华尔街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发(fā)百页报(bào)告做空(kōng)印(yìn)度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的美国新(xīn)兴做空(kōng)机(jī)构(gòu)兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度(dù)出击，此次(cì)矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万(wàn)富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控(kòng)股公司(sī)伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史(shǐ)以来最大单日跌(diē)幅，市值蒸发(fā)40多(duō)亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个(gè)人身价(jià)，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约(yuē)200亿人民币）。根据福布斯榜(bǎng)单(dān)显(xiǎn)示，截(jié)至收(shōu)稿，伊(yī)坎个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎(kǎn)企业(yè)经济结构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告(gào)中指出，伊坎(kǎn)企业(yè)（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究表示，IEP利(lì)用来自新投资(zī)者的资金向老投资者支付股息(xī)。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎(kǎn)一直在使用从新投资(zī)者(zhě)那里获(huò)得的资金向老投资者(zhě)支付股息(xī)。“这(zhè)种类似(shì)庞氏骗局的经济结构(gòu)只有(yǒu)在新资金愿意冒着成为(wèi)最(zuì)后(hòu)一(yī)批(pī)'持有(yǒu)资金的风(fēng)险的(de)情况(kuàng)下才是可持(chí)续的”，报告说道(dào)。

　　兴登(dēng)堡研究还在报告(gào)中称，IEP的(de)56亿美元年终净资产价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票(piào)被(bèi)高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格(gé)比上(shàng)次(cì)报(bào)告的资产净值高出(chū)218％，远(yuǎn)远高于(yú)所有(yǒu)可比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一(yī)方面，伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比(bǐ)尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场(chǎng)控股公(gōng)司，其交易(yì)价格均低于各自的资产净(jìng)值。资(zī)产净值(zhí)是(shì)衡量基金(jīn)业绩的关键(jiàn)指(zhǐ)标，衡量(liàng)基(jī)金所持证券的市场价值。

　　兴登(dēng)堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息(xī)收(shōu)益(yì)率，这是(shì)迄今为(wèi)止(zhǐ)美国大型股公司中(zhōng)最(zuì)高(gāo)的。兴登堡指责伊(yī)坎以股票(piào)而不是现金的形式(shì)发放(fàng)股息，并让伊(yī)坎企业出售新股，以满足股东(dōng)的支出，从(cóng)而(ér)抬高(gāo)了股(gǔ)息收益率。

　　兴(xīng)登堡的(de)报告还(hái)举(jǔ)例称(chēng)，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值(zhí)定(dìng)为3.81亿美元，但一(yī)个(gè)月后，该部(bù)门(mén)的一(yī)家重要(yào)子公司申请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一一家跟踪(zōng)伊坎(kǎn)企业的大型投(tóu)行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间的关系(xì)密(mì)切。报告(gào)称(chēng)，杰富瑞在其研究中假(jiǎ)设(shè)，即使在最坏的情况下，伊坎的股息也将(jiāng)永久(jiǔ)支付，同(tóng)时(shí)还从安排IEP股票发售(shòu)中(zhōng)获(huò)利(lì)。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为是(shì)”

　　这(zhè)份做空(kōng)报告对伊坎来说是一个重大(dà)挑(tiāo)战(zhàn)。他也在报(bào)告刊登的几(jǐ)小时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在(zài)一份声明中表(biǎo)示，兴登堡“自以为是”的报告(gào)旨在以牺牲IEP长期(qī)股东的利(lì)益(yì)为(wèi)代价获取(qǔ)利润(rùn)。伊坎表示：“我们坚持公开披露(lù)的信息，我们相(xiāng)信，从(cóng)长期来看，IEP的(de)业绩将会像以往(wǎng)一(yī)样不(bù)言自明。”

　　伊(yī)坎表(biǎo)示，我们仍然相信(xìn)激进主义是(shì)最好的(de)投资范(fàn)例。“我过(guò)去25年的激(jī)进(jìn)主义(yì)投资已经很好(hǎo)地(dì)证明了这一点。我(wǒ)们定期将我(wǒ)们的维权原则付诸于我们的多数控(kòng)股公(gōng)司以及我(wǒ)们投资部(bù)门持有的少数股权，目(mù)前在14个上市公(gōng)司董事(shì)会中都有代(dài)表。此外，我们(men)坚信通过对(duì)冲头寸(cùn)来降低风险，尤其是在我们今(jīn)天所处的市场中。”

　　伊坎的(de)公司(sī)持有他在能(néng)源(yuán)、汽车、食品包装、房地(dì)产(chǎn)和其他(tā)行业的各(gè)种投资(zī)。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还(hái)指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的(de)单位(wèi)持(chí)有人(rén)和员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益机构(gòu)也坐不住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资(zī)者就(jiù)兴登堡研(yán)究做(zuò)空报(bào)告(gào)伸出援(yuán)手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成(chéng)名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的(de)做空(kōng)实例，最出名的莫过(guò)于(yú)今年2亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成月做空印度首富的阿达(dá)尼集团了。兴登堡(bǎo)研究百(bǎi)页(yè)的做空报告使得(dé)前“亚洲首(shǒu)富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌(diē)下神(shén)坛，引发(fā)了(le)外资纷(fēn)纷从印度(dù)股(gǔ)市撤离，更让(ràng)印度总理莫迪(dí)受到反对派质疑。

　　根(gēn)据当时(shí)美国全国公(gōng)共(gòng)广播电台称(chēng)，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼(ní)集团市值在短(duǎn)短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团的债券(quàn)价(jià)格(gé)跌(diē)至(zhì)垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼的个人净资产也缩(suō)水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来(lái)头？公开(kāi)资料(liào)显示(shì)，兴登堡研究公司成(chéng)立于2017年，总部位于(yú)纽约市。据兴登堡(bǎo)研究(jiū)官网介(jiè)绍，公司的(de)主要亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成(yào)业务包括披露企业(yè)的会计(jì)造假、管理问题、未公开关联交(jiāo)易、财报违规等。媒(méi)体(tǐ)统计(jì)显(xiǎn)示，从2020年至今(jīn)，兴登(dēng)堡研(yán)究公司(sī)共对30家公司发过难(nán)。他们雇佣金融(róng)分(fēn)析师、会计师和记者，来(lái)进行调查。

　　兴登堡研(yán)究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自中产家庭(tíng)，曾在康涅狄格大学学习(xí)商科。 据(jù)其Linkedin资料(liào)，大(dà)学期间，他加入了以色列的救护车急救部门(mén)，是拥有以色列证(zhèng)书的救护人员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这个(gè)名字源于(yú)1937年(nián)在新泽西上空不幸坠毁的(de)飞艇(tǐng)——“兴登(dēng)堡”号(hào)。“我们将兴(xīng)登堡(bǎo)视为完全可以(yǐ)避免(miǎn)的人(rén)为(wèi)灾难(nán)的(de)缩影，”该(gāi)公(gōng)司的网(wǎng)站(zhàn)上写道。

　　除了(le)此次(cì)的IEP以及阿达尼集团，兴登(dēng)堡研(yán)究也曾瞄准其他(tā)企业。2020年，兴登堡研究？份(fèn)69页(yè)的做空(kōng)报(bào)告，让市(shì)值一(yī)度达到(dào)340亿美元的(de)“卡车界特斯(sī)拉”公(gōng)司Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人被(bèi)迫辞(cí)职，美国司(sī)法部(bù)和证券(quàn)监管机构随(suí)后跟进调查，Nikola的创(chuàng)始人最(zuì)终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指(zhǐ)控(kòng)电动汽(qì)车(chē)制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产能(néng)力方面(miàn)误(wù)导投资者。该公(gōng)司的市值一度超过50亿(yì)美(měi)元，如今已(yǐ)缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登堡(bǎo)研究做空(kōng)报(bào)告公布(bù)后(hòu)暴(bào)跌90％以(yǐ)上。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)还曾(céng)介(jiè)入马斯克对(duì)推特的收购案。在(zài)兴登(dēng)堡研究(jiū)宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随(suí)后(hòu)安德森宣(xuān)布关闭做空仓位。去年7月(yuè)中旬(xún)，当推特的股价位于低点附近时，兴(xīng)登堡研究宣布转为做空推特，推特股价随(suí)即大涨约8％。

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