5月迎来开门(mén)红，A股成交额(é)连续20日(rì)保持(chí)在1万(wàn)亿以上，市场对(duì)于人工智能(néng)、消(xiāo)费、新能(néng)源等板块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有(yǒu)多(duō)家(jiā)券商发布了(le)5月金股和策(cè)略。

　　一(yī)、5月金股(gǔ)出炉(lú)，传(chuán)媒(méi)、银行(xíng)关(guān)注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机(jī)械设备行业板块暂(zàn)时是5月(yuè)机构人气最高(gāo)的(de)板块(kuài)，占比(bǐ)接(jiē)近1成，银行板块罕见出(chū)现多只金股，两者(zhě)一(yī)定程度与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分(fēn)化，传媒(méi)板块关注度提升最为(wèi)明显，计算机板块关注度(dù)则快(kuài)速(sù)下降，这也与4月(yuè)份行(xíng)情走势相互印证，传媒(méi)板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外(wài)，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可(kě)能(néng)与(yǔ)淄博(bó)烧(shāo)烤和五一旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集(jí)中度来(lái)看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时被(bèi)2家及以上(shàng)的机构共同推荐(jiàn)。其中三(sān)只传媒股同(tóng)时(shí)获得(dé)3家以(yǐ)上机构推(tuī)荐(jiàn)，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块受关(guān)注(zhù)的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶(dǐng)

　　回(huí)看4月金股(gǔ)策(cè)略表(biǎo)东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗现(xiàn)，东(dōng)吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝(jué)大(dà)多数收益，海(hǎi)通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利(lì)，收(shōu)益中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主要与(yǔ)大盘行情(qíng)的(de)撕裂有(yǒu)关。

　　这种(zhǒng)极端行情的(de)演(yǎn)绎体现在热(rè)门(mén)金股上则表现为“全军覆(fù)没(méi)”，8只同时获(huò)得4家机构的金(jīn)股中仅(jǐn)宁德(dé)时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商(shāng)对(duì)五月(yuè)份的投资方(fāng)向做了预判，综合多家观点，券(quàn)商(shāng)们对五月的大盘的看(kàn)法(fǎ)比较保(bǎo)守，建议(yì)多(duō)看(kàn)少(shǎo)动，推荐较(jiào)多的行业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港(gǎng)通、个(gè)股期(qī)权(quán)则(zé)因有事件驱(qū)动所(suǒ)以(yǐ)有短期的机(jī)会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票投资的一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票(piào)市(shì)场的相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但(dàn)又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四(sì)年中仅2013年东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗全A指数在5月出现上涨，其他(tā)年份均现下(xià)跌。如(rú)果统计5、6两个月的(de)市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现，则四(sì)年均(jūn)报下跌，平均跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表示经济的微刺激(jī)(包括重大(dà)项目的陆续推(tuī)出和开工)不会(huì)停止;同时，管理层对信用风险及资产(chǎn)价格风险的容(róng)忍度正在(zài)降(jiàng)低，但在投(tóu)资缺口(kǒu)重回下行通道(dào)、通胀继续低位徘徊的经济(jì)周期格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难(nán)以(yǐ)扭(niǔ)转市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场(chǎng)依然维持(chí)震(zhèn)荡(dàng)格局，长(zhǎng)期看二级市场估(gū)值体系国际化是趋势，优质成(chéng)长有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来深蹲起跳的机(jī)会，可(kě)以做一把(bǎ)反弹，国(guó)企改革红利释(shì)放非常值得(dé)期(qī)待。

　　招(zhāo)商策略判断(duàn)在(zài)去杠杆的(de)背景下，要(yào)么减少负债，要么增加资本，减负债会带来经济(jì)收缩压(yā)力，增资本会带来股票供给压力，市场尚(shàng)未走出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行(xíng)压力暂(zàn)时有所(suǒ)缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会出(chū)现持(chí)续或者大幅(fú)改善(shàn);资(zī)金利(lì)率的回落是衰退性的，不意味着(zhe)流动(dòng)性出现主动式改善(shàn);风险偏好受刚性兑付打破(pò)预期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供(gōng)给担(dān)忧。总体(tǐ)上仍(réng)维(wéi)持二季度(dù)投资(zī)策(cè)略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药(yào)、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白马等(děng)业(yè)绩增长确定性高、估值不高，可(kě)以有相对(duì)收益。(关键(jiàn)词：医(yī)药(yào)、食品(pǐn)饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场环境，一(yī)些积极因素(sù)正出现，将给(gěi)市场带(dài)来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望(wàng)提(tí)振市(shì)场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破(pò)概(gài)率偏低(dī)，震荡市特征(zhēng)没(méi)变。短期市(shì)场下(xià)跌(diē)后(hòu)5月有些积极因素(sù)出现，建(jiàn)议备(bèi)战(zhàn)回调(diào)后的反弹。

　　中信(xìn)策(cè)略分析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立(lì)，并将继续;其(qí)次，前(qián)期小(xiǎo)批多次(cì)的微刺激下，市场对短期经(jīng)济预期偏乐观(guān)，而实际(jì)政策(cè)效(xiào)果难以对冲来自房地(dì)产等(děng)领域带来的经(jīng)济(jì)下行动能，基本面预期(qī)很有可能下(xià)修;再次，改(gǎi)革和结构(gòu)调整依然是政策主要目标，政(zhèng)府(fǔ)不托底，政策不(bù)全(quán)面放松的情(qíng)况下，房(fáng)地(dì)产(chǎn)风险发(fā)酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦(yì)难以改(gǎi)变基本(běn)面弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月份市场仍将继续(xù)维(wéi)持弱势下跌格局。

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