今年AI波澜(lán)壮阔的大行情之(zhī)下(xià)，引(yǐn)发了全行业所有(yǒu)基金经(jīng)理关注，而公募基金2023年一季(jì)报(bào)揭开(kāi)了(le)基金经理的观点(diǎn)和(hé)真实(shí)持(chí)仓。

　　一(yī)季报(bào)显示，蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理(lǐ)的诺安积极(jí)回报基金(jīn)，一季(jì)度主(zhǔ)要投资在人工智能、算法、应用、算力端等领域，因抓住了(le)市场(chǎng)机遇实现(xiàn)了超62％的收益(yì)，成(chéng)为(wèi)今年以来业绩最领先的主动(dòng)权益基金。同时(shí)，较好的业(yè)绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模(mó)暴增(zēng)超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸引了多位明星(xīng)基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就(jiù)在一季报表(biǎo)示，一季度(dù)在人工智能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和(hé)软件公司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人(rén)工智(zhì)能

　　开年以来，计算机行业在人工智能板块的带动下，走出了(le)波澜壮阔的行情。因抓住市(shì)场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松(sōng)的(de)知(zhī)名度更上(shàng)一层楼。

　　他在(zài)一季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理(lǐ)的诺(nuò)安(ān)积极回报成为2023年表现(xiàn)最强(qiáng)的主动权益基金，最新观(guān)点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随(suí)着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工(gōng)智能(néng)出现了突(tū)飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我(wǒ)们(men)所有的(de)行业，或将成(chéng)为未来(lái)最强的产业趋势。

　　他(tā)还(hái)提到，海外(wài)引领(lǐng)，从(cóng)算法大模型持续迭(dié)代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。国内厂(chǎng)商也纷(fēn)纷开展结合(hé)自身(shēn)业务的(de)人(rén)工智能领域的研(yán)究，在股(gǔ)价飞(fēi)涨(zhǎng)的背后，是相关公司(sī)在产业端隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体的积极布局，人(rén)工智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直(zhí)言(yán)，诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报基金一季度(dù)主要投资在人工智(zhì)能领域，算法、应用、算力端(duān)都有(yǒu)相应布(bù)局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股(gǔ)进(jìn)行了较(jiào)大幅度的调整(zhěng)。相较去(qù)年底(dǐ)，除(chú)了(le)中微公(gōng)司、沪硅产业仍出现在(zài)其前(qián)十大重仓股(gǔ)之列外，其(qí)他重仓股全部换，新进了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓荆(jīng)科技、韦(wéi)尔股(gǔ)份、浪潮信(xìn)息、中(zhōng)芯国(guó)际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年表现神(shén)勇，如(rú)诺安积极回(huí)报的头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更(gèng)是年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也超(chāo)60％，这些(xiē)表现较好的(de)重仓股(gǔ)推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺安积(jī)极回报并没有保持去年底的高仓位，一(yī)季度(dù)末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去(qù)年(nián)三、四季度基本(běn)保持(chí)在90％以上(shàng)的(de)仓位水平，去年(nián)三季(jì)末(mò)、四(sì)季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓(cāng)位一(yī)度(dù)低(dī)至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)另外(wài)一只基金诺安(ān)成长(隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体zhǎng)并没有太大变化，前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股相较去年底变化很(hěn)小，仍重(zhòng)点布局卓胜微(wēi)、中微(wēi)公司、圣邦股(gǔ)份、北(běi)方华创等。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)在诺安(ān)成长的(de)一(yī)季(jì)报中(zhōng)写道(dào)，主要(yào)布局(jú)芯片板块(kuài)，在(zài)当前的市(shì)场位置，迎(yíng)接即(jí)将到来(lái)的科技(jì)大(dà)行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域(yù)，在一季度都(dōu)到(dào)了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从(cóng)2021年四(sì)季度(dù)开(kāi)启的芯片产业(yè)下行周期，随着疫情(qíng)落下帷(wéi)幕(mù)，在今年一季度(dù)拐点将(jiāng)至。产业端一季度库存水平接近(jìn)正常，各厂(chǎng)商二季(jì)度毛利率水平见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢复，未来(lái)需求(qiú)端将(jiāng)对设计板(bǎn)块持(chí)续(xù)拉动。

　　同(tóng)时我们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛进的(de)发展，将影响(xiǎng)几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行业，或将(jiāng)成(chéng)为未来(lái)最强(qiáng)的(de)产业趋势(shì)。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片的突飞(fēi)猛进，产业进(jìn)展迅速。而算力几何级的增(zēng)长和边缘侧(cè)硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新需(xū)求将(jiāng)让芯片(piàn)周期拐点提前到来。

　　另外一个重要(yào)板块是芯(xīn)片设备材(cái)料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制裁(cái)已经到了(le)穷(qióng)途末路的地(dì)步，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出口新法案对我国晶圆厂极限施(shī)压之后，进(jìn)一步(bù)的(de)制裁已经乏(fá)善可陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方(fāng)面加速扩产成熟制程，另一(yī)方面(miàn)在(zài)国内设备厂商的配合(hé)下，继续研(yán)发攻克先进制(zhì)程。虽然(rán)美国的(de)制(zhì)裁对(duì)我国先进制程(chéng)的(de)扩产造成了一定的影(yǐng)响，但是另(lìng)外一个角度看，芯(xīn)片设备(bèi)的国(guó)产化(huà)率却取得了突飞猛进的增(zēng)长。在全球晶圆扩产处于下(xià)行周(zhōu)期的大背(bèi)景下，国(guó)产替代进程加速(sù)对设备材(cái)料EDA板块的拉(lā)动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受(shòu)益(yì)于业绩一路领跑，冠(guān)军基金的规模也出现迅猛(měng)增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来(lái)业绩最强(qiáng)的主动权(quán)益基金。这一业(yè)绩还是受到(dào)4月21日AI、半导体等领(lǐng)域(yù)大跌(diē)影响，若截至4月20日，该(gāi)基金业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩(jì)也让(ràng)这(zhè)只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。数据(jù)显示，诺安积极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿元，而(ér)一季(jì)度末规模已(yǐ)达(dá)到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其(qí)2023年一(yī)季(jì)度的净值涨(zhǎng)幅，这一(yī)规模(mó)暴涨更多来自(zì)于投资者申(shēn)购。相关蔡(cài)嵩松以及诺安积极(jí)回报基金的话题也屡见报端，成为基民(mín)热议的话(huà)题(tí)。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨以及投资者(zhě)申购，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)5只基金在一季(jì)度规模均(jūn)出现上(shàng)涨，除了诺安(ān)积极回报之外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化配置(zhì)同样(yàng)规模暴(bào)增，从去年底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理基金(jīn)的总规模(mó)也从去年底的293.25亿元增长到一(yī)季度末的(de)331.33亿元，幅(fú)度(dù)为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴(xīng)证(zhèng)全球(qiú)基金(jīn)分管投研的(de)副总，市场上管理规模超过(guò)700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换股方向也受(shòu)到市场关注。

　　从最(zuì)新一季报披露情(qíng)况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半(bàn)导体及光模块(kuài)相(xiāng)关板块(kuài)，他也坦言在(zài)一季度主要对对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行了(le)挖(wā)掘。

　　他(tā)管理(lǐ)的兴全合润基金一季度(dù)新进隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体了海康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四(sì)只个股，几乎(hū)全部是与(yǔ)AI、半导(dǎo)体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威视(shì)在2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检(jiǎn)等多类(lèi)产(chǎn)品。在4月15日发布(bù)的《投资(zī)者关(guān)系活动记录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技术(shù)对(duì)海康(kāng)威视的营收增(zēng)长(zhǎng)起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科技主营(yíng)业(yè)务(wù)是为云计算和人工智能(néng)领域提提供以(yǐ)芯片为基(jī)础的解决方案，目前(qián)主要产品包括内存接(jiē)口等。晶晨股份也(yě)是(shì)全球布局(jú)、国内领先的无晶(jīng)圆半导体系(xì)统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇(yǔ)也在积极加(jiā)仓，仅一个季度的时间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买进第(dì)七大重(zhòng)仓股。

　　而包(bāo)括(kuò)立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业(yè)在(zài)内的四只个股在一季度退出兴全合润(rùn)前十大(dà)重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢(xiè)治宇管理的(de)另(lìng)外(wài)一只可投港(gǎng)股(gǔ)的兴全合(hé)宜(yí)基金在一季(jì)度(dù)除了加仓半导体(tǐ)等(děng)板块之外(wài)，互联网(wǎng)板块中的腾讯控(kòng)股也是其主要(yào)加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季(jì)报中表示，随着各(gè)种风险因素减弱(ruò)，一季度A股市(shì)场上(shàng)证(zhèng)指数上涨(zhǎng)5.94％，创业(yè)板(bǎn)指上涨(zhǎng)2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数(shù)上(shàng)涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子版块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的(de)“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基(jī)金报(bào)告期内维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进(jìn)行精(jīng)选(xuǎn)和布局。未来(lái)仍(réng)将坚持(chí)挖掘公司长期(qī)成长价值，不(bù)断寻找具有良(liáng)好投(tóu)资性价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增(zēng)持(chí)了计算(suàn)机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱市环境下(xià)斩(zhǎn)获超(chāo)47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场(chǎng)备(bèi)受关(guān)注的基金(jīn)经(jīng)理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季报的披露揭开了朱红裕的(de)投资思路和路径。从股票持(chí)仓来看(kàn)，一季(jì)度末该基金股(gǔ)票市值占基金(jīn)总资(zī)产(chǎn)比(bǐ)例(lì)为93.84％，处于该(gāi)基金成立以(yǐ)来的最高值，显示出一(yī)种积极(jí)的(de)态度。从(cóng)该(gāi)基金2022年中报、三季报、年(nián)报来(lái)看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱红裕配置A股比例有所降低(dī)，配(pèi)置港股比例有所提升。数据显示，招商核心竞争力配置(zhì)中国大陆、中国香港股票市值占基金净(jìng)值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商核心(xīn)竞争力配置来看，重点布局了信(xìn)息技术、可选消(xiāo)费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技(jì)、美的集(jí)团(tuán)、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕(yù)整体做了一些(xiē)持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民航信息(xī)网络、安琪酵母新(xīn)进前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股之列，通威股份(fèn)、希望教育、中航(háng)光电(diàn)则退出(chū)前十大。

　　朱红裕(yù)也在季(jì)报中写道，一季度初(chū)期，我们基于对(duì)经(jīng)济复苏(sū)预期大(dà)概率偏弱的判断，主要(yào)减持(chí)了经济复(fù)苏敏(mǐn)感度相对(duì)较高的(de)部(bù)分制造业，增(zēng)持了计算(suàn)机、大众消费品等行业，同时，我们(men)亦(yì)在一季度末期逐步逢低(dī)增持了港(gǎng)股中可能面临(lín)业绩(jì)拐点的物(wù)业及(jí)计算机(jī)等(děng)公司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了(le)一定的超额收益，但市场的博弈程度(dù)超出了(le)我们的预期，导致对部分行业的定价出现(xiàn)了(le)较(jiào)为显(xiǎn)著的偏离。我们将基于中长期的行业研究视野，逆(nì)势而行(xíng)。

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