自4月下旬高(gāo)点回调接近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一(yī)个(gè)月时间，场(chǎng)内(nèi)资金在科(kē)创板投资(zī)上(shàng)采(cǎi)取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪(zōng)科(kē)创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之(zhī)外，半导体相关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金的目光。场内11只跟踪半(bàn)导体及芯片指数(shù)的ETF合计资金(jīn)净流入超(chāo)过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加速(sù)布局(jú)科创板、半导体板块，体现出市场对上述板块投资价值(zhí)的认可。经过前期(qī)调整，这(zhè)两大(dà)板(bǎn)块性价比也在逐(zhú)渐提(tí)升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场(chǎng)内资金配置的工具性产品，ETF市(shì)场一直有着(zhe)逆势投资的特征(zhēng)，最近一个月，随着科创板的(de)回调，相关(guān)ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一个月(yuè)时间(jiān)，主要(yào)跟踪科创板及其(qí)关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首，除(chú)此之外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实(shí)科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基(jī)金(jīn)资金(jīn)净(jìng)流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持(chí)续(xù)流入科(kē)创板相(xiāng)关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初仅500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模(mó)位居(jū)股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基(jī)金(jīn)看来，电子、计(jì)算机等(děng)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)的核心(xīn)权重行业持续获得资金(jīn)青睐，一(yī)方(fāng)面(miàn)源(yuán)于一季度以ChatGPT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的AI产业(yè)成为市场关注(zhù)焦点，另一方(fāng)面随着(zhe)半导(dǎo)体下行周期拐点临近(jìn)，业绩边际改善的预期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板(bǎn)的(de)核心板块业绩(jì)变化来看，电(d艾特是什么意思iàn)子、计算机和通(tōng)信板(bǎn)块(kuài)的(de)2023年(nián)盈利和收入预期增速保持在较(jiào)高水平，相(xiāng)比过去明显改善(shàn)，与(yǔ)此同时(shí)新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)增速依然稳健(jiàn)，凸显出科创板整体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方(fāng)达基(jī)金进一步分析指出，整体(tǐ)来看(kàn)，科创50作(zuò)为(wèi)成长性宽(kuān)基，今年一季度(dù)的利润(rùn)增速(sù)相对较高，配置吸引力显现(xiàn)。从未(wèi)来的一(yī)致预期净(jìng)利润(rùn)增速来看，科创(chuàng)50相比其他宽基(jī)指数仍有(yǒu)优势(shì)，配置性价比较高，反映出较好(hǎo)的(de)基本(běn)面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较(jiào)低(dī)水平，同时盈利估(gū)值(zhí)匹配度(dù)依然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数(shù)估值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ)姜英也(yě)看好今年以(yǐ)来科创板(bǎn)走(zǒu)势。“从板(bǎn)块整体估值性(xìng)价比(bǐ)以及对未来(lái)产业的反应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的(de)表现，经过(guò)了三(sān)年的估值回归，很多公司(sī)的估(gū)值与成长匹配，买入并持有可以享(xiǎng)受(shòu)行业和公司的长期成长。”华南一位基金经(jīng)理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行(xíng)业ETF资金净流入前三名

　　最(zuì)近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇(huì)法法令修正(zhèng)案，将先进芯(xīn)片(piàn)制(zhì)造设(shè)备等23个(gè)品(pǐn)类(lèi)追加列(liè)入出口管理的(de)管(guǎn)制对象，上述修(xiū)正案(àn)在经过2个月的公告(gào)期后，并将于7月开(kāi)始实施(shī)。受益(yì)于(yú)国(guó)产替代(dài)加速的预期，半导体板块成为(wèi)5月24日A股市场少(shǎo)数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随(suí)着前段时间半导体板块回调，资金也在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导(dǎo)体或(huò)是芯片指数的ETF合计(jì)资(zī)金(jīn)净流入超过202亿元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述(shù)3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一(yī)个(gè)月行业ETF资金净流入(rù)前三(sān)名。

　　展(zhǎn)望(wàng)未来半(bàn)导体行业走势(shì)，国泰基金(jīn)认为，存(cún)储芯片自2022年(nián)四(sì)季度至2023年一季度价格持(chí)续下探(tàn)之后，当前阶段或已(yǐ)接(jiē)近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业周期相较(jiào)于其他半导体产业链环节(jié)，具备较强(qiáng)的大宗商品属性，国(guó)际龙头会在(zài)下游新兴(xīng)需求诞生时，提(tí)升(shēng)自身产(chǎn)能。而当扩艾特是什么意思产落地时(shí)，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过降(jiàng)价进(jìn)行库存去化(huà)。供给与需求的错配使得存储行(xíng)业具有较强的周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上存储芯片(piàn)的周期(qī)走势，结合2022年四(sì)季(jì)度行业(yè)龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎来(lái)存储芯片行业周期(qī)的反弹机遇(yù)。

　　随着(zhe)下游(yóu)GPT-4大模型为代(dài)表的人工智能新(xīn)兴(xīng)需求(qiú)爆发，对于算力以及(jí)存(cún)储的爆发性需求由产(chǎn)业链下游传导到上游，促进上游芯片厂商(shāng)提升自(zì)身产量(liàng)。叠加(jiā)近两个季度量价(jià)持续下探的周(zhōu)期性(xìng)磨底，芯片板(bǎn)块有望(wàng)在今年下半年迎(yíng)来反(fǎn)弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资者(zhě)需要警惕(tì)国际局势(shì)以及通胀带来的负(fù)面(miàn)影响(xiǎng)。

　　创金合(hé)信(xìn)芯片产业基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的投资(zī)机会(huì)需(xū)要看到真正的(de)业绩触底(dǐ)、拐(guǎi)点出现，以及一(yī)些真(zhēn)正的创(chuàng)新落地。预(yù)计半导体(tǐ)和消费电子大概率在二(èr)季度及二季度以后触(chù)底，当行(xíng)业周期触底，科技创新(xīn)蓄能才能真正地(dì)释放出来，下半年(nián)硬(yìng)科技的投资(zī)机会(huì)更多(duō)。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯(xīn)片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾(qīng)向判断，半导体产(chǎn)业(yè)链(liàn)正处于供(gōng)给侧收(shōu)缩匹配(pèi)需(xū)求(qiú)端，进(jìn)一步压缩产业链库存的(de)时(shí)期，价格下行压力逐步减轻(qīng)，行业有望迎来库(kù)存加速出清，营收和(hé)利润(rùn)迎(yíng)来拐点。

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