“一(yī)带一路”对(duì)冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年(nián)出口最大的看(kàn)点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等(děng)邻国形成(chéng)鲜(xiān)明对(duì)比；拉动方(fāng)面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国家在(zài)中国出口的份(fèn)额(é)约为(wèi)36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一(yī)带一(yī)路(lù)”出(chū)口增(zēng)速保持在6％以(yǐ)上，那么在增量上(shàng)就可能对(duì)冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速(sù)转正。

　　从(cóng)整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的(de)数据(jù)再次验证，当(dāng)前(qián)观察的中国(guó)的出(chū)口“不看港(gǎng)口，不(bù)看韩、越”。港口数据和(hé)韩(hán)国、越南出口通胀作(zuò)为传(chuán)统(tǒng)观察中国出(chū)口增速的重(zhòng)要(yào)指标，但(dàn)随着中国出口结构(gòu)向“一带一(yī)路”国(guó)家转移，其对(duì)中国出(chū)口的指示作用(yòng)逐渐下(xià)降。一方(fāng)面，由(yóu)于多(duō)数“一带一路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火(huǒ)车等陆路运输(shū)占比和增速快速(sù)上升，导致港口数据与实际出口增速持续偏(piān)离(lí)，另一方面，以往韩国、越南出口增速与(yǔ)中国出口基本保持统一趋势(shì)，但由于产(chǎn)品结(jié)构差异，2023年(nián)以(yǐ)来两者产生较大(dà)背(bèi)离(lí)。出口结构性变化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预(yù)期的波动(dòng)可能加大。

　　国别方(fāng)面(miàn)，擘画外贸蓝图(tú)的突破口(kǒu)仍在(zài)于“一带一(yī)路”国(guó)家。除(chú)低基数影响(xiǎng)之(zhī)外，4月(yuè)对(duì)俄出口的高(gāo)增反(fǎn)映“一带一路(lù)”贸(mào)易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是我国稳外贸(mào)的“抓手(shǒu)”。4月对(duì)东(dōng)盟(méng)出(chū)口增速(sù)暂时回落，不过整体来(lái)看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩份额保持(chí)稳(wěn)定。

　　产品方面(miàn)，4月出口(kǒu)结(jié)构继续延续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月(yuè)汽(qì)车及机电出(chū)口金额维(wéi)持强势，增(zēng)速较3月(yuè)进一步加(jiā)快部分(fēn)源(yuán)于去年低基(jī)数(shù)原因，不过(guò)对同比的(de)拉动仍明(míng)显好(hǎo)于(yú)韩国，半导体(tǐ)出口(kǒu)跌幅则相较韩(hán)国更(gèng)加“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐升(shēng)的汽车(chē)出(chū)口反映海外车市较高(gāo)景气度与产业链韧性仍(réng)可在一段(duàn)时间内(nèi)支撑出口，而受全球(qiú)半导体(tǐ)周期影响(xiǎng)，集成电路4月出口量与价(jià)格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一带一(yī)路”的空间(jiān)有多大(dà)？站在2022年(nián)年底，市场大多聚(jù)焦欧美经济衰退的拖累，而聚(jù)光灯之外“一带一(yī)路”却(què)在稳(wěn)定(dìng)外贸上发挥了越来越(yuè)重要的作用，那么(me)如何(hé)去评估这一空间(jiān)有(yǒu)多大？

　　一带(dài)一路(lù)出口背(bèi)后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出口(kǒu)的(de)韧性(xìng)可能主要来自于存量的竞争——我们认为很有可能是(shì)抢占欧美日(rì)韩(hán)在这些国(guó)家(jiā)的进口份额(é)，2018年(nián)至2022年，中国在一带(dài)一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年(nián)中(zhōng)国出口1个百分点(diǎn)。我们(men)选取“一带一路”沿线65国(guó)中(zhōng)，中国(guó)出口规模最大(dà)的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口的(de)70％，以下(xià)简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性(xìng)、乐(lè)观三种情形下的进口增速(sù)情(qíng)况，同时(shí)参考2018至2022年(nián)欧美日韩的(de)年均下跌(diē)份额(é)，假设(shè)2023年(nián)10国对美欧日韩(hán)减(jiǎn)少(shǎo)的进口(kǒu)份额(é)中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件(jiàn)下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出(chū)口增速约(yuē)0.97％，此外(wài)根据占比（10国(guó)占65国的(de)70％），大(dà)致估算“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国拉动(dòng)我国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下(xià)，1个百分点(diǎn)并不少，我国全年出口增速可能(néng)略高于0％。对欧美日等发(fā)达经济体出口增(zēng)速预测，思路为在中国(guó)加入世界贸易组织后、历次全(quáhomework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢n)球经济陷(xiàn)入衰退或(huò)是(shì)经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有参考意义的三年，分(fēn)别作(zuò)为中性、乐观和悲观情景(jǐng)作为参考。我们(men)对于2023年的基准假设为美欧有可能在(zài)下半(bàn)年陷入温和衰退，我们选择(zé)2009（全(quán)球金融(róng)危机(jī)）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂(liè)，全球homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢经济温和(hé)放(fàng)缓）分(fēn)别作为悲观(guān)、中性和乐观情景。根据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩(hán)拖(tuō)累(lèi)我国(guó)出口增(zēng)速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其(qí)余(yú)国家（在我国出口(kǒu)中约(yuē)占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增速预测即1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国(guó)2023年GDP平(píng)减指数同比预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得出其余国(guó)家拉动我国出(chū)口增速约(yuē)0.64个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。因此，中性(xìng)假设下2023年我(wǒ)国(guó)出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于(yú)两个(gè)方面：数据口径(jìng)差异和(hé)欧美(měi)经(jīng)济(jì)体的(de)“韧性”。数据方面，各国(guó)自中(zhōng)国进口的数(shù)据(jù)和中国(guó)向各国出(chū)口的数据存在差异（无论是(shì)绝对量还是增速），有(yǒu)时这一(yī)差异(yì)还较大，一般而言中国出(chū)口端的增速会更(gèng)高，这(zhè)意味着我们基于“一带一路”国家(jiā)进(jìn)口数据的测算是低估的；外需(xū)方面，欧美经济陷入衰退的时点(diǎn)存在较(jiào)homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢大的不确定性，可能在(zài)今年下(xià)半(bàn)年、也可能在明(míng)年，若(ruò)后者出现，那(nà)么2023年发(fā)达经济体对于中国出口的拖累可能没(méi)有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及(jí)其他新兴经(jīng)济体(tǐ)经济(jì)增长不及(jí)预期，对外需拉动(dòng)不足。疫情二次(cì)冲击风险对出口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性超预期，对于(yú)中国出(chū)口的拖累(lèi)不足。

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