5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千(qiān)亿私募(mù)景林资产递交了(le)截至(zhì)2023年3月(yuè)31日的第一季(jì)度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是(shì)国内(nèi)管(guǎn)理(lǐ)超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地少有的(de)进行大手笔持(chí)有美(měi)股的买方机构之一，景林的(de)动(dòng)向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产(chǎn)整体持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美(měi)元，折(zhé)合(hé)人民币120.2亿元(yuán)，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季度末，景林资(zī)产在美股(gǔ)市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓(cāng)标的在总市(shì)值(zhí)中的占(zhàn)比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减(jiǎn)持(chí)方(fāng)面，景林(lín)资产(chǎn)一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多(duō)多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大(dà)重仓股(gǔ)分别为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递(dì)、英(yīng)伟达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林(lín)美股头(tóu)号重仓股依旧是(shì)拼多多，与上(shàng)季度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多(duō)多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季(jì)度分别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多(duō)多(duō)的上涨势头在今年2月初(chū)便戛然而止了，景(jǐng)林资产在(zài)此(cǐ)前“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或(huò)许在股(gǔ)价“掉头”之际进行了(le)止盈操作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建(jiàn)仓的英伟(wěi)达，空降前十大重仓股第七位，一口(kǒu)气买入(rù)32.53万股，一季度末(mò)持(chí)仓市值为(wèi)0.9亿元(yuán)。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育(yù)股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一(yī)季(jì)度，景林(lín)资产在美股的操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末，景林资(zī)产持有新东方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资产的第二大重(zhòng)仓股(gǔ)。与此同时，景(jǐ戴choker就是m吗，戴choker什么意思ng)林资产一季度还建仓了好(hǎo)未来(lái)，期(qī)末持股数量达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今年以(yǐ)来，上(shàng)述两只教育个股股价(jià)均处于震荡态势(shì)，并无(wú)太多亮眼(yǎn)表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全行业(yè)来看(kàn)，不同年(nián)龄层的(de)用户对(duì)“教育”的需(xū)求依然旺(wàng)盛，除了应对(duì)考试(shì)，还包(bāo)括开拓眼界(jiè)、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提(tí)升(shēng)综合(hé)能力等。双减政策推行之(zhī)后，目前(qián)行业政(zhèng)策环(huán)境(jìng)趋于(yú)稳定(dìng)，但(dàn)过程中很多公(gōng)司退出离开(kāi)，使得行业竞(jìng)争(zhēng)格局(jú)趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身(shēn)来说，凭借多(duō)年(nián)积(jī)累的口(kǒu)碑和(hé)公信力，品牌的护城河依然很深。个(gè)别(bié)头部(bù)企(qǐ)业在(zài)K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有的留学等(děng)业务恢复增(zēng)长，同时素(sù)质教育、直播(bō)电商业务等新(xīn)业(yè)务成为新的增长驱动(dòng)力。且公司的利润(rùn)和现(xiàn)金流稳中(zhōng)转好(hǎo)，同时(shí)账(zhàng)上(shàng)资金充足，当(dāng)时的(de)估值下(xià)有足够的(de)安全边(biān)际。在过去几个季度(dù)的财报中(zhōng)，我们看(kàn)到了(le)相(xiāng)关的积(jī)极信号(hào)。”景林资产表示(shì)。

　　值(zhí)得一提的是，高毅(yì)资产对(duì)于教育领(lǐng)域也颇为(wèi)看好(hǎo)，但是标的选择(zé)似乎与景林(lín)资产存在(zài)分歧。

　　美(měi)国证券(quàn)交易委员会公开资料显示，截至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末，高毅资产持(chí)有新东(dōng)方(fāng)24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例(lì)接近三成(chéng)。而一(yī)季度(dù)高毅资(zī)产大举买入近156万股好未来，相比于(yú)去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之风(fēng)

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特(tè)估支线(xiàn)也由暗转(zhuǎn)明，晋(jìn)升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅(jǐn)热闹了(le)一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更(gèng)是(shì)大幅杀跌，高位股接连(lián)跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观(guān)数据信息罗列，不(bù)构成任何(hé)投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日成交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本(běn)周遭(zāo)遇终结。周(zhōu)三时(shí)，市场成交(jiāo)量尚且保持在(zài)1.2万(wàn)亿(yì)水平，周四便陡然跌(diē)破(pò)万亿(yì)，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续(xù)两(liǎng)日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的(de)急(jí)剧降温，市场(chǎng)观点认(rèn)为，主要(yào)原因(yīn)是5月11日晚间发布的(de)金融数据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增(zēng)信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数(shù)的异常，因(yīn)而(ér)与往年(nián)相比，今年4月信(xìn)贷则是明(míng)显(xiǎn)跌落，而今(jīn)年4月信贷低于(yú)2021年同期(qī)7512亿元(yuán)。居民(mín)贷款回落再度成为信贷(dài)回落的主要(yào)原因(yīn)。而企业中长(zhǎng)期贷款继续保持同(tóng)比多增(zēng)，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下(xià)滑(huá)带(dài)动社融增速回落(luò)，4月新(xīn)增社融1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同(tóng)比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大(dà)证券(quàn)的点评称，4月下旬票据利率(lǜ)先下后(hòu)上，并不意味着(zhe)贷款(kuǎn)好转了，主要(yào)因为今年国股行(xíng)NIM和营收压力很大，一(yī)直在压降票据等低效资(zī)产，对分(fēn)行收票额度控制很(hěn)严。4月前两旬已经收了很多票戴choker就是m吗，戴choker什么意思(piào)，后面改用其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据已经(jīng)快要(yào)接(jiē)近(jìn)零利率(lǜ)了，信贷(dài)再度出(chū)现(xiàn)深度负(fù)增长，这是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生的后(hòu)果，5月份(fèn)的贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景(jǐng)之(zhī)下，市场(chǎng)要想好(hǎo)起来，必然要让大家看到(dào)宽信(xìn)用的信号出现，而这可能还(hái)需要一(yī)定的时间。

　　当前(qián)市场存量资金博弈(yì)的背景不改(gǎi)，而两大主线人工智能(néng)和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估(gū)这边，本月还有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在未有(yǒu)增量资金(jīn)进场的情况之下(xià)，再(zài)想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但(dàn)斌更是(shì)罕见的在深夜抒发感想。大(dà)谈公募基金(jīn)经(jīng)理的(de)难处(chù)，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投机(jī)之风(fēng)大盛，认为当下市场交易机制应要(yào)有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总一个(gè)人的心声(shēng)。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难言(yán)，市场上大热(rè)的人工智能，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根本不符合(hé)他们的机构审(shěn)美。直(zhí)白(bái)点说(shuō)，市场根本就是绕着公(gōng)募(mù)持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......