芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资(zī)要点

　　·核心观点:我们(men)将影响青年失业率的因(yīn)素拆解为三方面：①青年失业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳(láo)动参与率，失业率(lǜ)=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率）。通过三因素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人(rén)口的增(zēng)加不(bù)能完全解(jiě)释(shì)青年失业(yè)率的上升，更重要(yào)却被忽视的因素是青年人口和劳(láo)动参(cān)与率下降，带(dài)来(lái)16-24岁劳动(dòng)力减少，从分母端大幅(fú)推高青年失(shī)业率。假如今年(nián)3月分(fēn)母端的青年劳动力与2020年(nián)持平，新增约(yuē)132万青年失业人口只能将失(shī)业率(lǜ)拉升至(zhì)16.2％，但实(shí)际青(qīng)年失业(yè)率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复苏而减少，但青年劳(láo)动力的下降可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期(while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗qī)来源，抬高青年(nián)失(shī)业率(lǜ)中枢。

　　·青年(nián)失业率的(de)三因素(sù)框架：（1）失(shī)业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳(láo)动参与率），据此可将青年失业率拆解(jiě)为青年失业(yè)人口、总(zǒng)人口(kǒu)、劳动参(cān)与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来自失业增加，不要忽略分母(mǔ)，劳动力的下(xià)降(jiàng)，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人口失业率(lǜ)大幅(fú)提高(gāo)3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)：（1）从总量来看，当前城镇青年(nián)就业人数约为(wèi)2587万(wàn)人，失业人数632万(wàn)人，比(bǐ)去年4月(yuè)增(zēng)加(jiā)约(yuē)70万，较七普增(zēng)加约(yuē)132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近(jìn)7成青年失(shī)业者(zhě)是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程(chéng)度来(lái)看，三分之(zhī)二(èr)的青年失业人员接受(shòu)过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构变化(huà)较大(dà)，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密集程度由低到(dào)高两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的青年就(jiù)业主要(yào)转向(xiàng)服务业。以受教育(yù)年限(xiàn)作为维度(dù)，青年就业从知识(shí)密集程(chéng)度较低(dī)的行业流向较(jiào)高行(xíng)业，但是知识密集型行(xíng)业的青(qīng)年失(shī)业(yè)情(qíng)况比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或是(shì)一季度青(qīng)年失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的(de)原因(yīn)。经济复苏的主力(lì)是(shì)知识密(mì)集程度较低的餐(cān)饮、零售(shòu)等服务业，而知识密集程度较高的(de)生产性(xìng)服务业复苏较慢，服务业就业复(fù)苏(sū)结构(gòu)的分化，带来青年就(jiù)业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青(qīng)年(nián)劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入(rù)均在减少。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动(dòng)力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速，新增城(chéng)镇人口从十(shí)三五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）的(de)2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)出现超预(yù)期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，已(yǐ)经(jīng)下降7.1个点。近三(sān)年(nián)青(qīng)年劳动参(cān)与率(lǜ)的下(xià)降主要有三(sān)方面原因(yīn)：一是16-24岁(suì)在校生(shēng)大幅(fú)增加493万；二是部分群(qún)体因就业形势恶化而退(tuì)出劳动市(shì)场；三(sān)是(shì)就(jiù)业观念(niàn)的变化导致初次进(jìn)入(rù)劳动(dòng)市场时间推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加(jiā)不能完全解(jiě)释青年失业率的上升(shēng)。假如当(dāng)前青年劳动(dòng)力与2020年相同(tóng)，在失业人口增加(jiā)132万至(zhì)632万人(rén)的情况下，对(duì)应青(qīng)年(nián)失(shī)业率应该从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增(zēng)加只(zhǐ)能解释(shì)当(dāng)前青年失业率的一部分，另一部分(fēn)则来自分(fēn)母(mǔ)端，城(chéng)镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失(shī)业(yè)率的变动可能出现以下三种(zhǒng)情况(kuàng)：①青年失(shī)业人口增加，同时(shí)劳动力减少，青年失业(yè)率(lǜ)上升；②青(qīng)年失业人(rén)口与劳动(dòng)力(lì)均(jūn)在(zài)减少(shǎo)，但失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业(yè)率上升(shēng)；③青(qīng)年(nián)失业人口与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅(fú)大于劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业(yè)人(rén)口会随着疫情后经(jīng)济复(fù)苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下降可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失(shī)业率的长期中枢。未来失业(yè)率的分(fēn)母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业(yè)分化未收窄；青年劳动参与率(lǜ)出现明(míng)显下降；外需、房地(dì)产等不及(jí)预(yù)期(qī)，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造(zào)到服务，知识密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度(dù)青(qīng)年失业人口仍增(zēng)加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带(dài)来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分母(mǔ)端可(kě)能(néng)会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数(shù)据以来(lái)最高值。在疫情影响退散(sàn)、经济逐步复苏的情况(kuàng)下，城镇调查失(shī)业率较去年(nián)同期大幅下降0.9个点，但(dàn)青年失业率(lǜ)却较去年4月(yuè)逆势(shì)攀升2.2个(gè)点。本篇报告(gào)将(jiāng)重点(diǎn)研究疫情后留下的“疤痕效(xiào)应(yīng)”如(rú)何(hé)推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业率的三(sān)因素框架(jià)

　　失(shī)业率=失业人(rén)口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）

　　据(jù)此可见(jiàn)，影响青(qīng)年失业率的(de)主(zhǔ)要是三个(gè)因(yīn)素：①青年失(shī)业人口；②青年总人口；③劳动参(cān)与率，其(qí)中②③决定着青年(nián)劳动(dòng)力的变化(huà)。这三个因素均(jūn)为城(chéng)镇口径。

　　三个因素的(de)变(biàn)化(huà)都(dōu)不能(néng)忽(hū)视。当我们讨(tǎo)论(lùn)失业率时，经常认为失(shī)业率(lǜ)上升一定是失业增加的(de)结果(guǒ)，这(zhè)个判(pàn)断对于全年龄段失业(yè)率来(lái)说(shuō)并没有问题(tí)，因为我国的劳动力总量（也(yě)称经济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年(nián)失业率则不能(néng)忽视分母的变动，因为青年劳动力波动幅度(dù)更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业(yè)人口只增加4万，青年(nián)劳(láo)动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率(lǜ)大(dà)幅(fú)提高3.8个点。两(liǎng)次(cì)人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青(qīng)年失业人口(kǒu)从496万(wàn)增加(jiā)到500万(wàn)，仅增加(jiā)了4万左右，约(yuē)为2020年(nián)青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年失(shī)业率却从六普的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。主(zhǔ)要原因就是失业(yè)率的分母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万(wàn)人大(dà)幅减至3903万人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本(běn)稳(wěn)定(dìng)在7.8亿，整体失业率的分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决(jué)定整体(tǐ)失(shī)业率(lǜ)变(biàn)动的是失业人(rén)口数量（分子(zi)），但决定(dìng)青(qīng)年失业率变(biàn)动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子(zi)端(duān)：新(xīn)增青年失业人(rén)员缘于(yú)服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主动辞职(zhí)居(jū)多(duō)；三(sān)分之(zhī)二接(jiē)受(shòu)过大学教育

　　从总(zǒng)量来(lái)看，当前城镇青年就业人(rén)数约(yuē)为2587万(wàn)人(rén)，失业(yè)人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普增加(jiā)约132万。国(guó)家统计局在3月就业数据解读时，披露了当前青年就业和失业(yè)人数的(de)基本情况：“初(chū)步测(cè)算3月份(fèn)城镇(zhèn)青年9637万人，没(méi)有(yǒu)参与(yǔ)劳动力市场的(de)青年6418万(wàn)人，主体为在校学生(shēng)；参与劳动力市(shì)场的青年(nián)3219万人，其中就业人数2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数(shù)与去年基本持平(píng)，今(jīn)年(nián)4月青年(nián)失业(yè)率(lǜ)比去年同期高2.2个点，青年失业人员比(bǐ)去年同期多70万人(rén)左右，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从(cóng)增量看，今年前(qián)四(sì)个月青年失业形势好(hǎo)于去(qù)年同期。假设(shè)2022年以来青(qīng)年劳动(dòng)力总量(liàng)维持(chí)在3219万，青年失(shī)业率(lǜ)每(měi)提高1个点(diǎn)，带来32万左右的(de)新增失业人(rén)口。尽管今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，但(dàn)从新(xīn)增青年失业(yè)人口来看，今年1-4月约为(wèi)119万，去(qù)年同期(qī)为125.5万。从增(zēng)量来看(kàn)，今年前四个月青年失业(yè)形势要好于去年(nián)，这与当前经济逐(zhú)渐恢复也有(yǒu)关(guān)系。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕业(yè)影响，我国青年失业率(lǜ)一(yī)般在(zài)上(shàng)半(bàn)年(nián)逐(zhú)渐(jiàn)提(tí)高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计(jì)5-7月青年失业率(lǜ)或将(jiāng)继续小幅攀升(shēng)。

　　失业原(yuán)因方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以(yǐ)上(shàng)群(qún)体。一种观点认为(wèi)，青年群体(tǐ)由于工作经(jīng)验和技能(néng)相对不熟练，往(wǎng)往在(zài)企业裁员(yuán)时首当其冲。但(dàn)根据月度劳动力调查数据，青年(nián)失业(yè)主要原因是(shì)主(zhǔ)动(dòng)辞职(zhí)，被裁员的比(bǐ)例(lì)明显(xiǎn)低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。根据《2021年中(zhōng)国劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但从未工(gōng)作(zuò)过(guò)的(de)失业群体在16-24岁失业人(rén)口中占比59％，其(qí)他年龄(líng)群体中这一(yī)比例(lì)最高是14.4％。我们剔除这部分(fēn)失业人群后，剩下的青年失业(yè)人口中，第一大(dà)失(shī)业原(yuán)因是主(zhǔ)动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比(bǐ)5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比(bǐ)例(lì)从高到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育(yù)程度来看，三分之(zhī)二的青年失业人(rén)员接受过(guò)大学教育。各年龄(líng)段失(shī)业人群中，年龄越低，平均受(shòu)教育程度越高。16-24岁(suì)失(shī)业人员中66.2％是接受(shòu)过大学教(jiào)育(yù)的，这一比例在其他三个年龄(líng)阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口(kǒu)的受教育(yù)程度(dù)也大致类似，青年人由于年龄限制(zhì)，接受(shòu)大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受(shòu)教育程(chéng)度大(dà)幅高于35岁以上(shàng)。按照接受过大学教育的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密度(dù)从低到高

　　青年失业人口(kǒu)的行(xíng)业与(yǔ)青年就业分布基本一致。青年失业人口(kǒu)呈(chéng)现出行业聚集的特点，主(zhǔ)要(yào)集中在5个(gè)大类行业，2020年占(zhàn)比(bǐ)分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住(zhù)宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务(wù)\修理和其他(tā)服(fú)务(wù)业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部(bù)青年失(shī)业人口(kǒu)的65％左右。同时(shí)，这5个行业也是青年(nián)就业集中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年(nián)就业。从行(xíng)业(yè)来(lái)看，青(qīng)年(nián)失业人口的(de)行业分布是由就业分(fēn)布决(jué)定的(de)，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡献(xiàn)了较大规模的失业。因此(cǐ)，在挖掘(jué)青年失业人口来自何(hé)处之前，需要研(yán)究青(qīng)年(nián)就业(yè)的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到(dào)服务、知(zhī)识密(mì)集程度(dù)由低(dī)到(dào)高两个(gè)特点。

　　青年(nián)就业(yè)从工农(nóng)业大(dà)量流入服务业(yè)。农林(lín)牧渔、采矿业、制(zhì)造(zào)业和电热燃水的生产供应业(yè)，这四个行业是国民经(jīng)济分(fēn)类的农业和(hé)工业(yè)。2010年这四(sì)个行业吸(xī)纳了50.3％的(de)青年就业人口，到2020年该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸(xī)纳青(qīng)年就业比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务服务为3.1％，信(xìn)息技术为(wèi)2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地(dì)产等其他6个服务行(xíng)业吸纳青年就业的(de)比例均增超1个(gè)百分(fēn)点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从知(zhī)识密集程度较低的(de)行(xíng)业流向较(jiào)高行业(yè)。我们(men)以《2021年劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业就业人员的受(shòu)教育年(nián)限，来计算(suàn)各行业的知识密集(jí)程(chéng)度。有5个(gè)行(xíng)业的平均受(shòu)教育年限在14年以上，依次(cì)是：科学研究(jiū)与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和(hé)社会工作(zuò)（12.1），除金融业外，其(qí)他四个行业(yè)是过去十年青年就(jiù)业流入(rù)的(de)主(zhǔ)要(yào)行业，吸纳青年就业比例的增幅均居(jū)前列(liè)。如图(tú)10，各行业所(suǒ)吸纳的(de)青年就业比例(lì)变动(dòng)与行业平(píng)均受教(jiào)育年(nián)限基本一致，即青年就(jiù)业从知识密(mì)集(jí)程度较低的(de)行业流向较(jiào)高行业。

　　但是知识密集(jí)型行业的(de)青年失业情况比整体失业(yè)更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业的青年失业比例（该行业的青年失业人数/青年失业总人数），除以各行业的青年(nián)就业(yè)比(bǐ)例（该行业的青年就业人数/青年就业总人数），来作(zuò)为各行业失业率的近似(shì)替代指标。以(yǐ)这个指标来(lái)看，知(zhī)识密集型行(xíng)业(yè)的青年失业率大多(duō)高于全年龄段失业率，如信息技术、教育、科(kē)研(yán)服务、公共(gòng)管理等(děng)行(xíng)业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季(jì)度青(qīng)年(nián)失业(yè)人口仍增加(jiā)的原(yuán)因

　　一季度服务业(yè)复苏(sū)出现(xiàn)分化。今年一季度GDP同比增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较(jiào)疫情(qíng)前三年Q1均值有2.2个点的增(zēng)速(sù)缺(quē)口。分行业来看(kàn)，批(pī)发零售业缺口为(wèi)1.5个(gè)点(diǎn)，而(ér)建筑业(yè)、住宿(sù)餐饮业增速均(jūn)高(gāo)于疫情前三年(nián)均值，这三个行业一季度复苏(sū)情况较好；知识密集程度更(gèng)高(gāo)的(de)房(fáng)地产业、租赁和商务服务业、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季(jì)度复苏相对较(jiào)慢。

　　因(yīn)此(cǐ)从失业率的分(fēn)子端来看(kàn)，当(dāng)前青(qīng)年失业人员增长的症结在于服务业就业(yè)复苏的结构不均衡(héng)。一方面，随(suí)着受教(jiào)育水平(píng)的整体(tǐ)提高，青年(nián)就(jiù)业大量流向知识密集型服务(wù)业，如教育、信息技术等行业(yè)。另(lìng)一方(fāng)面，年初疫情影响减(jiǎn)弱后，经(jīng)济复苏的主力是知识(shí)密集程度较低的生(shēng)活性服务业(yè)，而知(zhī)识密(mì)集(jí)程度(dù)较高的生产(chǎn)性(xìng)服务业复(fù)苏(sū)较慢。所以(yǐ)服务业(yè)就业(yè)复苏结构分化，带来的青(qīng)年失业人口(kǒu)和25-59岁失(shī)业人口的分化。房(fáng)地产、互(hù)联网、教育[1]等行业(yè)的(de)一季度(dù)就业尚未出现明显改善(shàn)，应届生就(jiù)业(yè)压力大(dà)；而住宿餐饮等行业就业已(yǐ)经(jīng)出现回暖，但对于(yú)三分之二接受过大学(xué)教(jiào)育的青年失业人口而言(yán)，这(zhè)些(xiē)行业(yè)的就业(yè)吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳(láo)动参与率均下降(jiàng)，带来(lái)劳(láo)动力(lì)减少

　　青年(nián)失业率的分(fēn)母端(duān)是城(chéng)镇(zhèn)青年劳(láo)动力(lì)，主要(yào)由(yóu)青年(nián)人口和劳动参与率决定。2022年我国(guó)开始步入人口负(fù)增长时(shí)代，城(chéng)镇青年劳动力可能将步入长(zhǎng)期下降通道，这将从分母端推升青年失(shī)业率，或成为疫情后就业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　城镇青年(nián)劳动(dòng)力首(shǒu)先取决(jué)于城(chéng)镇(zhèn)青年人口数量，而后者来自于两部分(fēn)，一是16-24年前的(de)出生人口(kǒu)，二是乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的(de)迁移人口，这两部分(fēn)增量未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人(rén)口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人(rén)口分别(bié)对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者正(zhèng)好是建国以来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期，年均出(chū)生人口超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最高超(chāo)过2500万(wàn)，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合(hé)计出(chū)生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅(fú)为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别(bié)对应(yīng)1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两个时期(qī)分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一(yī)方面，我国(guó)农(nóng)村向城镇的(de)人口转移也(yě)在(zài)减速。新增(zēng)城镇人(rén)口从(cóng)2016年开(kāi)始逐年减(jiǎn)少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万(wàn)人。预计今年随(suí)着疫情影响减(jiǎn)弱(ruò)，人员流动(dòng)恢(huī)复，新增(zēng)城镇人口数量会较去年有明(míng)显增长，但(dàn)可(kě)能仍然(rán)较难回到十三(sān)五期间(jiān)超2000万的规模。当前(qián)我国城(chéng)镇化率已经达到65％以上(shàng)，继续高(gāo)速增长空间有限，从乡村(cūn)到城镇(zhèn)的(de)迁移(yí)人口数量整体将呈现下降(jiàng)趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超预(yù)期下(xià)降

　　青(qīng)年劳(láo)动参与率有两个特点(diǎn)，一是低于其他年龄段群体，大(dà)部分青年在校(xiào)，并未进入(rù)劳动市场(chǎng)。二是近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预期下降。根据(jù)今年3月统计局披露的青年就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动(dòng)参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口中，有3219万进入或有(yǒu)意(yì)愿进入劳动市(shì)场(chǎng)。而(ér)2010和2020年两次人口普(pǔ)查时(shí)，青年劳(láo)动(dòng)参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，该指标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年(nián)青(qīng)年劳(láo)动参与率的下降(jiàng)主要有三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万。2010到2020的(de)十年间(jiān)，16-24岁(suì)在校(xiào)生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅两(liǎng)年的时(shí)间里(lǐ)，该(gāi)年龄段(duàn)的在校(xiào)生增(zēng)加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于(yú)此前十年(nián)增速。

　　二是部分群(qún)体(tǐ)因就业形势恶化而退出劳动市场，在未来经(jīng)济和就业好转后(hòu)会回到(dào)劳动市场。2020年3月，国家统计局(jú)曾在发布会指出(chū)当月“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明(míng)就业(yè)形势恶化时，也会影响劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　三是就业观念的变化导致初次进入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从社会风(fēng)气来看，对学历的推崇导致本科毕业(yè)即进(jìn)入就(jiù)业市场(chǎng)的年轻人减少，加(jiā)上考研(yán)、考(kǎo)公竞争(zhēng)激烈，发展至“二战”“三战”，客(kè)观上(shàng)会将部分青年人初次就业时间(jiān)从16-24岁延(yán)迟到(dào)25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)下降(jiàng)。

　　4.结论(lùn)：未(wèi)来失业率的(de)分母端可能会越来越(yuè)重要

　　失业人口的增加不能完全(quán)解释青(qīng)年失(shī)业率的上升。假如当(dāng)前青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年相同，在(zài)失业人(rén)口增加(jiā)132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青(qīng)年(nián)失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口(kǒu)的增加只(zhǐ)能(néng)解释当前青(qīng)年失业率(lǜ)的一部(bù)分，另一部分则来自分母端(duān)，城镇(zhèn)青年劳动力(lì)的减少。

　　考虑到2020年(nián)我国(guó)人(rén)口已经开始负增长，未来青年失(shī)业率的变(biàn)动(dòng)可能出现以下三种情况：

　　①青年(nián)失(shī)业人口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年(nián)失业率上升；

　　②青年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在减少，但失业人口降幅(fú)不及劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，失业人口降幅(fú)大于劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　我们认为，未来失业人口会随着经(jīng)济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但(dàn)经济复(fù)苏难(nán)以(yǐ)改变失(shī)业率的分母下(xià)降趋势。青(qīng)年(nián)劳动力的下降(jiàng)可能成为(wèi)就业(yè)“疤痕效(xiào)应(yīng)”的(de)长期来源(yuán)，抬高(gāo)青年失业率(lǜ)的长期中枢。未来失业(yè)率的分母端可能(néng)会越来越(yuè)重要(yào)，这也是人(rén)口长周期(qī)变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明

　　青年失(shī)业率的(de)两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要(yào)明晰(xī)这一概念的两个(gè)要点(diǎn)：一是调查失业率是城(chéng)镇(zhèn)就(jiù)业范围，并(bìng)非针(zhēn)对全部就业人口，不包括(kuò)乡(xiāng)村就业(yè)，2022年(nián)底我国城(chéng)乡就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四成(chéng)的就(jiù)业人口并未包含在内(nèi)。因此，许多针对青年失业率(lǜ)的讨论以全国(guó)青(qīng)年(nián)人(rén)口(kǒu)数量(liàng)为出发点，未区分(fēn)人口(kǒu)总量与城乡结(jié)构的问题，有失(shī)偏(piān)颇。本篇报(bào)告如无特(tè)别说明，各概念均(jūn)是(shì)指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二是失业(yè)率的分母不含没有劳动意(yì)愿(yuàn)的劳动年龄人口。按照(zhào)统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳(láo)动能力，参加或要求参(cān)加(jiā)社会(huì)经(jīng)济活动的人员。包(bāo)括就业人员(yuán)和失(shī)业人员”，因此(cǐ)没(méi)有就(jiù)业意愿的劳动年(nián)龄人(rén)口(kǒu)不(bù)计入劳动(dòng)力(lì)。根据《2022年中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的人(rén)口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿，而就业人口(kǒu)为(wèi)约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业(yè)人口可能为(wèi)3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业(yè)率(lǜ)来自全(quán)国月度劳动力调(diào)查。该项调查(chá)制度于(yú)2005年正式实施，每年进行两次全国劳动力抽样调(diào)查，调查范围为中(zhōng)国(guó)大(dà)陆的城(chéng)镇和乡村，调(diào)查对象(xiàng)为16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为更及时准确反(fǎn)映劳动力市(shì)场变化情况，建立(lì)了31个大城市月度劳动力(lì)调(diào)查(chá)制度。2013年4月，又(yòu)将月度劳(láo)动力调查范围扩大(dà)至65个城市。2016年(nián)1月，全国月(yuè)度劳动力(lì)调查(chá)正式在全国范围(wéi)内开展，调查范围覆盖全国所(suǒ)有地级市。

　　月度(dù)劳动力调查样本(běn)比例(lì)约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五分之一左(zuǒ)右。全国每月调查约12万户，2020年全国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为(wèi)对比，我国年(nián)度人口调查样本比例(lì)为1‰，五年一次的人口抽样调(diào)查(chá)样(yàng)本比例为1％。而每10年一(yī)次的人口普查则在长表部分纳入就业(yè)调查，长表抽样比例是10％左右，因而(ér)人口普查的就业数据质量更(gèng)高(gāo)。

　　就业(yè)人员总数会根(gēn)据普查数据进行修正，但结构(gòu)数(shù)据仍会存在(zài)差(chà)异。比如2020年的《劳动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末(mò)全(quán)国就(jiù)业人员约(yuē)为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将(jiāng)这一数据修(xiū)正为7.54亿人(rén)左右(yòu)，误差约2100万人(rén)。但结构数据的差异仍(réng)然存在。比如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇(zhèn)制(zhì)造业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等(děng)不及预(yù)期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三(sān)因(yīn)素框架看“疤痕(hén)效(xiào)应”来自何处

　　研报(bào)撰写(xiě)人员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构：德邦(bāng)证券股份有限(xiàn)公司

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