本轮新股中，有不少风口的企业，但(dàn)基本面都非常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细(xì)看(kàn)看就发现大都是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代工服务(wù)，为客(kè)户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立(lì)5年就成长(zhǎng)为(wèi)中国大陆收入第三大(dà)、12英寸(cùn)晶圆代(dài)工产能第三大的纯晶圆(yuán)代(dài)工企业。2015年(nián)，合(hé)肥市政府根据集(jí)成电路产业发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产业发展战略，拟(nǐ)引进国际(jì)知名企业合作设(shè)立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合(hé)集成正式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一(yī)直大幅(fú)亏(kuī)损，22年依靠收入(rù)和产品价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始下游面板行业需求大幅下(xià)滑，公(gōn翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音g)司选择了业绩最好的时(shí)候(hòu)上市，此后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公(gōng)司(sī)首付大(dà)幅下(xià)滑(huá)60％，产(chǎn)能大幅闲置后(hòu)利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑科以神(shén)经学科为龙头，强专科、小(xiǎo)综合的(de)发展模式(shì)，形成覆盖全国核(hé)心区(qū)域的医疗服务网(wǎng)。服务病(bìng)种涵盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病(bìng)，也包(bāo)括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院(yuàn)，业绩一(yī)般般，民(mín)营医院里毛利率算比较低的那一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小心政策(cè)的(de)影响，个人感觉比如几个国企医院（不论是收(shōu)入增(zēng)速还是估(gū)值），不关注了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特是一家拥有(yǒu)高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂(tú)布模头产品的设(shè)计、研发和(hé)生(shēng)产及涂布技术产业化整体解(jiě)决方案能力的(de)高新技术企(qǐ)业。高精(jīng)密(mì)狭缝式(shì)涂(tú)布模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的下一(yī)道(dào)工序，是锂电池生产前段工(gōng)序的核(hé)心(xīn)环节，目的是将正负(fù)极浆料(liào)均(jūn)匀地涂覆在铝铜(tóng)箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用(yòng)于锂离子电(diàn)池涂布(bù)、半导体先进封装涂布(bù)、钙钛(tài)矿(kuàng)太(tài)阳(yáng)能电(diàn)池(chí)涂布、氢燃料(liào)电池电(diàn)极涂布、液晶显示翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司(sī)，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进一步，但行业(yè)基本见顶，下游需求大(dà)幅(fú)放(fàng)缓，上(shàng)游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且公司(sī)只是生产过程(chéng)中很小的一块市场，天花(huā)板(bǎn)非常低，公司(sī)未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立(lì)于2018年(nián)3月，总部(bù)位于浙江绍兴(xīng)，是一家专注(zhù)于(yú)功率、传感和传输应用领(lǐng)域，提供模(mó)拟芯片(piàn)及模块封(fēng)装的代工服务(wù)的(de)制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆(yuán)代工为起(qǐ)点(diǎn)，向下(xià)延伸到模组(zǔ)封(fēng)装，为国(guó)内外客户提供一站式代工解决方(fāng)案，为(wèi)功率、传感(gǎn)和传输(shū)等(děng)领(lǐng)域(yù)的半导体产品公司(sī)提供完整生产制(zhì)造平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联(lián)企(qǐ)业，处(chù)于规模(mó)扩(kuò)张(zhāng)阶(jiē)段，但由(yóu)于规模扩大太快，折旧研发投入初期非常(cháng)高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不容易快(kuài)熬出头了（资本支出(chū)高峰(fēng)在22年结(jié)束(shù)），公司也预期23年底会(huì)转(zhuǎn)为盈利，但下游(yóu)需求在(zài)23年大幅(fú)放缓(huǎn)，公司面对的(de)压力显然(rán)是要(yào)比那些已(yǐ)经规模化完(wán)成有(yǒu)利润(rùn)的公司大(dà)得多，且公司(sī)过(guò)于依赖中芯国(guó)际，未来还有可能面临同业(yè)竞争而(ér)收回许可(kě)的(de)风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份主要(yào)从事分散(sàn)染(rǎn)料及其滤(lǜ)饼(bǐng)的研发、生(shēng)产及销售，产品以中高端(duān)分散染料(liào)为(wèi)主，主要用于涤纶(lún)及其混(hùn)纺(fǎng)织物(wù)的(de)染色和印(yìn)花，经分散染(rǎn)料印染加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用(yòng)途广(guǎng)泛。其中部分(fēn)终端(duān)应用品牌包(bāo)括(kuò)：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公(gōng)司，毫无亮点(diǎn)，业绩(jì)在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年的一(yī)半都不到，下游(yóu)服装行业景气度也一般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设立以来，公司主营业务(wù)一直聚焦于汽车行业(yè)营销与后市场服务(wù)领(lǐng)域(yù)，为客户(hù)提供相关软(ruǎn)件产品及(jí)服务(wù)。2010年被用(yòng)友(yǒu)网络收购后(hòu)，公(gōng)司(sī)继续(xù)独(dú)立经营上述业务。用友汽(qì)车主要(yào)面向汽车(chē)行业(yè)的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与(yǔ)后市(shì)场服(fú)务领域的数智(zhì)化(huà)解决方案、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗(qí)下子(zi)公司分拆上市(shì)，汽车软(ruǎn)件服务，汽(qì)车(chē)数字化是(shì)趋(qū)势，且随着人均保有量的增(zēng)长，公司行业(yè)前景不算很(hěn)差(chà)，但公司自身技术含量较低，产品(pǐn)以车(chē)企营销系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行(xíng)业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股(gǔ)份主要从(cóng)事电力工程技术(shù)服(fú)务及(jí)地(dì)理信息技(jì)术(shù)服务。电(diàn)力工程技术服务占主营业务收(shōu)入比(bǐ)重超过(guò)80％，是公司主要(yào)收(shōu)入和利润来源。电力工程技术(shù)服务主要系为(wèi)电网企业、工商业企业电力相关(guān)工程提供规划咨询、设(shè)计、工程建设(shè)等服(fú)务。

　　电网(wǎng)和地理信息设(shè)计(jì)咨(zī)询(xún)公司，主(zhǔ)要(yào)是电力工程技术(shù)服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区(qū)的国家电网，本质(zhì)上是(shì)工程类企(qǐ)业，设备施工业务，所以(yǐ)应收(shōu)款(kuǎn)高，坏账多(duō)，现(xiàn)金流差，不关(guān)注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是(shì)一(yī)家为(wèi)智能手(shǒu)机、物联网等翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音领域提供射频前端的芯片设计公司，主营业务(wù)为(wèi)射频前端芯片(piàn)及模组(zǔ)的研发、设计和销售。慧(huì)智微具备全套射频前端芯片设(shè)计(jì)能力(lì)和集成化模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设(shè)计能力为(wèi)核心(xīn)，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能力，产品系(xì)列覆盖的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提供无线通信射(shè)频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯片(piàn)模组公(gōng)司，下(xià)游(yóu)主要(yào)是消费电子，22年业(yè)绩大幅(fú)放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不(bù)断(duàn)扩大，主要是大量(liàng)研发投入，但(dàn)高研发下，公司毛利率极低(dī)，远(yuǎn)低于(yú)同行业(yè)公(gōng)司，但(dàn)即便这(zhè)样，估值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂(dǒng)这公(gōng)司的(de)价值在(zài)哪(nǎ)里(lǐ)，但现在风口，很可(kě)能被(bèi)炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主(zhǔ)要从事防空(kōng)预警雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务的国家(jiā)级高新技(jì)术(shù)和专精特新“小巨(jù)人”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷(léi)达及(jí)配套装(zhuāng)备，重点供(gōng)应国内军方客户和军工集(jí)团。成立至(zhì)今，航天南湖(hú)已成(chéng)为(wèi)我国防空预警雷达主要生产单位之(zhī)一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后(hòu)业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较(jiào)快，但利润远(yuǎn)没有回(huí)到20年，且关(guān)联交易占比越来越(yuè)高，对于(yú)这种客户不(bù)透明(míng)度(dù)极高的军工企业，实在无(wú)法判断(duàn)未(wèi)来的(de)价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网(wǎng)数字化(huà)虚(xū)拟商品(pǐn)综(zōng)合服务(wù)提供商，主(zhǔ)要为移动互(hù)联网相关场景客户提供移动(dòng)互(hù)联网数(shù)字化虚(xū)拟商(shāng)品聚合运营、融合(hé)运(yùn)营、分发运(yùn)营等(děng)综合运营(yíng)服(fú)务(wù)，为(wèi)物(wù)联网相关场景(jǐng)提供(gōng)物联(lián)网(wǎng)流(liú)量接入、硬件方案、场(chǎng)景应用等(děng)综合解决(jué)方案及云终端解(jiě)决方案，并根据客(kè)户(hù)需求提供(gōng)定制化的运营支撑服务及(jí)技术服务(wù)。一家售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等数字化(huà)虚拟商品的综合型(xíng)中间商，其主要(yào)盈利模式是(shì)获得购(gòu)销差价或服(fú)务(wù)佣金，占公司总收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流量的公司，主(zhǔ)要(yào)是卖视频会员和其他通用(yòng)流(liú)量，业绩过(guò)去几年看起来(lái)不错，但(dàn)公司现金流越来越差，且互联网流(liú)量已经见(jiàn)顶，大互联网公司越来(lái)越不依赖买量来拓广业务(wù)，感觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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