hé)软件公司进行精选和(hé)布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极(jí)拥抱人工(gōng)智(zhì)能

　　开年以来(lái)，计算机行业在(zài)人工智能板(bǎn)块的(de)带动(dòng)下(xià)，走出了波(bō)澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市场机(jī)遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺(nuò)安基(jī)金蔡(cài)嵩松的知名(míng)度更上一(yī)层楼。

　　他(tā)在一季度积极拥(yōng)抱(bào)AI，所管理的诺(nuò)安积极回报成为(wèi)2023年(nián)表现最强(qiáng)的(de)主动权益基金(jīn)，最新观点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松写道：随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智能出现(xiàn)了突飞猛(měng)进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行(xíng)业，或将成为(wèi)未(wèi)来最(zuì)强(qiáng)的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到(dào)，海外引领，从算法大(dà)模型持续(xù)迭代，到(dào)各(gè)种应用(yòng)接(jiē)入(rù)AI，再(zài)到算(suàn)力芯片的突飞猛(měng)进(jìn)，产业(yè)进展(zhǎn)迅速。国(guó)内厂商(shāng)也纷纷开展结合自身业务的人(rén)工智(zhì)能领域的(de)研(yán)究，在(zài)股(gǔ)价飞涨的背后，是相关公司在(zài)产业(yè)端的(de)积极布局，人(rén)工(gōng)智能(néng)浪(làng)潮不可逆。

　　他也直(zhí)言(yán)，诺安(ān)积极回报基金一季度主(zhǔ)要投资在(zài)人工(gōng)智能领域，算法(fǎ)、应(yīng)用(yòng)、算力(lì)端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看(kàn)，前十大重仓股(gǔ)进行(xíng)了较(jiào)大幅度的调整。相较去年底，除了中微公(gōng)司(sī)、沪硅产(chǎn)业(yè)仍出(chū)现在其前十(shí)大重仓(cāng)股之列外，其他重仓股全部换，新(xīn)进了长(zhǎng)川科(kē)技(jì)、华海清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦(wéi)尔股份、浪(làng)潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表(biǎo)现神勇，如诺(nuò)安(ān)积极回报的(de)头(tóu)号重仓(cāng)股(gǔ)中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息(xī)更是年(nián)内(nèi)拥有超100％的(de)涨(zhǎng)幅，而华海清(qīng)科、拓(tuò)荆科技、江波龙等年内(nèi)涨幅也超60％，这些表现较好的(de)重仓股(gǔ)推动(dòng)基(jī)金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安积极回报(bào)并(bìng)没有保持(chí)去年底的(de)高仓位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四(sì)季度基(jī)本保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二(èr)季末，股(gǔ)票仓位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理(lǐ)的另外一只(zhǐ)基金诺(nuò)安(ān)成长并没有太(tài)大(dà)变化，前十(shí)大重仓股(gǔ)相(xiāng)较去(qù)年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一季报中(zhōng)写道，主要布(bù)局芯片板块，在(zài)当前的市场位(wèi)置，迎接即将(jiāng)到(dào)来的科技(jì)大(dà)行情。

　　他还谈及芯片板块的(de)两大细(xì)分领域，在(zài)一季度(dù)都到了临(lín)近拐点的(de)阶(jiē)段(duàn)。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从2021年四季度(dù)开启(qǐ)的芯片产业下行周期，随(suí)着疫情落下(xià)帷幕(mù)，在今年一季度拐点将至(zhì)。产业端(duān)一季度库(kù)存水平接(jiē)近正常，各厂商(shāng)二(èr)季度毛利(lì)率(lǜ)水平见(jiàn)底。伴(bàn)随(suí)着疫后经济(jì)恢复，未来需求端将对设计板块持续拉(lā)动。

　　同时(shí)我(wǒ)们(men)应(yīng)该觉(jué)察(chá)到，随着chatgpt的(de)问世，人(rén)工智能出(chū)现(xiàn)了突飞(fēi)猛进的(de)发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们所有(yǒu)的(de)行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业(yè)趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种应用接(jiē)入AI，再到(dào)算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而算力几何级(jí)的(de)增(zēng)长和边缘侧硬件的拉(lā)动(dòng)，都是未来(lái)芯片需求的(de)重要增(zēng)长。新(xīn)需求将让芯(xīn)片周(zhōu)期(qī)拐点提前到(dào)来。

　　另外(wài)一个重要板块是(shì)芯片(piàn)设(shè)备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了穷(qióng)途末路(lù)的地步，暨2022年10月7日美国(guó)半(bàn)导体出口(kǒu)新法案(àn)对我国晶(jīng)圆厂(chǎng)极限(xiàn)施压(yā)之后，进一步(bù)的制裁已(yǐ)经乏善(shàn)可陈。国内(nèi)晶圆代(dài)工厂(chǎng)一(yī)方面加速(sù)扩(kuò)产成熟制程，另(lìng)一方面(miàn)在国内设(shè)备(bèi)厂商的(de)配(pèi)合下(xià)，继续研发攻克(kè)先进制程(chéng)。虽(suī)然美国的制(zhì)裁对我国(guó)先进制(zhì)程的扩产造成(chéng)了一定的(de)影响，但是另外一个角度看，芯片(piàn)设备(bèi)的国(guó)产化率却(què)取得了突飞猛(měng)进的(de)增长(zhǎng)。在全(quán)球晶圆扩产(chǎn)处于下行周(zhōu)期的大(dà)背景下，国产替代(dài)进程加(jiā)速对设备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基金(jīn)规(guī)模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一路领(lǐng)跑(pǎo)，冠军基(jī)金的(de)规模也(yě)出(chū)现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来(lái)业绩最强(qiáng)的主动(dòng)权益基(jī)金。这一业绩还是(shì)受到4月21日AI、半导体等领域(yù)大跌影响，若截(jié)至4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路(lù)涨(zhǎng)势如(rú)虹。

　　较好的(de)业绩也(yě)让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。数据(jù)显示，诺安积极回报去年底的(de)规模仅0.7亿元，而一季(jì)度(dù)末规模已达(dá)到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来(lái)自于投资(zī)者申购。相关蔡嵩松以及(jí)诺(nuò)安积极回报基金的话题(tí)也(yě)屡见报端，成为(wèi)基民(mín)热议的话题。

　　同样，受益(yì)于净值(zhí)大涨以及(jí)投资(zī)者申购，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的5只(zhǐ)基金(jīn)在一(yī)季度(dù)规模均出现上涨(zhǎng)，除了诺安积极回(huí)报(bào)之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样(yàng)规模暴增，从(cóng)去年底的0.77亿元(yuán)增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的总规模(mó)也(yě)从去(qù)年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成(chéng)为(wèi)一(yī)季度末“300亿基(jī)金经理俱(jù)乐(lè)部(bù)”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘

　　作(zuò)为(wèi)兴(xīng)证全(quán)球基金(jīn)分管投研(yán)的副总(zǒng)，市场上管理规模(mó)超过(guò)700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇一季(jì)度(dù)调仓换股方(fāng)向也受到市场关注。

　　从最(zuì)新一(yī)季报披露情(qíng)况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)及光模块相关板块，他也坦(tǎn)言在一季度主要对对人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的(de)兴全合润基金一季度新进了海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半(bàn)导体、光(guāng)模(mó)块方(fāng)向相(xiāng)关。

　　其中，安(ān)防龙头——海(hǎi)康威视(shì)在(zài)2022年(nián)已(yǐ)将AI技(jì)术(shù)应用于设备(bèi)检(jiǎn)测、产品盘点、安检等(děng)多类产品。在4月15日发(fā)布的《投资者关系活(huó)动(dòng)记录表》中，海康威(wēi)视(shì)表示，AI技(jì)术对(duì)海(hǎi)康(kāng)威视的营收(shōu)增长起了很大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是(shì)为云计算和人工(gōng)智能领域(yù)提提供以(yǐ)芯片(piàn)为基础的(de)解决方案，目前主要产品包括(kuò)内存接口等。晶晨股份也是全球布(bù)局(jú)、国内领先的无(wú)晶圆半导体系(xì)统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中(zhōng)心光模块供应(yīng)商。截止4月21日(rì)，中际(jì)旭创今(jīn)年(nián)以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积(jī)极加仓，仅一个季度的时间就狂(kuáng)买(mǎi)8个多亿，直接(jiē)买进第(dì)七大(dà)重仓股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业在内的(de)四只个股在一季度(dù)退出兴全合润前十大重仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢(xiè)治宇管理的另外一只可投港股的兴全合宜基(jī)金在一季度除了(绿豆汤的热量是多少大卡le)加仓半导体等(děng)板块(kuài)之外，互(hù)联网板块中的(de)腾讯控股也是(shì)其主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在(zài)一季报中表示(shì)，随(suí)着各种风(fēng)险因素(sù)减弱，一季度A股市场上证指数(shù)上涨5.94％，创(chuàng)业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨(zhǎng)较(jiào)多，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器(qì)、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对(duì)人工智(zhì)能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。未来(lái)仍将坚(jiān)持挖(wā)掘公(gōng)司长期(qī)成长价值(zhí)，不断(duàn)寻找(zhǎo)具有良好投资(zī)性价比的优(yōu)秀公(gōng)司。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增持了(le)计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心竞争力在当年弱市环(huán)境下斩获(huò)超47％的收益，让招商(shāng)基金朱红裕成为市场备受关注(zhù)的基金经理(lǐ)。

　　招(zhāo)商核心(xīn)竞争力一(yī)季报(bào)的披露揭(jiē)开了朱(zhū)红(hóng)裕(yù)的投资思路和(hé)路径。从股票持仓来(lái)看(kàn)，一季度末(mò)该基金股票市值(zhí)占基金(jīn)总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该(gāi)基金成(chéng)立以来的最(zuì)高值，显示出一种(zhǒng)积极的态度。从该基金2022年中报、三(sān)季(jì)报、年报来看(kàn)，其仓(cāng)位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱(zhū)红裕(yù)配(pèi)置A股比例有所降低，配置港股比(bǐ)例有所提升(shēng)。数据(jù)显示，招商核心(xīn)竞争力配置中(zhōng)国大陆(lù)、中国香(xiāng)港(gǎng)股票市值占基金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配置来(lái)看，重点布局了信息技术、可选消费等(děng)。前十(shí)大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美(měi)的集团、金蝶国际等(děng)。其(qí)中(zhōng)卫宁(níng)健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕(yù)整体做(zuò)了一(yī)些(xiē)持仓调(diào)整，绿(lǜ)城服(fú)务、中国民航信息网络、安(ān)琪酵母新进前十(shí)大重仓股之列，通威股份、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写道，一(yī)季度(dù)初期，我们基(jī)于(yú)对经济复苏预期大(dà)概率(lǜ)偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度相(xiāng)对较高的部分制造业(yè)，增持了计算机(jī)、大众消(xiāo)费(fèi)品等行业，同时(shí)，我们(men)亦在一季度末(mò)期逐步(bù)逢低增持(chí)了港股中(zhōng)可能(néng)面(miàn)临业绩拐点的物业及计算机(jī)等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造(zào)了一定的超额(é)收(shōu)益，但市(shì)场的博弈程度超出了我们的预期(qī)，导致对部分行业的定价出现了较为显著(zhù)的偏离。我们(men)将基(jī)于中(zhōng)长期的(de)行(xíng)业研究视野，逆势而行。

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