中国金(jīn)融行业(yè)加(jiā)速(sù)对外开放(fàng)，外资券商(shāng)们的(de)2022年过得(dé)如何？

　　近日(rì)，外(wài)资控股券商2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆续公(gōng)布：9家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通(tōng)证券2022年(nián)业绩(jì)突飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨(jù)头(tóu)均(jūn)在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题(tí)如何解决(jué)，仍是业(yè)内(nèi)关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富(fù)管(guǎn)理成(chéng)为(wèi)其在(zài)中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控股券商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来(lái)自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年(nián)年报(bào)/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商(shāng)小年(nián)”，受制于(yú)市场(chǎng)行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村(cūn)东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野(yě)村东方国际(jì)证券则延(yán)续自成(chéng)立(lì)以来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增(zēng)持而(ér)成为外资(zī)控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出现(xiàn)明显进步，但仍然(rán)录得(dé)亏损：2022年实(shí)现营业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和(hé)证券和星展证券均于2020年(nián)获(huò)得证监会(huì)批文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完(wán)成(chéng)工商登记，正式展(zhǎn)业时(shí)间不(bù)长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同期有所收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商也难以幸免。且新公(gōng)司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初(chū)期(qī)容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本(běn)小利(lì)薄”的(de)情况(kuàng)，自营业务影响有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)当(dāng)年投行业务手续(xù)费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支(zhī)出(chū)则有增(zēng)无减，业务及管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的(de)和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外(wài)资控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员(yuán)工210人，数(shù)量在行业(yè)内(nèi)排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通(tōng)证券展(zhǎn)业(yè)的第三(sān)个完整会(huì)计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立(lì)合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥集(jí)团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东所持(chí)股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经(jīng)纪业(yè)务(wù)团队(duì)成(chéng)立已逾(yú)三年，2022年业(yè)务开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分利(lì)用全球化的平(píng)台优势(shì)，整合(hé)集团资源(yuán)，持续关注(zhù)并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资(zī)者(zhě)以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外(wài)机构投(tóu)资者，目标客群机(jī)构(gòu)投(tóu)资(zī)者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早的一(yī)批合资券商(shāng)之(zhī)一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实(shí)现(xiàn)手续费净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参(cān)与(yǔ)了(le)沪深(shēn)交易所互(hù)联(lián)互通全(quán)球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士(shì)信(xìn)贷(dài)被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达成合并协议(yì)，瑞士联邦(bāng)财(cái)政部(bù)、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底前完成。不言(yán)而(ér)喻的是，集团(tuán)层面的合(hé)并对两(liǎng)家(jiā)外资控(kòng)股券商在(zài)中国展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了(le)带强调事(shì)项段(duàn)的无保留意(yì)见审(shěn)计报(bào)告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信(xìn)集(jí)团与(yǔ)瑞银集团股份公司(sī)之间达成协(xié)议和(hé)合(hé)并计划，截止(zhǐ)报告日(rì)，上述协议和合(hé)并计划(huà)的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)股份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司下属控股子(zi)公司(sī)，未来(lái)的运营和(hé)财务业绩受(shòu)到上述合(hé)并可能(néng)产生的影响亦不明确(què)，该事项表(biǎo)明存在可能导(dǎo)致对公(gōng)司持续经营能力(lì)产生重大疑虑的重大(dà)不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系证监会(huì)修订《外商参股证券公司设(shè)立规(guī)则》后首家(jiā)获批(pī)的合资证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名(míng)为瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其(qí)来(lái)的(de)瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股(gǔ)东以及股东(dōng)的(de)控股股东、实际控制人参股证券公司(sī)的数(shù)量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公司的数(shù)量不得超过1家。在面(miàn)临(lín)“一参一控”的(de)限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券的牌照(zhào)或(huò)将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新(xīn)增(zēng)了特色投资(zī)咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨(kuà)境业务(wù)联动等(děng)多种业务(wù)模式，通过服务(wù)手段的增加及(jí)优(yōu)化，为(wèi)客(kè)户提供多(duō)维度、一站式(shì)的(de)综合性(xìng)金融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际(jì)证券财富管理业务将定(dìng)位于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配(pèi)置、人员(yuán)建设(shè)、中后台支持以及集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造(zào)以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资(zī)者提供具有野村集团特色的高质量财(cái)富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股(gǔ)备案后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年底与(yǔ)北京高华签(qiān)订《业务(wù)转让协议(yì)》，受让北京(jīng)高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新(xīn)增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自(zì)营及(jí)代销金融(róng)产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北京(jīng)高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其将持续以资产配置为核心进(jìn)行新产品和服务的研发(fā)工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户提(tí)供财富管理综合解决(jué)方案，丰富(fù)客(kè)户产品种类(lèi)选择，开展境内(nèi)私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)平台(tái)未来战(zhàn)略规划，并进一(yī)步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进(jìn)私募股权(quán)基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持续代销(xiāo)第三方金(jīn)融产品并推进跨境(jìng)投(tóu)资(zī)新(xīn)产品的研发(fā)，为客户提(tí)供直接(jiē)对(duì)接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外(wài)，依托于(yú)外资股东打造私人(rén)财(cái)富管理业务，这在具(jù)备外资银行股东背景(jǐng)的券(quàn)商中(zhōng)较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理部(bù)，负责公司高(gāo)净值个(gè)人(rén)客户综合财(cái)富(fù)管理业(yè)务(wù)的运作。私(sī)人(rén)财(cái)富(fù)管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为(wèi)平(píng)台，依(yī)托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业(yè)务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成(chéng)战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司(sī)财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾(wān)区的(de)新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉持(chí)着为客户进(jìn)行全方位资产配置和满足(zú)客户(hù)全生命周期财富(fù)管理的理念，进(jìn)一步完善投资解决方案和(hé)财(cái)富(fù)规划(huà)方面的业务(wù)，一方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精(jīng)选(xuǎn)上架(jià)多(duō)支产(chǎn)品为客户在(zài)同一策略(lüè)下提供差异(yì)化选择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外开放的力度(dù)不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注(zhù)册(cè)地为北京市(shì)，注册(cè)资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿(yì)元(yuán)，业(yè)务(wù)范围(wéi)包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券资产管理(lǐ)（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的(de)是(shì)，渣打证券(quàn)是首家(jiā)新设的外商(shāng)独资证券(quàn)公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司全(quán)资设立，出资(zī)额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目前国内的外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外资控股券商已成(chéng)为(wèi)市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的设立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家外(wài)资券(quàn)商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次(cì)意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席(xí)易会满等先后(hòu)在京会见美国桥水基金(jīn)、法国东(dōng)方汇理、日本(běn)大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机(jī)构负(fù)责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的(de)强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年(nián)来中国资(zī)本市场对(duì)外(wài)开(kāi)放稳步推进，为国际金融(róng)机构(gòu)和(hé)全球(qiú)投资(zī)者带来了(le)实实在在的机遇。各金融(róng)机构高度重视禧与喜的区别是什么，喜字logo设计(shì)中国市场，将(jiāng)继(jì)续(xù)与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资券(quàn)商的市(shì)场竞争，国内券商也(yě)纷(fēn)纷感受到了挑战和(hé)机(jī)遇。例如(rú)，华(h禧与喜的区别是什么，喜字logo设计uá)西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机(jī)构(gòu)来华展业(yè)便利度不断提升，经营范围和监管要求实现国(guó)民(mín)待(dài)遇，外资券(quàn)商、资产管理(lǐ)机(jī)构等加速布(bù)局，全力抢滩中(zhōng)国(guó)证券(quàn)市场(chǎng)，对(duì)本土(tǔ)证(zhèng)券公司既(jì)带来了国际金融机(jī)构(gòu)全面参(cān)与中国资(zī)本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带(dài)来(lái)了(le)通过(guò)与国际金融机构(gòu)直接合作促(cù)进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证(zhèng)券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋(qū)势初步形成，金融(róng)科(kē)技(jì)对(duì)行(xíng)业发展(zhǎn)理念的变(biàn)革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新格局(jú)正(zhèng)加(jiā)速演变(biàn)。

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