编者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年一季报公募(mù)基金披露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光(guāng)。首(shǒu)季行情变(biàn)化以春(chūn)节为轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智能(néng)、机械制造等多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带火了科技(jì)一众赛道，这让一(yī)季(jì)度公募仓位顺势而为变(biàn)化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募(mù)基金中，科技成长阵营中的旗(qí)手之一冯(féng)明远(yuǎn)，目前在管的(de)产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩(jì)较为一(yī)般，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线(xiàn)上(shàng)。从第(dì)一季度的调(diào)仓(cāng)来看，在他(tā)的成名(míng)作信澳新能源产业最新季报中，保留了上一(yī)季度的(de)七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换(huàn)了比亚(yà)迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看出其坚守新(xīn)能(néng)源的大框架，在(zài)细分(fēn)赛道中不断寻找性价(jià)比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅(jǐn)调(diào)换(huàn)了两处标的，用金域医(yī)学(xué)和蓝晓科技替换了药明(míng)康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为(wèi)年内(nèi)大黑马(mǎ)，股(gǔ)价(jià)迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙头的(de)持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳居首位。而他(tā)也一如既往地表示，会在优质的股票里寻找(zhǎo)价值，去(qù)翻更(gèng)多的(de)石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒神(shén)”之一(yī)的刘彦春(chūn)在其成名(míng)作(zuò)景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成长中(zhōng)，前三大重仓就(jiù)依(yī)次是(shì)茅(máo)台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消费和新能源在公募基金(jīn)组合配(pèi)置中的压(yā)舱石地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯(xīn)片(piàn)、软件(jiàn)、机械(xiè)制造成进攻热点，公募(mù)在经(jīng)历去年的整体(tǐ)业(yè)绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关(guān)注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速(sù)走(zǒu)红(hóng)也(yě)有冷(lěng)思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。目前(qián)TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。交易占比(bǐ)创新高代表了主(zhǔ)线行情确立(lì)，但我们认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒加仓(cāng)爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公(gōng)布的两只A股基(jī)金一季报，在管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选混合中，3月31日(rì)时前(qián)五(wǔ)大重(zhòng)仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾(téng)讯外(wài)全部(bù)为白(bái)酒，不过除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一幕也(yě)出现在(zài)他管理的易(yì)方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报(bào)显示，仅(jǐn)是(shì)前五(wǔ)大的重(zhòng)仓次序有(yǒu)所不(bù)同，而实(shí)际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也是小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)持了另(lìng)外三(sān)大白(bái)酒标的。再(zài)看另(lìng)外的半壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊(yī)利、招(zhāo)行均是持续上(shàng)榜的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一的变化(huà)是(shì)他(tā)用中国(guó)海洋石油替换了上一(yī)季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思路(lù)有所阐(chǎn)述：“基(jī)金在一季度股(gǔ)票仓位(wèi)基本稳定，对(duì)结构进(jìn)行了调整，增(zēng)加了消费(fèi)等行业(yè)的配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银(yín)华基(jī)金的明(míng)星基金经(jīng)理李晓(xiǎo)星，在和(hé)张萍(píng)合管的银华(huá)盛(shèng)世最(zuì)新(xīn)季(jì)报十大(dà)重仓(cāng)中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度仅有三大白酒龙(lóng)头(tóu)和古(gǔ)井(jǐng)贡(gòng)酒来看(kàn)，这一季(jì)其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业(yè)和(hé)舍得酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推断，其思路可(kě)能(néng)是想利用次(cì)高(gāo)端和地产酒来增(zēng)加组合的进攻弹(dàn)性(xìng)。同(tóng)时，其(qí)重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食(shí)品、海(hǎi)大(dà)集团，而(ér)这三者在上一季(jì)度(dù)就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓(xiǎo)星在季报中强调(diào)：“复苏(sū)仍然是主线，进入(rù)二季度，改(gǎi)善弹性会(huì)加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相(xiāng)关链(liàn)条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调(diào)味品(pǐn)等供(gōng)应链，餐(cān)饮的(de)恢复是(shì)确定的；其次，看好线(xiàn)下场景恢(huī)复后，需求相对刚性(xìng)的(de)医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将(jiāng)朱(zhū)少醒(xǐng)这一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方(fāng)面，贵州(zhōu)茅台依然(rán)是他的(de)最爱(ài)，不(bù)过(guò)他对于另一重(zhòng)仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓表现得是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重仓股的第(dì)五位；其次，他(tā)选择小幅减持了创(chuàng)新药(yào)龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗；此外(wài)，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头的药(yào)明康德，而(ér)新进重仓的(de)前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作为核(hé)酸(suān)检测机构(gòu)，业绩(jì)相当亮(liàng)眼；而(ér)在后疫情时代，公(gōng)司主营回归本源(yuán)后依然亮点众多，作为第三方医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金域医(yī)学近日率先(xiān)推出国内首个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲(jiǎ)基化检测项目(mù)，再次领(lǐng)跑同(tóng)业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混(hùn)搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋(liàn)战”光伏(fú)储(chǔ)能

　　除去(qù)上周(zhōu)率先(xiān)交卷主打产业链上游(yóu)的施成(chéng)外，本周一众(zhòng)新能源高手中的顶流冯明远所管产(chǎn)品一季报(bào)全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维持年(nián)内小幅正收益。当(dāng)前冯明远在管基金中，任职(zhí)管理最(zuì)长的就(jiù)是(shì)代表(biǎo)作新能源产(chǎn)业股票。从被(bèi)调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新能源产业(yè)链关系不(bù)大。

　　而在(zài)新进(jìn)重仓的三只标(biāo)的(de)中，占比相对(duì)最高的就(jiù)是非传统新(xīn)能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主营(yíng)锂电池(chí)正(zhèng)极体研发的公司，主要产品是三元前(qián)驱体和四氧化三钴，从近期(qī)发布(bù)的(de)年度(dù)业绩快报来(lái)看，公司(sī)的(de)主营与净利润均实现(xiàn)50％以上的(de)逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳(shū)理，在(zài)信澳研(yán)究优选中还出现了一只新的重仓股银邦股(gǔ)份，这也(yě)是一(yī)家高(gāo)科技公司(sī)，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本基金的(de)投资主(zhǔ)要(yào)聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板块的(de)整(zhěng)体走势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本(běn)基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经(jīng)济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以及(jí)半导体和制造(zào)业正经(jīng)历(lì)触底反(fǎn)弹(dàn)的(de)复苏，市(shì)场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在(zài)新能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新能源大潮(cháo)中快(kuài)速走红的类型。天天基金网显示(shì)，早在去年底时他就已(yǐ)经是(shì)“双二百”的(de)基金经(jīng)理(lǐ)了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同时(shí)段几乎全线飘红，特(tè)别是动态(tài)策略混(hùn)合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他(tā)在管的汇(huì)丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例(lì)，最新的基金(jīn)一季报(bào)显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业链(liàn)中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集(jí)团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此前曾公开(kāi)表(biǎo)示，看(kàn)到了新能源(yuán)类(lèi)似(shì)2019年的投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业还具备较长的生命周期(qī)，不少(shǎo)细分(fēn)板块(kuài)还能维持(chí)较长时(shí)间的(de)高速增长，而经(jīng)过(guò)市场的(de)调整(zhěng)，我们(men)看到(dào)行业中(zhōng)的优质公司对应2025年的(de)盈利中枢在当(dāng)前市值的投资价值。或(huò)许(xǔ)，新能源(yuán)行业的终局如大部分制(zhì)造业一样是(shì)一个竞争(zhēng)充分、利润(rùn)极度压缩的(de)市场，但在发展过程(chéng)中(zhōng)不少公司(sī)一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今(jīn)年业(yè)绩开局不顺(shùn)，最新数据显示目前在管产品年内回撤(chè)全(quán)部(bù)超过了10％，以他(tā)的代(dài)表作之一的广发小盘成长来看，基金一季(jì)报(bào)表明(míng)他的重仓行业(yè)配置思路(lù)依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析(xī)其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所(suǒ)持有的是完全(quán)一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一(yī)大重仓股依然是(shì)半(bàn)导体公司(sī)圣邦(bāng)股(gǔ)份，但是(shì)整体新能(néng)源的地位似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三升(shēng)至(zhì)第二位，隆基绿能从(cóng)第六升(shēng)至第四位。同时(shí)极为罕见的情(qíng)况是，如(rú)果(guǒ)按(àn)照保留小数两位来统计(jì)，竟然所有10只标的股持仓量(liàng)与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基(jī)金季报中表示：“报告期内，基金的(de)持仓结构并没有进(jìn)行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经(jīng)建立(lì)全球(qiú)比较优势的高端制造产业链(liàn)布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的(de)姜诚是(shì)近几年(nián)出(chū)镜相对较多(duō)的(de)基(jī)金经理(lǐ)，而他的(de)业绩特别从(cóng)去年(nián)迄今(jīn)颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在他所(suǒ)管(guǎn)理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个(gè)月的中泰(tài)元和(hé)价值精(jīng)选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收(shōu)益，特别(bié)是兴诚价值一年持有的收益率接(jiē)近了14％，同(tóng)时(shí)还有两(liǎng)只基金(jīn)净(jìng)值增长也超(chāo)过了(le)10％。

　　具(jù)体以兴诚价(jià)值一年为例，对比基金(jīn)四季报和今年一(yī)季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调进来的中(zhōng)国铁建恰好就(jiù)是中字头(tóu)中(zhōng)的典型代表公司，该(gāi)股从年初至今上涨超过了(le)40％。由(yóu)此，该基金(jīn)所重仓的中字头公司达到(dào)了四家。而从相(xiāng)关标的的(de)年(nián)内(nèi)涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是(shì)游戏股(gǔ)吉比特(tè)，最新该股年(nián)内上涨(zhǎng)达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的(de)价值投(tóu)资，同时也谈到(dào)了(le)今年大热的(de)AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长期因素宁波慈溪的邮编是多少，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平(píng)均净资(zī)产收益率高，以及在好的公司(sī)治理(lǐ)加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中少数的深度价值(zhí)。天天(tiān)基金网(wǎng)显(xiǎn)示(shì)，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只产品年内净值(zhí)增长率全部超过(guò)了10％。以他任职回(huí)报(bào)最高的景顺长城(chéng)能源基建为(wèi)例，能够(gòu)清(qīng)晰地看到其偏爱高估息和低估值类股(gǔ)票的痕(hén)迹。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动(dòng)大(dà)约15万股，从(cóng)而使(shǐ)该股(gǔ)从(cóng)上(shàng)一季的第三重仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退(tuì)出了前一季的(de)前(qián)十。同时他加仓(cāng)了川投能源(yuán)、紫金矿业(yè)、华(huá)能水(shuǐ)电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份(fèn)，表(biǎo)明(míng)了其对这(zhè)一类(lèi)资(zī)源(yuán)股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金(jīn)季报(bào)中，他表示(shì)基金(jīn)仓位基(jī)本稳定，主(zhǔ)要增加(jiā)了有色行业配置(zhì)。“当下(xià)是AI发展(zhǎn)初期(qī)，中(zhōng)国企业处于落(luò)后位置，无(wú)论是(shì)AI核心模型的研发、新型商业模式的(de)迭(dié)代以及(jí)底(dǐ)层芯片制造，我们都希望国内(nèi)企业(yè)能(néng)在不远的将来迎(yíng)头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认为AI非常重要(yào)，但当前A股市(shì)场基(jī)本(běn)上是(shì)基于美股(gǔ)映(yìng)射(shè)在炒作相关题(tí)材，对于这样的(de)行情，需要对其可(kě)持续性保持审慎态度。”他(tā)直(zhí)言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基金(jīn)经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前(qián)其担任基金经(jīng)理也接近了13年。当前，其在管的(de)产品为4只，它(tā)们分(fēn)别是(shì)核心竞争力(lì)、核心(xīn)招景混合、核心中景一年(nián)、核心优选一年，从今年的表现来看(kàn)，虽然(rán)所管(guǎn)产品涨幅不大(dà)，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)为例，第一季度他(tā)在(zài)前十中调仓了四个席位，其中新进(jìn)的公司半(bàn)数为中字头，它们就是中国海油和中国移动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)。而这样的调整立竿(gān)见(jiàn)影，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字头(tóu)外(wài)，后两者年(nián)内的涨幅也是(shì)超过(guò)了30％。此外，当季被其(qí)提拔为第(dì)一重(zhòng)仓的(de)电动车龙头(tóu)爱玛科技(jì)，年内迄(qì)今的涨幅也(yě)是接近(jìn)30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与(yǔ)“中特估(gū)”基(jī)本吻(wěn)合：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司基本面，注(zhù)重(zhòng)公司的核(hé)心竞(jìng)争力、高品质、长期发展，以(yǐ)合(hé)理(lǐ)或偏低的(de)估值水平买入(rù)持(chí)有。在经济复(fù)苏(sū)和企(qǐ)业(yè)盈利修复(fù)的预期下(xià)，我们(men)较为看好今年的(de)权益市场，特别(bié)是(shì)前期调整较为充(chōng)分，估值(zhí)较为(wèi)低估(gū)的多行业的龙头公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重仓(cāng)股多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手的(de)银河智联(lián)主(zhǔ)题净值快速拉升(shēng)，截至(zhì)本(běn)周四的年(nián)内涨幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这一水平甚至超(chāo)过了他的成(chéng)名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当季重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业(yè)风格(gé)来看，除去银河和美生活还有较(jiào)强(qiáng)的新能源(yuán)属性外，其余产品(pǐn)几乎一边(biān)倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最新的(de)十大重仓股(gǔ)除(chú)去(qù)用友网络和(hé)海康(kāng)威视外，年内最新(xīn)的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华(huá)股份(fèn)均已实现了涨幅翻(fān)番，而(ér)这四(sì)只标的均是(shì)第一(yī)季度新(xīn)近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保(bǎo)留的(de)上一季(jì)重仓股仅有金山办公和(hé)国网通信。对(duì)比(bǐ)来看被调出的标的(de)，中(zhōng)国长城、中望软件、中(zhōng)国软件(jiàn)等明显涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣的(de)是，郑巍(wēi)山在季(jì)报总结中仅仅(jǐn)是(shì)寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基金(jīn)严格执行基金合同的配(pèi)置(zhì)范围(wéi)，切合主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围绕(rào)智慧智(zhì)联、信息技术(shù)等的概念范(fàn)畴(chóu)展开。一季(jì)度智联主题(tí)继续增加(jiā)了软件服务、信息(xī)技术的配置(zhì)比(bǐ)例(lì)。围绕数字(zì)经济(jì)和新(xīn)的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二(èr)季度，将会继续(xù)围绕(rào)信息(xī)技(jì)术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司力捧(pěng)的三位基(jī)金经理中最年(nián)轻者，他可谓(wèi)是少年得志(zhì)，但后来所管(guǎn)产品几经(jīng)浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内他所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表现最(zuì)好的还是他(tā)的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他(tā)所保留(liú)的上一(yī)个季度重(zhòng)仓股只(zhǐ)有(yǒu)王府井和(hé)华大九天，而(ér)将剩余的八个席位全(quán)部更(gèng)换。从(cóng)最新的标的来看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新进(jìn)重仓(cāng)标的年(nián)内表现来(lái)看，其(qí)中(zhōng)中文(wén)在(zài)线的年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过了180％，值得买(mǎi)、浙(zhè)数文化(huà)、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了(le)50％。对比来看，他(tā)所(suǒ)剔除的(de)锦(jǐn)江酒店(diàn)、首旅酒(jiǔ)店、中(zhōng)国平安等(děng)公司(sī)，目前年(nián)内至今仍然体现为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他(tā)表示：“当下我国(guó)仍处经济结构转型时期，我们(men)相信未来科技创新和消费升级仍将成(chéng)为经(jīng)济总量增(zēng)长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等(děng)领(lǐng)域(yù)仍将诞生大(dà)量(liàng)投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基(jī)金合同主题(tí)范围内的科技(jì)创新和受益于国民经济持(chí)续(xù)增长(zhǎng)的消费(fèi)及(jí)原材料放在(zài)前(qián)所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天(tiān)天基(jī)金网数据显示，他目前在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家(jiā)科技创新(xīn)迄(qì)今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来(lái)分析(xī)他的成名作(zuò)万家行(xíng)业优选(xuǎn)。

　　基金一(yī)季报显示(shì)，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了(le)一处调整(zhěng)，也就是用中(zhōng)微公司替代了(le)四季度末的兆易创新。但(dàn)就(jiù)是(shì)这(zhè)只新(xīn)进标的，目前年内的涨幅已经超过(guò)90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于当季度(dù)的调仓(cāng)，黄(huáng)兴(xīng)亮表示：“本基(jī)金增持了(le)机器视觉和医疗器械(xiè)行业的部分个(gè)股，相应地略微(wēi)降低了半(bàn)导体行业的(de)持(chí)仓(cāng)。截至(zhì)季度末，基(jī)金持仓(cāng)仍(réng)以计算机软件和半导体行(xíng)业为主，总体风格偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重仓恒立液(yè)压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季(jì)报来看，这些(xiē)相对低调的领(lǐng)域也(yě)开始越发受到(dào)明星基金经理们的追捧，比如融通基(jī)金的明星(xīng)基(jī)金经理邹曦，这位(wèi)任(rèn)职已(yǐ)经逼近15年半(bàn)的老(lǎo)将(jiāng)善战周(zhōu)期，目前在公(gōng)司仍然管理(lǐ)6只(zhǐ)基金(jīn)产品，其代表(biǎo)作是2012年(nián)开始(shǐ)管理、迄(qì)今(jīn)任(rèn)职回报超(chāo)过180％的融通(tōng)行业(yè)景气。

　　从(cóng)新出炉(lú)的季报来看，在上(shàng)一季度没有单一标的持仓比例超限(xiàn)后(hòu)，这一季度头(tóu)三大重仓股竟然(rán)全部超(chāo)过10％的(de)比例上限(xiàn)，它们(men)分别(bié)是恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽(suī)然去年下半(bàn)年以来重仓(cāng)中就没有了三一重工(gōng)，但实际上在当季的(de)重仓行业中，机械(xiè)制造是仅次于(yú)房地产的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思路(lù)，他在季报(bào)中(zhōng)就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医(yī)药等行(xíng)业(yè)的配置(zhì)。目(mù)前(qián)组合(hé)配置偏向周期价值(zhí)，同时(shí)保持了科技、消费板(bǎn)块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内(nèi)经济稳(wěn)增长的主线展(zhǎn)开，相关配置集(jí)中在优质房地产(chǎn)股(gǔ)、地(dì)产产(chǎn)业(yè)链(liàn)，以及顺周(zhōu)期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对(duì)机械制造的(de)兴趣也越(yuè)来越浓，例(lì)如兰(lán)石重(zhòng)装年报的十(shí)大流(liú)通股股(gǔ)东中，富国天(tiān)惠新进(jìn)上榜排名第六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金的明星基金经(jīng)理陈(chén)良栋，其在(zài)圈内以善战(zhàn)高(gāo)端制造板块(kuài)闻名(míng)，目(mù)前(qián)他(tā)在公司所管(guǎn)理(lǐ)的产(chǎn)品(pǐn)数达到了6只，尤(yóu)其是他参与(yǔ)管理(lǐ)的长(zhǎng)城(chéng)科创(chuàng)板两(liǎng)年定开业(yè)绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看到一季度与众(zhòng)不同的(de)一点是，消费电子赛道股票在其中占据明显的数量(liàng)优势。具体说来，虽然(rán)在基(jī)金(jīn)十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详(xiáng)的龙(lóng)头立(lì)讯精(jīng)密，但(dàn)大体包括华测导航(háng)、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能(néng)被划入到消费(fèi)电子的大范畴中，也就是说其占据了(le)十(shí)大重(zhòng)仓中的半(bàn)边天。

　　他(tā)解释了(le)看(kàn)好的(de)原因：“预期今年下半年或明年(nián)，消(xiāo)费电子(zi)会有一个触底回升的过程。如果叠(dié)加在汽车产业链上的布(bù)局，我判断可能对收入(rù)利润拉动更(gèng)大。消(xiāo)费电(diàn)子的复苏(sū)可能只是一个周期(qī)的(de)因素(sù)。”而(ér)种种因素显(xiǎn)示(shì)，目前该(gāi)板块去库存可能也(yě)进入到(dào)尾声阶(jiē)段，接(jiē)下(xià)来(lái)苹果(guǒ)新(xīn)品(pǐn)推出(chū)或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高端制(zhì)造(zào)这一领域(yù)中，还有(yǒu)不可忽视(shì)的一环就是(shì)军工装备(bèi)。同时作为成长股三大主阵营“新半(bàn)军”中的(de)重要一级，军工(gōng)虽(suī)然(rán)很难有持续性的表现，但也隔(gé)三差五会有亮眼的输(shū)出，而(ér)华夏的少(shǎo)壮派基金经理(lǐ)万方(fāng)方，是圈内少(shǎo)数同(tóng)时管理两只军工主(宁波慈溪的邮编是多少zhǔ)题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最长的军工安全(quán)混(hùn)合为例，实际上一季(jì)度(dù)他仅在十大重(zhòng)仓股中做出了一(yī)处调整，也就是用昊(hào)华科技(jì)替(tì)代了(le)上一季的新(xīn)雷(léi)能。从整体10只标的所属细(xì)分来看(kàn)，明显(xiǎn)中(zhōng)航系乃至航空航(háng)天赛道占据(jù)优势。而这一思(sī)路在他管理的高端装(zhuāng)备龙(lóng)头乃至(zhì)全市场基(jī)金中(zhōng)都体现(xiàn)得颇为明显。进一步对照两(liǎng)只(zhǐ)军工主题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的(de)公司有八家(jiā)，惟(wéi)二的区别是高端装备龙(lóng)头中(zhōng)用复旦微电(diàn)和西部超导(dǎo)替代了前者(zhě)中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他(tā)在季报中的阐述(shù)思路清晰：“着重探究未(wèi)来两年(nián)确定性的产业(yè)趋势(shì)和(hé)高增长的(de)细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的(de)航空发动机赛道(dào)、景气度弹性潜力(lì)较高的航天导弹产业(yè)链、航空装(zhuāng)备平(píng)台型(xíng)企业(yè)以及(jí)技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周宁波慈溪的邮编是多少刊(kān)》，文中提及个股仅(jǐn)为(wèi)举例分析(xī)，不做买卖(mài)推荐。）

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