30年“不败”的可转债信(xìn)仰，突然之(zhī)间(jiān)出现“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值(zhí)的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转债(zhài)历史上从未有过如此低价可转(zhuǎn)债，与此同(tóng)时(shí)，各类(lèi)低价转债接连雪崩。分(fēn)析认为(wèi)，资金开始担(dān)心退市(shì)和违约风(fēng)险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不乐观(guān)，自(zì)周二(èr)盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续(xù)回落，上证指(zhǐ)数(shù)今天又跌超(chāo)1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失(shī)守(shǒu)3300点。主要(yào)指数和多数板(bǎn)块下跌，深证(zhèng)成(chéng)指跌(diē)1.23％，创业(yè)板指(zhǐ)数和科(kē)创50指(zhǐ)数也(yě)跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最(zuì)牛的传媒娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有色(sè)等也跌(diē)超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游等行业逆势飘红上(shàng)涨。

　　不过(guò)北(běi)上资金却是逆(nì)势抄底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只转债面临(lín)退市

　　带(dài)崩(bēng)整(zhěng)个(gè)低(dī)价转(zhuǎn)债市(shì)场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今年5月一下被(bèi)打(dǎ)破(pò)，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝盾(dùn)转债被告知要退市，打破了30年来(lái)的可转债没有出(chū)现正股(gǔ)和转(zhuǎn)债退市(shì)的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特(tè)转债持续暴跌，第2只打破历史来得太快(kuài)。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退(tuì)市危机(jī)之下，搜特(tè)转债今(jīn)日再度(dù)暴(bào)跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债(zhài)已(yǐ)经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断崖(yá)式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还(hái)在一字跌停，最新收盘价0.56元，触(chù)发面值退(tuì)市已(yǐ)没什么悬念(niàn)。

　　接连的退市(shì)情(qíng)形，以(yǐ)及(jí)可(kě)能面临的违约。彻底带崩了(le)整(zhěng)个低价转(zhuǎn)债，过去的(de)双(shuāng)低策略似乎也(yě)不再奏效。思创转(zhuǎn)债暴(bào)跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价格跌(diē)破100元(yuán)的(de)低价转债，而一年前市场(chǎng)还在关注(zhù)“消灭”100元以下可转债，一度没有转债(zhài)价格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖(yá)下(xià)跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场近期波(bō)动剧烈(liè)

　　上(shàng)证指(zhǐ)数周二在券商、银行等(děng)金融(róng)股带动之下(xià)，一(yī)度冲(chōng)上3400点，而后快速跳(tiào)水。然后持续(xù)下行，今日又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市场持(chí)续走(zǒu)低(dī)。

　　有分析(xī)表示，近(jìn)期市(shì)场(chǎng)波动(dòng)加剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰证券近日(rì)策略点评(píng)表示，4月新增社融(róng)、新增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一(yī)季度冲量明(míng)显+票据(jù)利率下行，数据走弱在(zài)方向上不超预(yù)期，但幅度较(jiào)预期(qī)更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷(dài)MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再现(xiàn)，居民中(zhōng)长贷在(zài)1Q脉冲式修复过(guò)后明(míng)显夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物走(zǒu)弱，单月新增(zēng)创历史新低，与地产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升(shēng)，基数效(xiào)应外，主因C端新增存(cún)款(kuǎn)转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利全年(nián)或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反映的制造(zào)业库存(cún)及(jí)产能周期位置看，弹性或有(yǒu)限。金(jīn)融数据再次印证复苏成色需巩(gǒng)固，或提升政策加(jiā)码“恢复和扩大需(xū)求(qiú)”的可能。

　　前(qián)海开源基(jī)金(jīn)近日也表示(shì)，后(hòu)续(xù)来看市场回(huí)落空间有限：

　　第一(yī)、4月出口仍(réng)超(chāo)预期，外(wài)需仍有韧性(xìng)。4月出口(kǒu)同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除(chú)基数效(xiào)应外(wài)，欧美的韧(rèn)性与东盟相对强(qiáng)劲的需求均(夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物jūn)支撑了外需，内需同(tóng)样在修复下(xià)市场分子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治(zhì)局会议(yì)仍然强(qiáng)调稳(wěn)增长，应对弱复苏(sū)下流动(dòng)性(xìng)大概(gài)率(lǜ)仍然(rán)维持宽松，同样(yàng)仍可(kě)能有(yǒu)增(zēng)量(liàng)政策出台，对(duì)市(shì)场均是(shì)呵护而非压(yā)力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市(shì)场基(jī)本已(yǐ)定价(jià)美联储本轮加息已至顶点，仍然存在区域银(yín)行风险隐(yǐn)患同时通(tōng)胀(zhàng)仍在下行(xíng)下(xià)，后续海外流动性难更紧，外资对(duì)国内市(shì)场的流(liú)出压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权(quán)重板块(kuài)内(nèi)部的(de)分化，热门板块(kuài)交易性的波动是指数调整主(zhǔ)因，但(dàn)在内需修复、外需韧性，且国内政策呵护延(yán)续(xù)、外(wài)资流(liú)出压(yā)力不大(dà)下市场无大风(fēng)险，震荡(dàng)修复延续。

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