金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后一个(gè)交(jiāo)易日，在郑(zhèng)州商(shāng)品(pǐn)交易所交易的白糖主力期货合(hé)约收盘成功站上(shàng)7000元(yuán)/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如(rú)此关键(jiàn)的(de)信息湮没在五(wǔ)一假期(qī)的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金(jīn)虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)盘中(zhōng)继续狂飙，盘(pán)中(zhōng)一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年(nián)一次(cì)的白糖(táng)周期

　　而上(shàng)一次(cì)白糖主力期货合约(yuē)打破7000元(yuán)/吨(dūn)大(dà)关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在上演最(zuì)后的(de)末日疯狂(kuáng)，一(yī)天之(zhī)内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合(hé)约盘(pán)中就创下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才(cái)勉强止(zhǐ)住颓(tuí)势(shì)。

　　真的(de)注意的是，从白(bái)糖(táng)主力(lì)合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次(cì)的白糖(táng)周期十分准时，从未缺席过(guò)。而形(xíng)成这(zhè)种周期的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植周期，这从根(gēn)本决定了(le)白(bái)糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据(jù)生(shēng)意社显示(shì)，截至5月22日(rì)，白糖现(xiàn)货(huò)市场价(jià)格报6962元/吨(dūn)，较去年(nián)底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与历史对(duì)比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全国食(shí)糖(táng)产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗在(zài)生产(chǎn)外，其(qí)他省(区)糖厂(chǎng)已(yǐ)全(quán)部收榨(zhà)。

　　广发证券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云(yún)南地(dì)区外，广(guǎng)西等主产区(qū)陆续收榨(zhà)。由于广西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预(yù)期(qī)，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西(xī)白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约(yuē)80万吨。考虑(lǜ)国(guó)内(nèi)白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间增(zēng)产对白(bái)糖来说并不(bù)现实，由于(yú)国内(nèi)糖料作(zuò)物种(zhǒng)植面积增长(zhǎng)有限，国内(nèi)糖料(liào)作物产量也增长缓慢(màn)且有(yǒu)限(xiàn)，我国(guó)食糖产量(liàng)整体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联(lián)合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示(shì)，4月国(guó)际食品价格指数出(chū)现1年以来的首次回(huí)升，食糖(táng)、肉类及(jí)大(dà)米的世界报价上涨。粮(liáng)农(nóng)组(zǔ)织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的(de)新(xīn)高。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要生产国和地区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和(hé)澳大利亚等，其中前十位(wèi)食糖产量约占全球总产量的(de)76%；前四大出口国分别是(shì)巴(bā)西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易(yì)量占全球(qiú)比重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是作为全(quán)球主要(yào)产(chǎn)糖国之(zhī)一，印度(dù)正面临甘(gān)蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府实施(shī)的出口(kǒu)限制，世界各(gè)地的(de)糖(táng)价可能会(huì)进一(yī)步飙升。

　　A股市(shì)场闻风(fēng)而动(dòng)

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月(yuè)22日，两(liǎng)大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁糖业(yè)双双(shuāng)涨停。5月23日，南(nán)宁(níng)糖业(yè)继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截(jié)至(zhì)目(mù)前，今年以来，中粮糖业(yè)累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约(yuē)是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极限(xiàn)，市场将(jiāng)会给(gěi)出答案。

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