衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预期放缓，通胀(zhàng)意外(wài)反(fǎn)弹

　　4月27日(rì)周四，美(měi)国商务部经济分析(xī)局公布(bù)数据显示，美国一(yī)季度(dù)实际(jì)GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大(dà)幅放缓(huǎn)，为(wèi)连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得(dé)一提的是(shì)，疫情爆发(fā)之前(qián)的10年(nián)里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支出以及非住(zhù)宅固定(dìng)投资，拖(tuō)累项主要包(bāo)括进口、私人库存(cún)投资(zī)和住宅固定投资。经济(jì)分析局表示，一季(jì)度(dù)GDP增速较去(qù)年第四季(jì)度放缓的主要(yào)原因是私(sī)人(rén)库存(cún)投资回(huí)落以及非(fēi)住宅固(gù)定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的(de)个(gè)人(rén)消费支出环比增速(sù)为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看，个人消费(fèi)支出使GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高(gāo)于(yú)前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前(qián)一季度的0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓，但为连(lián)续第四(sì)个季度拖累(lèi)GDP，另外，住(zhù)宅(zhái)投资连续第八个(gè)季度拖(tuō)累GDP增长，但程(chéng)度较小(xiǎo)。最大的拖累项是私人库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次升温。美联储(chǔ)高度关注的通(tōng)胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高(gāo)于前值(zhí)的1％。

　　剔除食(shí)品(pǐn)和能源(yuán)的核心PCE物价指数环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这是核心PCE连(lián)续第五次“击败”市场预(yù)期(qī)。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发(fā)表(biǎo)声(shēng)明称(chēng)，扣押了一艘(sōu)悬挂(guà)马绍(shào)尔群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声明表(biǎo)示(shì)，由于一艘(sōu)不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在(zài)印度(dù)洋(yáng)北部发(fā)生事(shì)故，导致伊朗船(chuán)只上的2人死亡(wáng)，数人受伤，不明船(chuán)只的行为违反(fǎn)了(le)国际(jì)法。在伊朗船只向(xiàng)海上监视和救援(yuán)中心发(fā)送请求后，伊朗海军立即开始拦(lán)截并(bìng)识(shí)别该未知船(chuán)只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的(de)拦截行动中，不(bù)明船只的自动全球(qiú)定(dìng)位(wèi)发(fā)送系统被关闭(bì)并频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法当局(jú)的许可(kě)下，海军出动直升机扣(kòu)押了该船只，并将其运(yùn)至(zhì)伊朗领海。

　　声明(míng)指(zhǐ)出，上述的不明(míng)船只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法(fǎ)新社消息(xī)称，美(měi)国(guó)海(hǎi)军表示(shì)，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军(jūn)27日(rì)在阿曼湾扣(kòu)押了一(yī)艘油轮，美(měi)方要求(qiú)立即释放(fàng)这(zhè)艘油轮(lún)。报道称(chēng)，美国(guó)海军(jūn)驻(zhù)巴(bā)林的第五舰队在一份声明中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在阿(ā)曼(màn)湾过境国际水域时被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受(shòu)骗(piàn)！俄媒(méi)曝光(guāng)与冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美(měi)联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗(luó)斯(sī)媒体曝光的(de)视频(pín)显(xiǎn)示，美联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家(jiā)电视台新(xīn)近(jìn)发布的视频显示，鲍威(wēi)尔(ěr)与两(liǎng)名冒充乌(wū)克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基(jī)的俄(é)罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽(zé)连(lián)斯基，回答了从通胀前景到俄罗(luó)斯央行(xíng)等主题的(de)一(yī)系列问题。

　　美联储(chǔ)的一(yī)名(míng)发言人(rén)美(měi)东时间4月(yuè)27日周四(sì)确认，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过通话(huà)，称此事发生在今年1月，否(fǒu)认存(cún)在泄密(mì)问题，其表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔(ěr)主席1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克(kè)兰总统。这是一次友好(hǎo)的谈话，是我们在这个充满挑战(zhàn)的时刻支持(chí)乌克(kè)兰(lán)人民的(de)背景下进行(xíng)。没有谈到敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联(lián)储(chǔ)认(rèn)为，曝(pù)光的视(shì)频似乎经过(gu俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗ò)编辑，无法确认准确性(xìng)。上述发言人还说，通(tōng)话事件已报交(jiāo)有关执法部(bù)门(mén)，出(chū)于对他们工作的尊重，美联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言(yán)论看似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗(piàn)子能通过恶作剧的电(diàn)话接触(chù)到(dào)鲍(bào)威尔，这种事实可能会导致美联储的(de)安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗的担忧(yōu)主要是(shì)基于(yú)美联储作为(wèi)主(zhǔ)要央(yāng)行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行高官(guān)的言论通常(cháng)受到投资者和商界人士的密切关注，有时会引发股(gǔ)市波动。而且，美联储官员同他人(rén)的私下会面时常引发(fā)争议，因为(wèi)外界认为(wèi)，联(lián)储官员的言论可能(néng)让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不止一次成(chéng)功(gōng)骗(piàn)取(qǔ)国外政客(kè)和(hé)他们通话，而且(qiě)通(tōng)常将将通话视频(pín)公之于众，就(jiù)是为了恶搞西方国(guó)家的(de)决策者。

　　据两人(rén)公布的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗申科和(hé)德国前总理(lǐ)默克尔通话，默克(kè)尔(ěr)当时觉得可疑，但没(méi)有在对(duì)话中直接问(wèn)他们是不是冒牌货。今(jīn)年早些时候，他们(men)还曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央行(xíng)行长拉(lā)加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏(hóng)观(guān)层面不(bù)确(què)定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国(guó)内(nèi)外油价出现大幅回(huí)落。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四(sì)，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌(diē)5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则(zé)出(chū)现小幅(fú)上涨(zhǎng)，布(bù)伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工分析师(shī)杜冰沁(qìn)在接受期货日报记者采访时表示(shì)，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘出现大(dà)幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能(néng)源化(huà)工研究中心负责人杨安表(biǎo)示，一(yī)方面是由于近期油轮运费(fèi)回(huí)落，运输(shū)成本下降，让内外盘价差有(yǒu)所走弱。另(lìng)一方(fāng)面是当前国内(nèi)即将迎(yíng)来五一假期，而目前国际市(shì)场宏观风险(xiǎn)具有很大(dà)不确定性，恰逢(féng)油价大幅回调之际，市场避险(xiǎn)情绪(xù)高涨，国内投资者担忧(yōu)情(qíng)绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘原油(yóu)跌(diē)幅超过外盘(pán)。

　　从近(jìn)期来看，杨安告诉记(jì)者，美国(guó)银行(xíng)业危(wēi)机(jī)风(fēng)波再起，叠(dié)加美国债务(wù)压力及经济衰(shuāi)退(tuì)风(fēng)险可能削弱欧美能源需求，风险资产面临(lín)较大压力(lì)，从而推(tuī)动本周(zhōu)油(yóu)价油价下跌。而(ér)原油作为金(jīn)融(róng)属性最(zuì)强的大宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾(céng)因(yīn)银行业危机(jī)出(chū)现暴跌，此次美国银行业风险再次升温继续引发市(shì)场恐(kǒng)慌，原(yuán)油(yóu)的(de)下跌带有(yǒu)明显的情绪(xù)化特征。

　　光大(dà)期(qī)货能源化工(gōng)分析师(shī)杜冰(bīng)沁也表示(shì)，近日宏观情绪导致(zhì)油价(jià)再度承压。随着(zhe)美联储(chǔ)加(jiā)息会议的临(lín)近(jìn)，美国第一(yī)共和(hé)银行(xíng)的财(cái)报和股价表现或显示银(yín)行业危机仍(réng)未结(jié)束，叠加欧美经济数据(jù)表(biǎo)现(xiàn)仍然欠佳(jiā)，美国(guó)消费者信(xìn)心本月降(jiàng)至去年7月以来的(de)最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)，市场对(duì)于美联(lián)储加(jiā)息和海外(wài)经济(jì)衰退的担(dān)忧持续升(shēng)温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油市场(chǎng)走势的(de)宏(hóng)观风险何(hé)时会消散？在杨安(ān)看(kàn)来(lái)，目前来看，美国(guó)银行(xíng)业危机风险在未来(lái)一段时间(jiān)内仍(réng)将不时困(kùn)扰市场。另外，5月4日(rì)美联储议息会议(yì)将再迎来加(jiā)息窗(chuāng)口，对此投(tóu)资者也高度关注美联储利率政策的变化，宏观层(céng)面(miàn)的不确定(dìng)性成(chéng)为影响(xiǎng)整(zhěng)个金融市(shì)场的主(zhǔ)要因素，这是投资者需要(yào)注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布加息决(jué)议，市场对美联储(chǔ)加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联(lián)储(chǔ)官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何时停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲(zhōu)央行将于(yú)5月4日(rì)举行货币政策会议(yì)，基于当前欧元区的(de)高(gāo)通胀水平(píng)，预计欧洲央行和(hé)英国(guó)央行也将维持加息政策(cè)，因此(cǐ)市(shì)场对于(yú)海外经济(jì)衰退带来(lái)需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原油(yóu)市(shì)场基本面表现尚可，整体供(gōng)需(xū)局势(shì)并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到来的五一长假和(hé)美(měi)国夏季出行旺季预计对于需求会有一定支撑，预计(jì)近期国际(jì)油(yóu)价(jià)仍(réng)将面(miàn)临宏观(guān)情绪和(hé)基本面的博弈。

　　申(shēn)万期(qī)货能(néng)化分析师董超也(yě)表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤其是亚(yà)洲地区的油价带来极大影响；此外(wài)美国原油活(huó)跃钻井平台已经(jīng)连续半年(nián)维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越(yuè)来(lái)越难(nán)以持续，后续的减产将很快到来(lái)；此外在5月美联储(chǔ)加息后，宏观面的(de)悲观情绪或将逐(zhú)步消退，后期原油市场将转入对供应面(miàn)的(de)减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油(yóu)价上(shàng)下区间将更为(wèi)模糊，在美国储备政策难以改(gǎi)动(dòng)的(de)情况(kuàng)下，底部支(zhī)撑(chēng)力度变弱。但从(cóng)供(gōng)求关(guān)系(xì)上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产以(yǐ)及美国产量(liàng)的(de)下滑将有助于油价的稳(wěn)定。”董超表示，预计(jì)5月油(yóu)价整体即将维持(chí)区间振荡，振荡幅(fú)度预计将更宽，受宏观及基(jī)本面(miàn)风险(xiǎn)波(bō)动的影响也会(huì)更大(dà)。

　　在(zài)杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报告显示原油超预(yù)期降库，且美国汽油(yóu)需(xū)求较上期大幅(fú)增(zēng)长，在OPEC+减(jiǎn)产的(de)主动预期(qī)管理下，预计今年年内剩余时段(duàn)供应紧张将是原油市场主基调，当(dāng)然全球经济(jì)面临衰退风险及欧美市(shì)场(chǎng)需求疲弱也会(huì)在一定(dìng)程度上抵消供应紧(jǐn)张给市场带来的担忧。总(zǒng)体来看，当前油价(jià)处在(zài)宏(hóng)观利空与供应紧张局面形成对峙的复杂局(jú)面下，短期内(nèi)担(dān)忧情绪主导油价回落，中(zhōng)长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供(gōng)需偏紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原油大幅(fú)下挫(cuò)，成本下降导致相关(guān)性较强的高硫燃料油、低硫燃(rán)料(liào)油、沥青(qīng)等品(pǐn)种也出现(xiàn)较(jiào)大(dà)跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高、低硫燃(rán)料油的下挫主要还是受到油价(jià)影响，自(zì)身基本面(miàn)表现(xiàn)尚可，其中高(gāo)硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃(rán)料油市场整(zhěng)体供(gōng)应持续(xù)偏紧。供给端方(fāng)面俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗(miàn)，随着发电旺(wàng)季的临(lín)近，本月从中东进口(kǒu)到新加(jiā)坡的高硫燃料(liào)油降至历史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料(liào)油流(liú)入(rù)量有(yǒu)所上(shàng)升，抵(dǐ)消了一(yī)部(bù)分(fēn)中东出口的下滑；需求端方面(miàn)，中东南亚公用事业发电需求的(de)增长以及稳定(dìng)的船燃加注活动都将对亚洲高(gāo)硫燃料油市场形成良好的支撑(chēng)。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此(cǐ)前科威特(tè)炼厂(chǎng)计划外(wài俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗)检修导致部(bù)分船(chuán)货延期，目前5月的装船已经(jīng)延迟至6月，虽(suī)然(rán)检修的装置正在逐(zhú)渐重启，但由于开斋(zhāi)节(jié)整体进程较(jiào)慢，预计(jì)原定本月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃(rán)料油市场(chǎng)供(gōng)应的收紧也将延长，但(dàn)同时低硫需求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来(lái)看，高(gāo)、低(dī)燃料油在基本面的支撑下(xià)，预计后(hòu)市走势或较原油更为抗跌(diē)，如(rú)若原油(yóu)企稳反(fǎn)弹，燃料油(yóu)整体回升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系品种(zhǒng)波动将主要受到原(yuán)油(yóu)价(jià)格的影(yǐng)响，不(bù)过(guò)基本面差异还(hái)是会(huì)让各品种表现(xiàn)有强(qiáng)弱之分(fēn)，具体来看(kàn)，需求(qiú)即(jí)将迎来旺季的(de)高硫燃料油整体(tǐ)表现将(jiāng)强(qiáng)于低硫燃料油。

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