中国(guó)金融行业加速对外开(kāi)放，外资券商(shāng)们(men)的2022年(nián)过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成(chéng)绩(jì)单(dān)”陆续(xù)公(gōng)布：9家(jiā)外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出(chū)现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜title="image1">

　　其中，在(zài)2019年获批成(chéng)立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩根大(dà)通证券同期获批的野村(cūn)东方国际(jì)证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国(guó)内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)面临(lín)的(de)“一(yī)参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家(jiā)证券公(gōng)司来说，除了面(miàn)临(lín)行(xíng)业(yè)“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”们的(de)市(shì)场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协公(gōng)布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市(shì)场行情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家(jiā)共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券则延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年(nián)实现营(yíng)业收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万(wàn)元亏(kuī)损(sǔn)幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外(wài)资(zī)股东增持而成为(wèi)外资(zī)控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出(chū)现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实(shí)现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星(xīng)展证券均于2020年获(huò)得证监会(huì)批文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初(chū)完成工商(shāng)登记，正(zhèng)式(shì)展业时间不(bù)长。星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年受市(shì)场影响，证券(quàn)行业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等(děng)支出过高，在(zài)展业初期容(róng)易导(dǎo)致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年(nián)业绩的主要还是经纪(jì)、投行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其(qí)当年投行业(yè)务手续费及佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有(yǒu)增无减，业(yè)务及管(guǎn)理费(fèi)从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业(yè)绩(jì)出现大额(é)亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的和尚”念好了(le)中(zhōng)国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通证券和(hé)瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券(quàn)业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通(tōng)证券共有员工210人(rén)，数量在(zài)行业内排名(míng)下游，但其业(yè)绩已跻身行业(yè)中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业的(de)第三个(gè)完(wán)整会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年(nián)3月获(huò)得证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外(wài)高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家(jiā)内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股(gǔ)东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩(mó)根大通证券唯(wéi)一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜运(yùn)作取得进一步进(jìn)展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分(fēn)利(lì)用全(quán)球(qiú)化的平台优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格境外机构投(tóu)资者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券(quàn)外(wài)，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行(xíng)受让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务(wù)进步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备并参(cān)与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞(ruì)银集(jí)团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式(shì)宣布(bù)达成合并协(xié)议(yì)，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布(bù)一(yī)季报时表示，对(duì)瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻(yù)的是，集团层面的合并(bìng)对两家外资控股券商(shāng)在中国(guó)展业情(qíng)况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段的无保留(liú)意见审计(jì)报告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议和合(hé)并计划，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集(jí)团股份有限公司下属控感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜(kòng)股子公司，未来的运(yùn)营和财务业(yè)绩受到(dào)上述(shù)合(hé)并可能产生的(de)影响亦不明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身(shēn)为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修订《外(wài)商参(cān)股证券(quàn)公司设立规则(zé)》后(hòu)首家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在(zài)该(gāi)笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资(zī)持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以(yǐ)及(jí)股(gǔ)东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证(zhèng)券公司(sī)的(de)数量不(bù)得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和(hé)瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一(yī)去一留(liú)”的(de)局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难(nán)发(fā)现，依托(tuō)于各(gè)自(zì)资源禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富(fù)管理业务(wù)在(zài)原(yuán)有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了(le)特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服(fú)务、集团间跨境(jìng)业务联(lián)动等多种业务(wù)模式(shì)，通过服务(wù)手段的(de)增加及(jí)优化(huà)，为客户提供多(duō)维度、一站式的综合性金融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富(fù)管理业务将定位于(yú)“中国高端(duān)财富人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员建设、中后台支(zhī)持以(yǐ)及集团跨境合作(zuò)四个方面(miàn)入(rù)手，打造(zào)以产品为中(zhōng)心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中国(guó)投资(zī)者提供具有野村集团(tuán)特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让(ràng)北(běi)京高(gāo)华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监(jiān)会(huì)核发新增证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务(wù)的业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与北(běi)京高华(huá)完成业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新产品和(hé)服(fú)务的研发工作，进一(yī)步赋能部(bù)门(mén)为在(zài)岸客户提供(gōng)财富(fù)管理综(zōng)合解决(jué)方案(àn)，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境(jìng)内私人财富(fù)管理平(píng)台未来(lái)战略规划，并进一(yī)步拓展境(jìng)内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续代(dài)销第三方金融产品并推进跨境投资新(xīn)产品的(de)研(yán)发，为客户提(tí)供直(zhí)接(jiē)对接境外资(zī)本市场的(de)机会。

　　另外，依(yī)托于外资股(gǔ)东(dōng)打造私人财富管理(lǐ)业务(wù)，这在具(jù)备外资银行股东背景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私(sī)人财(cái)富管理部，负责公(gōng)司高净值个(gè)人客(kè)户(hù)综合财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务的运作。私人(rén)财(cái)富(fù)管理部以汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券为平台，依托汇(huì)丰环(huán)球私人银行，致(zhì)力为高净值和超高净值客(kè)户及其家(jiā)族提供专业、多元及定制(zhì)化的资产配置服(fú)务，为客(kè)户实(shí)现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家(jiā)族信(xìn)托资讯业务(wù)，与(yǔ)4家国内头部(bù)信(xìn)托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)重启深(shēn)圳分公司财富(fù)管理业务(wù)，依托国家对(duì)粤港澳(ào)大湾(wān)区的(de)新政举措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为客户(hù)进行全(quán)方位资(zī)产配置和满足客(kè)户全生命(mìng)周期(qī)财富(fù)管理的理念，进一步完善投(tóu)资解决方(fāng)案(àn)和财富规划方(fāng)面的业(yè)务，一方面积(jī)极扩充现有架上策(cè)略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支产(chǎn)品为客户在同(tóng)一(yī)策(cè)略下提供差(chà)异化选择及多元化的(de)投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本(běn)市(shì)场对外(wài)开放的力度(dù)不(bù)断(duàn)加大，各(gè)外资金融机(jī)构加速了在(zài)境(jìng)内(nèi)设立控股券商的(de)进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务(wù)范(fàn)围(wéi)包括证券(quàn)经纪(jì)、证券自(zì)营、证(zhèng)券(quàn)承销、证券资产管理（限于从事资(zī)产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首家新(xīn)设的外商独资证券公司。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目(mù)前国内的(de)外资控(kòng)股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外(wài)商独资券(quàn)商。从数量(liàng)上来(lái)看，外资控股(gǔ)券商已成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数家外资(zī)券商的(de)设立申请静(jìng)待审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意才(cái)证券等多家外资券商的设(shè)立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴(bā)证券和青(qīng)岛意才(cái)证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等先后在(zài)京(jīng)会见美国桥水基(jī)金、法国东方(fāng)汇(huì)理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和(hé)高(gāo)盛等国际金(jīn)融机构(gòu)负(fù)责人。

　　来访的国际金融(róng)机(jī)构负(fù)责(zé)人普遍表示(shì)，此次来华亲身感(gǎn)受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看(kàn)好中国经(jīng)济和中国资本市场发(fā)展前景。近年来(lái)中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)对外开放稳步(bù)推(tuī)进，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机(jī)构(gòu)高度(dù)重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合作，积(jī)极拓(tuò)展在华业务(wù)和(hé)投(tóu)资，期待实(shí)现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市(shì)场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑(tiāo)战和机遇。例如(rú)，华(huá)西证券即在2022年年报中表示(shì)，外(wài)资(zī)机(jī)构来(lái)华展业便利度不断提(tí)升，经(jīng)营范围和(hé)监管要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市场，对本土证券公(gōng)司既带来了国际(jì)金融机构全面参(cān)与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成的冲击(jī)，也带来了通过与国际金(jīn)融机构直接(jiē)合(hé)作(zuò)促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券商(shāng)竞争优(yōu)势更(gèng)趋明显，业(yè)务(wù)多(duō)元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外(wài)资券(quàn)商(shāng)市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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