金融界4月28日消息(xī) 为规范开展内地与(yǔ)香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互通合作相关业务(wù)，保(bǎo)护境内外(wài)投资者合法权(quán)益(yì)，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制定(dìng)了《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银行有关(guān)部门负责人表示(shì)，未来(lái)中国(guó)人民银(yín)行(xíng)将根据市场发展(zhǎn)情况，适时(shí)增加(jiā)投资品种，调(diào)整交易和(hé)清算额度(dù)，优化交易清算安排，为境外(wài)投资者提供更加便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管(guǎn)当局(jú)将结合各方面情况，在风险可控、对(duì)等(děng)互利的原则(zé)下，适时研究(jiū)扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关部门(mén)负责人就(jiù)《内地(dì)与香港利率互换市(shì)场互(hù)联互通合作管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行要求的境外投(tóu)资者包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关于境外(wài)央(yāng)行、国际金融(róng)组织、主权财富基金运(yùn)用人民币(bì)投(tóu)资(zī)银行(xíng)间(jiān)市场有(yǒu)关事(shì)宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进一(yī)步做好境外机构投资者(zhě)投资(zī)银行间债券市场有(yǒu)关事(shì)宜的公告》（中(zhōng)国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券(quàn)市(shì)场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（中国(guó)人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求(qiú)、完成银行间债券市(shì)场准入备案(àn)的境外投资者等(děng)，可(kě)根据《内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》（以下简(jiǎn)称(chēng)《办法》）相关规(guī)定(dìng)参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资(zī)者可以签署(shǔ)的协议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投(tóu)资者开展“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易前(qián)可以与交(jiāo)易对(duì)手方(fāng)签署经中国人民银行认可的衍生品主协(xié)议或其他协议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中(zhōng)央清(qīng)算衍生品执(zhí)行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内(nèi)投资者应当将(jiāng)是否(fǒu)签署协议、签署协议类型等事项向中国外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中心备案(àn)。目前，中国银行间市场交易(yì)商协会正在研究制(zhì)定“互换(huàn)通”衍生品协议(yì)，待其正式发布后也(yě)可供境(jìng)内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投(tóu)资者的投(tóu)资范围是什(shén)么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外(wài)投资者现阶段可在银行间市场开展符(fú)合(hé)集中清算(suàn)要(yào)求的人民币利率(lǜ)互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电子交易平(píng)台包括哪些？境外投(tóu)资者的(de)对手方、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认可的境(jìng)外电子(zi)交(jiāo)易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场(chǎng)需(xū)求加入其他受认可的电子(zi)交易平台，受(shòu)认可的境内(nèi)电子交易(yì)平台为中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心。

　　为便利境外(wài)投(tóu)资者开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债(zhài)券(quàn)通”相(xiāng)关安排，由境内投资(zī)者（即(jí)“互换通”报价商）与境外(wài)投资者进(jìn)行交易，“互换通(tōng)”报(bào)价商(shāng)名单可在中国外汇交易(yì)中心网(wǎng)站(zhàn)上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在(zài)境内(nèi)电子交易平台达成(chéng)，交易(yì)一(yī)经达成即视为(wèi)交易已确(què)认。境外投资者(zhě)可通过(guò)中国人民银行(xíng)认可的境外电子(zi)交易(yì)平台与境内电子交易平台的连接(jiē)，向境(jìng)内电子交易平台发送交易指令，与(yǔ)“互(hù)换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国(guó)人民(mín)银(yín)行认(rèn)可的境(jìng)内清算机构(gòu)和香(xiāng)港证监会(huì)认可的境(jìng)外(wài)清算机(jī)构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认可的境内清算机构为(wèi)银(yín)行间(jiān)市(shì)场清算(suàn)所股份有限公司(sī)（以下(xià)简称(chēng)上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)），香港证监会认可的境(jìng)外(wài)清算(suàn)机构为(wèi)香港(gǎng)交易所旗下香(xiāng)港场外结算有限公司（以下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六(liù)、境外(wài)投资(zī)者开展集(jí)中清算(suàn)的主要(yào)流程是(shì)？

　　答(dá)：境外投(tóu)资者需要申请获得场(chǎng)外结算公司(sī)清算会(huì)员(yuán)资格或作为清(qīng)算客户委托场外结算(suàn)公(gōng)司综(zōng)合清算会员代理清算，并与(yǔ)场外结算公司综合(hé)清算会员签订(dìng)客户清算协(xié)议。交易达成后，境内外清算机(jī)构对交易(yì)进行风控检(jiǎn)查，对于符(fú)合集中清算要(yào)求的交易及时(shí)纳入集(jí)中清(qīng)算(suàn)。境外机构通(tōng)过场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司或其综合清算(suàn)会员(yuán)完(wán)成(chéng)保证(zhèng)金及资(zī)金结(jié)算。

　　七(qī)、“互换(huàn)通(tōng)”下，境(jìng)内外清算机(jī)构(gòu)如何进(jìn)行(xíng)衍(yǎn)生品交易的合约(yuē)替(tì)代？

　　答：合(hé)约替(tì)代是指清算机构作(zuò)为中央对手方(fāng)针对已成交的交易充当买方的卖方和卖方的买方的(de)一种法律(lǜ)安(ān)排，并据此(cǐ)与买方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”业务中，境外与境(jìng)内参与(yǔ)者达成(chéng)的交易(yì)在经(jīng)过上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司(sī)的集(jí)中清算审核后(hòu)，上海(hǎi)清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司于当日将交易进行(xíng)合(hé)约替代(dài)，进入集中清算，生成为(wèi)三个独立的新合约，分别为(wèi)境外参与者与场外结算公司、场(chǎng)外结算公司与上海清(qīng)算所、上海清算所与境内参(cān)与者(zhě)之间的合约。境外与境(jìng)内参(cān)与者之间将不再存在合同关系。对于(yú)未纳入(rù)集(jí)中清算的交易，依照(zhào)成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场(chǎng)景下的跨境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务(wù)场景(jǐng)下，上海清(qīng)算所与场外结算公司之间(jiān)的跨(kuà)境(jìng)资(zī)金结算主要通过人民币跨境支付系统办理。同时，场(chǎng)外结算公司可(kě)在境内(nèi)银行开立人(rén)民币基本存款账户和人民币“互换通”结算专用(yòng)存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极(jí)端情况下应急(jí)结(jié)算安排(pái)。NRA账(zhàng)户收支范(fàn)围包括：“互换(huàn)通”交易结(jié)算资金、因“互换通”交易结(jié)算需(xū)要(yào)在应(yīng)急(jí)情况下所(suǒ)融(róng)入资金的本息和(hé)费(fèi)用以及符合中(zhōng)国人民银行(xíng)规(guī)定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外(wài)，作为“互换通(tōng)”业务风控(kòng)方案的一部(bù)分，上海清算所与场(chǎng)外结算公司将针对双(shuāng)方清算所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互(hù)换通”资源池安(ān)排。双方向“互换通”资源池缴纳(nà)担保品，该资源池独立于(yú)每一中(zhōng)央对手方从(cóng)各自(zì)清算参(cān)与者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任何会(huì)员机构的违约损失分(fēn)摊。上海清算(suàn)所向资(zī)源池(chí)缴纳的资金(jīn)存放在以场外结(jié)算(suàn)公司(sī)名义于境外(wài)开立的“互换通”专用账(zhàng)户，场外结(jié)算公司向资源池缴纳(nà)的资金存放在以上海清算所名义于境(jìng)内开立的(de)“互换(huàn)通(tōng)”专用人民(mín)币/外币(bì)账(zhàng)户(hù)，相关账户内(nèi)资(zī)金可豁(huō)免跨境债权(quán)债务登记及(jí)额度管理要求。场(chǎng)外结算公司与上海清算所每日基(jī)于双方清算所之间的(de)风险(xiǎn)敞口计(jì)算“互换通”资源池要求，并通过境内外存管银行(xíng)办(bàn)理人民(mín)币或外(wài)币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责(zé)任的机构应当及(jí)时履行报(bào)送义(yì)务。上(shàng)海清算所和境内(nèi)资源池存管(guǎn)银行应(yīng)当向(xiàng)人民币(bì)跨境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民(mín)币收(shōu)支信息；被撤销的(de)交易如涉及双(shuāng)边结算补(bǔ)偿金的，相关境内结算银行应当进行跨(kuà)境人民(mín)币收(shōu)支(zhī)信(xìn)息报送。上海(hǎi)清(qīng)算所、境内投资(zī)者(zhě)等相关主体应(yīng)当按照规(guī)定履行(xíng)国际(jì)收支统计申报义务(w青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么ù)，原则上“互换通”交(jiāo)易(yì)和资源池业务由上海清算所集中进行国际(jì)收支统计申(shēn)报，补偿金等(děng)不(bù)经由上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所清(qīng)算的(de)交易(yì)或资金收付，由(yóu)境(jìng)内投(tóu)资者(zhě)等相关主体进行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通”实行(xíng)额度(dù)管理？

　　答：为确保市(shì)场平(píng)稳(wěn)运(yùn)行，“北向(xiàng)互换(huàn)通”充分考虑境外投资(zī)者投资(zī)银行间债(zhài)券市场的情况，初期全市场每(měi)日交易净限(xiàn)额为(wèi)200亿元人民币（即全部境外(wài)投(tóu)资者通过“北向互换(huàn)通(tōng)”开(kāi)展利率互换交易在轧差后(hòu)的名义本金净额每日不超过200亿元人民币(bì)），清(qīng)算限额为40亿元人民币(bì)（即上海清算所与场外结算公司之间净头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风险敞口上(shàng)限为(wèi)40亿元(yuán)人民币）。未来(lái)，可根据市场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币(bì)购售业务相关(guān)规定具(jù)体包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业务的相关文件主要包括：《中(zhōng)国人民银行关于明确跨境人民(mín)币业务相关问(wèn)题的青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于调整人民币(bì)购(gòu)售业务管(guǎn)理的(de)通知(zhī)》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于拓宽人(rén)民币购售业务(wù)范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外(wài)汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关于加强境外金融机构进入银行间(jiān)外汇市场开展人民币购售(shòu)业务宏(hóng)观审慎管理有(yǒu)关事(shì)项(xiàng)的通知(zhī)》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于完善人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务管理有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售业务(wù)境外(wài)参加行(xíng)和境外清算行进(jìn)入银行间(jiān)外汇市场(chǎng)有关事(shì)项(xiàng)的公告(gào)》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行(xíng)和境外参加行的业务模式、产品种类(lèi)和信息报送等相(xiāng)关安排(pái)。根据《办法》和人民币购售业(yè)务管理规定，香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确保与(yǔ)其相关的(de)境外投资者在本机构的资金(jīn)兑换是基于“北向互(hù)换通”的(de)真实合理需(xū)求。

　　十一、如何(hé)理解(jiě)“使(shǐ)用外汇参(cān)与交易的，其交易(yì)到期或不再继续(xù)参与(yǔ)的，原则上应当通过香港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便(biàn)持有外汇的境(jìng)外投(tóu)资(zī)者(zhě)通过“北向互(hù)换通”投资内地银行(xíng)间金融(róng)衍生品(pǐn)市场(chǎng)，使用外(wài)汇的(de)境外投(tóu)资者可(kě)在香港结算行办理外汇(huì)资金兑(duì)换(huàn)，香港结算行由此(cǐ)所产生的头寸可到(dào)境内银行间外汇市场平盘。初期(qī)，境(jìng)外投资者可选择一家香(xiāng)港结算行办理业(yè)务(wù)。香港(gǎng)结算行为境外投资者办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做好(hǎo)真实性审核相关工作，确(què)保所兑换的资(zī)金(jīn)用于“北向互(hù)换通(tōng)”交易。其交易到期所得(dé)的人民币(bì)资金，可继(jì)续(xù)投资，如(rú)用(yòng)于非“北向互(hù)换通”投资用途，应(yīng)当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换为外(wài)汇。

　　十(shí)二(èr)、“北向互(hù)换通(tōng)”交易(yì)报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资者(zhě)和相关金融市场(chǎng)基础设施应当向(xiàng)中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的(de)交易(yì)报告库报(bào)告“北向互换通”交易相(xiāng)关数(shù)据。中国(guó)外(wài)汇交易中(zhōng)心(xīn)是中国(guó)人(rén)民银(yín)行认可的“北向互换(huàn)通”数据的交易报告库，在中国外汇(huì)交易(yì)中心(xīn)达(dá)成的“北向互换通(tōng)”交易，境内外投资者无需另行报告。此外，中国人民银行和相关监(jiān)管部门可以(yǐ)根据需要(yào)向基础设施调取与境外投资者投资活动相关的数(shù)据(jù)。

　　十(shí)三、《办法》发布(bù)后，还(hái)会(huì)发布相(xiāng)关配(pèi)套业务(wù)细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电(diàn)子交易(yì)平(píng)台、境内外清算(suàn)机构(gòu)将制订配套的业务规则等文件并对外(wài)发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来(lái)中国人民银(yín)行将根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时增加投资(zī)品种，调整交易(yì)和清算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清算安(ān)排，为境外投(tóu)资者(zhě)提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对(duì)等互(hù)利的原则(zé)下，适时研究(jiū)扩展至“南(nán)向互(hù)换(huàn)通”。

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