周一的股市(shì)震荡翻(fān)红，上周股市下跌期(qī)间净(jìng)买(mǎi)入的“抄(chāo)底资金”笑(xiào)了。

　　上周五，资金借道股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）单日净买入39.5亿元(yuán)；而上周(zhōu)5个交(jiāo)易(yì)日市场总体(tǐ)下跌(diē)期间(jiān)，资金更是净买(mǎi)入220亿(yì)元(yuán)，股票(piào)ETF“越跌越买”的理性(xìng)操作模式，在股市大幅下挫的时刻再度显现。

　　从资(zī)金流向结构看，上证50、沪(hù)深(shēn)300ETF等受到资金净流(liú)入，“中(zhōng)特估”长(zhǎng)期投资(zī)价值被资金看好，而高(gāo)位回调的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也再度吸(xī)引(yǐn)资金追逐；净流出方(fāng)面(miàn)，创(chuàng)业板(bǎn)、中证1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建(jiàn)、非银(yín)、电力ETF等短期净流出，资金出现(xiàn)短期避险，但鉴于多(duō)数标的估值仍(réng)在低位，多家机构(gòu)仍看好长(zhǎng)期配置价值。

　　净流入资(zī)金(jīn)近(jìn)40亿元(yuán)

　　科(kē)创50、上证50净(jìng)流入资金居(jū)前(qián)

　　上周(zhōu)五股市大跌，当(dāng)日股票(piào)ETF总份额增(zēng)长32.58亿份，以区(qū)间成(chéng)交均价测算，当日净(jìng)流入资金(jīn)39.5亿元；拉长时间到上周5个交易日(rì)，5天股市调整期间(jiān)，资金(jīn)更是净买入220亿元，展现了资(zī)金逆市布(bù)局的特点。

　　从资金净买入排行看，截至上周(zhōu)五，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流入资金居前，都超过(guò)11亿元。宽基(jī)指数中，华(huá)泰柏(bǎi)瑞、易方达和(hé)嘉实基金旗下沪深300ETF，富(fù)国(guó)上证(zhèng)指(zhǐ)数ETF等产品，净流入资金也位居(jū)前列。

　　而从(cóng)5月15日收盘股市表(biǎo)现看(kàn)，科(kē)创50、上证(zhèng)50、沪深300全部(bù)收红(hóng)，上证50指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅还超过1.7％，上周大跌期(qī)间的“抄底资金”，皆斩获了不错的(de)回(huí)报(bào)。

　　行业或主题ETF中，近(jìn)期震荡(dàng)下行的半导(dǎo)体ETF成为资(zī)金净买入(rù)的榜首，单(dān)日净(jìng)买入金额(é)接近5亿元，目(mù)前仍(réng)处(chù)于估值低位的医疗ETF、中(zhōng)概互(hù)联(lián)ETF等(děng)产品也位居(jū)净(jìng)流入资金前(qián)列，而在(zài)近日遭遇高位(wèi)回调的游戏ETF，也受到资金(jīn)的逆市(shì)买入，不过目前游(yóu)戏(xì)ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的投资逻(luó)辑，在游戏(xì)板块行情冲顶、收益(yì)翻倍后，仍(réng)然(rán)有资金逆市(shì)净买入。

　　谈及(jí)资(zī)金(jīn)的上述流向情况，一位(wèi)公募(mù)股票(piào)权(quán)益基(jī)金经理表示，预(yù)计复苏(sū)仍(réng)是中国经济(jì)中(zhōng)长期(qī)的(de)趋势，但耐用品复苏的空(kōng)间受限、出口(kǒu)下(xià)行及地产(chǎn)销售恢复疲(pí)软将(jiāng)驱(qū)动市场展现出更(gèng)多(duō)结构性机会。不过，在短期市场炒作热度回落，波动率偏(piān)高的情况(kuàng)下，资金可能更青睐用大盘宽(kuān)基指(zhǐ)数，比如科(kē)创50、上证50、沪深300指(zhǐ)数等来跟(gēn)踪市场，以获(huò)取整个市场的(de)平均(jūn)回报(bào)。

　　而在行业方面，沪上一家(jiā)公募机构(gòu)分析，由(yóu)于(yú)近日以游戏为代表的TMT板块有(yǒu)所调整，主因是前期(qī)炒作有逐步退潮趋势，中(zhōng)期在市场炒作热度有所回(huí)落(luò)。但从长期看，资金还会长期关(guān)注数字化对生产力的提升，因此(cǐ)，包括(kuò)计(jì)算机(jī)、互联(lián)网和传媒等(děng)调整下来的行业，可能会继续受到了资(zī)金的关注。

　　也有行业机构认(rèn)为，近期上证50、沪深(shēn)300等权重指数(shù)ETF受到资金青睐，可能与看好(hǎo)“中特(tè)估”长期投资价值有关(guān)。

　　民生加银基金表示，伴随大金(jīn)融、大(dà)基建(jiàn)等权重股高(gāo)位调整(zhěng)，上周沪指下跌。前期部(bù)分板(bǎn)块短期上冲较快，导致博(bó)弈资金(jīn)出(chū)现分歧，随(suí)着建筑、银(yín)行(xíng)、石化(huà)等PB逐步(bù)修复，权重板块内部出现分化，获利兑现需求(qiú)叠加(jiā)经济数据不(bù)及预期，权重板块回调(diào)带动大盘指数回落。

　　不过，民生加银基(jī)金(jīn)认为，从(cóng)长远看，“中特估”或有望引领低估值央企的价值重估，有基(jī)本面支撑(chēng)的低估值央企或有望受益。

　　博时基金权益投(tóu)资(zī)一部基金经理吴鹏也(yě)认为(wèi)，“中特估”投资的部分底层逻辑仍旧是过去的A股(gǔ)市场对部分传统行(xíng)业国央企的严重低配和低(dī)估。而在这种大(dà)幅(fú)低估(gū)和低配(pèi)背景下(xià)，部(bù)分企业因为自(zì)身经(jīng)营改(gǎi)善、高(gāo)股息水(shuǐ)平等(děng)特征，使得(dé)其估值修复成(chéng)为了可能。虽然经过前期反弹，大金融整体估值(zhí)仍旧处于低(dī)位，由(yóu)于情绪(xù)和资金仍旧是主(zhǔ)导，短期表现存在(zài)剧烈波动可(kě)能(néng)；从(cóng)中(zhōng)期看，整体大金融(róng)当前估值仍旧处于中低水平(píng)，部分(fēn)个股尤(yóu)其是基本面(miàn)明显改善的个(gè)股(gǔ)，仍(réng)旧有估值修复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流(liú)出

　　估值水(shuǐ)平仍具(jù)吸引(yǐn)力

　　在上周下跌的A股市场中，股票ETF整体呈(chéng)现(xiàn)“越跌(diē)越买”趋(qū)势，净流入资金超出净流出资金(jīn)。但也有(yǒu)部分短期涨幅偏高(gāo)、短(duǎn)期行情板块，以(yǐ)及部分海外(wài)指数遭遇(yù)资(zī)金(jīn)的净卖出。

　　从资金净(jìng)流(liú)出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净(jìng)流(liú)出4.76亿(yì)元，为单日(rì)之最。另外(wài)，证券保(bǎo)险ETF、电力ETF指(zhǐ)数基金、恒生(shēng)科技ETF等多只产品(pǐn)，单日净流出(chū)资金(jīn)也(yě)超过2个亿。

　　宽基指数中(zhōng)，今年来“越跌(diē)越买”的创业板(bǎn)ETF准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？、创业板50ETF，单日出现短暂(zàn)净流出(chū)现象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日出(chū)现净流出，而今年涨幅接近20％的纳(nà)指ETF，也在股市调(diào)整中迎来“获(huò)利了结”资金，单日净(jìng)流出1.67亿元。

　　沪(hù)上一家公募(mù)机构评价，基建(jiàn)板块(kuài)受益(yì)于(yú)“一带一路”板块前期涨幅较大，有(yǒu)调整(zhěng)要(yào)求，可能(néng)会受到获(huò)利盘的短期卖出。不过，从长期看，经济复苏趋势确立(lì)后，“顺周期”板块的整(zhěng)体机会值得(dé)关注(zhù)。

　　民生(shēng)加银基金评价净流(liú)出的证券保险(xiǎn)板(bǎn)块称，一季报陆续披露，非银金(jīn)融(róng)业绩超预期(qī)，证券(quàn)板块(kuài)市场交投活跃(yuè)度较一季度(dù)显著(zhù)改善，差异化最低结算备付金缴(jiǎo)纳准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？比例机制引入，证券公司保证金比例下调，经济温(wēn)和(hé)复苏下行业景气度有望持续修复。保险板块一(yī)季报(bào)净利润超(chāo)预期，部分险企凭借(jiè)储蓄险的产品(pǐn)力实(shí)现(xiàn)了(le)一定的增长(zhǎng)，负债端(duān)V型反转趋势较(jiào)明显(xiǎn)，资产端或有望维持较高增速。

　　而针对电力板块(kuài)，民生加(jiā)银基金认为，2023年宏观经济(jì)运行总体(tǐ)回升有(yǒu)望将促进电(diàn)力(lì)消费需求增长。受上年同期低基数等因素影响，预计今年二季度电力消(xiāo)费增速将有望回升。在电力市场(chǎng)化(huà)改革的持(chí)续推进(jìn)下(xià)，电价趋势有望稳中(zhōng)小幅上(shàng)涨，电(diàn)力现货(huò)市场和辅助(zhù)服务市场机制有(yǒu)望持续推广，容量补偿(cháng)电价(jià)等(děng)机(jī)制或有(yǒu)望出台(tái)。

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