AI板块成为(wèi)2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全市(shì)场的(de)目(mù)光。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不(bù)仅(jǐn)不少上市公司宣布试(shì)水人工智能、基金(jīn)经理(lǐ)开始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基金(jīn)经理(lǐ)尝(cháng)试(shì)用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成(chéng)长(zhǎng)派(pài)、还是价值派，众(zhòng)多基金经理均(jūn)谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别(bié)基(jī)金经理均认可(kě)AI所带(dài)来的颠(diān)覆性影(yǐng)响，并看好其中(zhōng)长期(qī)投(tóu)资价(jià)值(zhí)，但是对于(yú)短期人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐(lè)公(gōng)布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内容使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季报(bào)中(zhōng)明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述(shù)了人工(gōng)智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续发(fā)展，以及新能源(yuán)开发和利(lì)用等(děng)领(lǐng)域。文中(zhōng)表示，人工智能(néng)领域的快(kuài)速发展(zhǎn)为(wèi)全球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地(dì)影响我们的(de)生活方(fāng)式和社会发展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技(jì)术(shù)的健(jiàn)康、可(kě)持续发展，需要建立完(wán)善的法(fǎ)律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐(yǐn)私、确(què)保数(shù)据安全(quán)并防(fáng)止滥用。在应(yīng)对挑战(zhàn)的同时(shí)，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机(jī)遇(yù)，共同(tóng)推动这(zhè)一领域(yù)的创新和发(fā)展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重在(zài)季报中也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变。他还(hái)专门谈及，一季(jì)度进行了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益于(yú)人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行业(yè)。数字化的核心逻(luó)辑是(shì)提高(gāo)效率，而高质量发展的核心在于效(xiào)率的提(tí)升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业(yè)的(de)观点时，他针对半导体、数(shù)字(zì)化、互(hù)联(lián)网平(píng)台等(děng)提出自己想(xiǎng)法。说(shuō)到(dào)数字化时，表示其本质(zhì)是(shì)利用技(jì)术(shù)的手段，提升组织信息计算、存(cún)储、传(chuán)播的效率，这是一个长期向上(shàng)的类消费行业，在美国(guó)是(shì)一个和互联网行业一样大(dà)规(guī)模的产业。在中国(guó)，依然处(chù)于(yú)产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数(shù)字化的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和(hé)人工智能深度(dù)融(róng)合，也会给中国(guó)公司带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估值都(dōu)到了(le)历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是(shì)基金(jīn)经理首(shǒu)次利(lì)用人工智能完成季(jì)报，也显示出人(rén)工智能确实(shí)开始方(fāng)方面面开始影响我们(men)的(de)生(shēng)活、工作等(děng)，是(shì)一个历史性大浪潮(cháo)。此前(qián)，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批(pī)生态(tài)合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基金(jīn)投教基地也(yě)将(jiāng)通过百度智能云接入(rù)文(wén)心一言能力，致力(lì)于创新投资者关系管理新模(mó)式，提升(shēng)客户(hù)投资(zī)体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人工智能成(chéng)为一(yī)季度市场热点，不(bù)少基金经理选择了积极参(cān)与布局，其中，除了科(kē)技成长派基金经理，也不(bù)乏价值投资派(pài)基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行(xíng)了(le)一定比例的调(diào)仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益于人工智能(néng)的计(jì)算(suàn)机和(hé)传媒互联网行业。前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股中，除了(le)海(hǎi)康威(wēi)视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为(wèi)一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好(hǎo)人工智能对各(gè)个行业的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们(men)长(zhǎng)期聚焦的(de)三大需求(qiú)就是能源、信(xìn)息(xī)、生命(mìng)。从(pupil是什么意思 pupil是可数名词吗cóng)而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争力(lì)会重新(xīn)成为最(zuì)重要的(de)增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好港股的机会(huì)，特(tè)别是软件(jiàn)和互(hù)联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实(shí)基金科技(jì)成长团队中，有不少基金经理明确看(kàn)好人工智能带(dài)来(lái)的投资(zī)机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈涛在去(qù)年下半(bàn)年开始增持软件，当时(shí)基本处于(yú)估值、机构持仓的历史(shǐ)底部的位(wèi)置。他认(rèn)为(wèi)，行业在信创(chuàng)、数字(zì)化、智能(néng)化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景(jǐng)气周(zhōu)期，也是为数不多处于成长前期、对(duì)标国际(jì)也还有巨大成长空间的板块(kuài)，长期(qī)坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新(xīn)周期的(de)序幕，带来以十年为维度的产(chǎn)业变革机(jī)会，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和业(yè)绩(jì)修复，以软件计算机(jī)为(wèi)代表(biǎo)的科技板块(kuài)内(nèi)会持续(xù)有(yǒu)个(gè)股投(tóu)资机会。”李涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智(zhì)能和(hé)可(kě)再(zài)生能源将(jiāng)构成(chéng)未(wèi)来社(shè)会的基石。在当(dāng)下，随着经(jīng)济的(de)企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来(lái)新的(de)产业机会将(jiāng)进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积(jī)极(jí)的一派。他在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等(děng)子(zi)版(bǎn)块带动的人(rén)工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对人工智(zhì)能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也(yě)体(tǐ)现了(le)对人工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起科(kē)技(jì)、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也(yě)进行(xíng)了调仓换股，提(tí)高TMT行业结(jié)构占比，减持地产(chǎn)、军工(gōng)比例，目(mù)前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军(jūn)工(gōng)为前三(sān)大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六(liù)零、金(jīn)山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利(lì)发展(zhǎn)退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓pupil是什么意思 pupil是可数名词吗股(gǔ)

　　对于调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫(mò)海波(bō)表示，主要是基于对未(wèi)来2年(nián)数字经济的看好(hǎo)。随着人口老(lǎo)龄化与经济发(fā)展模式(shì)转变，数据成(chéng)为新的生产要(yào)素，高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在(zài)于全要素生(shēng)产率的提升，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人(rén)工智(zhì)能等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋能传(chuán)统行业，从(cóng)生(shēng)产和(hé)服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的(de)通信网络、算力(lì)、算法，以及多样化(huà)的行(xíng)业应用等，这(zhè)是一(yī)个系统(tǒng)性工程，产业空间(jiān)较大(dà)、持续时(shí)间较长，是未(wèi)来(lái)具有成(chéng)长性的(de)行(xíng)业之一。”莫(mò)海(hǎi)波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资(zī)部总经理(lǐ)陶灿管理的基金(jīn)也重点布局了(le)TMT或人(rén)工(gōng)智能相关板(bǎn)块。比如，建信智能(néng)生(shēng)活在一季度(dù)继续调整了行业配置，降低了制(zhì)造业(yè)、大金融地产行业的(de)配(pèi)置(zhì)，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布(bù)局了人(rén)工智能技术创新带来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧(qí)声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能(néng)极(jí)致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)基金经理秦(qín)毅(yì)虽然(rán)在一季报中表达了对人工(gōng)智能的(de)重(zhòng)视，但一(yī)季度并未(wèi)加入对于AI领域的(de)布局(jú)阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人(rén)工(gōng)智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的(de)成功，这一成功(gōng)比(bǐ)之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为(wèi)本次(cì)的人工(gōng)智能的应用领域得到了极大的(de)拓展，模型(xíng)具备了强大的(de)通用性(xìng)。这属于科技史(shǐ)上的(de)一次重大(dà)创(chuàng)新，未(wèi)来多个行业将极(jí)大受益于这一技术的应用和普及。未(wèi)来我们(men)应该更加重(zhòng)视这一(yī)领域的研究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在一(yī)季报(bào)中也提到了(le)对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关(guān)板(bǎn)块的(de)布局。他表示，除复合国家安全自主可控(kòng)和产业趋势外，今年市(shì)场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望开启新一(yī)轮的科技(jì)创新(xīn)周(zhōu)期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更(gèng)大、更持(chí)久(jiǔ)的(de)需求拉动，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电子(zi)等(děng)偏成长行业的部(bù)分成长(zhǎng)股是未来关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值(zhí)领航一季度前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他注意到市场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新(xīn)能源板块的非理性行为(wèi)，就如(rú)同去年三季(jì)度半导体(tǐ)及医药板块的抛(pāo)售，反而造就了难得的机会(huì)。“我(wǒ)们(men)这(zhè)时反(fǎn)而应(yīng)该加大对能(néng)源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟(mèng)夏(xià)虽然(rán)也认为(wèi)，AI是(shì)不亚于互联网级别的技(jì)术要素革命，或(huò)许(xǔ)我们(men)已经站(zhàn)在(zài)新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的(de)开端。作(zuò)为成长投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有(yǒu)生之(zhī)年能看到AGI通(tōng)用人(rén)工(gōng)智(zhì)能的雏(chú)形(xíng)。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热(rè)的行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期(qī)业绩(jì)的(de)投资机会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的(de)看法(fǎ)也颇(pǒ)为谨慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波动。正因为此(cǐ)，他在去年(nián)三四季度布局(jú)了不少人(rén)工智能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在(zài)的配(pèi)置大(dà)概率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的(de)交易占比已经(jīng)超过了40％。当然(rán)市场中(zhōng)有(yǒu)不少(shǎo)声音说这(zhè)次不(bù)一样，交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线(xiàn)行情的确立，但我们还(hái)是(shì)认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势(shì)再(zài)次佐证了一个(gè)道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象(xiàng)不到(dào)的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许是科技(jì)发(fā)展进程中(zhōng)最(zuì)重要的事(pupil是什么意思 pupil是可数名词吗shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在产业(yè)链不同环节(jié)之间将如何分配？市场当(dāng)前认为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达(dá)到了什么程度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的(de)发展是(shì)一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机(jī)会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可(kě)能好的资产，是我们的(de)投(tóu)资目(mù)标。

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