金(jīn)融界5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前(qián)，六(liù)年(nián)一个周期轮回的(de)白糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一(yī)个交易日，在郑州商品交易所交易的白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾(hàn)的(de)是，如(rú)此关(guān)键的信(xìn)息湮没在(zài)五一假期(qī)的(de)兴奋与快乐之中(zhōng)，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白(bái)糖主力合约(yuē)收盘(pán)站上(shàng)7100/吨关口，市(shì)场资金(jīn)虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。<蝴蝶会采蜜吗/p>

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合(hé)约打破7000元(yuán)/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上(shàng)演最后(hòu)的末日(rì)疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三(sān)个关键点位(wèi)，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月(yuè)29日），白糖(táng)主力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随(suí)即白糖期(qī)货开(kāi)始一(yī)路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的(de)是，从(cóng)白(bái)糖(táng)主力合约价格(gé)看，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六(liù)年一(yī)次的白糖周(zhōu)期(qī)十分准时，从(cóng)未缺席过。而形(xíng)成(chéng)这种周(zhōu)期的原因与白糖(táng)期货的(de)种(zhǒng)植(zhí)周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种植(zhí)周期(qī)，这从根本决定了(le)白(bái)糖周期到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖(táng)周期(qī)已经(jīng)渐(jiàn)入高(gāo)潮，据生意社显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国(guó)糖业(yè)协会发布(bù)的(de)全国食糖产销(xiāo)数据显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家(jiā)尚在生(shēng)产外，其他省(shěng)(区(qū))糖(táng)厂已全部(bù)收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年白糖(táng)生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云南地(dì)区外(wài)，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由(yóu)于广西前期受(shòu)不(bù)利天气影响，甘蔗单(dān)产降(jiàng)幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据(jù)农业农村部(bù)预测，22/23榨(zhà)季全国食糖(táng)产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量(liàng)约530万吨，同(tóng)比(bǐ)减少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口(kǒu)超(chāo)过500万吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增产对白糖(táng)来说并不现实(shí)，由(yóu)于国内糖料(liào)作物(wù)种植面积(jī)增长有限，国内(nèi)糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖(táng)产量整体保(bǎo)持平(píng)稳，年产(chǎn)量在1000万吨左(zuǒ)右。目(mù)前国内食糖消费(fèi)量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是(shì)，国际市场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织(zhī)）发布(bù)的报告(gào)显示，4月国际食品价格指数(shù)出现1年以来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的(de)世(shì)界报价上涨。粮农组织食糖价(jià)格指(zhǐ)数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年(nián)10月以(yǐ)来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和(hé)澳(ào)大(dà)利亚(yà)等，其中前十位食糖产量(liàng)约占(zhàn)全球总产(chǎn)量的(de)76%；前四(sì)大出(chū)口(kǒu)国分别是巴西(xī)、泰(tài)国、澳(ào)大利亚和(hé)印度(dù)，整体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印(yìn)度正面(miàn)临甘蔗产量下(xià)降危机，加(jiā)上政(zhèng)府(fǔ)实施的出口(kǒu)限制(zhì)，世(shì)界各地的糖价可能(néng)会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日(rì)，南宁糖业继(jì)续大涨(zhǎng)，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业(yè)累计上涨幅(fú)度超过30%，南(nán)宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约(yuē)是否会重(zhòng)蹈覆辙，还(hái)是(shì)继(jì)续挑战极限，市场将会给出答案。

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