在投(tóu)资日(rì)经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势(shì)，激起了基(jī)民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还要(yào)有(yǒu)个跌停板才和(hé)净值一样”“这基(jī)涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已经(jīng)大(dà)幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业板指继续物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖(xù)受到资金的青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前，热(rè)门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期(qī)板块的(de)长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两(liǎng)大公募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较大。截(jié)至5年22日，两只产品的(de)溢价率分(fēn)别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示(shì)投资(zī)者关注二级市场交易价格(gé)溢价风险，如果盲(máng)目投资(zī)，可(kě)能遭受重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两(liǎng)只(zhǐ)产品的表现看(kàn)，今年两(liǎng)只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开(kāi)盘，两只产品溢价率(lǜ)都回(huí)落到4％以(yǐ)内，投(tóu)资者(zhě)的追捧热情在风险提示后有(yǒu)所降(jiàng)温(wēn)，正在回归(guī)理性。

　　而从资(zī)金流向看(kàn)，由于两只(zhǐ)产品规模(mó)仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入(rù)资金都不到2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从全市(shì)场(chǎng)看(kàn)，目前跟踪日经指(zhǐ)数(shù)的产品(pǐn)共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产(chǎn)品(pǐn)已经达到27％，体(tǐ)现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是(shì)日经225指数收(shōu)益(yì)率（经汇率调(diào)整后），从该指数(shù)表现(xiàn)看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场(chǎng)高(gāo)居(jū)前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经(jīng)理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪(zōng)的指数(shù)近期(qī)涨(zhǎng)势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期内(nèi)受(shòu)到资金的(de)净买入，产生了供不应求的情况，就会(huì)推高二级市场价(jià)格(gé)，让价(jià)格(gé)走在(zài)指数(shù)涨幅的前面，这(zhè)个情况(kuàng)就会产生(shēng)基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数表现的(de)，如果短期出(chū)现高(gāo)溢价，也就意味着(zhe)当前的价格超出了指数(shù)的涨幅，未(wèi)来会回(huí)归到指数(shù)正(zhèng)常走势和涨跌幅(fú)的状态(tài)，也就是会逐渐消除(chú)溢价。而高溢价回(huí)归的过程(chéng)，就会产生二级市场价(jià)格的下跌(diē)，因此，建议投资(zī)者不要(yào)盲目买入(rù)高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今(jīn)年(nián)年初以来日本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经(jīng)济(jì)破裂(liè)以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券认为，近(jìn)期日本股(gǔ)市上涨受多重因(yīn)素(sù)驱动(dòng)：一(yī)是随(suí)着美联储加息(xī)预(yù)期下降和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国际(jì)资本(běn)回流日本(běn)市场(chǎng)；二是(shì)随着疫后经济活(huó)动(dòng)复苏和去(qù)年日元持续贬值，东京交易所上市公司(sī)多表现(xiàn)良好；三是(shì)今年东京交易所提出(chū)将改革(gé)公(gōng)司治理监督机(jī)制。在这一改革下，预计(jì)部分低估(物尽其才人尽其用是什么意思，人尽物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖其用打一生肖gū)值企业可能采取股票(piào)回购等方式提振股价(jià)，截至本周，已(yǐ)有价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣(xuān)布回(huí)购；四(sì)是近期(qī)部分利好(hǎo)消(xiāo)息带动市(shì)场情绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会(huì)在日召开、巴(bā)菲特赴(fù)日考(kǎo)察并(bìng)表示大(dà)举投资日本股市等，推动市场(chǎng)对日本股(gǔ)市(shì)的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过(guò)快上涨带(dài)来的投(tóu)资风险，并(bìng)提示投资者，海外投资可能会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟(shú)悉程(chéng)度不高等问(wèn)题，建议投(tóu)资者(zhě)在自己能力圈内投资，避免盲(máng)目(mù)追高带来的(de)风险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再来看下(xià)ETF市场最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市(shì)场中，昨日净申(shēn)购(gòu)份额(é)13.23亿份，按照(zhào)区(qū)间成(chéng)交(jiāo)均价(jià)测(cè)算，净(jìng)流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资(zī)金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居(jū)行(xíng)业前列。另外(wài)，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿元以(yǐ)上资(zī)金(jīn)的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等净流(liú)入资金(jīn)居前，都超(chāo)过了2亿元(yuán)资金(jīn)体量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸引资金(jīn)关注，净(jìng)流入资(zī)金相(xiāng)对居(jū)前(qián)。

　　拉(lā)长(zhǎng)时(shí)间看，今年以来净流入资(zī)金(jīn)最(zuì)多的是易方达(dá)创业板ETF，今(jīn)年净流(liú)入(rù)资金165亿元，位居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行(xíng)业前(qián)列。

　　而今年景气度回升的(de)半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估值吸引(yǐn)力(lì)的医疗(liáo)、恒生(shēng)互联网等，也都受到资金(jīn)的(de)追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿(yì)元体量及以上(shàng)。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相关指数(shù)的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与量化投(tóu)资部(bù)表示，随着前期创业(yè)板50指数的回调，当(dāng)前估值已来到(dào)30倍的历史低位(wèi)区(qū)间，且(qiě)一(yī)季报显示成分股净(jìng)利(lì)润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好(hǎo)趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的(de)政(zhèng)治局会议提出“要夯实(shí)科技自立(lì)自强根基，培育壮大新动能(néng)。要巩固(gù)和扩(kuò)大新(xīn)能(néng)源汽车发(fā)展优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设(shè)施建(jiàn)设(shè)和配套电网(wǎng)改造。要重视通用人(rén)工智(zhì)能发展(zhǎn)，营造创新生(shēng)态，重视防范风(fēng)险”，这宣(xuān)示着国内经济发展动能要(yào)加快转变，新能源及人工智能将是(shì)经济(jì)转型的两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创业板持续受益(yì)于(yú)政策(cè)红利，该机(jī)构建议关注创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落(luò)袋为安”

　　而(ér)从资金净流(liú)出方向看(kàn)，表现相对(duì)强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖(mài)出，当日基金份额(é)流失4亿(yì)份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南(nán)方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指(zhǐ)数，也分别有超过1个(gè)亿(yì)的(de)资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药(yào)ETF等(děng)近(jìn)期出(chū)现阶(jiē)段(duàn)性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净(jìng)流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体(tǐ)量的资(zī)金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出(chū)资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整(zhěng)体资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热(rè)门主题行业的资金出现(xiàn)流(liú)出，但部分(fēn)机构(gòu)仍建议从中(zhōng)长期(qī)角度(dù)，观察各类(lèi)板(bǎn)块(kuài)的(de)投资(zī)机会和行(xíng)情演绎(yì)。

　　中欧基金表(biǎo)示，预(yù)计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但市场展现出更多结构性(xìng)机会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金(jīn)建议继续关(guān)注资金合力(lì)最强的人工(gōng)智能与央企相关品种，中期在市(shì)场炒作热度回落、且经(jīng)济(jì)复苏趋势确立(lì)后关注(zhù)“顺周期”板块的(de)整(zhěng)体(tǐ)机(jī)会，尤(yóu)其是大众(zhòng)消费(fèi)等领域(yù)；而长期来看，可以积(jī)极关注(zhù)数字化对生(shēng)产力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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