中国金融行业(yè)加速(sù)对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆(lù)续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年(nián)业绩(jì)突飞猛进，当年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国(guó)际金融(róng)巨头均在国内拥有外资控(kòng)股券商(shāng)牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的(de)“一参一(yī)控”问题如何解决(jué)，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对于国(guó)内各家证券(quàn)公司(sī)来说(shuō)，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们(men)的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公布各家券商2022年(nián)年(nián)报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资(zī)质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家出现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东方国际(jì)证券(quàn)则延续自(zì)成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万(wàn)元(yuán)亏(kuī)损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为(wèi)外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)的汇丰前(qián)海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗展(zhǎn)业时间(jiān)不长。星展证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证(zhèng)券(quàn)行业营业收(shōu)入普遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建(jiàn)设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容(róng)易导(dǎo)致(zhì)亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投行业务(wù)手续费及佣金净(jìng)收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业(yè)支(zhī)出则有增无(wú)减，业务及(jí)管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也(yě)有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念好了中国(guó)市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和(hé)瑞银证券(quàn)均实现了营(yíng)收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在2022年(nián)的(de)“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通(tōng)证券(quàn)共(gòng)有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻(jī)身行业(yè)中游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是摩根大通(tōng)证(zhèng)券展业的(de)第三个(gè)完整会计(jì)年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩根大(dà)通证券于2019年3月(yuè)获得(dé)证(zhèng)监会批复(fù)，成(chéng)立(lì)合资证(zhèng)券公司(sī)。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集(jí)团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家(jiā)内(nèi)资股东持有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资股东所持股权(quán)，成为摩根(gēn)大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示(shì)，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新(xīn)客(kè)户(hù)开发稳步(bù)推进。摩根大通(tōng)证券充分利用全球(qiú)化的平(píng)台优势，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者(zhě)，目(mù)标客群机构(gòu)投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国(guó)内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士(shì)银(yín)行(xíng)受(shòu)让两(liǎng)家(jiā)内资股(gǔ)东(dōng)分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证(zhèng)券共有(yǒu)正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板(bǎn)注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深(shēn)交易(yì)所互联(lián)互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣(xuān)布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易(yì)预计在(zài)6月(yuè)底前完成。不(bù)言而喻的是(shì)，集(jí)团层面的合并(bìng)对两(liǎng)家外资控股券商在中(zhōng)国展(zhǎn)业情况，也将造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华(huá)永(yǒng)道对(duì)瑞信证券出(chū)具(jù)了带(dài)强调事项段的无保留(liú)意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司之间达成协(xié)议和合并(bìng)计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计划的(de)完成日(rì)尚不(bù)明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属控股子(zi)公司，未来的运(yùn)营和财务业(yè)绩(jì)受到(dào)上述合并可能产生(shēng)的影响亦(yì)不(bù)明确(què)，该事(shì)项表明存在可能导致对公司(sī)持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系(xì)证监会修订《外商参(cān)股证券公司设(shè)立(lì)规则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞(ruì)信(xìn)将全(quán)资(zī)持有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但(dàn)突如其来的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定》，证券公(gōng)司股东以及(jí)股东的控(kòng)股股东、实(shí)际控制人参股证(zhèng)券公司的(de)数量不得超过2家，其中控制证券公(gōng)司的数量不(bù)得(dé)超过(guò)1家。在(zài)面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深(shēn)入财(cái)富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续推(tuī)进的基(jī)础上，新增了特色投(tóu)资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联动等多种业务模式，通过服务(wù)手段的增加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一(yī)站式的(de)综(zōng)合(hé)性金融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村东(dōng)方国际证券(quàn)财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置(zhì)、人员(yuán)建设(shè)、中后台支持以及(jí)集团跨境(jìng)合(hé)作四(sì)个(gè)方面入手，打造以产品为中心的业务(wù)核(hé)心竞争(zhēng)力，持(chí)续为中国投资者提供具(jù)有野村集团(tuán)特色的高(gāo)质量(liàng)财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资(zī)持(chí)股(gǔ)备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京(jīng)高华签(qiān)订《业务转让协(xié)议》，受(shòu)让北(běi)京高(gāo)华的(de)所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)业务的(de)业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高(gāo)华完成业(yè)务迁移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华(huá)表示，其将持续以资产配置(zhì)为核(hé)心进行新产品(pǐn)和(hé)服(fú)务的研(yán)发工作(zuò)，进(jìn)一步赋(fù)能部门(mén)为在岸客户提供财富管理综合解决(jué)方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择(zé)，开展(zhǎn)境内(nèi)私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理平台未来(lái)战略规(guī)划，并进一步拓(tuò)展境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高华(huá)将持(chí)续推进(jìn)私募股(gǔ)权(quán)基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持(chí)续代销(xiāo)第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投资新产(chǎn)品的(de)研发，为客(kè)户提供(gōng)直(zhí)接对接(jiē)境(jìng)外(wài)资本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资(zī)股东打造私人财富(fù)管理业务，这在(zài)具备外(wài)资银行股(gǔ)东背景(jǐng)的券商中较(jiào)为多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责(zé)公司(sī)高净(jìng)值个(gè)人客(kè)户综合财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰(fēng)环球(qiú)私人银行，致力为高净(jìng)值和(hé)超高净值客户及(jí)其家族提供专业(yè)、多元(yuán)及(jí)定制化的(de)资产配置服务，为客(kè)户实现(xiàn)其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头部信托公司达(dá)成(chéng)战略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于发展财富管理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表示，其(qí)财(cái)富管理部秉持着为(wèi)客户进行全方位资产(chǎn)配置和(hé)满足客(kè)户(hù)全生命(mìng)周期(qī)财(cái)富(fù)管理(lǐ)的理(lǐ)念，进一步(bù)完善投资解决方案(àn)和(hé)财富规划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上(shàng)策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多(duō)支产品为(wèi)客户在(zài)同一策略下提(tí)供差(chà)异化选(xuǎn)择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本(běn)市场(chǎng)对(duì)外开放的力度不(bù)断加(jiā)大，各外资(zī)金融(róng)机构(gòu)加速了在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批准设立(lì)，公司(sī)注册地(dì)为(wèi)北京(jīng)市，注(zhù)册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券自(zì)营、证(zhèng)券承(chéng)销(xiāo)、证券资产管理（限于(yú)从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣(zhā)打证券是首(shǒu)家新设(shè)的外(wài)商独资(zī)证券公(gōng)司。就监管批复(黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗fù)信息来(lái)看，渣打证券由渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券在内，目(mù)前国内的外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商数(shù)量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商。从(cóng)数量上(shàng)来看，外(wài)资控股券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家(jiā)外资券(quàn)商的(de)设立申请静(jìng)待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛意(yì)才证券已获第一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证(zhèng)监会主席(xí)易会(huì)满等(děng)先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联(lián)保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛(shèng)等国(guó)际金融(róng)机构负责(zé)人。

　　来访的国(guó)际金(jīn)融机构负责人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来华(huá)亲身(shēn)感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力(lì)，坚定看好中国经(jīng)济和(hé)中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场发展前(qián)景。近(jìn)年来(lái)中国(guó)资(zī)本(běn)市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全(quán)球投资者(zhě)带来(lái)了实实(shí)在在的机遇(yù)。各金融机构(gòu)高度重视(shì)中国市场(chǎng)，将继续(xù)与中国深(shēn)化合作，积(jī)极拓(tuò)展在华业务和投资，期(qī)待实现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也(yě)纷纷感受到(dào)了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来(lái)华(huá)展业便(biàn)利度不断提升(shēng)，经营范围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外(wài)资券商(shāng)、资(zī)产管理机(jī)构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市场，对本(běn)土证(zhèng)券公司既带来了(le)国际(jì)金(jīn)融(róng)机构全面(miàn)参与中国资本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成的冲(chōng)击，也(yě)带(dài)来了通过(guò)与(yǔ)国(guó)际金融机构直接(jiē)合作(zuò)促进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示，当前证(zhèng)券行业集中度(dù)稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋(qū)明显，业务多元化(huà)发展(zhǎn)趋势初步(bù)形成(chéng)，金融(róng)科技对行业发展理念的(de)变(biàn)革和重塑(sù)不断深化，外资(zī)券商(shāng)市场冲(chōng)击(jī)将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局(jú)正加速(sù)演变。

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