起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口

　　美国银(yín)行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所(suǒ)有业务(wù)或部分业务。该行已经(jīng)为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西太(tài)平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地区银行传(chuán)出考虑可能出售的消息。本周三(sān)美(měi)股盘(pán)后，因(yīn)媒体称该行考虑包括出售(shòu)在(zài)内的战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行(xíng)股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银(yín)行发布声(shēng)明(míng)确认了周(zhōu)三的(de)媒体消息，称在(zài)和多位(wèi)潜在(zài)的投资者商谈，还(hái)表示，其核心存(cún)款3月以来已经增长，在第(dì)一共和银行被出售后，该行并未经历超(chāo)出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂(zàn)停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)此后(hòu)表(biǎo)示，关于(yú)该(gāi)行(xíng)磋商出(chū)售资产等战略选项的媒(méi)体报道(dào)“绝(jué)对(duì)失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平(píng)洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第(dì)一(yī)地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区(qū)性银行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行收跌(diē)38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参(cān)议(yì)院银(yín)行(xíng)委(wěi)员会就(jiù)近期大型(xíng)银行倒闭(bì)事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管(guǎn)理不善是导致破(pò)产的(de)主要原因。美国商会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名银(yín)行(xíng)和第一共和银行有(yǒu)非常独(dú)特的商业模(mó)式(shì)，硅谷银行专注于资本(běn)密集型的科技以(yǐ)及生(shēng)物医学初创企业；第一共(gòng)和银行集中于财(cái)富管理(lǐ)；而(ér)签名银(yín)行(xíng)则有大量的数字资产风险。在(zài)听(tīng)证会上，专(zhuān)家们明确(què)将最近银行倒(dào)闭潮归咎于(yú)行政管理不善，同(tóng)时他们担心银(yín)行倒(dào)闭会将美国经济拖入(rù)衰(shuāi)退(tuì)。专家和议员们也表示，美联储存(cún)在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报(bào)道，美(měi)国(guó)联邦和州(zhōu)政府官员正在评估近几天银(yín)行股大幅波(bō)动背后存在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方(fāng)面也表示将监控“健康银行(xíng)面临的做空(kōng)压力”。美股地区(qū)银行股本周大幅(fú)下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的(de)数据，做空者仅在周四(sì)就通过(guò)做空某些地(dì)区(qū)银(yín)行获(huò)利(lì)3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地区银(yín)行基本面(miàn)强(qiáng)劲且资(zī)本充足(zú)，近几日，做空活动增加和(hé)股市(shì)波动(dòng)已引起官员及监管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国(guó)银行体系动荡之(zhī)际，近一半的(de)美(měi)国人担(dān)心他(tā)们在银行或其他金(jīn)融(róng)机构账户上的(de)钱的安全(quán)。总共有48％的美(měi)国成(chéng)年(nián)人(rén)表示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破(pò)产(chǎn)后不(bù)久的(de)数据相(xiāng)似。当(dāng)时有45％的美国(guó)成(chéng)年(nián)人表(biǎo)示，他们(men)非常或中度担心自己资金的安(ān)全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为(wèi)平静(jìng)的时(shí)期测量过这(zhè)一(yī)数据，但2008年12月的(de)数据显示(shì)，在危机得到解决后，人们对存款安(ān)全(quán)的担忧(yōu)略有减少(shǎo)，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处(chù)石油(yóu)化(huà)工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂(chǎng)遭到(dào)一架无(wú)人机袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架无人机(jī)撞击(jī)了该工厂的(de)在(zài)建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社(shè)当天还报(bào)道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火(huǒ)面积为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件(jiàn)中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲央行宣布(bù)加(jiā)息25个基点

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大(dà)关键利(lì)率均上调(diào)25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制(zhì)利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自(zì)去(qù)年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻(zǔ)止通(tōng)胀。不(bù)过专家(jiā)预计，要将(jiāng)通(tōng)胀率降至(zhì)2％的目标(biāo)还(hái)需要(yào)数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌(diē)。受外(wài)盘原(yuán)油大幅(fú)走低带动(dòng)，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假期前(qián)低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨(chén)，美(měi)联储如期加(jiā)息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计(jì)加息500个(gè)基点，这(zhè)一区(qū)间仅略(lüè)低(dī)于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月(yuè)以来的(de)最低水平；ICE布(bù)伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷(fēn)表示，近(jìn)期原油暴(bào)跌主要受到宏观(guān)避险情绪的影响，原(yuán)油市场自(zì)身基本(běn)面变(biàn)化不大。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的走势更多体(tǐ)现的是(shì)金融属(shǔ)性。一方面，美(měi)联(lián)储如期加息25个基点(diǎn)，市(shì)场(chǎng)对连续加息对(duì)经济造成影响的担忧加(jiā)剧；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，近期美国(guó)再度出现破产银行(xíng)，造成美国(guó)股(gǔ)市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货(huò)能(néng)源(yuán)化工组组(zǔ)长于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师(shī)高(gāo)健告诉期货日报记(jì)者(zhě)，近期(qī)海外(wài)宏观集中避险，主要(yào)还(hái)是与美国(guó)银行危机事件有关。另外(wài)，美国(guó)债务上限问题(tí)仍未解决，市场(chǎng)担(dān)心该问题是另(lìng)一个(gè)“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一份评估文(wén)件警告称(chēng)，如果不提高债务(wù)上限，美国经济(jì)将面临严重后果，在三(sān)种预期情形下(xià)，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品等风险资产带来短期(qī)情绪(xù)冲(chōng)击。”高健分析(xī)称，目前美(měi)国银行问(wèn)题再(zài)次出(chū)现，叠加债(zhài)务上(shàng)限临期风险，宏观层面(miàn)的不确(què)定性较大，主(zhǔ)要风(fēng)险在于当前的宏观避险情(qíng)绪是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日(rì)度级别演变成周(zhōu)度级别的(de)拉升行(xíng)情(qíng)。如果这种情况出现，风(fēng)险资产将会出现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关注点集中在(zài)宏观(guān)情绪指标(biāo)的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进(jìn)一(yī)步动向，侧(cè)重留意避险情(qíng)绪(xù)蔓(màn)延的(de)风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服务(wù)业以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示(shì)在利率上(shàng)升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得(dé)动能。叠加美国就业(yè)市场招(zhāo)聘步伐(fá)放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济面临的(de)风险正在(zài)上升。而(ér)在(zài)此次美联(lián)储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀目标，是(shì)否(fǒu)停止加(jiā)息取决(jué)于(yú)数据。美联(lián)储将从通胀、就业、市(shì)场风险三方面探(tàn)索(suǒ)货币政(zhèng)策(cè)路(lù)径，如果6月(yuè)初(chū)之前高(gāo)利率带来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联(lián)储(chǔ)或将(jiāng)终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前(qián)市场的(de)关注点(diǎn)在(zài)于美联储是否会在接(jiē)下(xià)来的(de)议(yì)息(xī)会议(yì)中暂(zàn)停加息，以及降息(xī)开启(qǐ)的时(shí)间和节奏。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上(shàng)也(yě)有较高的相似性。高健表示(shì)，共同点是在银行(xíng)业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面(miàn)快速下(xià)跌。不同点有两个：一(yī)是此次(cì)宏观(guān)避险还有(yǒu)一部分债务上限(xiàn)的(de)加(jiā)成；二是当前原油(yóu)基本面状态要好于3月(yuè)。综合(hé)来(lái)看，3月(yuè)中(zhōng)旬原(yuán)油盘面(miàn)的走势(shì)，对(duì)此轮原油(yóu)大(dà)跌有(yǒu)较高的参考(kǎo)性。3月(yuè)下(xià)旬原油止(zhǐ)跌(diē)回升，驱(qū)动因(yīn)素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是连续收出(chū)长下影线(xiàn)。因此，近期原(yuán)油盘(pán)面也要重点留意是否会重现(xiàn)以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看(kàn)，短期原(yuán)油尚不具(jù)备持续大(dà)幅下滑的基(jī)础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大(dà)幅减少，而(ér)美(měi)国即将进入夏季用油高峰，市(shì)场(chǎng)预期(qī)需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东(dōng)产油国为稳定油价进(jìn)行着各种努(nǔ)力，虽然实际落地(dì)情(qíng)况仍需观察(chá)，但整(zhěng)体上市场再度进(jìn)入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表(biǎo)示，随着超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍(réng)以弱势(shì)振荡(dàng)为主，价格的突破(pò)上行仍(réng)需(xū)其(qí)他利多因素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目(mù)前(qián)原油还是振荡格局(jú)，价格向(xiàng)下(xià)逼近年内低点，短线观(guān)察(chá)前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看(kàn)避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别(bié)是(shì)VIX指数(shù)能(néng)否出现(xiàn)周线级别的行(xíng)情。除此之(zhī)外，原油暂时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于(yú)芃(péng)森看来，美联储年内(nèi)加息基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗商品压制(zhì)的预(yù)期，情绪上将有(yǒu)一定缓(huǎn)和(hé)。但美联(lián)储连续大幅加息后(hòu)对市场的影响仍(réng)需一段时间(jiān)观察，情绪的底部可(kě)能已经(jīng)出现，但(dàn)市场的底部仍需要(yào)观察(chá)。基本面上，市(shì)场对经(jīng)济衰退的(de)担忧仍未结束，需求会下(xià)降多(duō)少(shǎo)也(yě)尚(shàng)未有明(míng)确的定论，但用油(yóu)旺季即将(jiāng)到来，短期内将会(huì)支撑油价(jià)。“综(zōng)合来看，目前(qián)原(yuán)油阶段性底部或已出现，将进(jìn)入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货假(jiǎ)期(qī)后首个交易日大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍，相较(jiào)原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易(yì)许(xǔ)可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释(shì)沥青分流(liú)至欧(ōu)洲和美国的问题依然存在，沥(lì)青原(yuán)料(liào)供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原油(yóu)价格下跌带来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位(wèi)，对比往(wǎng)年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求未有明(míng)显(xiǎn)回暖，沥青基本(běn)面有所(suǒ)走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析(xī)师董(dǒng)丹丹表示(shì)，进入5月，沥(lì)青供应端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日当周(zhōu)，国内(nèi)沥(lì)青产(chǎn)能利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青(qīng)生产，华北部分(fēn)地炼(liàn)维持停产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一(yī)季度(dù)受(shòu)沥青生产利(lì)润较(jiào)好影响(xiǎng)，国内沥青(qīng)装置(zhì)开工率持续回(huí)升(shēng)，尽(jǐn)管近期随着利(lì)润的压缩(suō)，沥(lì)青装置(zhì)检(jiǎn)修增(zēng)加，但当前(qián)沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利(lì)润压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料(liào)稀释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月(yuè)份国内(nèi)沥(lì)青供(gōng)应存在收缩预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚(gāng)需仍处于(yú)季(jì)节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没(méi)有较好的(de)表现。起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口从(cóng)下游行业的开(kāi)工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需求表(biǎo)现(xiàn)稍好(hǎo)但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预(yù)期(qī)仍在，且随(suí)着气温(wēn)的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期(qī)沥青价(jià)格波动的主要逻辑(jí)在于成本端原(yuán)油，短(duǎn)期供(gōng)需(xū)端矛(máo)盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件(jiàn)以及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青(qīng)估值处于偏低(dī)位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加(jiā)工(gōng)利润或将(jiāng)有所增长。另外(wài)，沥青(qīng)总(zǒng)体(tǐ)库存(cún)持续(xù)累积(jī)，但仍(réng)处(chù)历史偏(piān)低水平，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下游终端(duān)具备(bèi)施(shī)工条件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期沥青(qīng)期价弱势振(zhèn)荡，建议逢(féng)低(dī)做多(duō)裂解价差(chà)，中长期(qī)需关注(zhù)沥青原料供(gōng)应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及(jí)预(yù)期、PX海(hǎi)外开工(gōng)率上升以(yǐ)及(jí)聚酯开(kāi)工(gōng)率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期(qī)期(qī)间宏观事件的扰动加大了(le)成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期(qī)货(huò)研(yán)究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开工率(lǜ)改善(shàn)，需(xū)求(qiú)负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点(diǎn)。同(tóng)时，全球(qiú)汽油裂解价差(chà)开(kāi)始回落，芳烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价差(chà)在4月时(shí)高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占(zhàn)国内比重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将有(yǒu)一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的是，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力石化等(děng)有检修计划，但由于高加工差下装置(zhì)开工较(jiào)为积极，实际检修力度(dù)有待观察。而且(qiě)，亚(yà)东石化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小幅(fú)增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存(cún)从180万吨回升至(zhì)198万吨附(fù)近，预计5月供需依然(rán)偏松(sōng)起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口。”福能(néng)期货能化分析(xī)师(shī)唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来(lái)看调油驱动稍显不足(zú)，美国(guó)汽油库存进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出(chū)现小(xiǎo)幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩国就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在(zài)提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动部分装置(zhì)开工，且(qiě)随着(zhe)集中(zhōng)检修将(jiāng)进入尾声，预(yù)计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而(ér)国内(nèi)部分PX装置负荷处于(yú)上升(shēng)状(zhuàng)态(tài)，5月(yuè)PX货(huò)源可能趋于宽松(sōng)。同(tóng)时，调油(yóu)需(xū)求不及预期，当前美(měi)湾芳(fāng)烃(tīng)库存(cún)较(jiào)高，需(xū)求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进(jìn)一步(bù)扩大，PX价(jià)格(gé)或有所承压。PTA在(zài)成本(běn)拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注原油价格企稳(wěn)情(qíng)况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否实(shí)质(zhì)发生。若原油价格(gé)企稳、调(diào)油需求再(zài)起，在聚酯开工率有改(gǎi)善(shàn)预(yù)期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌(diē)和聚酯端开(kāi)工下滑的利空可能(néng)会慢(màn)慢发(fā)生改变(biàn)，例(lì)如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织造(zào)、加弹开工(gōng)率(lǜ)也出现了周度回升的态势。最(zuì)大的(de)利空因素在于(yú)PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致(zhì)趋势(shì)延续。从价格走势看(kàn)，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓的走势。

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