分析人士称，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基(jī)金数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式(shì)实施(shī)，从风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面对(duì)重要货币市(shì)场基(jī)金的(de)基金管理人提出了(le)更(gèng)为严格审慎(shèn)的要(yào)求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的(de)风险管理能(néng)力和(hé)透明(míng)度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分(fēn)追求高收益的投资者造成一定影响。此外，预计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的(de)产品体(tǐ)系结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基金(jīn)资产规模较大或(huò)者投(tóu)资(zī)者(zhě)人数较多、与其(qí)他金融(róng)机构或者(zhě)金(jīn)融产(chǎn)品关联性较强，如(rú)发生重大风(fēng)险(xiǎn)，可能几率还是机率 概率和几率一样吗对资本市场和(hé)金融体系(xì)产生重大不利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金会被(bèi)纳入评估范(fàn)围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》，货币市场基金满(mǎn)足下(xià)列任一(yī)条件的(de)，基金管理人应(yīng)当在10个(gè)工作日内主动向中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会报告：基金资(zī)产净值连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额(é)持有人数量连(lián)续(xù)20个交易日超过5000万个(gè)；中国(guó)证监会(huì)认(rèn)定的符合重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金特征(zhēng)的其他条件(jiàn)。

　　东(dōng)方(fāng)财富(fù)Choice数(shù)据显示，截至2023年(nián)一(yī)季度(dù)末，市场(chǎng)上(shàng)共有天弘(hóng)余(yú)额宝货币、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币(bì)A三只基(jī)金规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最(zuì)大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币持有人达(dá)7.44亿(yì)户(hù)，居于(yú)首位。

　　有业内人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂(zàn)行规(guī)定》实(shí)施后，对于规(guī)模超(chāo)过2000亿(yì)元或者投资(zī)者数(shù)量(liàng)大于5000万(wàn)个(gè)的货币市场基金，监管要求更加严格(gé)，基(jī)金管理(lǐ)人需要(yào)增强抗风险能力(lì)，并明确风(fēng)险防控与(yǔ)处置机(jī)制。这将促使(shǐ)基金公司更加注(zhù)重(zhòng)风(fēng)险(xiǎn)管理和产(chǎn)品(pǐn)合规性，提高产品的透明度和稳定(dìng)性，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一(yī)脉相(xiāng)承，都是为了提升资管机构的风(fēng)险管理能力，实现风险分散化，防(fáng)止风险过度集中、对(duì)金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控(kòng)水(shuǐ)平(píng)的前提下(xià)，引导高(gāo)收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其(qí)风险相(xiāng)匹配的(de)合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步落地，回归(guī)本(běn)源(yuán)的主动类资管产品迎来(lái)发展良机，财富(fù)管(guǎn)理行业百花几率还是机率 概率和几率一样吗(huā)齐放(fàng)。

　　明确(què)附(fù)加监管要(yào)求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附加监(jiān)管(guǎn)要求，指出基金(jīn)管理人应当遵循长期稳健的经(jīng)营和(hé)投资理念(niàn)，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务(wù)、风险(xiǎn)管理与危(wēi)机应对等方面(miàn)的能力水平与重要货币(bì)市场基金管理规(guī)模相匹配(pèi)，不得盲目(mù)扩张(zhāng)基金规模(mó)。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市场基金(jīn)的基金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考(kǎo)核(hé)方面，基金管理人的高级管理人员、基金经理等相关人员的考核评价(jià)、薪酬激励等不(bù)得(dé)直接或者间接与(yǔ)重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的投资运作(zuò)指标方面，也(yě)需要满(mǎn)足多项要求。例如(rú)，持(chí)有一(yī)家公司发行的证(zhèng)券市值不(bù)得超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托(tuō)管人资(zī)格(gé)的同一商业银行发行的金融工具占基金资(zī)产净(jìng)值的比例不得(dé)超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于流动性受限资产的规模合计不(bù)得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投(tóu)资(zī)组(zǔ)合的平均(jūn)剩余(yú)期限不(bù)得(dé)超过90天；投资组(zǔ)合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基(jī)金交易行为管理方面(miàn)，《暂行规(guī)定》指出，审(shěn)慎(shèn)确认大额申购(gòu)申请，避免出现(xiàn)接受单一投资者(zhě)申购(gòu)申请后导致其持有份额(é)超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每月(yuè)从重要(yào)货币市场基金的管理费、托管费(fèi)中计提的(de)风险准备金比例(lì)不得低于(yú)20％。

　　国(guó)信(xìn)证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》是金融(róng)防风(fēng)险的(de)重要(yào)举措。部分(fēn)货币市场基金(jīn)规(guī)模(mó)较大、投(tóu)资者数(shù)量较多(duō)，具有“牵一发而(ér)动(dòng)全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流(liú)动性安(ān)全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机(jī)制，还是从(cóng)投(tóu)资比例(lì)、久期、可(kě)变现资产的限制，都是为了更(gèng)高流动性(xìng)考虑，重(zhòng)要货币市场基金防范流动性(xìng)风险的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类似的(de)流动性风险事件(jiàn)。

　　制(zhì)定(dìng)风险应对预案

　　在(zài)重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的风险防控和监督管理机制方面，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》也做(zuò)出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人应当综合(hé)评估重要货币市场(chǎng)基金各类(lèi)风险的成因、表(biǎo)现及影响，会(huì)同(tóng)相关(guān)市场主体(tǐ)共同(tóng)制(zhì)定合理有(yǒu)效(xiào)的风(fēng)险(xiǎn)应对预案。风险应对预案应当(dāng)报中(zhōng)国证监会备案，中国证监会对风险应对预(yù)案的有(yǒu)效(xiào)性、合理(lǐ)性、可(kě)行(xíng)性等(děng)进行评估。

　　重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)发生重大(dà)风险的，由中国证(zhèng)监会牵(qiān)头(tóu)相关部门成立风(fēng)险处置小组，督促基金(jīn)管理人及相(xiāng)关(guān)市场(chǎng)主体依据风险(xiǎn)应(yīng)对预案等(děng)对(duì)重要货(huò)币市(shì)场基金实(shí)施风险处置。

　　那(nà)么(me)，《暂行(xíng)规定》的实施对于(yú)投(tóu)资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士对(duì)记者(zhě)表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和(hé)透明(míng)度(dù)，降低投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会对部分(fēn)投资者造成一定影响，例如可能会(huì)对一些追求高收益的投资者(zhě)造成(chéng)一(yī)定冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致(zhì)一些(xiē)货币基(jī)金(jīn)规模较小的产(chǎn)品退出市场，投资(zī)者需(xū)要注(zhù)意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定》有利于保护低(dī)风(fēng)险偏好的投资(zī)者(zhě)。相对于其他(tā)资管(guǎn)产品，货币市场基(jī)金具有着(zhe)投资者(zhě)数量庞大，风险偏(piān)好(hǎo)较低的特点。部分规模较大的货币规模(mó)基(jī)金(jīn)如(rú)出现(xiàn)风险事(shì)件，或将对社会稳定产生(shēng)不利(lì)影(yǐng)响。《暂行(xíng)规定》提(tí)升了重(zhòng)要(yào)货币市场基金的资产(chǎn)安(ān)全(quán)要求，有利于保护投资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市场基(jī)金的(de)规(guī)范化(huà)、标准化、投(tóu)资分(fēn)散(sàn)化、安(ān)全化(huà)程度将有提升，未来(lái)是否在(zài)公布(bù)的重点货币(bì)基金名(míng)录内，可(kě)能是投资者选择考(kǎo)量的潜在背书因素(sù)之一。预计(jì)全(quán)市(shì)场货币市场基金(jīn)数量上(shàng)将有一定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

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