金融界(jiè)5月12日(rì)消息 国内期货(huò)市场收盘，商品期货多数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅(fú)反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光(guāng)大(dà)期货：白银(yín)深跌，贵金(jīn)属(shǔ)做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌(diē)势，价(jià)格(gé)深(shēn)跌(diē)5％以(yǐ)上。根据昨夜(yè)公布的数据，美国4月生产者价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆(jiē)低于(yú)预期，反映出生产物资通胀压力进一(yī)步(bù)趋缓。结合(hé)此前发(fā)布的(de)美国4月CPI数(shù)据，6月美联储大(dà)概(gài)率暂(zàn)停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息(xī)结束乃(nǎi)至降息已(yǐ)然成为一种共识，因此本周在美联储(chǔ)越来越(yuè)多官员为(wèi)鹰派(pài)站台的情(qíng)况下(xià)，预(yù)计从加息(xī)结束到降息周期开启，仍有近(jìn)一个季度(dù)的时(shí)间，在(zài)此期(qī)间将面临经济和政策的(de)不确定性，贵金(jīn)属部分回吐前期超涨的幅(fú)度。另一方面，上周(zhōu)初请(qǐng)失(shī)业金人(rén)数升(shēng)至2021年以来(lái)的最(zuì)高水平(píng)，劳动力市场正在降(jiàng)温(wēn)。同时国内社融超预期下滑，白银因(yīn)工业(yè)属性(xìng)偏(piān)强(qiáng)大幅(fú)下(xià)跌(diē)，在情(qíng)绪修复之前难言企稳，后续还需关注海外(wài)衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰(shuāi)退预期与(yǔ)有(yǒu)色金属走势拖(tuō)累 白银如期大(dà)幅调(diào)整

　　前(qián)期强(qiáng)调从宏观经济衰(shuāi)退预期角度出(chū)发(fā)，有色(sè)金属将会走弱，白银(yín)连续上涨后会面临调整行情，当前(qián)逐(zhú)步兑(duì)现；宏观经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期将吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗会继续影响有色(sè)金属与贵金属(shǔ)行情(qíng)。

　　尽(jǐn)管(guǎn)美国经济数据疲(pí)软增加美(měi)联(lián)储政(zhèng)策转(zhuǎn)向宽松预期(qī)以及经(jīng)济风(fēng)险依(yī)然利好贵金属，但(dàn)是美元指数大幅上升使得贵(guì)金属承压回落，而铜铝等有色(sè)金属大幅下(xià)行(xíng)，拖(tuō)累(lèi)工业属性较强(qiáng)的白银走(zǒu)势(shì)，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰(shuāi)退预期与有(yǒu)色(sè)金属大(dà)幅回(huí)落等因(yīn)素综合(hé)影响下，白(bái)银高(gāo)位回落，下方仍有一定的(de)空间，首(shǒu)先关(g吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗uān)注24美元/盎司整数关(guān)口(kǒu)（5400元/千克(kè)）支撑；若有(yǒu)效跌破该位置将会测试23美元吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗/盎司（5250元/千(qiān)克）关(guān)键支撑；上方关(guān)注继续26美元(yuán)/盎司(sī)（5800元/千(qiān)克(kè)）阻力位。当前偏弱行情(qíng)仍未走完，建(jiàn)议继续等白银(yín)行情企稳(wěn)再低位做多。美(měi)欧银行业危机引(yǐn)发避险需(xū)求，美联(lián)储政策收紧(jǐn)预期迅(xùn)速转向，美元美债(zhài)走势偏弱，贵(guì)金属持续走强，当前继续(xù)关(guān)注调整(zhěng)行情；后续政策宽松转向、经济下行风(fēng)险、银行业风险(xiǎn)与债(zhài)务上限风险(xiǎn)、央(yāng)行购金持(chí)续等宏观因素下(xià)，黄(huáng)金(jīn)将(jiāng)会不(bù)断刷新历史新(xīn)高，贵金(jīn)属逢低做多配置依然是核心建议。

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