分析人士称(chēng)，《暂(zàn)行规(guī)定》施(shī)行后(hòu)，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体(tǐ)系结(jié)构布局(jú)、调(diào)整(zhěng)也提出了(le)要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称(chēng)《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险管理、人员(yuán)及系(xì)统配置(zhì)、投(tóu)资比例、交易行为、规模(mó)控制、申(shēn)赎管理等(děng)多方面对重要货(huò)币市场基金的(de)基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人(rén)提出了更为严格审(shěn)慎的要求(qiú)。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币基金的(de)风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分追求高(gāo)收益的投(tóu)资者造成一定(dìng)影响。此外，预(yù)计全市(shì)场货(huò)币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)是指因(yīn)基金(jīn)资产(chǎn)规模较大(dà)或者投资者人数较多(duō)、与其他(tā)金融(róng)机构(gòu)或(huò)者金融产(chǎn)品关联性较强(qiáng)，如发生重大风险，可(kě)能对资本市(shì)场和(hé)金融体系产生重(zhòng)大不利影(yǐng)响的(de)货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会(huì)被纳(nà)入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场基(jī)金满足下列任一条件的，基金管理人应(yīng)当在10个工作日内主动向(xiàng)中国证监(jiān)会报(bào)告：基金资(zī)产净值(zhí)连续20个(gè)交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量连(lián)续20个(gè)交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会认(rèn)定的符合重要货币(bì)市(shì)场基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东(dōng)方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末，市(shì)场上共(gòng)有天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理财货(huò)币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规模超过(guò)2000亿(yì)元。其中，天弘余(yú)额五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方宝货币规模(mó)最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持(chí)有人户数(shù)来看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝(bǎo)货币持(chí)有人达(dá)7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者投资者数量大(dà)于5000万个的货币市场基(jī)金，监管要(yào)求更加(jiā)严(yán)格，基金管(guǎn)理人需要增(zēng)强抗风(fēng)险(xiǎn)能力，并明确风险防控与处置机(jī)制。这将(jiāng)促使基金公司更加(jiā)注重风险管理和(hé)产品合(hé)规(guī)性，提高(gāo)产品的(de)透明(míng)度和稳(wěn)定(dìng)性，从而保护(hù)投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一(yī)脉相承，都是为了提升(shēng)资管(guǎn)机构的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)能力(lì)，实现风险分散(sàn)化，防止风险过度集中(zhōng)、对金融安全产生不(bù)利影响。在提升(shēng)风控(kòng)水平的前提(tí)下，引导高收益产品打(dǎ)破刚(gāng)兑，高安全产品(pǐn)收(shōu)益(yì)率回落至与其(qí)风险相匹配的合理水平。随(suí)着资管新规的逐步落地，回(huí)归(guī)本源的主动类(lèi)资管产(chǎn)品迎来发展良(liáng)机，财富管理行业百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明确(què)附加监管要(yào)求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定》明确了(le)重要货币市场基金的附加监管(guǎn)要求，指出基金管理人(rén)应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投(tóu)资理念，确(què)保自身投(tóu)资研究、人员配(pèi)备(bèi)、系(xì)统运营、客户服(fú)务、风险管理与危机应对等方面(miàn)的能力水平与重要货币市场(chǎng)基金管理规模(mó)相匹配，不得(dé)盲目(mù)扩张基金规模。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，重(zhòng)要货币市场基(jī)金的基金经(jīng)理不(bù)得少于2人(rén)。在薪酬(chóu)考核方面，基(jī)金管理人的高级管理人员、基(jī)金经(jīng)理等(děng)相关(guān)人员(yuán)的考核评价、薪酬激励等不得直接或者间(jiān)接与重要货币市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市(shì)场基金的(de)投资运作指标方面(miàn)，也需要(yào)满(mǎn)足(zú)多(duō)项要求。例如(rú)，持(chí)有一家公司发(fā)行的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于具有基(jī)金托管人资格的(de)同一商业银行发行的金融工具占基金资产净值(zhí)的(de)比例(lì)不得超过(guò)15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限资产的规模合计不得(dé)超过基金(jīn)资产净值的 5％；投(tóu)资组合的(de)平(píng)均剩余(yú)期限不得超过90天；投资组(zǔ)合的(de)杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货(huò)币市场基金交易行(xíng)为(wèi)管理方面，《暂行规(guī)定》指出(chū)，审慎确认(rèn)大(dà)额(é)申购申请，避免(miǎn)出现接受单(dān)一投资者申购(gòu)申请后(hòu)导(dǎo)致其持有份额超过(guò)基金(jīn)总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基(jī)金管理人(rén)、基金托管(guǎn)人每月从重要货币市(shì)场(chǎng)基金的管理费、托管费中计(jì)提(tí)的风险(xiǎn)准(zhǔn)备金比(bǐ)例不得(dé)低(dī)于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金融(róng)防风险的重要举措。部(bù)分货币市场基(jī)金规模较大、投资(zī)者数(shù)量较多，具有(yǒu)“牵一发而动(dòng)全身”的重要影响，当出(chū)现风险事件时，可能会对金融市场的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核(hé)机制(zhì)，还是从投资比例、久期(qī)、可变现资产的限制(zhì)，都是(shì)为了更高流动性考虑(lǜ)，重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)防(fáng)范(fàn)流动性风险的能力将进(jìn)一步提升，将有(yǒu)效(xiào)防止出现2016年部分(fēn)货币市(shì)场基金类似(shì)的(de)流(liú)动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的风险防(fáng)控和监督管(guǎn)理机(jī)制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了(le)明确的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人应当综(zōng)合评估重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)各类风险(xiǎn)的成因、表现及(jí)影响，会同相关市场主体共(gòng)同制定(dìng)合理有(yǒu)效的(de)风险应对预(yù)案。风险应对(duì)预案(五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方àn)应当报中国证监会备案，中国证监会(huì)对风险应(yīng)对预案的有效性、合理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要货(huò)币市场基金(jīn)发生重大风险的，由中国(guó)证监会牵(qiān)头相关部门成立(lì)风险处置(zhì)小组，督促基金(jīn)管理人及相关市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)体依据风险应(yīng)对预(yù)案(àn)等对重要货币市场(chǎng)基金实施风险处(chù)置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行规(guī)定》的(de)实施对于投资者有什么(me)影响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险管理能力和透明(míng)度(dù)，降(jiàng)低投资风险。但是，可(kě)能会对部分投资(zī)者(zhě)造成一定影响，例如可能会(huì)对一些追(zhuī)求(qiú)高收(shōu)益的(de)投资者造(zào)成一(yī)定(dìng)冲击(jī)。此外，新规可(kě)能会导致一些货币基金规模较小的产(chǎn)品退出市场，投资者需(xū)要注意选择合适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利(lì)于保护低风险(xiǎn)偏好的(de)投资者。相对(duì)于(yú)其他资管产(chǎn)品，货币市(shì)场基金具有着投资者数(shù)量庞大，风险偏好较低的特点。部分规(guī)模较大的货币规模基金(jīn)如出现风险事件，或将(jiāng)对(duì)社会稳定(dìng)产(chǎn)生(shēng)不(bù)利影响。《暂(zàn)行规定(dìng)》提升了(le)重要(yào)货币市(shì)场基金的资产安全(quán)要(yào)求(qiú)，有利于(yú)保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后，货币市场(chǎng)基金(jīn)的规(guī)范化、标准(zhǔn)化、投资分(fēn)散化、安全(quán)化程度将有提升，未(wèi)来是否在公布的重(zhòng)点货币(bì)基金名录内，可能(néng)是投(tóu)资(zī)者选(xuǎn)择(zé)考量的潜在背书因素之一。预计全(quán)市场货币市场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品体系(xì)结构布局(jú)、调整(zhěng)也提(tí)出了要(yào)求(qiú)。

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