自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据(jù)Wind数据(jù)统(tǒng)计，截(jié)止5月(yuè)23日，最(zuì)近一个(gè)月时间，场内资金在(zài)科(kē)创板投资(zī)上采取“越跌(diē)越买”的操作，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达(dá)169亿元(yuán)，位居全市场股票ETF资(zī)金净(jìng)流入榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半导体(tǐ)相关(guān)ETF也持续(xù)吸引场内资金(jīn)的(de)目(mù)光。场内11只跟踪半导体及(jí)芯片指数的(de)ETF合计(jì)资(zī)金净(jìng)流入(rù)超过202亿元。3只(zhǐ)半(bàn)导体相(xiāng)关(guān)ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最(zuì)近一个月(yuè)全(quán)市场(chǎng)行业ETF资金净流入(rù)榜单(dān)前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基金加速(sù)布局(jú)科创板、半导体板块，体现(xiàn)出市场对上述板块投资价值的认可。经过前期调整，这两大板块性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配(pèi)置的(de)工(gōng)具性产(chǎn)品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资的特征(zhēng)，最近一个(gè)月，随(suí)着(zhe)科创板的回调(diào)，相(xiāng)关(guān)ETF也成为资金追逐的对(duì)象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，主要跟踪(zōng)科创板及(jí)其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金净(jìng)流入榜首，除此之(zhī)外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基金资金(jīn)净流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规(guī)模位居股票ETF第二(èr)名，仅(jǐn)次于(yú)华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算(suàn)机等科创板的核(hé)心权重(zhòng)行(xíng)业持续获得(dé)资金青睐，一(yī)方(fāng)面源于(yú)一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为(wèi)市场关注(zhù)焦点，另一方面随(suí)着半导体下行(xíng)周期拐(guǎi)点临近，业绩边际改善的预(yù)期吸引资金切(qiè)换(huàn)赛道。

　　从(cóng)科创板的核心(xīn)板(bǎn)块业绩变化来看，电(diàn)子、计算(suà阴肖是指哪几个肖n)机和通信板块的2023年(nián)盈利(lì)和收入预期(qī)增速保持在较高水(shuǐ)平(píng)，相比过去明显改善，与此(cǐ)同时新(xīn)能源板块(kuài)的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出(chū)科创板整体较(jiào)高(gāo)的盈(yíng)利质(zhì)量。

　　易方达基金进一步分析(xī)指出，整体来看，科(kē)创50作(zuò)为成长性宽基，今年一季度的利润增速相对较高，配置吸引力显现(xiàn)。从未来(lái)的一致预(yù)期净利润增速来看(kàn)，科创50相比其(qí)他宽基指(zhǐ)数(shù)仍有优势，配置性价比较高，反映(yìng)出(chū)较好的(de)基本面。

　　从(cóng)估值水平来(lái)看，科创50仍处于历史较(jiào)低水平，同时盈(yíng)利估(gū)值(zhí)匹(pǐ)配度依然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过(guò)去三年估(gū)值分(fēn)位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜(jiāng)英也看(kàn)好今年以来科创板走势。“从板(bǎn)块整体估值性价比以(yǐ)及对未来产业的反应程度，都是优(yōu)于(yú)主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表现，经过了三年的估值回归，很多公司的估值与(yǔ)成长匹配(pèi)，买入(rù)并持有(yǒu)可以享受行业(yè)和公(gōng)司的(de)长期(qī)成长。”华南一位(wèi)基金经理更(gèng)是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前三(sān)名

　　最近(jìn)一段(duàn)时间，半导(dǎo)体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省(shěng)公(gōng)布(bù)外(wài)汇法法令修(xiū)正(zhèng)案，将先进芯片制造设备等(děng)23个品类追加列入出(chū)口管理的(de)管制对(duì)象，上述修正案阴肖是指哪几个肖在经过(guò)2个月的公告期(qī)后，并(bìng)将于7月开始实施。受(shòu)益于国产替代加速的预期，半导(dǎo)体板块成为(wèi)5月24日A股市场(chǎng)少数逆势飘(piāo)红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板块回(huí)调，资(zī)金也在加速抄底这一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟踪半导体或(huò)是芯(xīn)片指数(shù)的ETF合(hé)计资金净流入超(chāo)过202亿元。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分别(bié)达到46.29亿(yì)元、43.28亿元(yuán)。上(shàng)述3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一个月行业(yè)ETF资金(jīn)净流入前三(sān)名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走势，国泰(tài)基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年四季(jì)度(dù)至2023年一季(jì)度价格持续下探(tàn)之(zhī)后，当(dāng)前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导体产业链环节(jié)，具备较强(qiáng)的大宗商品属性(xìng)，国际龙(lóng)头会在下游新兴(xīng)需求诞生时，提(tí)升(shēng)自身产能(néng)。而当扩产落地时，行业进入供过于求周期(qī)，各厂商则会通(tōng)过降价(jià)进行库存去化(huà)。供给与需求的错配使(shǐ)得存储行业具有较强(qiáng)的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上(shàng)存储芯(xīn)片的周期走势，结(jié)合2022年四季度行(xíng)业龙头营收数据(jù)，营收增速为-44％。存(cún)储芯片(piàn)当前处于筑底(dǐ)阶段(duàn)，下(xià)半年有望迎(yíng)来存储(chǔ)芯(xīn)片行业周期的反弹(dàn)机遇(yù)。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模(mó)型为代表的人工(gōng)智(zhì)能新兴需求(q阴肖是指哪几个肖iú)爆发(fā)，对于算力(lì)以及存储(chǔ)的爆发性(xìng)需求由产(chǎn)业链(liàn)下游传导(dǎo)到上游，促进上游(yóu)芯片厂商(shāng)提升自身产量(liàng)。叠加近两个(gè)季度量价持续下(xià)探的周期性(xìng)磨底，芯片(piàn)板块(kuài)有望在今(jīn)年下半(bàn)年迎来(lái)反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投(tóu)资者需(xū)要警(jǐng)惕国际局势以及通胀(zhàng)带来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基金经(jīng)理刘扬(yáng)则(zé)表示，硬科技的投资机会需要看(kàn)到真(zhēn)正(zhèng)的业绩触底、拐点出现，以及一些(xiē)真(zhēn)正的创新落地(dì)。预(yù)计半导(dǎo)体和消(xiāo)费电子大概率在二季度及(jí)二季度以(yǐ)后触(chù)底，当行业周期触底，科技创新(xīn)蓄(xù)能才能真正(zhèng)地释放出来(lái)，下半年硬科技(jì)的投(tóu)资机(jī)会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片ETF基金(jīn)经理罗(luó)英宇(yǔ)也倾向(xiàng)判断，半导(dǎo)体产业链正处于供给(gěi)侧收缩匹配需求端，进一(yī)步压(yā)缩产业链库存(cún)的时期，价格下行(xíng)压力逐步减轻(qīng)，行业(yè)有望(wàng)迎(yíng)来(lái)库存加速(sù)出清，营收和利(lì)润迎来拐点。

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