财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联发布(bù)数据(jù)显示，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始(shǐ)止跌企稳(wěn)四(sì)个(gè)交易日(rì)后(hòu)价格连续(xù)两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化(huà)集团和永兴材(cái)料最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上(shàng)海(hǎi)车展有望带(dài)动购车需(xū)求预期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上海车(chē)展将让消费者感受(shòu)到汽(qì)车消费的火(huǒ)热，提(tí)升消费信心，也(yě)提振士气。国泰君安(ān)表示(shì)，此前车(chē)企大幅(fú)降价导致消费者对电动车的(de)观望心态有望(wàng)逐渐改善(shàn)，市场开始预(yù)期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂电池的(de)价格已经逐渐(jiàn)稳定，且(qiě)在谈价(jià)策略上(shàng)以企(qǐ)稳为主，不太可能(néng)进行降价(jià)。但未来，止跌信号能(néng)否持(chí)续稳定，受(shòu)多方因(yīn)素影响。有产业人士分析称，乐(lè)观来看，国(guó)内动力电池厂商(shāng)清库存(cún)工作或到5月完结(jié)，届时电池厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水平，并(bìng)带动上游材(cái)料(liào)采购，进而(ér)对碳酸锂(lǐ)价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些电(diàn)池龙(lóng)头企业5月份的(de)排(pái)产预计(jì)将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小(xiǎo)企(qǐ)业由于(yú)前期基(jī)数较低(dī)，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排产相比一(yī)季度会有明显的提升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市场需(xū)求回暖已是大(dà)势(shì)所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次(cì)碳酸(suān)锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反转，目前(qián)仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下游库存状况(kuàng)，另一(yī)方面(miàn)还需(xū)要看终(zhō自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思ng)端需(xū)求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士(shì)此前(qián)对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实(shí)际(jì)上(shàng)从(cóng)去(qù)年四季度(dù)开始(shǐ)便启动大(dà)规模去(qù)库存举(jǔ)措，这一举(jǔ)措(cuò)在一季度实(shí)际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中旬以后，相关(guān)电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针(zhēn)对(duì)磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士直言，相关(guān)库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司(sī)规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时(shí)代一季度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库(kù)存水平，两项关键的指标(biāo)也构成锂电(diàn)产业走向的关(guān)键，随(suí)价(jià)格(gé)企稳以及库存水平恢复健康，将带(dài)动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未(wèi)来(lái)锂盐(yán)价格走(zǒu)向 最乐观(guān)者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半(bàn)年(nián)时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市(shì)场(chǎng)热议。就在26日(rì)召(zhào)开的中国汽(qì)车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副(fù)会(huì)长付炳(bǐng)锋指出，国内动力(lì)电池行业(yè)仍然存在一些(xiē)问题，包括电(diàn)池产业(yè)链分(fēn)工，价(jià)值链分配问题。“原(yuán)材料短期大幅(fú)下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料(liào)适(shì)当(dāng)涨(zhǎng)价(jià)是(shì)正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社不完全(quán)梳理，这(zhè)些(xiē)业内(nèi)人士和分(fēn)析(xī)师(shī)近期对锂盐价格未来(lái)走势进(jìn)行预判并(bìng)阐(chǎn)述具体逻辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号(hào)，一系列的数据验证锂电产业拐点或(huò)已经(jīng)到来。分(fēn)析(xī)人士(shì)指出，此(cǐ)前锂电产业进入调(diào)整阵痛期(qī)，主要在于下游车市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而(ér)在(zài)需求表现(xiàn)上提前透支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持(chí)续(xù)下跌(diē)，中游电(diàn)池厂商集体进入(rù)清(qīng)库存(cún)阶(jiē)段。从(cóng)上游材料价格变化来(lái)看，近(jìn)期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反(fǎn)弹。更值得(dé)注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨(mò)、极片粉等系列(liè)材料价(jià)格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一(yī)关键指标(biāo)，中游电池(chí)厂(chǎng)商的库(kù)存也已经逐步恢(huī)复至健康水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位回(huí)退，此前部分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生产(chǎn)。在采购方(fāng)面(miàn)，电池(chí)厂商和下(xià)游车企已陆续(xù)重启订单，带动产业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表(biǎo)现(xiàn)上看，年(nián)初的市场恐慌情绪(xù)主要来(lái)自(zì)车(chē)市(shì)的(de)需(xū)求腰斩。但从整体(tǐ)一季(jì)度(dù)新能源汽车销量数据来看(kàn)，其月销量逐步(bù)攀(pān)升并(bìng)且回(huí)暖速度(dù)超(chāo)过往(wǎng)年。随着二三(sān)季(jì自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思)度到来，车(chē)市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步带动(dòng)锂电产业中(zhōng)上游的(de)订(dìng)单需求。加上5月份(fèn)临近，企(qǐ)业重新开(kāi)启月度采购谈(tán)判，行业有望(wàng)迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂(lǐ)价(jià)格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太(tài)大(dà)，最(zuì)多在10％左右。业内(nèi)人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情(qíng)况(kuàng)更加清(qīng)晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商在价格谈(tán)判上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一体(tǐ)化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收(shōu)端(duān)，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业等(děng)企(qǐ)业持续(xù)推进电池(chí)回收(shōu)布局，来(lái)自终端材料回(huí)收的产能也在稳(wěn)步爬坡(pō)。相(xiāng)关数据显示，2025年(nián)国内回收的(de)废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂(chǎng)商都已(yǐ)完善在锂矿端的布(bù)局(jú)，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖(hú)提锂项(xiàng)目均进(jìn)展顺利，将进(jìn)一(yī)步(bù)释放(fàng)碳酸(suān)锂供给。经历过(guò)复杂的产业调整过程之后(hòu)，整(zhěng)个(gè)锂电产业的运作模式正从“大(dà)开大合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从(cóng)原材料到(dào)电池，再到下(xià)游车(chē)企，产业(yè)链各个环节(jié)的价格(gé)以及供需(xū)变化也将变得更加平(píng)衡且具(jù)有可(kě)预(yù)测性。

　　然(rán)而，亦有空方(fāng)则认为，当前上游库存水平(píng)依旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是并(bìng)不(bù)足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个下游获利(lì)、上(shàng)游承压的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和(hé)电池(chí)材料的价格下(xià)跌过快，但这(zhè)并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当前20万元不(bù)到(dào)，价格跌去(qù)近7成，最直(zhí)接受到(dào)冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一(yī)季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度(dù)销量2006吨，销(xiāo)量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨(dūn)，削减至(zhì)今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场(chǎng)行情(qíng)策动，上游锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企(qǐ)业已(yǐ)经出现主动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日公告(gào)，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股价(jià)跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的(de)锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司(sī)如天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业有机会在(zài)价格下降周期中获得更(gèng)多市场份额，行业(yè)将变得更集中。这(zhè)是(shì)2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮(lún)锂价下降中发(fā)生过的(de)事。而同环节(jié)的大量中小企业，尤其是(shì)最近两年追高入局(jú)的新公(gōng)司，则面临(lín)停产乃至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中国(guó)最大(dà)的(de)两个锂(lǐ)盐(yán)供(gōng)应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最大的(de)新能源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业(yè)净利润(rùn)增长(zhǎng)超过10倍。足够(gòu)厚的(de)血，使(shǐ)他们更能承受(shòu)价格下跌(diē)和(hé)可(kě)能的未来亏损。这两家(jiā)公司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等(děng)公司入股的(de)海外锂矿(kuàng)资(zī)源(yuán)开采成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两(liǎng)家公司(sī)能以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为(wèi)在锂矿(kuàng)国(guó)际(jì)交易中，即使拥有海外矿产的分销权或(huò)开采权(quán)，交易价格也需要(yào)通过(guò)长协确定(dìng)，按市价(jià)定期调整。但能获得上(shàng)游(yóu)更低(dī)成(chéng)本的资源，让这两(liǎng)家大企业更能容忍低价(jià)，并(bìng)能在上游(yóu)因降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌(diē)牵动着万(wàn)亿新能源车市(shì)场(chǎng)。不过锂价下降带来(lái)的连锁反应(yīng)，并不是一个下游获(huò)利，上游(yóu)承压的简单故事(shì)。作为碳(tàn)酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论上(shàng)会受益(yì)，但(dàn)锂(lǐ)价的超(chāo)预期下(xià)跌(diē)，使宁德(dé)时代(dài)今年(nián)2月提出的(de) “锂(lǐ)矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一(yī)些(xiē)车企的三(sān)年长单。另(lìng)一层(céng)影(yǐng)响是(shì)，宁德时代(dài)今年5月计划投(tóu)产的宜(yí)春锂(lǐ)矿(kuàng)很(hěn)有可能一开采就亏损。

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