投资者除了(le)关(guān)注AI产业景气、资金情绪、政策等因素外，还(hái)需要(yào)关注业绩验证(zhèng)以及(jí)估值等因素。

　　近期，受(shòu)益于人工智能主(zhǔ)题(tí)的热(rè)炒，全球AI芯片巨头公(gōng)司英伟达（NVIDIA）股价(jià)连续(xù)上涨，截至6月1日收(shōu)盘，最新(xīn)股价达397.7美元(yuán)，市值(zhí)超过9800亿美元，逼近万亿美元大关。

　　英伟(wěi)达今年股价的强劲表现，带动了国内AI投资热(rè)。Choice数据(jù)显示，多(duō)只云计算(suàn)、人工智能ETF涨幅超(chāo)30％，游戏(xì)ETF涨幅超90％。

　　那么，AI主题的投(tóu)资能火热(rè)多久(jiǔ)？

　　公募基金提前布局

　　凭(píng)借着AI芯片和算力(lì)的(de)先进技术(shù)，英伟达公司的股价在近期大涨。5月30日盘(pán)中(zhōng)，该公司(sī)股价最高达到(dào)419.38美元，公司市值一度(dù)突(tū)破万(wàn)亿美(měi)元。截至6月1日收盘，其(qí)股价回落至397.7美元，但依旧有(yǒu)望再次(cì)突破万亿美元的市值。

　　英伟达公司在中国官网(wǎng)宣称：“我们(men)在AI和元(yuán)宇宙方面的工作正在改变(biàn)全(quán)球大型行业(yè)，并将为社会带来深(shēn)远(yuǎn)的影响。”除了英伟(wěi)达公司，微软、ADM等科技(jì)公司也加大了AI方面(miàn)的投资。

　　国内市场对于AI行情的关注热(rè)情(qíng)也是持(chí)续(xù)高涨。Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截至6月2日，今年以来涨幅最高的股票型ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过90％，这(zhè)类主题(tí)ETF的大涨也与(yǔ)AIGC（人工智能自(zì)动内容生成）概念的热炒(chǎo)有关。涨(zhǎ保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次ng)幅紧随其后的便是(shì)传媒、云计(jì)算、大数据、人工(gōng)智能等主题ETF，多只云(yún)计(jì)算、大数据(jù)、人工(gōng)智能(néng)主(zhǔ)题ETF涨幅超过30％。

　　公募基(jī)金也早已布局英(yīng)伟(wěi)达或相关概念股。交(jiāo)易(yì)软件通达(dá)信(xìn)推(tuī)出了英伟(wěi)达(dá)概念(niàn)股，该软件信息显示，相关概念股(gǔ)一共包含32家A股(gǔ)上(shàng)市公司(sī)，这些公司与英伟达(dá)在某些方面有业务上(shàng)的合作(zuò)。从公募(mù)基(jī)金(jīn)一季度末的数据来看，部分(fēn)被纳入重(zhòng)仓股名单。

　　直(zhí)接或(huò)间接持有英(yīng)伟达公司股票的(de)公募基(jī)金主要集中在能(néng)投资海外市场的QDII基金(jīn)和QDII-ETF。据(jù)记者统计，持有英伟达且基金规(guī)模最高的是广发(fā)纳斯达克100ETF，该只基金(jīn)今年(nián)一季度末(mò)规模(mó)为147.59亿元，跟(gēn)踪(zōng)指数(shù)为(wèi)纳斯(sī)达克100指数(shù)，前十大重(zhòng)仓股中包括苹(píng)果、微软、英伟(wěi)达和谷歌等多家全球科技公(gōng)司。

　　主动(dòng)管理型(xíng)基金中，持有英伟达且规模最高的是广发全球精选，该只(zhǐ)基金今年一季度末(mò)规(guī)模(mó)为25.6亿元(yuán)，英(yīng)伟(wěi)达是(shì)其第二(èr)大重(zhòng)仓股，持(chí)有12.6万股，持仓市值占净值比例为9.39％。除了英伟达，该基金还持有微软、AMD、台积电、特(tè)斯拉、META等多只科(kē)技股(gǔ)。

　　挖(wā)财基金(jīn)投研人员郑昕昊告诉《国际金融报》记(jì)者，国内AI投资的热潮与微(wēi)软、英伟达等美股(gǔ)科(kē)技股年(nián)初至今(jīn)的大涨有关。

　　郑昕昊称，年初(chū)以来，微软就在(zài)AI领(lǐng)域加大了投(tóu)资，先是宣布将ChatGPT整合入搜(sōu)索引擎Bing，然后(hòu)又将其整合进(jìn)Office办公套件中的Word、Excel、PPT等。此外，微软(ruǎn)还宣布(bù)向ChatGPT开发者OpenAI追(zhuī)加投(tóu)资(zī)数十亿(yì)美元(yuán)，这(zhè)是AI领域史(shǐ)上(shàng)规(guī)模(mó)最大的一笔投资。作为一站(zhàn)式解决(jué)方案(àn)的提供商，英伟达公司是今年AI概念热潮中的另一大赢家，该公(gōng)司今年一季度的业(yè)绩远超预期，AI芯片所在数据中心业务(wù)的营收创历史(shǐ)新高，远好于市场预期。

　　如(rú)何把握投资机会

　　对于寻求AI主(zhǔ)题投资(zī)机会的投资(zī)者而言，英伟达和(hé)微软在内的众多美股科技股公司是其(qí)关注的焦点。

　　“从目前的产业发展趋势来看，AI应用已(yǐ)是(shì)科(kē)技革命最新的突保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次(tū)破口(kǒu)。能够率先建立(lì)起良(liáng)好商业模式的公司与掌握(wò)AI应用核(hé)心竞争力(lì)的(de)公(gōng)司将会成为(wèi)未来最有(yǒu)潜力的大赢(yíng)家。显然(rán)，微软、英伟达已具(jù)备这些特(tè)质，他们(men)的中长期基本面(miàn)有所改善(shàn)。”郑昕昊(hào)表示(shì)。

　　虽然(rán)AI产业未(wèi)来(lái)的故事看(kàn)起来很美好，但实际投资中(zhōng)还受(shòu)诸(zhū)多因素影响。

　　郑(zhèng)昕(xīn)昊(hào)认为(wèi)，半导体作(zuò)为AI受益板块，受到资金关注，行业成交(jiāo)热度上升，从3月中旬一直涨至4月(yuè)上旬，涨幅接近30％。但其上涨并未(wèi)得到业绩的验证，半导体行(xíng)业一季度整体营(yíng)收同比下降(jiàng)2.9％，净利润同比大幅下降(jiàng)59.4％。

　　“根据对产业数据(jù)的跟踪，目前全球半导体产业整体仍(réng)处于主动去(qù)库存阶段，行(xíng)业保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次并(bìng)未迎来拐点(diǎn)。在缺(quē)乏基本面支撑的(de)情况下，4月中旬以来半导体重回弱(ruò)势。最近两周，半导体板块(kuài)虽然有所企(qǐ)稳，但也(yě)很(hěn)难(nán)说行业已经迎来拐点(diǎn)。”郑昕(xīn)昊表示。

　　金百临咨(zī)询首席(xí)分析(xī)师秦洪告诉记者：“半导体板块(kuài)回(huí)暖的驱动力主要来(lái)源于AI产业的大发展，带动(dòng)GPU（图(tú)形处理器）为代表(biǎo)的(de)算力(lì)芯片(piàn)业务快速增长，美股英伟达的股价(jià)表现以及背后的产能(néng)扩张信息(xī)就是最好的例证。而从未(wèi)来的一段时(shí)间来看，AI产业发展仍然(rán)是强劲有力，且空间不可小视。”

　　郑昕(xīn)昊也表示，尽(jǐn)管目前半导体产(chǎn)业周(zhōu)期尚(shàng)未反转，但在资(zī)金情绪、政策扶持和(hé)半(bàn)导体设备业(yè)绩高增长等利好因素支撑(chēng)下，当(dāng)前位置也(yě)不悲观。

　　站在投资的角度考虑，秦洪认为(wèi)，虽然(rán)AI产业(yè)的发展趋(qū)势(shì)值得期(qī)待，但投资需(xū)要仔细观察，“就A股的过(guò)去(qù)经验来看，大(dà)热必死、均值回归的规(guī)律(lǜ)永不变色，所以投(tóu)资(zī)与(yǔ)产业发展之间存在着较大差异。在操作中，不宜(yí)在股价高涨、人气亢(kàng)奋时买入，而是需要在相(xiāng)对低位或调(diào)整一定程(chéng)度(dù)后再买入(rù)。”

　　郑昕昊(hào)认为，投资者(zhě)除了(le)关(guān)注AI产业景气、资金情绪、政策等因素外(wài)，还需(xū)要关注业绩验证(zhèng)以及估值(zhí)等因(yīn)素。在具(jù)体投资(zī)的时候要选(xuǎn)择掌握核心技术、真正(zhèng)具有核心(xīn)竞争力的投资标的(de)，确保(bǎo)产(chǎn)业(yè)景气能够反映在未来的业绩(jì)上(shàng)，要避免没(méi)有业(yè)绩(jì)支持的跟(gēn)风炒作(zuò)。另(lìng)外(wài)，好的(de)投资标的也要以(yǐ)合(hé)适的价格买入，否则很可能会(huì)赚(zhuàn)了景气(qì)亏了钱。最(zuì)后，投(tóu)资(zī)者要做好(hǎo)分散配置，不要将资金(jīn)全押一个赛(sài)道(dào)。

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