财联社5月(yuè)18日讯（编辑 史正丞(chéng)）距(jù)离瑞(ruì)士政府撮(cuō)合瑞(ruì)银与瑞信合并近两(liǎng)个月后(hòu)，与这次事件有(yǒu)关的一个重要(yào)问题终(zhōng)于尘埃(āi)落定：瑞信(xìn)AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违约掉(diào)期）的赔付(fù)。

　　负(fù)责欧洲(zhōu)、中东和非(fēi)洲地区的信贷衍生(shēng)品决定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三(sān)在官网(wǎng)发布公(gōng)告称(chēng)，由11家买方(fāng)机构(gòu)、卖方银行和做市商组成的委员会一萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌致投票通过(guò)了上述决(jué)议。值得一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有出现在投(tóu)票(piào)的清(qīng)单上。

　　具体来说，提出这个(gè)问题的市场(chǎng)参与者认为，AT1债券应该与(yǔ)CDS合约所(suǒ)依(yī)据的(de)参考债券（次级债）具有同(tóng)等地(dì)位，并以一(yī)份2020年到期(qī)的瑞(ruì)信英镑次级债作为标(biāo)准参考债务。

　　对(duì)此，委员会首先一(yī)致裁定(dìng)，并没有发生“政府干预(yù)的信(xìn)贷事件(jiàn)”。此外，根(gēn)据AT1债(zhài)券文件中的排名条(tiáo)款和担保条件(jiàn)，次级债的持(chí)有人是相(xiāng)较萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌 24px;'>萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌于(yú)AT1债券的优先(xiān)债权人。同时在2014年(nián)的(de)文件中，也为AT1债(zhài)券定义了(le)“排除(chú)义务”。周三的文件中，决策(cè)委员会没有对AT1债券是(shì)否构成借款(kuǎn)资(zī)金做出任何决(jué)定。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞士(shì)监管(guǎn)机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额减(jiǎn)记，此(cǐ)举也引发了大(dà)量此(cǐ)类债券持有人的诉讼。一些投(tóu)机者也在市场上炒作瑞信CDS，押(yā)注(zhù)CDDC裁定此举构成CDS赔(péi)付(fù)。

　　作为金融(róng)市场较(jiào)为常见的金(jīn)融(róng)衍生品，信贷(dài)违约掉期的作用是在信贷事件（违(wéi)约、重组、破(pò)产(chǎn)等）后，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔(péi)的金(jīn)额(é)通(tōng)常等于参考资产的面值减去(qù)违约后的市场(chǎng)价(jià)值。各(gè)个区域的信贷衍(yǎn)生品决定委员会，负责决定(dìng)在这个地(dì)区是否发生了(le)信贷衍生品合约中(zhōng)定(dìng)义的信贷(dài)事(shì)件。

　　根(gēn)据存管信托和清算公司(sī)（DTCC）的(de)数据，截至今年(nián)3月，与瑞信集团债务相关的CDS名义总量超过190亿美(měi)元(yuán)，不(bù)过DTCC的数据并未(wèi)区分优先级债(zhài)务和次级债CDS。

　　恰好也在(zài)本(běn)周，瑞银公布(bù)了接手瑞信的(de)最新评估。在本周二提交给美国SEC的监管文件中，瑞银(yín)表示紧急接手瑞(ruì)信预计(jì)将造(zào)成(chéng)170亿美元的损(sǔn)失，其中有40亿美元为潜在的诉(sù)讼(sòng)和罚(fá)款(kuǎn)支出。不过这部分的损失将会由一(yī)笔“负347.77亿美元”的(de)商誉覆盖，意(yì)味着收购资产的价格(gé)（30亿瑞(ruì)郎）远(yuǎn)远低于资产的实际价值。

　　这份文件(jiàn)同样显示，从去(qù)年(nián)10月开始，瑞银的战略委(wěi)员会(huì)就已经开始评估瑞信(xìn)的状况，并在今(jīn)年(nián)2月得出“不宜收购(gòu)”的决定(dìng)，但最(zuì)后仍(réng)在瑞士政(zhèng)府的(de)要求下出手。

　　瑞(ruì)银也(yě)在上(shàng)周宣布(bù)，瑞信CEO乌尔里奇·科纳(nà)将在(zài)合并交(jiāo)易完成后加入瑞(ruì)银集团的董事会，同时在“可预见的未来”，瑞信的品牌仍将独立运营。

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