美国银行业危机持(chí)续！

　　危机(jī)升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东(dōng)时(shí)间5月(yuè)4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出售，可能出(chū)售所(suǒ)有业务(wù)或部分业务(wù)。该行已经(jīng)为此(cǐ)聘请(qǐng)多家(jiā)顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行(xíng)传出考虑可能出售的消息。本周三(sān)美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳(tiào)水，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发布声明(míng)确认了周三的媒体消息，称在和多(duō)位潜在的投资者(zhě)商(shāng)谈(tán)，还表示，其核心存款3月以来(lái)已经增长，在第一共(gòng)和银行被出售后，该(gāi)行并未经历超出(chū)正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行此后(hòu)表示，关于该行磋(cuō)商出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报(bào)道“绝对(duì)失实”。此后(hòu)，该行股(gǔ)价跌(diē)幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众(zhòng)银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行危机(jī)火上浇油(yóu)的第一地(dì)平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯(sī)指数下(xià)跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区(qū)性银(yín)行股重挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银行委员会就近期大型(xíng)银行倒闭事件(jiàn)举行听(tīng)证会。会上，银行监管专家(jiā)表示，管理(lǐ)不善是导致破产的(de)主(zhǔ)要原因。美国商会副(fù)主席托(tuō)马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名银(yín)行和第一共和银(yín)行有非常独特的商业模式(shì)，硅(guī)谷银行专(zhuān)注于资本密(mì)集型的科技以(yǐ)及生物医(yī)学(xué)初创企业；第一(yī)共和银行集中于财富管理；而(ér)签名银行则有大量的数字资产风险。在听证会上，专家们明确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行政管理不善(shàn)，同(tóng)时(shí)他(tā)们担心银行倒闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专家和议(yì)员(yuán)们也表示(shì)，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报道，美(měi)国(guó)联邦和州政府(fǔ)官(guān)员正在评(píng)估近几(jǐ)天银行股大幅波动(dòng)背(bèi)后(hòu)存在“市场操(cāo)纵”的(de)可(kě)能(néng)性(xìng)，白(bái)宫方面(miàn)也(yě)表示将监(jiān)控“健康银(yín)行面临(lín)的做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大(dà)幅(fú)下(xià)跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且(qiě)资(zī)本充足，近几日，做空活(huó)动增加和股市波动(dòng)已引起官员及监(jiān)管机构越(yuè)来越(yuè)多的关注。

　　据(jù)盖(gài)洛(luò)普民调(diào)显示，在美(měi)国银行体系动荡(dàng)之际，近(jìn)一半的美(měi)国人(rén)担心他们在银行(xíng)或其他金融机构账户上(shàng)的钱的安全。总共有48％的(de)美国(guó)成年人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的(de)人为“比较”担心(xīn)。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼(màn)兄弟破(pò)产后不久的数(shù)据(jù)相似(shì)。当时有(yǒu)45％的美国(guó)成年人表示，他们非常或中度(dù)担(dān)心(xīn)自己资金的(de)安全(quán)。尽管盖洛(luò)普并未在银行业(yè)较为平静(jìng)的时期(qī)测量过这一(yī)数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机得到解决后，人们对存款(kuǎn)安全(quán)的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存(cún)款安全的(de)高度担(dān)忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化(huà)工厂(chǎng)遭无(wú)人(rén)机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当(dāng)地(dì)时(shí)间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗(luó)斯罗斯(sī)托夫州的(de)诺(nuò)沃(wò)沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架(jià)无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该(gāi)工厂的在建厂(chǎng)房间连(lián)廊(láng)，随(suí)后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位(wèi)于俄罗(luó)斯(sī)克拉斯诺(nuò)达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人(rén)机袭(xí)击，导(dǎo)致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平(píng)方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人(rén)员伤亡，火灾目前都(dōu)已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币(bì)政策会议，决定将(jiāng)欧(ōu)元区三大关键利率均(jūn)上(shàng)调25个基点。主(zhǔ)要再融资利(lì)率、边际(jì)借贷利率和存款机制利率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连(lián)续(xù)7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制(zhì)，外盘原油(yóu)大幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低(dī)带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美(měi)联储如期加(jiā)息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累计(jì)加息500个基点，这一区(qū)间仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原(yuán)油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布(bù)伦特原油(yóu)7月(yuè)合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌(diē)主要受到宏观避(bì)险情绪的影响，原油市场(chǎng)自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现的是(shì)金融属性。一方面，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个基(jī)点，市(shì)场对连(lián)续加(jiā)息对经(jīng)济造成(chéng)影响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国(guó)再度(dù)出现(xiàn)破产(chǎn)银(yín)行，造成美国(guó)股市下滑，原油作(zuò)为大宗(zōng)商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油(yóu)分析(xī)师高健告诉期货日报记者，近期海外(wài)宏观集中(zhōng)避(bì)险，主要还(hái)是与美国银(yín)行(xíng)危机事件有关(guān)。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫(gōng)对(duì)此发布的(de)一(yī)份评估(gū)文件(jiàn)警(jǐng)告(gào)称，如(rú)果(guǒ)不(bù)提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，美国经济将面临严重后果，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次(cì)进入集中避(bì)险状(zhuàng)态，对(duì)股(gǔ)市和商品等风险(xiǎn)资产(chǎn)带来短期情(qíng)绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银行问(wèn)题再次出(chū)现，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观层面的不确定性(xìng)较大，主要风(fēng过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处)险在(zài)于当前的宏观避险情绪是(shì)否(fǒu)有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度(dù)级(jí)别演(yǎn)变成周度级别(bié)的拉升行情。如果这种情况出(chū)现，风险资产将(jiāng)会(huì)出现类似于2008年和2020年的(de)走势。近期市场的关(guān)注点集中在宏观(guān)情(qíng)绪(xù)指标的(de)跟踪(zōng)上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的(de)进(jìn)一步动向(xiàng)，侧(cè)重留意(yì)避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师(shī)郑梦琦表(biǎo)示，美国制(zhì)造业、服务(wù)业以及综合PMI均低于预期，显示在(zài)利率(lǜ)上升(shēng)和通胀居(jū)高不下(xià)的情(qíng)况(kuàng)下，美(měi)国经济难以获得动能(néng)。叠加美国(guó)就业市场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面临的风险正在上(shàng)升。而(ér)在此次美(měi)联储议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致(zhì)力(lì)于实现2％的(de)通胀(zhàng)目标，是否停止加息取决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路(lù)径(jìng)，如果6月初之前高(gāo)利率带来(lái)的风险事(shì)件进一步扩大(dà)，美联(lián)储或将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的关注点在于(yú)美联储是否(fǒu)会在接(jiē)下来的议息会议中暂(zàn)停加(jiā)息，以及降(jiàng)息(xī)开启的时间和(hé)节奏。

　　值(z过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处hí)得注意的(de)是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱(qū)动上也有(yǒu)较高的相似性(xìng)。高健表示，共同点(diǎn)是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次(cì)宏观避险还有(yǒu)一部分债务上(shàng)限的加(jiā)成(chéng)；二是(shì)当前原油基本面状态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中(zhōng)旬原(yuán)油盘面(miàn)的(de)走(zǒu)势，对此轮原(yuán)油(yóu)大跌有(yǒu)较高(gāo)的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高(gāo)位(wèi)筑(zhù)顶后回落，盘面上(shàng)的(de)表(biǎo)现是连(lián)续收出(chū)长下影(yǐng)线。因(yīn)此(cǐ)，近期原(yuán)油盘面也要重点留(liú)意是否(fǒu)会重(zhòng)现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看(kàn)，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油(yóu)库存(cún)减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出现大幅减少(shǎo)，而美国即将进(jìn)入夏季用油高峰，市(shì)场预期(qī)需求将(jiāng)会(huì)逐步增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进(jìn)入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产(chǎn)油国为稳定油(yóu)价进(jìn)行着各种努力，虽(suī)然实际落地情况仍需(xū)观察，但整(zhěng)体上市场再度进入供小于需(xū)状态(tài)。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦(qí)表(biǎo)示(shì)，随(suí)着超卖情绪(xù)的逐步释(shì)放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他(tā)利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油(yóu)还是振(zhèn)荡格局(jú)，价格向下逼近年内(nèi)低点，短线(xiàn)观(guān)察前低的支(zhī)撑力(lì)度。未来(lái)能(néng)否驱动原(yuán)油破(pò)位(wèi)向下，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级(jí)别的行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不到实(shí)质(zhì)性大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基本(běn)全(quán)部(bù)落地，后期将不再存在加(jiā)息对大宗商品压(yā)制的预(yù)期，情(qíng)绪上(shàng)将有一定(dìng)缓和。但(dàn)美(měi)联储连(lián)续大幅加息后(hòu)对市场的影响仍(réng)需(xū)一段(duàn)时间观察，情绪的底部可能(néng)已经(jīng)出现，但市(shì)场的(de)底部(bù)仍需要观察。基本面(miàn)上，市场对经济衰(shuāi)退的(de)担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺(wàng)季即将(jiāng)到来，短(duǎn)期内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入(rù)一(yī)段时间的振荡(dàng)。”

　　成本(běn)端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原(yuán)油而言，沥(lì)青走势(shì)偏(piān)强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油(yóu)有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国(guó)的问题(tí)依(yī)然存在(zài)，沥青原料(liào)供应减(jiǎn)少，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水上涨，从而减缓了(le)成本端原油(yóu)价格(gé)下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供应持续(xù)高位，对(duì)比往年同期数据，供应(yīng)提前发力，叠加终端(duān)需求(qiú)未有明(míng)显回暖，沥青基(jī)本(běn)面有所(suǒ)走(zǒu)弱(ruò)。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货(huò)能(néng)化分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划(huà)排产量为285.0万(wàn)吨，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原(yuán)料(liào)通关情况对沥(lì)青生产供应(yīng)造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部分无配额炼(liàn)厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当(dāng)周，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检(jiǎn)修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢复沥青生产，华(huá)北部(bù)分(fēn)地炼(liàn)维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国(guó)内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置(zhì)检修(xiū)增加(jiā)，但(dàn)当前沥青供应仍处于相对偏高水平(píng)。”金信(xìn)期货能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压(yā)缩(suō)限制生产积极性，叠加原(yuán)料稀释(shì)沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青供应(yīng)存在收缩预期，后续(xù)关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方开(kāi)始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需求(qiú)仍(réng)没(méi)有(yǒu)较好的(de)表(biǎo)现。从下(xià)游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求(qiú)表(biǎo)现稍好但占比(bǐ)较(jiào)小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升(shēng)，道路(lù)施工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启动，预计需求(qiú)会(huì)继续回(huí)升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的主要(yào)逻辑在于(yú)成本端原油，短期(qī)供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海(hǎi)外风险事件以(yǐ)及衰退预期(qī)的(de)压力，预(yù)计原油仍维持弱(ruò)势运行。在此背景下，沥(lì)青价格也难(nán)有较强的(de)表(biǎo)现(xiàn)，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，当下沥(lì)青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本(běn)下(xià)移，沥青(qīng)综合加工利润或将有所(suǒ)增长。另外(wài)，沥青总体(tǐ)库存持(chí)续累(lèi)积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备(bèi)施(shī)工条(tiáo)件，刚需逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期(qī)沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期(qī)需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开工(gōng)率上(shàng)升(shēng)以及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而(ér)假期期间宏观事(shì)件的扰动(dòng)加大了(le)成(chéng)本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升(shēng)，聚酯开(kāi)工率改善(shàn)，需求(qiú)负(fù)反馈有(yǒu)所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价差进(jìn)入压缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修(xiū)高峰，开(kāi)工率大幅(fú)下滑，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月(yuè)中下(xià)旬(xún)的低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国(guó)内开(kāi)工(gōng)率将(jiāng)提升10个百(bǎi)分(fēn)点。同时，全球汽油(yóu)裂解价(jià)差开始回落，芳烃调油(yóu)需(xū)求(qiú)也不再(zài)有(yǒu)增(zēng)量(liàng)。PX与(yǔ)石(shí)脑油价差(chà)在(zài)4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年(nián)内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产能(néng)占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得(dé)注(zhù)意的是，虽然(rán)5月(yuè)新疆中(zhōng)泰(tài)、恒力石化等有(yǒu)检(jiǎn)修计划，但由于高(gāo)加工差下(xià)装置开工较为积极，实际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东(dōng)石(shí)化和英(yīng)力士重启(qǐ)提负(fù)，桐昆新(xīn)产能释放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万(wàn)吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然(rán)偏松。”福能期货(huò)能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调(diào)油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化(huà)力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而(ér)且从(cóng)年初(chū)开始，韩(hán)国就有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货(huò)行(xíng)为(wèi)。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平，有助于带(dài)动(dòng)部(bù)分装置开工(gōng)，且随着(zhe)集(jí)中(zhōng)检修将(jiāng)进入(rù)尾声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检修期(qī)结(jié)束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国(guó)内部分PX装置负荷处于(yú)上升(shēng)状态，5月(yuè)PX货(huò)源(yuán)可能趋于宽松。同时(shí)，调(diào)油需求不及(jí)预(yù)期，当前美(měi)湾(wān)芳烃库存较高，需(xū)求(qiú)饱和(hé)，抑制(zhì)芳(fāng)烃美(měi)亚价差进一(yī)步(bù)扩大，PX价格(gé)或有所承(chéng)压(yā)。PTA在成(chéng)本拖累下价格(gé)走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情(qíng)况及调油逻(luó)辑在汽油需(xū)求旺季是否实(shí)质发(fā)生。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有(yǒu)改善预期的前提(tí)下(xià)，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利空可(kě)能会慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已经(jīng)企稳(wěn)，5月4日当(dāng)周聚酯下(xià)游的织造、加弹(dàn)开工率也出现了周度回升(shēng)的态势。最大的利空(kōng)因素在于(yú)PX与石脑油(yóu)价(jià)差(chà)的压缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从(cóng)价格走势看，也很(hěn)可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势减缓(huǎn)的走势。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处