一度被称(chēng)为“机构(gòu)投资者风向标”的(de)股票ETF市场，迎来重大(dà)变局，个人(rén)投(tóu)资者(zhě)不仅在新(xīn)发基金中占据主(zhǔ)流，存量产品(pǐn)也(yě)超过了机构投(tóu)资者(zhě)占比(bǐ)。

　　多(duō)位业内(nèi)人士对此表示，在基(jī)金(jīn)行(xíng)业ETF投(bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗tóu)教工作成效(xiào)显著(zhù)，ETF交易工具(jù)优势(shì)被投资者逐渐认知，以及投资热点轮动(dòng)加快、主题和行业ETF跟踪(zōng)效(xiào)率较(jiào)高等背景下，国内(nèi)资本市场正(zhèng)在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转变。长期来看，个人在(zài)股票ETF占(zhàn)比(bǐ)抬升，有利于投资者分散风险(xiǎn)，提高(gāo)市场交易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场稳定(dìng)性。

　　新发(fā)权(quán)益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资(zī)者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今(jīn)年(nián)新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）上(shàng)市前一周(zhōu)披露的个人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市场数据(jù)看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分点，但(dàn)仍然在股票ETF市场占比超过了机构资(zī)金。

　　针对个人投资者(zhě)占比的变化，华泰柏瑞指数(shù)投资部总监(jiān)助(zhù)理、基(jī)金经理(lǐ)李(lǐ)沐阳表(biǎo)示，2018年以前(qián)，权(quán)益类ETF的规模主要集中(zhōng)在(zài)几大宽基ETF，一般都是机(jī)构投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后春笋(sǔn)般出现，叠加全行业指数相关业务同仁在(zài)ETF投(tóu)教工作上的共同努力，ETF作为(wèi)交易工具的优(yōu)势(shì)，越来越被普通个人投资者认(rèn)知，从(cóng)而使个人股票占(zhàn)比的大幅提升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个人占比较高的现(xiàn)象，国泰基金也分(fēn)析，今年(nián)以来A股市场持续回暖，投资者情绪比较积极(jí)，新发(fā)产品募(mù)资环境比较好，也(yě)越(yuè)来越(yuè)受到(dào)个(gè)人投资者的青睐(lài)。此外，ETF投资(zī)者大(dà)部分由(yóu)股民转化而来，这(zhè)些个人投资者也(yě)认识到ETF持(chí)有一篮子股票，胜率大概(gài)率更高，相(xiāng)对于个(gè)股来(lái)说，也(yě)能(néng)更好地(dì)分(fēn)散风(fēng)险(xiǎn)。

　　基煜(yù)研究也补充道，个人投资(zī)者“买新不(bù)买旧(jiù)”的理念扎根较深，更倾向(xiàng)于交易新上市的ETF，而机构投(tóu)资者对于时(shí)间成本的把(bǎ)控较严格(gé)，在看(kàn)准投资(zī)机会后，更倾向于去(qù)申购老(lǎo)产品。

　　近(jìn)五(wǔ)年个人占比呈攀升势头

　　个人增(zēng)持宽基(jī)ETF，机构(gòu)增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也(yě)呈现明(míng)显的(de)震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品(pǐn)中平(píng)均占比(bǐ)为(wèi)38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的(de)高(gāo)点，超过了(le)机构资金，股票ETF作为“机构投(tóu)资者风向标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过(guò)了机(jī)构占比。

　　分结构来(lái)看，在宽基(jī)ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个(gè)人投(tóu)资者(zhě)占比较高(gāo)的行业或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态势(shì)中，个(gè)人投(tóu)资者在行业或主(zhǔ)题ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝对份额也是在增长的，这一(yī)数据更代表(biǎo)了机构投(tóu)资者对行业或(huò)主题ETF的认可度(dù)也(yě)在(zài)不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教(jiào)工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下(xià)沉调研的过程中，我们发(fā)现大部分投资(zī)者都会将较为(wèi)低风险的宽基ETF，比如沪(hù)深(shēn)300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演(yǎn)了资产组合配置(zhì)中的(de)一个重要的台阶。

　　国泰基(jī)金也补充道，由(yóu)于(yú)近年来行业轮动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助(zhù)投资(zī)者把握比较均衡的投资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡(dàng)下行，投资者的风险偏好有所降低，宽基(jī)ETF会比(bǐ)较(jiào)受欢迎；而在市场上行时(shí)，行业和主题(tí)异(yì)彩(cǎi)纷呈，机(jī)会又多上涨(zhǎng)空间又大，风险偏好也(yě)随(suí)之上升，所以(yǐ)行业(yè)和主(zhǔ)题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成(chéng)交热情的(de)提升(shēng)带来了A股市场的大(dà)幅发展(zhǎn)，个(gè)人投资者入市规模激增，而在(zài)经历了(le)多(duō)种行情风格的锤炼后(hòu)，尤其是(shì)操作难(nán)度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的(de)难度(dù)有了更清晰的认知(zhī)，而ETF能够有效的(de)跟上(shàng)基(jī)准的步伐；另一方面，近几年投资(zī)热点轮(lún)动较快，新的(de)投资领域带来了大量(liàng)的学习(xí)成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低(dī)，运作透明度较高，因(yīn)而逐步获得(dé)个人投(tóu)资者的认可。

　　具体来(lái)看，基煜(yù)研究(jiū)分(fēn)析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人(rén)投资者(zhě)对于β收(shōu)益的认知将越来(lái)越深入(rù)，近几年可(kě)以看到更(gèng)多投资(zī)者会基(jī)于大势选(xuǎn)择(zé)宽(kuān)基投资工(gōng)具；另(lìng)一方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰(xī)，如消费、新能(néng)源、医药等，因此行业主(zhǔ)题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可(kě)提(tí)高A股市场的(de)稳(wěn)定性(xìng)

　　随着个(gè)人占比的(de)抬(tái)升(shēng)，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃度(dù)也呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年(nián)股票ETF市场总(zǒng)成交(jiāo)额(é)12.67万亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长43％；年(nián)平均(jūn)换手(shǒu)率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来(lái)看(kàn)，股票(piào)ETF市(shì)场个人占比超过机构，有利于股民转为基民，为投资者分散风险，提升(shēng)交(jiāo)易活(huó)跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人投(tóu)资者(zhě)大都由股民(mín)转化(huà)而来，个(gè)人投资者(zhě)发现ETF快捷(jié)、透明(míng)、成本低(dī)廉且(qiě)相比个股可(kě)以更好地平(píng)滑风险，也(yě)能够获得交易的参与感，于是更多(duō)选择通过ETF来参与市场(chǎng)。相比(bǐ)个股来说(shuō)，ETF的风险更分散波(bō)动也更小(xiǎo)，因(yībno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗n)此个人投资者选择(zé)ETF而非股票，长远(yuǎn)来(lái)看可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率更高(gāo)，也更容易(yì)受到市场消息的影响(xiǎng)，这对于我们(men)基(jī)金管(guǎn)理人的持续运营(yíng)和投(tóu)资(zī)者陪(péi)伴都提(tí)出了更高的(de)要(yào)求。”国泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个(gè)人占(zhàn)比可能会带来更活跃的交(jiāo)易，并带来更(gèng)有(yǒu)吸(xī)引(yǐn)力的市(shì)场。”李(lǐ)沐阳(yáng)也称。

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