金融界5月12日消息 国内期货市场(chǎng)收盘(pán)，商品期货多数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡(xī)、液(yè)化石油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等(děng)跌超(chāo)2％。豆系品种大(dà)幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大(dà)期货(huò)：白银深跌(diē)，贵金属做(zuò)多逻(luó)辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价(jià)格深跌5％以上。根据(jù)昨夜公布(bù)的数据，美国4月生(shēng)产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于(yú)预期(qī)，反映出生产物资通胀压力进(jìn)一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数(shù)据，6月美联储大概(gài)率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来(lái)看(kàn)，一方面，此前加息结束(shù)乃至(zhì)降息(xī)已(yǐ)然成为一种共识，因此(cǐ)本周在美联储越来越多官员为鹰派(pài)站(zhàn)台(tái)的情况下，预计从(cóng)加息(xī)结(jié)束到降息(xī)周期开(kāi)启(qǐ)，仍(réng)有近一(yī)个季度的时(shí)间，在(zài)此(cǐ)期(qī)间将面临经(jīng)济(jì)和(hé)政策的不确(què)定性(xìng)，贵(guì)金属部(bù)分(fēn)回吐前期超涨(zhǎng)的(de)幅度。另(lìng)一方面，上周初请(qǐng)失业金人数升(shēng)至2021年(nián)以来(lái)的最(zuì)高水(shuǐ)平，劳(láo)动(dòng)力市场正在降(jiàng)温。同时国内社融超预期下(xià)滑，白银(yín)因工(gōng)业属性偏强大幅(fú)下跌，在情绪(xù)修复(fù)之前难言企稳，后续还需关注海外衰(shuāi)退(tuì)预期的发酵(jiào)情况。

　　方正中期期货(huò)：经济衰退(tuì)预期与有(yǒu)色金属走(zǒu)势拖累 白(bái)银如期大(dà)幅调整

　　前期强调从宏观经济(jì)衰退预(yù)期(qī)角度出发(fā)，有色金属将会走弱(ruò)，白银连续(xù)上涨后会面临调(diào)整行情，当前逐步兑现；宏观(guān)经(jīng)济衰(shuāi)退预期(qī)将(ji苏修是什么意思，苏修是什么意思āng)会继续影响有色金属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管(guǎn)美国(guó)经济数据疲软增加美联储政策(cè)转向宽松预期(qī)以及经济(jì)风险依然利好贵(guì)金属，但(dàn)是美元指数大幅上升使得贵金属承压回落，而(ér)铜铝等(děng)有色金属大(dà)幅(fú)下行，拖累工业属性(xìng)较强(qiáng)的白银走势，白(bái)银表现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预(yù)期与有色(sè)金属大幅回落等因素(sù)综合影响下，白(bái)银高位回落，下方仍有一定(dìng)的空(kōng)间，首先关注(zhù)24美(měi)元/盎(àng)司(sī)整(zh苏修是什么意思，苏修是什么意思ěng)数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破该位置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方关注继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱行(xíng)情(qíng)仍未走完，建(jiàn)议继续等白银行情企稳再低(dī)位做多。美欧银行业危机引发避险需求，美联储(chǔ)政策收紧(jǐn)预期迅速转向，美元美(měi)债走(zǒu)势(shì)偏(piān)弱，贵(guì)金属持续(xù)走强，当前继(jì)续关注(zhù)调整行(xíng)情；后续政策宽松转向、经济下行风险(xiǎn)、银行业风险与债务上限(xiàn)风(fēng)险、央行购金持续等(děng)宏观(guān)因(yīn)素下，黄金将会不断刷新历史(shǐ)新高，贵(guì)金属逢低做(zuò)多配置依然(rán)是核心建议。

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