随着公募基金2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕，多位知名(míng)基金经理调仓换股以(yǐ)及对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工等(děng)领域投(tóu)资机会。他认为(wèi)AI 产业的发展不会(huì)一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算(suàn)力产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应(yīng)用场景值得关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远一(yī)季报中表示(shì)，二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制(zhì)造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应。会继续在新 能源(yuán)、科技、高端(duān)制(zhì)造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘(jué)投(tóu)资机(jī)会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)基(jī)金王睿等人也发布了一季报，均谈到了自己(jǐ)对AI领域的(de)密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头(tóu)新进成为第一大重仓(cāng)股

　　李(lǐ)晓星(xīng)一季度(dù)大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华(huá)基金(jīn)李晓星在管(guǎn)的10只基金来看，整体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其(qí)中(zhōng)，银华中(zhōng)小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰(fēng)享一年持(chí)有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大(dà)的是银华心选一(yī)年(nián)持(chí)有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年持有期、银华心(xīn)享一年持有(yǒu)、银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A 则在一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是银华心(xīn)兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓星旗下(xià)基金产品大(dà)幅提高了港股仓位，比如(rú)银华心佳两(liǎng)年持有期港股仓位(wèi)从去年(nián)底(dǐ)14.38％上(shàng)升到一(yī)季(jì)度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升(shēng)到一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作银华中小盘为(wèi)例，前十大(dà)重(zhòng)仓股变(biàn)动较(jiào)大。今年一(yī)季度，立讯精(jīng)密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其(qí)中，“果链(liàn)”龙(lóng)头(tóu)立讯精密成为第一(yī)大重仓(cāng)股(gǔ)，截至一季(jì)报，该基金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一(yī)季(jì)度，该基金还增(zēng)持了精测电子，较去年(nián)底增加了16倍，目前持有市(shì)值(zhí)约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓(cāng)股(gǔ)。值得注意的(de)是，上述“进新”个股大(dà)多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技(jì)、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科(kē)技(jì)则退出前十大。

　　减持(chí)方面，今年(nián)一(yī)季度，该基金减(jiǎn)持(chí)紫光国微、华海清科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再次用“千字(zì)小作文”表达了自己对市(shì)场的看法，基金君为(wèi)大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对于今年国内(nèi)的宏(hóng)观判断依然是经济整体稳(wěn)健复苏，产(chǎn)业结(jié)构调整继续升级，居民(mín)消(xiāo)费信心逐渐(jiàn)恢(huī)复；我们(men)判(pàn)断由(yóu)于国家自身实力的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们的(de)利益共同点变多，国际形势相对(duì)之(zhī)前会趋暖，国际(jì)贸(mào)易会逐渐触底回(huí)升。

　　一(yī)季度(dù)市(shì)场最火(huǒ)热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的(de)人工智(zhì)能(néng)板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联(lián)网(wǎng)之后又一革命性的技术，现象级应用(yòng)推(tuī)出(chū)后(hòu)，国(guó)内外各(gè)巨(jù)头加(jiā)速入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先(xiān)行的(de)算力(lì)产业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　半(bàn)导体(tǐ)方(fāng)面，我们维持看好国产替代方向，集中在半导(dǎo)体设备、材料、零(líng)部件环节，中长期 看，伴随(suí)国(guó)产供(gōng)应商积极验证导入(rù)，国(guó)内晶圆产线(xiàn)建(jiàn)设将再度(dù)提速。在(zài)景气复苏方向，我(wǒ)们(men)的看 法(fǎ)边际(jì)转(zhuǎn)向积(jī)极，全球半导(dǎo)体下行(xíng)周期接近(jìn)尾声，经历了过(guò)去几个季度的去库(kù)存，有望(wàng)在(zài)今(jīn)年(nián)下 半年重启上行周期，向上(shàng)弹性取决于下游需求恢复的(de)力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子(zi)，关(guān)注相(xiāng)关左侧布局机会(huì)。

　　新能源板块(kuài)是一季(jì)度被市场抛弃较多(duō)的板(bǎn)块，交易占(zhàn)比和估值已经处于历史偏低(dī)的位置(zhì)。只是市场(chǎng)对于上(shàng)涨的标的(de)更多地关注利好，对于下跌的板块更多地关注(zhù)利(lì)空。我们总体认为现(xiàn)在市场(chǎng)对于新能源板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的(de)应激式反(fǎn)应。在去年(nián)的中报中，我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后(hòu)，在这个估值分位(wèi)以及股价位置(zhì)下，我们认(rèn)为新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的风险(xiǎn)因(yīn)素(sù)已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段(duàn)，具(jù)有较强(qiáng)吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军(jūn)工等(děng)领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是(shì)第(dì)一大重仓(cāng)股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续(xù)加仓新能源(yuán)相(甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写xiāng)关个股(gǔ)

　　一季报(bào)数(shù)据(jù)显示，信达澳亚基金(jīn)冯明远在(zài)管的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信(xìn)澳科技创(chuàng)新一年(nián)定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程度小(xiǎo)幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明远的(de)代(dài)表作信澳新能源(yuán)产业为例(lì)，该(gāi)基金一(yī)季度增(zēng)持(chí)璞(pú)泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大(dà)重仓股(gǔ)。

　　此外，还增(zēng)持了科达(dá)利、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中(zhōng)，增持(chí)幅度最大的是中伟股份，今年一季(jì)度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股(gǔ)，斯莱克(kè)、保隆科技、比(bǐ)亚(yà)迪则退出(chū)前(qián)十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业进行不同程度减持(chí)，其中，减持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大(dà)重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报(bào)中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调(diào)整修复，经济(jì)先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的(de)担忧(yōu)，随(suí)后又出现(xiàn)了显著的回调，从而(ér)总体呈(chéng) 现出震荡趋势(shì)。本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导致本基(jī)金的净(jìng)值(zhí)也出现小幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体(tǐ) 和制(zhì)造业(yè)正(zhèng)经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待(dài)人(rén)工智能

　　今日(rì)，中(zhōng)信保诚基(jī)金旗下多位(wèi)基金经理也发布了一季报。其中，中信(xìn)保诚基金权益投(tóu)资(zī)部(bù)总监王睿在一季报中表示(shì)，宏观经济目前处在一个温(wēn)和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社(shè)会流动性将相对宽(kuān)松，宏观及货币环(huán)境有利(lì)于权(quán)益市场(chǎng)行情的开展(zhǎn)，二季(jì)度指数仍有可能会是震荡(dàng)上(shàng)行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部分短期(qī)达(dá)到目标价(jià)的(de)相关(guān)品种，并根据收(shōu)益率(lǜ)预期的(de)变化调整了一部分科技持(chí)仓。具体(tǐ)来看，以其(qí)代表作中(zhōng)信保诚(chéng)创新成长为(wèi)例，该基金在一季度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医(yī)药(yào)“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对于人工(gōng)智能这一非常(cháng)宏大的(de)命题(tí)，他目前(qián)持谨慎乐(lè)观(guān)的态度。首先(xiān)我们(men)相(xiāng)信这(zhè)是一项会对目(mù)前的生(shēng)产和生活(huó)方式带(dài)来(lái)重大(dà)变化的技(jì)术变革，值(zhí)得我们投入非常多的精力(lì)去跟踪和研(yán)究。但另一方面，我们目前(qián)还无(wú)法相对准(zhǔn)确(què)的(甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写de)评估(gū)这项技术革命给具(jù)体公司(sī)和行业格局带(dài)来的影响(xiǎng)，也不能给出大部分公司一个(gè)相对(duì)清(qīng)晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明显增加相(xiāng)关的持仓(cāng)。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多的电(diàn)动车和(hé)光伏表(biǎo)现(xiàn)不佳，受到了一些(xiē)短期因素的干扰，投资者(zhě)的信心出(chū)现了波(bō)动。投资者预期变化导(dǎo)致部分个股出(chū)现(xiàn)了较大回调，目前行业整体估(gū)值水平处于历(lì)史较低位置，而这两(liǎng)个行业未来的发(fā)展方向(xiàng)还是相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平(píng)的一天

　　今日，中泰资(zī)管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚(chéng)也(yě)发(fā)布(bù)了一季报在一季报(bào)中，姜诚表示，一(yī)季(jì)度的市场走势再(zài)次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难(nán)以预(yù)测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是(shì)科技发(fā)展进(jìn)程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在(zài)产(chǎn)业(yè)链不同环(huán)节之(zhī)间将如何分配？ 市场当(dāng)前认为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度以及(jí)渗透率将多(duō)快提升(shēng)？都(dōu)是很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就里的难(nán)题(tí)。谈(tán)资(zī)和投(tóu)资(zī)之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原(yuán)理(lǐ)告(gào)诉我们，价值会随着(zhe)时间增长，而非随(suí)着利润波动。所(suǒ)以(yǐ)在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它(tā)带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低(dī)的价格(gé)买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。好资产的标准是(shì)活得久(jiǔ)、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得(dé)长、平均净资产收益(yì)率高(gāo)，以及(jí)在好的公(gōng)司治理加(jiā)持下(xià)能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。所以，我们会(huì)一如既往(wǎng)，不(bù)去猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代(dài)表作中(zhōng)泰(tài)星元价(jià)值优选A代表(biǎo)作为例(lì)，该基(jī)金在一季度减持(chí)了(le)中国建筑(zhù)、太阳纸(zhǐ)业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为长期观点没有大(dà)的(de)变化。对中国经济的长(zhǎng)期甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写乐观，结合当前市场提供(gōng)的较(jiào)低估(gū)值水(shuǐ)平(píng)，让我们可以(yǐ)在热点不断切(qiè)换的市场中保持(chí)平(píng)和。但投资(zī)是(shì)一项苦(kǔ)差事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持学习，永远没(méi)有躺平的一天。

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