财联(lián)社(shè)4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来一波久违的反弹，据上海钢联(lián)发布数据显示(shì)，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四个交易日(rì)后(hòu)价格连续(xù)两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融(róng)捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂(lǐ)能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹的原因之一是上海(hǎi)车(chē)展(zhǎn)有望带动购(gòu)车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车(chē)展将(jiāng)让消费者(zhě)感受到(dào)汽车消费的火热，提(tí)升消费信心，也提(tí)振士气。国(guó)泰(tài)君安表示，此(cǐ)前车企(qǐ)大幅降价导(dǎo)致(zhì)消费者对电(diàn)动(dòng)车的(de)观望心态有(yǒu)望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市(shì)场开始预期5月需(xū)求回(huí)暖。

　　有电池企业人士(shì)提(tí)到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价(jià)格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不太可(kě)能(néng)进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动(dòng)力(lì)电池(chí)厂商(shāng)清库(kù)存工(gōng)作(zuò)或到(dào)5月完结，届时电(diàn)池(chí)厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康(kāng)水平，并带动(dòng)上游材(cái)料(liào)采购(gòu)，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯(xùn)近日调查(chá)的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于(yú)前期基数较低，环比增幅(fú)更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能(néng)在(zài)4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会有明显(xiǎn)的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此(cǐ)次(cì)碳酸锂价(jià)格属于阶段性反弹还是(shì)底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库存状况，另(lìng)一方面(miàn)还需要看终端需求是否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联社记者表(biǎo)示。该人士表示，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)实际上(shàng)从去年(nián)四季度开始便启动大规模去库存举措，这一举措在一季度(dù)实际上(shàng)已经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中(zhōng)旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复(fù)至健(jiàn)康水平，此(cǐ)前(qián)暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是(shì)针(zhēn)对磷酸铁锂(lǐ)电池库(kù)存(cún)，有业内人(rén)士直言，相关库存基本出清，后续将根据(jù)公司(sī)规划，逐步进(jìn)行补(bǔ)货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度(dù)报告(gào)显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额来(lái)看(kàn)，宁德(dé)时代的库存已经退回到(dào)2022年第一(yī)季度的水平。材料价格和(hé)库存水平(píng)，两项(xiàng)关键的指标(biāo)也构成锂电产(chǎn)业走向(xiàng)的关键，随(suí)价格企稳(wěn)以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格(gé)走向(xiàng) 最乐观者预判涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格在(zài)不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也(yě)引起了市(shì)场热(rè)议。就在26日召开的中国汽车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会(huì)长(zhǎng)付炳锋指出，国内(nèi)动力(lì)电池(chí)行业(yè)仍然存在一些问题，包括电池产业链分工(gōng)，价值链分配问题。“原材料短(duǎn)期(qī)大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在(zài)他看来，原材料适(shì)当涨价是正常现象，行(xíng)业要以(yǐ)之前大幅涨价(jià)为教训，保证价值链的合理分配，避免(miǎn)大(dà)起大(dà)落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些(xiē)业内(nèi)人士(shì)和分析师近期对锂盐价格未来走势(shì)进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格(gé)反弹为(wèi)信号，一系(xì)列的数据(jù)验证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点或已经到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主要在于下(xià)游车市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续下跌，中游电池(chí)厂商(shāng)集(jí)体进入清(qīng)库存阶(jiē)段(duàn)。从上(shàng)游材料(liào)价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实(shí)现反弹(dàn)。更值得注(zhù)意的(de)是(shì)，在锂电产业(yè)链，包括(kuò)六(liù)氟磷酸锂(lǐ)、人(rén)造石墨、极(jí)片粉(fěn)等系(xì)列(liè)材料价格也出现企稳甚(shèn)至(zhì)反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另一(yī)关(guān)键(jiàn)指标，中游电(diàn)池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游(yóu)电池(chí)厂商库存(cún)水位回退，此(cǐ)前(qián)部分(fēn)电(diàn)池厂商(shāng)暂停的生产线已经重启生产。在(zài)采购(gòu)方(fāng)面(miàn)，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆续重启订单，带(dài)动产业需求回(huí)暖。从终端(duān)新能源(yuán)汽车市场表现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来(lái)自(zì)车市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季(jì)度新能源汽车销(xiāo)量数据来(lái)看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过(guò)往年。随着二(èr)三季度(dù)到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月(yuè)度采购谈判，行业有望(wàng)迎来(lái)需求订单的集(jí)中爆发。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的(de)空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在(zài)10％左右。业内人士(shì)表示，因(yīn)为经历(lì)本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真(zhēn)实的供给情(qíng)况更(gèng)加清晰，市场预期回调(diào)下，电池(chí)厂(chǎng)商在价格谈(tán)判上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带(dài)来的(de)碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定(dìng)，也将削(xuē)弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份(fèn)、华友钴业(yè)等企业(yè)持续(xù)推(tuī)进电池回收(shōu)布局(jú)，来自终端材(cái)料(liào)回(huí)收(shōu)的产能(néng)也在稳步爬(pá)坡。相关数据显(xiǎn)i示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池(chí)的总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游(yóu)，电池厂商(shāng)都(dōu)已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜(yí)春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂(lǐ)项(xiàng)目均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经(jīng)历过(guò)复杂的产(chǎn)业调整(zhěng)过程之后(hòu)，整个锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得(dé)更(gèng)为平滑。从原材料到电池，再到下游(yóu)车企，产业链各个(gè)环(huán)节的价格以及供需变化也将变(biàn)得更加平衡且(qiě)具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当(dāng)前上游库存(cún)水(shuǐ)平依旧(jiù)处于高(gāo)位(wèi)，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并(bìng)不足以带动价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个下游获利、上游承压的(de)简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格下跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格(gé)跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低(dī)碳酸(suān)锂出(chū)货(huò)价格，部分锂矿企业(yè)已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特(tè)电(diàn)机4月24日公(gōng)告，一季度营业(yè)收入(rù)7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖(mài)碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运(yùn)分化，大公司(sī)如天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业有机(jī)会在价格下降(jiàng)周期中获得更(gèng)多市场份额，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过(guò)的事。<istrong>而(ér)同环(huán)节(jié)的大量(liàng)中小企业(yè)，尤其是最(zuì)近两年追高入局的(de)新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的(de)东风，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂(lǐ)盐供(gōng)应商天齐(qí)锂业和(hé)赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)。它(tā)们(men)去年的净利(lì)润都(dōu)超过200亿元，比(bǐ)中国最大的(de)新能源车企(qǐ)比(bǐ)亚(yà)迪(dí)还(ihái)多，其中天齐(qí)锂业净利润增长超(chāo)过(guò)10倍(bèi)。足够厚(hòu)的血(xuè)，使他(tā)们(men)更能(néng)承受(shòu)价格(gé)下跌和可能的未来(lái)亏损。这(zhè)两家公司(sī)也有行业里最优的成本(běn)。赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)、天齐锂业等公(gōng)司入(rù)股的(de)海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全(quán)球(qiú)最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海(hǎi)外(wài)矿产(chǎn)的分(fēn)销权或开(kāi)采权，交(jiāo)易价格也需(xū)要通过长(zhǎng)协确(què)定，按市价定期调整。但能获得上游(yóu)更低(dī)成本的资源(yuán)，让这两家大企业更能容忍低(dī)价(jià)，并能在上游因(yīn)降价减产(chǎn)时保持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动(dòng)着(zhe)万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不(bù)是(shì)一(yī)个下(xià)游获利，上游承压(yā)的简单故事。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的(de)下游，宁德时代理论上会(huì)受益(yì)，但(dàn)锂价的超(chāo)预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定(dìng)一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代(dài)今年5月计划投(tóu)产(chǎn)的宜春锂矿(kuàng)很有可(kě)能一开(kāi)采就亏(kuī)损。

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