近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发(fā)舆(yú)论(lùn)地震。曝(pù)光的网友称，使用(yòng)大家(jiā)广泛知(zhī)晓的“强(qiáng)军(jūn)口号(hào)”来(lái)进行调侃(kǎn)式(shì)的比喻，让其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北(běi)京文旅局5月(yuè)17日(rì)发(fā)布通报，决定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰(qià)当言论(lùn)引(yǐn)发的风(fēng)波中，《科(kē)创板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑果(guǒ)文化也(yě)成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众(zhòng)多资本(běn)8轮融资，并(bìng)于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投(tóu)资9家(jiā)企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围(wéi)包(bāo)括(kuò)文化艺(yì)术交流策(cè)划(huà)、演出经纪、文(wén)艺创作(zuò)与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演员(yuán)和脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部成为了(le)炙手可热的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成(chéng)功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察(chá)觉到商机并押(yā)宝这一(yī)赛(sài)道(dào)，《科创板日报》记(jì)者(zhě)整理(lǐ)公开(kāi)信息发现(xiàn)，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入(rù)股笑(xiào)果文(wén)化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑果文(wén)化得(dé)到游族网(wǎng)络(luò)天使轮(lún)投资(zī)。同年9月，得到游族(zú)网络、普(pǔ)思(sī)资本数千万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到(dào)CMC资本(běn)、华(huá)人文化(huà)集(jí)团(tuán)、泽(zé)时(shí)投资的战略投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天(tiān)图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南山资本的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯(xùn)的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和(hé)游(yóu)族网络对笑果(guǒ)文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族(zú)网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文(wén)化走向扩张的关(guān)键一子，今年(nián)4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的第四(sì)个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外(wài)投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业(yè)共有(北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么yǒu)9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青(qīng)豆结冰文化传(chuán)播有限公(gōng)司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦(yuè)信息技(jì)术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股(gǔ)权也(yě)发(fā)生了(le)变更。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同(tóng)时企业类型变更为有(yǒu)限责任公(gōng)司(sī)（港澳台法人独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了(le)对(duì)笑果文(wén)化的(de)A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示(shì)，他也是刚从网上看(kàn)到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行(xíng)业在国内(nèi)处于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在该领域笑(xiào)果文化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在(zài)年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求(qiú)的就是(shì)一种(zhǒng)针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观众一边大笑一(yī)边反(fǎn)思的(de)感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出(chū)于节目(mù)效果可能需要张狂和外向一些，但(dàn)公众场合下脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放军(jūn)形象(xiàng)等严肃话题(tí)，确实(shí)不该(g北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么āi)口无(wú)遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的(de)事肯(kěn)定是(shì)不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可(kě)能(néng)没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者(zhě)注意到，笑(xiào)果文化的业(yè)务和腾(téng)讯(xùn)关联颇(pǒ)深，资(zī)料显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投(tóu)资有限公司为第(dì)三大股东，持股(gǔ)比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任(rèn)吐槽团成员、策划人(rén)及(jí)编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化(huà)相关(guān)人士去(qù)年(nián)称，受众面最广(guǎng)的是线上长视频业务，如(rú)《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年(nián)》等(děng)以跟(gēn)腾讯合作(zuò)的(de)长视频节目，可(kě)以(yǐ)占(zhàn)到公(gōng)司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛(měng)上升(shēng)，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的(de)发展历(lì)史，脱(tuō)口(kǒu)秀这个舶(bó)来品在国内的发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热(rè)门综艺(yì)频频占据收视榜与网(wǎng)络热议话(huà)题榜首，由(yóu)此带来一波(bō)迅猛(měng)发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本(běn)也闻风而至。财联(lián)社创投(tóu)通数(shù)据(jù)显示，自2015年以(yǐ)来，有超过(guò)9家脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗(qí)下的思维造(zào)物，乐游资本投了(le)鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本(běn)对(duì)脱口秀行业也明显呈现出“一(yī)家(jiā)独大(dà)”的趋(qū)势，除斩获8轮融资(zī)的(de)笑果文(wén)化外，其(qí)他脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌(pái)融资轮次都(dōu)仅有(yǒu)一两轮，且集中在(zài)2018年(nián)及(jí)以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似(shì)乎并不匹配(pèi)。据《中国脱(tuō)口秀行(xíng)业发展趋势分析(xī)与未来投(tóu)资(zī)预(yù)测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场全年(nián)商业演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为(wèi)何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人高承远对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行业虽(suī)然发(fā)展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但(dàn)在资本市(shì)场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其核心原因(yīn)在于(yú)，资本的投资逻(luó)辑天然是(shì)确(què)定性(xìng)和可复制性(xìng)，而脱(tuō)口秀行业却具(jù)有巨大的不(bù)确定性和不可复(fù)制性(xìng)。演员的不(bù)确定(dìng)性、创(chuàng)作(zuò)的不确定性(xìng)、观(guān)众审美(měi)的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要可(kě)持(chí)续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底(dǐ)线(xiàn)之上，不(bù)断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行(xíng)业的(de)上线，这才是这个行业可持续、良性发(fā)展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文(wén)娱行业中的一(yī)员，和这个行业中的其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重(zhòng)依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的(de)“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身(shēn)是靠(kào)故事起(qǐ)家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这(zhè)也是(shì)备受资(zī)本(běn)市场冷(lěng)遇(yù)的(de)原因。

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