华(huá)尔街真是风云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空印度首富阿达尼(ní)集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大波的美(měi)国(guó)新兴做(zuò)空机构(gòu)兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华(huá)尔街之(zhī)狼”、著(zhù)名亿(yì)万(wàn)富翁(wēng)投资者(zhě)卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日周(zhōu)二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿(yì)美元(yuán)。

　　而伊(yī)坎个人身(shēn)价，也一(yī)夜蒸发(fā)29亿美元（约(yuē)200亿人民(mín)币）。根据福布(bù)斯榜单显示，截至收稿，伊(yī)坎个人(rén)身价为147亿美元，排名世界富豪榜(bǎng)第123位(wèi)。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研(yán)究：

　　伊坎(kǎn)企(qǐ)业经济(jì)结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报告中(zhōng)指出(chū)，伊坎企业（IEP）正在运营 一方水等于多少升，一方水等于多少升水“类似庞氏(shì)骗(piàn)局” 的(de)经济结构。

　　兴(xīng)登堡研究表示，IEP利用(yòng)来自新投(tóu)资者的资金向老(lǎo)投(tóu)资(zī)者(zhě)支付股息。报告指出，简而言(yán)之，伊坎(kǎn)一直在使用从新投(tóu)资(zī)者那里获得的(de)资金向老投资者支付股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局(jú)的经(jīng)济结(jié)构只(zhǐ)有在新资金愿意(yì)冒(mào)着一方水等于多少升，一方水等于多少升水成为最后一(yī)批'持有资金(jīn)的风险(xiǎn)的情(qíng)况下才是可(kě)持(chí)续的(de)”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终(zhōng)净(jìng)资产价值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地(dì)，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的(de)交易价格比上(shàng)次(cì)报告的资(zī)产净值高出218％，远(yuǎn)远(yuǎn)高于所(suǒ)有可比(bǐ)公(gōng)司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企(qǐ)业的同行，如(rú)丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广(guǎng)场控(kòng)股公司，其交易(yì)价格均低于(yú)各自的资产净值(zhí)。资产净(jìng)值是衡量基金业绩(jì)的(de)关键指标，衡量基金(jīn)所持证券的市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动(dòng)IEP股票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收益(yì)率，这(zhè)是迄(qì)今为止美国大(dà)型股公(gōng)司中最高的。兴登堡指责(zé)伊(yī)坎以股(gǔ)票而不是现金的形式发放股(gǔ)息(xī)，并让伊坎企业出售新股，以满足股东的支(zhī)出，从而抬高了股息收益率。

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报告还举例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值(zhí)定为(wèi)3.81亿(yì)美元，但一个月(yuè)后(hòu)，该部门的一(yī)家重要(yào)子公(gōng)司申请(qǐng)破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责(zé)唯一(yī)一(yī)家跟踪伊坎企业的大(dà)型投(tóu)行(xíng)Jefferies（杰富(fù)瑞(ruì)）与伊坎(kǎn)之间的关系密(mì)切。报告称，杰富瑞(ruì)在其研究中假设，即使在最坏的(de)情况下，伊坎(kǎn)的股息也将永久(jiǔ)支付，同时还(hái)从安排IEP股(gǔ)票发售中(zhōng)获利(lì)。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊(yī)坎来说(shuō)是一个重(zhòng)大挑战。他也在报告(gào)刊登的几小(xiǎo)时后发声(shēng)反击。

　　伊(yī)坎(kǎn)在一份(fèn)声(shēng)明中表示，兴登(dēng)堡“自(zì)以为(wèi)是”的报告旨在(zài)以牺牲IEP长期(qī)股东的利益为代(dài)价获取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公开(kāi)披露的信息，我(wǒ)们相信，从长期来看，IEP的(de)业(yè)绩将会像以往(wǎng)一(yī)样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然(rán)相信激进主义是最(zuì)好的(de)投(tóu)资(zī)范例。“我过去(qù)25年的(de)激进主义投资已经很好地证明了这一(yī)点。我们定期将我(wǒ)们(men)的维(wéi)权(quán)原则(zé)付诸(zhū)于我们的多数控股公司以及我们投(tóu)资部门持(chí)有的少数股权，目前在(zài)14个上市(shì)公司董事(shì)会(huì)中都有代(dài)表。此(cǐ)外，我们坚信通(tōng)过对冲头寸来(lái)降低风险，尤(yóu)其是在(zài)我们今(jīn)天所处的市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他(tā)在能源、汽车、食品(pǐn)包装、房地产和(hé)其他行业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还(hái)指出，报告中(zhōng)的(de)说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单位(wèi)持有人和员工的承(chéng)诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构(gòu)也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投资者就兴登堡研究做空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印(yìn)度(dù)首富

　　兴登堡研(yán)究“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做空实例(lì)，最(zuì)出(chū)名(míng)的莫过于(yú)今年2月做空印度(dù)首富的阿达尼集(jí)团了。兴登堡研究百(bǎi)页(yè)的做(zuò)空报(bào)告(gào)使得前“亚(yà)洲首(shǒu)富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神坛(tán)，引发了外资纷纷从(cóng)印度股(gǔ)市撤离(lí)，更(gèng)让(ràng)印度总理莫(mò)迪受到反对派(pài)质疑。

　　根据当(dāng)时美国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团(tuán)市值在短短10日内蒸发(fā)逾1000亿美(měi)元，集团(tuán)的债券价格跌至(zhì)垃(lā)圾债水平。阿达尼的个人(rén)净资(zī)产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟(jìng)什么来头(tóu)？公开资(zī)料显示，兴登堡研究公司成立(lì)于2017年，总(zǒng)部位(wèi)于(yú)纽约(yuē)市(shì)。据兴登堡研究官网介(jiè)绍(shào)，公司的主要业务包括披露企业的会计造假、管理问题、未公开关(guān)联交易、财报违规等。媒(méi)体(tǐ)统(tǒng)计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登堡研(yán)究公司共对30家(jiā)公司发(fā)过(guò)难。他们(men)雇佣金融分(fēn)析师(shī)、会计师(shī)和记者，来进行调(diào)查。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究的(de)创始？为内特·安(ān)德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来(lái)自中产家庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大(dà)学期(qī)间，他加入(rù)了(le)以色列的救护(hù)车(chē)急(jí)救部门，是拥有(yǒu)以色列证书的救护人员。

　　公司官网显(xiǎn)示(shì)，“兴(xīng)登堡研究”这个名字源于1937年在新泽(zé)西(xī)上(shàng)空不幸坠毁的飞(fēi)艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以(yǐ)避免的人(rén)为灾难的缩影，”该公司的网站(zhàn)上写道。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登堡研(yán)究(jiū)？份69页(yè)的做空报告，让市(shì)值一(yī)度达到340亿美元(yuán)的“卡车界特斯(sī)拉”公司(sī)Nikola的创(chuàng)始人(rén)被迫辞职，美国司法部(bù)和证券监管机构随后跟进调(diào)查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订(dìng)单并在生(shēng)产能力方面误(wù)导投(tóu)资(zī)者(zhě)。该公司(sī)的市值(zhí)一度超过50亿美(měi)元，如今已缩(suō)水至不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登堡研究做空(kōng)报告公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾(céng)介入马(mǎ)斯(sī)克对推特的收购(gòu)案。在兴登堡研究宣布做空推特(tè)后，推(tuī)特(tè)的股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后安德森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股(gǔ)价位于低点附近时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推(tuī)特股(gǔ)价随即大(dà)涨约(yuē)8％。

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