今年1月，美国(guó)政府债务余(yú)额又一次触及法(fǎ)定上限，这(zhè)标志着美国再度陷(xiàn)入债务违约的(de)风险之(zhī)中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已经(jīng)多次警告称，如果(guǒ)国会(huì)不尽早(zǎo)采取行动暂停或提(tí)高债务上(shàng)限，美(měi)国政府最早可能6月1日出现债务违(wéi)约(yuē)——而这将对全球经济和金融产(chǎn)生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高债务上限进(jìn)行争斗，这(zhè)些画面在近些(xiē)年似乎频频(pín)上演(yǎn)。那么(me)，引发这一危机的根(gēn)本(běn)——美(měi)国债务(wù)和债(zhài)务上限(xiàn)究竟(jìng)是(shì)怎(zěn)么回(huí)事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国(guó)又为何要人(rén)为地(dì)给债务(wù)设定(dìng)上限？

　　美国债务(wù)为何不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论(lùn)债(zhài)务上限，我们(men)需要先了解(jiě)美国(guó)政府(fǔ)的债务从何而(ér)来，以及(jí)其为(wèi)何(hé)频频逼近(jìn)上限。

　　自(zì)18世纪以(yǐ)来，美国政府在(zài)绝(jué)大部分时期都处于财政赤字状态(tài)，即(jí)政府支(zhī)出在多数总(zǒng)统任期内都(dōu)高于其财政收入。因此(cǐ)，美国(guó)政府举债成了惯例(lì)，而政府债务(wù)规模也一直随着政府(fǔ)赤字的规模而增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年(nián)疯(fēng)狂飙升

　　近(jìn)年(nián)来，美国债务规模更(gèng)是大幅增长(zhǎng)。这(zhè)一方(fāng)面是由于新(xīn)冠疫情以及阿富汗、伊拉克(kè)战(很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短zhàn)争使得(dé)美国政府背负(fù)了庞(páng)大(dà)支出压力(lì)，另一方面(miàn)，还(hái)因为美(měi)国人口老龄化导致政府(fǔ)医(yī)疗支出不断上升，拜登政府推(tuī)出的大规模基建政(zhèng)策导致(zhì)财政支出大增(zēng)等(děng)。

　　与(yǔ)此同时，美国(guó)政(zhèng)府的税(shuì)收收入并没有跟上(shàng)支出的步(bù)伐(fá)，尤其是在小布什(shén)政府和(hé)特朗普政府批准了减税(shuì)政(zhèng)策之(zhī)后，税收压力更是(shì)与日俱增。

　　在收入和支(zhī)出此消(xiāo)彼(bǐ)长的双重压力下，美国的赤字规(guī)模近年来(lái)如滚雪球一般扩(kuò)大，债务规模也(yě)就因此不断(duàn)攀升，在近年来(lái)频频(pín)逼近债务上限也就(jiù)不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会有上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早可以追溯(sù)到上世纪初的第(dì)一次(cì)世界(jiè)大战。

　　在一(yī)战之(zhī)前，美国并没有(yǒu)明确的“债务上限”，那时候只要白(bái)宫要发债借钱，美(měi)国国会(huì)基本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由(yóu)于(yú)一战使(shǐ)得美国政府开支愈(yù)繁，债(zhài)务规模越(yuè很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短)来越大，引(yǐn)发部分美(měi)国议(yì)员(yuán)提(tí)出的(de)反对（也有一些(xiē)议员是(shì)为了反对美国参战），美国国会便通(tōng)过《第二(èr)自由债券法(fǎ)案》，首次对(duì)联邦债(zhài)务进行限(xiàn)额规定，以此(cǐ)来(lái)限制政府发债(zhài)的(de)规模。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加入第二次(cì)世界(jiè)大(dà)战，美国国(guó)会通(tōng)过《公共(gòng)债务法案(àn)》，实质上正式确立了(le)对美(měi)国政(zhèng)府债务总额的限制。随后，美国国会又对(duì)其进行了修订，以更改上限(xiàn)金额。从此，提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)就或(huò)多或(huò)少(shǎo)地成为了国会的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上限(xiàn)总(zǒng)共提高了100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高了78次(cì)债务上(shàng)限，平均每9个月(yuè)就会提高一次——其中共和(hé)党总统执政期间曾提高49次(cì)，民主党总统执政(zhèng)期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债务上(shàng)限的上(shàng)调幅度(dù)进一步加大，在最近几届总统任期内更是如此(cǐ)：在奥巴(bā)马任期(qī)内，美国(guó)最新(xīn)债(zhài)务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个(gè)数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期间，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消美国政(zhèng)府的支出限制，这导致美国政府债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国近几届(jiè)政府大幅(fú)上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国(guó)会(huì)最新一次提高债务(wù)上限，美国债务上限已经(jīng)提高至现在的31.4万亿美(měi)元(yuán)，相(xiāng)较(jiào)于1917年最初的债务(wù)上限(xiàn)115亿美元，已经(jīng)足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不能取(qǔ)消债务(wù)上限？

　　本质上来(lái)说(shuō)，“债务上限”是美国国会为联邦政(zhèng)府设(shè)定的举债(zhài)的最(zuì)高额度，一旦(dàn)触及这条“红线”，意味着(zhe)美国财(cái)政部借款授(shòu)权用(yòng)尽，除(chú)非国会调高债务上限，否则(zé)白宫无权(quán)继续(xù)举(jǔ)债。

　　那么(me)，也许有人(rén)会疑惑，美国政府为什么(me)要“自(zì)我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确(què)，债务上限会对(duì)美国政(zhèng)府造(zào)成限制，使(shǐ)其不能(néng)随心所以的举债，但从理论上(shàng)来(lái)说，这(zhè)一(yī)限制(zhì)也同时对其美(měi)国政府的债务信用提供了(le)保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握(wò)美元(yuán)霸权(quán)的超级大国，本身并(bìng)不受到(dào)发行美钞的外在约束。如果(guǒ)美(měi)国(guó)政府开支无度、过度举债，将(jiāng)会导致美元贬值、通胀失(shī)控(kòng)，那(nà)么(me)其债权(quán)信(xìn)用(yòng)将受到损害，原有债(zhài)权人权益(yì)也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债(zhài)务上限”这一内控(kòng)举措，才能维持美国政府的偿付信用，保(bǎo)证美元(yuán)霸(bà)权地位。换句话来(lái)说，“债(zhài)务(wù)上限(xiàn)”理论上也(yě)相当于(yú)是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国(guó)和(hé)日本是美国(guó)债券的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过去被频频(pín)上调的(de)美国债务上限，为什(shén)么在现(xiàn)在(zài)会陷(xiàn)入无法上调(diào)的僵局呢(ne)？

　　按照规定(dìng)，美(měi)国政(zhèng)府想要提高美国(guó)债务上限，往往需要美国国会两院的通过。在此前(qián)的历史中(zhōng)，提(tí)高债务上限在国会(huì)中绝大多数时候类似于(yú)一个“走(zǒu)过场”的周期性任(rèn)务(wù)，两党并不会对(duì)此进行过于激烈的博弈(yì)。

　　但近(jìn)年来，随(suí)着(zhe)美国(guó)党(dǎng)派分歧(qí)不断扩大，债(zhài)务(wù)上限问题(tí)逐步沦(lún)为(wèi)两(liǎng)党的政治武器，被在野党用作(zuò)了与执政党讨价还(hái)价的砝码(mǎ)。尤其是在当下美国两党(dǎng)分别占据两院多数席位的分裂背景下，这(zhè)一斗(dòu)争就显得(dé)尤为激(jī)烈(liè)。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据参议院多数，而(ér)共和党占(zhàn)据(jù)众议院多数。拜登要想提高债务上限，就需(xū)要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利(lì)用债务上限的最后期限，向拜登(dēng)总统(tǒng)施(shī)压，要求他(tā)先同意(yì)削减开支，再谈(tán)提高债务上限。而民主(zhǔ)党(dǎng)人坚持不愿(yuàn)让步，认为应无条件提(tí)高债务(wù)上限，这就导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周(zhōu)二(èr)（5月16日）再度与国(guó)会领(lǐng)导人会面，讨论提高美国(guó)债务上(shàng)限的计(jì)划。

　　但值(zhí)得注意的是，如果拜(bài)登和国会(huì)领袖(xiù)们在(zài)周二仍无法取得突(tū)破性进展，这(zhè)场危机恐怕真就要无限(xiàn)逼近债务违约的“X日(rì)”了(le)——因为拜登(dēng)已经(jīng)计划于本周三前(qián)往日(rì)本参加(jiā)G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国(guó)-大洋洲国(guó)家(jiā)峰会(huì)，这(zhè)意(yì)味着(zhe)接下来留给拜登(dēng)和两党(dǎng)领袖谈(tán)判(pàn)的时(shí)间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也(yě)曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严峻(jùn)的违约风险：时任美(měi)国总统奥巴马和(hé)众(zhòng)议院共和党人在谈判最(zuì)后一刻，才(cái)就债(zhài)务(wù)上限达成协议，勉强(qiáng)避免了一场债务违(wéi)约灾难(nán)。奥(ào)巴(bā)马及民主(zhǔ)党在最后关头(tóu)妥(tuǒ)协(xié)，同意在十年内削减9000亿美(měi)元的(de)财(cái)政支出(chū)。

　　但在当时，即(jí)便没有真正违(wéi)约而(ér)仅仅(jǐn)是逼近违约，这一紧(jǐn)张局势也引(yǐn)发了(le)全球(qiú)资(zī)本市场(chǎng)剧烈(liè)波(bō)动(dòng)，美股一度(dù)大(dà)跌，并直接导(dǎo)致标准普尔首次(cì)下调美(měi)国的主(zhǔ)权信用评级。这使得美国面临更高的借贷成本(běn)——美国第二年的(de)借(jiè)贷(dài)成本(běn)上升(shēng)了13亿美元，并在之后数年继(jì)续(xù)上涨，基本上抵消(xiāo)了当(dāng)时两党(dǎng)谈判中(zhōng)的一(yī)些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上(shàng)述的市场动荡也只是短期影响。而(ér)更重要的是，从长期来看，财政支出削(xuē)减意(yì)味(wèi)着美国(guó)多年的预算紧缩，这可能会产生(shēng)更严重的(de)长期影(yǐng)响——比(bǐ)如拖累美国的经济复苏。

　　美(měi)国左翼智(zhì)库经济政策研究(jiū)所首席经济学家乔希·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机时(shí)表(biǎo)示：

　　“在实(shí)施这(zhè)些(xiē)削减措施时，我们仍(réng)处(chù)于相当(dāng)低(dī)迷的经济(jì)中，并且正(zhèng)处(chù)于从大衰退(tuì)中(zhōng)复苏的阶(jiē)段。他(tā)们只是(shì)让(ràng)复苏(sū)持续的时间远远超(chāo)过了应有的时间……在接下(xià)来的六(liù)七年里(lǐ)，美国(guó)政府没有提供真正有价值的公共产(chǎn)品和服务(wù)，因为它们（财(cái)政支(zhī)出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债(zhài)务上(shàng)限危机，也被(bèi)许多(duō)人看作(zuò)2011 年债(zhài)务上(shàng)限危机的翻(fān)版：美国国会(huì)面临(lín)类似(shì)的分裂局面，美国经济也正处于(yú)类似的衰退环境(jìng)之中。即(jí)便美国两党(dǎng)能够重(zhòng)演(yǎn)2011年的戏(xì)码，在最(zuì)后关头提(tí)高债务上(shàng)限，由此带来的短(duǎn)期市场动(dòng)荡(dàng)和(hé)长(zhǎng)期经济(jì)损害(hài)，恐怕也(yě)将(jiāng)再次重(zhòng)演。

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