大家好，转眼(yǎn)假期就结束了，泰勒小区都(dōu)没出一直(zh下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖í)在加班，这个长假，国内旅游消费爆了(le)，而海外有爆(bào)了，不过是爆雷。按照(zhào)惯(guàn)例，我(wǒ)们梳理一(yī)下重(zhòng)大消息，以及券商老师们的最(zuì)新看(kàn)法(fǎ)。

　　五(wǔ)一(yī)大事件

　　1、中(zhōng)央(yāng)政治局会议定调！

　　中共中央政治局4月28日召开(kāi)会议，分析研究当前(qián)经济形(xíng)势(shì)和(hé)经济(jì)工作。中共(gòng)中央总书记习近平(píng)主持(chí)会(huì)议。会议认为(wèi)，今年以来，在以习近平同志为(wèi)核心的(de)党中央坚强领导下(xià)，各地区各(gè)部(bù)门更好统筹国内国(guó)际两(liǎng)个大局，更(gèng)好统筹疫情防控和经济社会发展，更好统筹发展和安全，我(wǒ)国疫情防控取(qǔ)得重(zhòng)大决定性胜(shèng)利(lì)，经济社会全面恢复常态化运行，宏观(guān)政策靠前(qián)协同(tóng)发力，需(xū)求(qiú)收缩(suō)、供给冲击(jī)、预期转弱三重压力得(dé)到缓解(jiě)，经济增长好于预期，市场需求逐步恢复，经济发展呈现回升向好(hǎo)态势，经济(jì)运(yùn)行实现良好开(kāi)局。

　　会议指出，当前我国经济运行好转主要(yào)是恢复(fù)性的，内(nèi)生动(dòng)力(lì)还不强，需求仍然不足，经济转(zhuǎn)型升(shēng)级(jí)面临新的阻(zǔ)力，推(tuī)动高质(zhì)量发展仍需(xū)要(yào)克(kè)服不少困难挑战。

　　此(cǐ)外，会议(yì)重申对刚(gāng)性和(hé)改(gǎi)善性住房需求的支持，强调做好(hǎo)保交楼、保民生、保稳定工(gōng)作，促进房(fáng)地产市场(chǎng)平(píng)稳健康(kāng)发展。同(tóng)时，会议还提出，在超(chāo)大特大城市(shì)积极稳步推(tuī)进城中村改造和(hé)“平急两(liǎng)用”公共基础设施建设等。

　　2、国家(jiā)统计(jì)局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息(xī)，4月份，制造业采购经理(lǐ)指数(shù)（PMI）为49.2％，比上月下(xià)降2.7个百分点(diǎn)，低(dī)于临界点，制造业(yè)景气(qì)水平回落。

　　3、美国第一共(gòng)和银行(xíng)被正式接管

　　在勉强支(zhī)撑(chēng)了两个月(yuè)后，风(fēng)雨(yǔ)飘摇(yáo)的美国(guó)第一共(gòng)和银行终究还(hái)是(shì)没能逃脱倒(dào)闭并被接管收购的命运。美国(guó)加州金(jīn)融保护与创新(xīn)部（DFPI）周一表(biǎo)示，监管机构已接管了(le)第(dì)一共和银(yín)行，这(zhè)是本轮美国银行业危(wēi)机中第四(sì)家倒下的银行，同时也是美国(guó)历(lì)史上第二大的破(pò)产银行(xíng)。

　　4、今年五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期(qī)国内旅游出游2.74亿人次，同比(bǐ)增(zēng)长70.83％

　　经文化和旅(lǚ)游(yóu)部数据中心测(cè)算，全(quán)国国(guó)内旅(lǚ)游(yóu)出(chū)游合计2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％，按可(kě)比口径(jìng)恢复至2019年同期的119.09％；实现国内旅游收(shōu)入(rù)1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径(jìng)恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄(é)新社报道，当地时(shí)间5月3日凌(líng)晨(chén)，乌克(kè)兰试(shì)图用(yòng)无人机袭击克里姆林宫。

　　据报(bào)道，当晚两架无人机瞄准了克里(lǐ)姆林宫，俄(é)军方和特(tè)种部队(duì)及时采取行动，并使用电子(zi)对抗系(xì)统，使(shǐ)这两(liǎng)架无人(rén)机出现异常，未能达(dá)到袭击(jī)目的。

　　俄新社称，俄罗斯(sī)总统普京没(méi)有因袭(xí)击受伤，其工作(zuò)日程将(jiāng)照(zhào)常进行(xíng)。 掉(diào)落的无人机(jī)碎片也(yě)没有造成人员伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩斯(sī)科夫称，乌(wū)克(kè)兰(lán)无(wú)人机试图发动袭击时普(pǔ)京不在克里姆(mǔ)林(lín)宫中。 他(tā)表示，普京3日在位于莫斯科州的新(xīn)奥加廖沃(wò)官邸工作。

　　俄罗斯总统新闻处表示(shì)，俄(é)方(fāng)保留在合适的(de)时(shí)间和地(dì)点采取回(huí)应措施的权利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗(luó)斯首都(dōu)莫斯科(kē)自(zì)当日起禁止(zhǐ)放飞无(wú)人机，经政(zhèng)府批准的除外。 莫斯科市长索比亚宁(níng)表示，这一决定是为了防止未(wèi)经授权(quán)使用无人机，避免(miǎn)妨碍执法机构的工(gōng)作。

　　据法新社(shè)当地(dì)时间3日(rì)报道，乌克兰(lán)方面表示“没有参与”对克里(lǐ)姆林(lín)宫的(de)无人机袭击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站(zhàn)消息，针对无人机试图袭击俄罗斯克(kè)里姆林宫一事，乌总统新闻秘书谢尔盖？尼基福(fú)罗表(biǎo)示，乌(wū)方没有(yǒu)关于袭击的信息。

　　据(jù)俄新社3日报道，俄罗斯国家杜马(mǎ)议员米哈伊尔·谢(xiè)列梅特接受该媒体采访时，呼吁(xū)俄军对乌克兰总统泽(zé)连(lián)斯(sī)基位于基辅的官邸进行(xíng)导(dǎo)弹打(dǎ)击，作为对乌方企图使用(yòng)无(wú)人机袭击(jī)克宫的回应。

　　十大券商最新研判

　　下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖1、中信证券：从失衡到平稳，布局业(yè)绩(jì)驱动的五月行情

　　4月A股经(jīng)历(lì)了AI主题行情诱(yòu)发(fā)的过度(dù)博弈和心态失衡，市场(chǎng)大(dà)幅动荡。进入5月，国内(nèi)的经济、政策和(hé)外部环境相(xiāng)比4月(yuè)继续不断改善(shàn)，投资者对经济的预期将在微(wēi)观体验、宏观数据、A股业绩三个(gè)层面实现统一，投(tóu)资者心态也(yě)将逐(zhú)步从(cóng)短暂失衡(héng)趋(qū)向(xiàng)平稳，市(shì)场依(yī)然处于(yú)全年第二个关(guān)键(jiàn)做(zuò)多窗口，财报季(jì)结(jié)束后，市场将步(bù)入(rù)业(yè)绩驱动的(de)行情阶(jiē)段，配置思(sī)路上(shàng)建议(yì)坚持高切低，关注(zhù)上(shàng)半年景(jǐng)气(qì)持(chí)续改善的(de)品种。

　　首先，政治局会(huì)议提(tí)振市场(chǎng)信(xìn)心，扩(kuò)内需仍是着(zhe)力重(zhòng)点，政策预(yù)期回归理性(xìng)，经(jīng)济内生动(dòng)能稳(wěn)步修复，并将(jiāng)得到(dào)同比和高频(pín)数据验证(zhèng)；外部流动性拐点明确，美国银行业风险不断(duàn)发(fā)酵(jiào)，但预计(jì)对A股实质(zhì)影(yǐng)响十分有(yǒu)限。其(qí)次(cì)，财报(bào)季数据显示，A股(gǔ)业绩跨年筑底特征明显，全年逐季改(gǎi)善的趋(qū)势显现，其(qí)中行业的(de)结构(gòu)性亮点(diǎn)日益清晰，经(jīng)济(jì)预期5月将在微(wēi)观体验、宏观(guān)数据、A股业(yè)绩三个层面(miàn)统一，夯实市场上(shàng)行基(jī)础。最后，预计(jì)5月(yuè)A股仍处于今年(nián)第二(èr)个关键做多窗(chuāng)口(kǒu)中，并将(jiāng)步入业(yè)绩驱(qū)动的行情阶段，投资者心态由短(duǎn)暂(zàn)失衡趋向平稳。

　　配(pèi)置上，建议(yì)紧扣业(yè)绩主线，重点布(bù)局(jú)医药、数字经济和“一(yī)带一路(lù)”板块中(zhōng)有业绩亮点的品(pǐn)种，以及其他板块中一季度业(yè)绩明显改善，且在二季度有望持(chí)续的(de)细分行业(yè)。

　　2、中(zhōng)金策略(lüè)：节后(hòu)A股有望(wàng)相比全球市(shì)场显现相对韧性(xìng)

　　中金(jīn)策略团队5月(yuè)3日表示，节后(hòu)A股有望相比(bǐ)全球市场显(xiǎn)现相对韧性。主要基于：1）经(jīng)济(jì)复苏势头尚不稳固，政策有望延(yán)续(xù)稳中(zhōng)求进(jìn)基调。2）上市(shì)公司(sī)业绩低迷期已过。3）海外风险需(xū)要密(mì)切(qiè)关注(zhù)，如若应对(duì)得(dé)当，对A股(gǔ)影响(xiǎng)可能有限。上述因(yīn)素结合当前A股市场整(zhěng)体估值水(shuǐ)平(píng)不高仍(réng)处于历史中低位，A股节(jié)后两(liǎng)个交易(yì)日虽受节假期间(jiān)的事件(jiàn)性因素影(yǐng)响可能有所波(bō)动，但对后市整体(tǐ)表现不用过于(yú)谨慎(shèn)，当前(qián)位置市场机会仍(réng)大(dà)于风险。

　　3、中信建投(tóu)策略：耐(nài)心等待，低位把握

　　一季度全A营收增速等指标(biāo)仍在探底，五一出(chū)行恢复亮(liàng)眼，但(dàn)制(zhì)造业PMI已露出疲(pí)态，海(hǎi)外(wài)处(chù)于(yú)多事之秋，高(gāo)利率环境下(xià)美(měi)国(guó)银(yín)行风险事件频发，衰退风险上升。市场处(chù)于再平衡(héng)期(qī)，低位把握再布局机会；短期结构(gòu)上关(guān)注在(zài)低位资产中寻找景气稳定或好于预期方向，中期线索(suǒ)在于科(kē)技(jì)周期(qī)与复(fù)苏链中的弹性(xìng)方向。行业重点关注：医(yī)药、传媒、通(tōng)信、餐饮链(liàn)（预制菜、啤酒）、军工(gōng)、新(xīn)能源等。主题重点关注(zhù)：一带一路、数据要素等。

　　4、海通策略(lüè)：均(jūn)衡以待(dài)

　　①22/10以来是牛市初期，对比历(lì)史，这次牛(niú)市第一波上(shàng)涨的结(jié)构分(fēn)化更(gèng)显著。②牛市(shì)初(chū)期类似春天(tiān)，市(shì)场有(yǒu)所反复很(hěn)正(zhèng)常，短期政策和(hé)业绩因素影(yǐng)响下，行业(yè)或更(gèng)均(jūn)衡(héng)。③数字经济是全年主(zhǔ)线，后续或依据(jù)基本面去(qù)伪存(cún)真，阶段性(xìng)关(guān)注复(fù)苏的部分(fēn)消费。

　　5、波动率已(yǐ)经(jīng)回(huí)归(guī) | 民(mín)生策略(lüè)

　　往(wǎng)后看，核心资产、海外映射的科技(jì)和大(dà)宗商品都(dōu)将被海(hǎi)外逐级(jí)放大的宏观波动所影(yǐng)响。我(wǒ)们的资源(yuán)+重资(zī)产(chǎn)组合短期(qī)驱动逻辑(jí)建议以“红利(lì)+中(zhōng)特(tè)估”为主导(dǎo)，以等待通胀逻辑的回归。重(zhòng)资产国企（炼厂、建(jiàn)筑、钢铁(tiě)）资源(yuán)类企业（煤炭、油(yóu)、金、铜），交通运输（油运、干散运、港口、公路）；近期(qī)场景消费正在(zài)展现出(chū)成为未来经济增长新动(dòng)能(néng)的潜力，推荐(jiàn)中低(dī)端消费、县(xiàn)域消(xiāo)费；以“宁组(zǔ)合”为代表的赛道板块有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后市场表现如(rú)何(hé)？行(xíng)业胜率如何？

　　参考过(guò)去13年(nián)（2010-2022），五(wǔ)一节后市场上涨概率较(jiào)节前明(míng)显提升。以全A指数(shù)为(wèi)代表(biǎo)，节前1周、1个月(yuè)指数大多震(zhèn)荡(dàng)调(diào)整，上涨概(gài)率仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节后1周(zhōu)、1个(gè)月上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行(xíng)业看，五一节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率(lǜ)较高，而节后1个(gè)月(yuè)食品饮(yǐn)料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金(jīn)属（69.2％）胜率(lǜ)较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平(píng)均涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华(huá)西策略：“五一”假期间全(quán)球大类资产波(bō)动以及背后释放的信号

　　国内复苏延续，支(zhī)撑A股指(zhǐ)数震(zhèn)荡(dàng)上(shàng)移。从“五(wǔ)一(yī)”前(qián)后大类资产表现来看，全球主要权(quán)益(yì)市场及原油等大宗商品走弱(ruò)，美(měi)债(zhài)收益率下行，黄(huáng)金价(jià)格走强，表明(míng)海(hǎi)外市场“衰退交易”有(yǒu)所升温。美欧一季度经济增(zēng)速(sù)不及市场(chǎng)预期，美国银行业危机和两党债(zhài)务上限博弈使得海外风(fēng)险偏(piān)好有所回落(luò)，同时也促使美(měi)联储更快转向(xiàng)鸽派。

　　回顾假(jiǎ)期(qī)消费(fèi)数据，国内(nèi)服(fú)务消费大(dà)幅回升(shēng)，但(dàn)地产销售复苏偏缓，4月制造业PMI回落也(yě)表明国内经济仍处于(yú)复苏早期。4月政治局(jú)会议强调(diào)“当前(qián)经济运行好转主要是恢(huī)复性(xìng)的，内生动力还不强，需求仍然不足(zú)”，因此(cǐ)总量政策(cè)收紧风险不大，企(qǐ)业盈利(lì)上行将支撑A股指数(shù)震荡上移。结构上(shàng)，政治(zhì)局会议首提(tí)“重(zhòng)视(shì)通(tōng)用人工智能发展”，全球产业(yè)催(cuī)化和国内政策驱动的数字经济(jì)行情或反复活跃(yuè)。

　　8、战术调整何时结束(shù)？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指(zhǐ)数整体是(shì)震荡下行的，是去年底熊市结束后，指数(shù)的第一次长时间(jiān)回撤，可以类比(bǐ)历史(shǐ)上(shàng)牛市第一年(nián)中的战术性(xìng)调整(zhěng)（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年(nián)4-5月，是牛(niú)市(shì)第一年(nián)中(zhōng)的第(dì)一次战术性(xìng)回撤，时间约(yuē)2个(gè)月，起始和结束的拐点，均与高(gāo)频经济指标和预(yù)期的边际变化同步。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤(chè)整体时间是3个半(bàn)月，由(yóu)于经济比2016年(nián)弱很多，所以主跌阶段完(wán)成后还(hái)出现(xiàn)了2个月的(de)底部震荡(dàng)，整(zhěng)体回(huí)撤持续的时间比2016年更久。

　　今年(nián)3月以(yǐ)来(lái)，股市(shì)、债市和商品市场的表(biǎo)现(xiàn)，均(jūn)表明(míng)资本市场(chǎng)对经济的判新偏向认(rèn)为(wèi)Q1的经济回升(shēng)可(kě)能不会持(chí)续太久，或者至少Q2可能(néng)不会持续。从最新(xīn)的PMI数据来看(kàn)，4月份确实出现(xiàn)了(le)较(jiào)为明显(xiǎn)的下降(jiàng)。这一下降背后我们认为可能(néng)主要有两个短期原因:（1）每年(nián)4月(yuè)PMI数据均会季(jì)节性回落；（2）根据历史经验，疫情后第一个季度经济数据最容(róng)易恢复(fù)，4月开始经济进入疫后第二个季度。PMI数据、商品价格、海外(wài)经济(jì)担心等因素，可能会让4-5月的经济数据很(hěn)难超预期。由此导致这一次市场的战(zhàn)术调整虽然可(kě)能(néng)已经完成大部分，但由(yóu)于缺乏数(shù)据改善，可(kě)能还需要(yào)震荡(dàng)磨底。

　　9、财通策略：第五次(cì)“赛道大切换”

　　我们或已正(zhèng)站在(zài)新一(yī)轮牛市起点之上，短(duǎn)期的迷雾掩盖不了(le)长(zhǎng)期(qī)的坦途，把握“上证50高股息央国(guó)企+科创50赛道大切换(huàn)”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和长端利率、反(fǎn)复的(de)美(měi)联(lián)储(chǔ)、激(jī)烈的(de)中美摩(mó)擦、偏(piān)弱的一(yī)季报业绩；但中期(qī)的坦途(tú)较为明确(què)：经济温(wēn)和复苏、美联(lián)储年内结(jié)束加息、A股市场估值(zhí)极低、产(chǎn)业趋势明确(què)、机构赛(sài)道大切换向(xiàng)TMT。看长做短，如何应对(duì)短期迷(mí)雾？5月(yuè)建议重点关(guān)注(zhù)上证(zhèng)50高股(gǔ)息央国企，央国企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)和ETF后续将发(fā)行、迎来增量(liàng)资金行情，高股息组合在经济(jì)偏弱、利(lì)率(lǜ)下(xià)行环(huán)境(jìng)下(xià)获取超额收(shōu)益（13只被指(zhǐ)数集中覆盖的高股息央国企见正文）。此外(wài)Q1基金(jīn)持仓呈现机构赛道的第五次大切换（切向TMT方向），如(rú)果TMT方向在5月有明(míng)显(xiǎn)调整，是进一(yī)步加配的良机(jī)，其(qí)中以科创50方向最为关键(jiàn)。若美联储能够在5月完成最后(hòu)一次加息，中美摩擦有所缓和，将(jiāng)极大地(dì)利(lì)于新(xīn)兴市场（A股(gǔ)和港股）、尤(yóu)其成(chéng)长股(gǔ)表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创再起

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