衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部经济分(fēn)析(xī)局(jú)公布数据显(xiǎn)示，美国一季度实(shí)际GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不(bù)仅较(jiào)前值的2.6％大(dà)幅放缓(huǎn)，为连续两(liǎng)个季度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆发之前(qián)的10年(nián)里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增(zēng)长的项(xiàng)目(mù)主要有消费(fèi)者支出、出口(kǒu)、联邦政(zhèng)府(fǔ)、州和(hé)地方(fāng)政府支出以及非住(zhù)宅固(gù)定投资，拖累项(xiàng)主(zhǔ)要包括进口、私人库(kù)存投资和住宅固定(dìng)投(tóu)资。经济分(fēn)析(xī)局表示(shì)，一(yī)季度GDP增速(sù)较去年第四季(jì)度放缓(huǎn)的(de)主要(yào)原因是私(sī)人库存(cún)投(tóu)资回落以(yǐ)及非住宅固(gù)定投资放缓。

　　具体(tǐ)来(lái)看，美国经(jīng)济最大(dà)的(de)组成部分(fēn)——占据GDP约(yuē)68％的个人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高于前一季(jì)度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出(chū)使GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季(jì)度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前(qián)一季度的(de)0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第(dì)四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资(zī)连续第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的拖累项是私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的最(zuì)大(dà)纪录。

　　一(yī)季度，经(jīng)济增速(sù)大幅放缓的同时，通(tōng)胀(zhàng)再次升温。美联储高(gāo)度关注的通胀指标——美国个人消费支(zhī)出(chū)（PCE）物(wù)价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数(shù)环比上(shàng)升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心PCE连(lián)续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押(yā)了一(yī)艘悬(xuán)挂(guà)马(mǎ)绍尔(ěr)群(qún)岛旗(qí)帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不明船只与(yǔ)一艘伊(yī)朗船(chuán)只在(zài)印度洋北(běi)部发(fā)生事故，导致伊朗(lǎng)船(chuán)只上的2人死亡，数人(rén)受伤，不明船只的(de)行为违反(fǎn)了国际法(fǎ)。在伊朗船(chuán)只向海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截行动中，不明(míng)船只的自动全球(qiú)定位发送系统被关(guān)闭并频繁改(gǎi)变(biàn)航(háng)线。在伊朗司法当局(jú)的许可下，海军出动直升机扣(kòu)押(yā)了(le)该船只(zhǐ)，并(bìng)将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述(shù)的不明船只(zhǐ)属于美国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新社消(xiāo)息(xī)称，美(měi)国(guó)海军表示，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军27日(rì)在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道(dào)称，美国海军驻(zhù)巴(bā)林的第五舰队在一份声明中称(chēng)，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫(wèi)队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显(xiǎn)示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯(sī)国家(jiā)电(diàn)视台新近发布的视频(pín)显(xiǎn)示，鲍(bào)威尔(ěr)与两(liǎng)名冒充(chōng)乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连斯基(jī)的俄(é)罗斯(sī)人通了电(diàn)话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到(dào)俄罗斯央行等主题的一系(xì)列问(wèn)题。

　　美联储的一名发言人美(měi)东时(shí)间4月(yuè)27日(rì)周四确认，鲍(bào)威尔有过通话，称此事发生在今(jīn)年1月，否认(rèn)存在泄(xiè)密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月(yuè)参加了一次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰总统(tǒng)。这是一次友好的谈话(huà)，是我们在(zài)这个(gè)充满挑(tiāo)战的时刻支持乌(wū)克兰人民的(de)背景下进行。没(méi)有谈到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似(shì)乎(hū)经过(guò)编辑，无法确认准确(què)性。上述发言人还说，通话事件已报交有关执(zhí)法部门，出于对他们工(gōng)作(zuò)的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番(fān)言论看似四平八稳、无伤(shāng)大雅(yǎ)，但事实就是，骗(piàn)子能通过恶作剧的(de)电话接触到鲍(bào)威尔，这(zhè)种事(shì)实可能会导致(zhì)美(měi)联(lián)储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧(yōu)主要是基于美联储作为主要(yào)央行的影响力。

　　有媒(méi)体(tǐ)指出(chū)，鲍威尔等央行(xíng)高官的言论(lùn)通常受到投资者和商界人士(shì)的密切(qiè)关注，有时会引(yǐn)发股市(shì)波动(dòng)。而(ér)且，美联储官员(yuán)同(tóng)他人的私下会(huì)面(miàn)时常引发争议(yì)，因为外界认为(wèi)，联储(chǔ)官(guān)员的言论可(kě)能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人(rén)这些年不止一次成功骗(piàn)取(qǔ)国(guó)外政客和(hé)他们通(tōng)话，而且通常将将通话视(shì)频公(gōng)之于众，就是为了(le)恶搞(gǎo)西方国家(jiā)的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申(shēn)科(kē)和德国前总理默克尔通话(huà)，默克尔当时觉得(dé)可(kě)疑(yí)，但(dàn)没有在对话(huà)中直接问(wèn)他们是不(bù)是(shì)冒牌(pái)货。今年(nián)早些(xiē)时候，他们还曾假冒泽(zé)连斯基(jī)，和欧洲央行行长拉加德(dé)通话(huà)。

　　原(yuán)油基本(běn)面(miàn)未变 关注宏(hóng)观层面(miàn)不(bù)确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落(luò)。4月26日(rì)晚间，国际油(yóu)价出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则(zé)出现小幅(fú)上涨(zhǎng)，布伦(lún)特原油(yóu)交投(tóu)在(zài)78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近(jìn)，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁(qìn)在接(jiē)受期货(huò)日报记(jì)者采访时表示，昨天白(bái)天，内(nèi)盘SC原油(yóu)基本(běn)跟(gēn)随昨晚外盘(pán)出现大幅下挫，但外盘原油有所企(qǐ)稳，或为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及(jí)为何(hé)内盘表现弱于外(wài)盘，海(hǎi)通期(qī)货能源(yuán)化工(gōng)研究中(zhōng)心负责人(rén)杨安表(biǎo)示，一方(fāng)面是由于近期油轮(lún)运费回落(luò)，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当前国内即将迎来五一假期，而目前国(guó)际(jì)市(shì)场宏观(guān)风险具(jù)有很大不确定性，恰逢油价大幅回调(diào)之(zhī)际，市场避(bì)险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者担忧情绪(xù)更为明(míng)显，也使得内盘原油跌(diē)幅超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记者(zhě)，美国银行(xíng)业危机风波再起，叠加美国债务压(yā)力及经济衰退风险可能削弱欧美能源(yuán)需求(qiú)，风险资产面临较(jiào)大压力(lì)，从(cóng)而推动(dòng)本周油价油价下跌。而原油作为金融属性(xìng)最强(qiáng)的大宗(zōng)商(shāng)品，在此(cǐ)前3月份就(jiù)曾因银行业危机出现(xiàn)暴跌，此次(cì)美国银行业(yè)风险再次升温继(jì)续引发(fā)市场恐慌，原(yuán)油的下跌带(dài)有明显的情绪化特(tè)征。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化工分析师杜冰(bīng)沁(qìn)也表示，近(jìn中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗)日宏观情绪导致油价(jià)再度承压。随(suí)着美联储加息会(huì)议的临近(jìn)，美国(guó)第一共和银(yín)行的财报(bào)和(hé)股价表(biǎo)现或显示银行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经(jīng)济数据(jù)表现仍然欠佳，美(měi)国消费(fèi)者信心本(běn)月(yuè)降至去年(nián)7月以来的(de)最低水(shuǐ)平(píng)，市场对(duì)于美联储加息(xī)和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近(jìn)期主导(dǎo)原油市场走势的宏观风险何(hé)时(shí)会消(xiāo)散？在杨(yáng)安看来(lái)，目前来看，美国银行(xíng)业危(wēi)机(jī)风(fēng)险在未(wèi)来一段时间内仍将不时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联(lián)储议息会议将再迎来加息窗口，对(duì)此投资者也高度关注美联储利率(lǜ)政策的变化，宏观层面的不确(què)定性成为影响(xiǎng)整(zhěng)个(gè)金(jīn)融市场的主(zhǔ)要因素，这(zhè)是投(tóu)资者需要(yào)注(zhù)意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市场(chǎng)对(duì)美(měi)联储加息25个(gè)BP的概率预测(cè)在80％以(yǐ)上，并(bìng)且由于近(jìn)期美联储官(guān)员表态(tài)偏(piān)鹰，对(duì)于(yú)后续何时(shí)停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行(xíng)将于5月中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗4日(rì)举行货币政策会议，基(jī)于(yú)当前(qián)欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行(xíng)和英国央行(xíng)也将维持加息政策，因此市场对于海外经济(jì)衰退(tuì)带来需(xū)求下(xià)行的担忧加剧(jù)。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看(kàn)原油市场(chǎng)基本(běn)面(miàn)表现尚(shàng)可(kě)，整体供需局势(shì)并未(wèi)大(dà)幅恶化。杜冰沁分析(xī)认为(wèi)，即将到来的五一(yī)长假和美国夏季出(chū)行旺(wàng)季(jì)预计对于需求会有一定支撑，预(yù)计近期国际(jì)油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能(néng)化(huà)分析(xī)师董超也表示，后市(shì)原(yuán)油供需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价(jià)尤其(qí)是(shì)亚洲地区的油价带来极大(dà)影响；此外(wài)美国原油(yóu)活跃(yuè)钻井(jǐng)平台(tái)已经(jīng)连续半(bàn)年维持低(dī)位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减产将很快到来；此外(wài)在5月美联储加息(xī)后，宏观面的悲观(guān)情绪或将逐步消退，后期(qī)原油市(shì)场将转(zhuǎn)入对供应面的(de)减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上(shàng)下(xià)区间将(jiāng)更为模(mó)糊，在美国(guó)储备政策难以改动的情况下，底部支撑力度变(biàn)弱。但从供(gōng)求关(guān)系上，OPEC+的(de)减产以(yǐ)及美国产量的(de)下滑将(jiāng)有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油价(jià)整(zhěng)体即(jí)将维持(chí)区(qū)间振(zhèn)荡，振(zhèn)荡幅(fú)度(dù)预计将更宽，受宏(hóng)观及(jí)基本面风险波动的(de)影响也(yě)会更大。

　　在(zài)杨安看(kàn)来(lái)，周三公布的EIA报(bào)告显示原(yuán)油超(chāo)预期降库(kù)，且美国汽油需求(qiú)较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期管理下(xià)，预计今年(nián)年内剩余时段供应(yīng)紧张(zhāng)将是原油(yóu)市场主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场需(xū)求疲弱也会在一定程度上抵消供应(yīng)紧张给市场带(dài)来的担忧。总体(tǐ)来看，当(dāng)前油价处在宏观利空与供应紧张局(jú)面形(xíng)成(chéng)对峙(zhì)的(de)复杂局(jú)面下，短(duǎn)期(qī)内担(dān)忧情绪主导油(yóu)价回落，中(zhōng)长期来(lái)看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成(chéng)本下降导致(zhì)相关性较(jiào)强的高硫燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青(qīng)等品种也出现较大(dà)跌幅。截至昨天下(xià)午(wǔ)收盘，燃(rán)料油、低硫燃料(liào)油和沥(lì)青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告(gào)诉(sù)记者，近期高、低硫燃料(liào)油的下挫主要(yào)还是受到油(yóu)价影响，自身(shēn)基本面(miàn)表现尚可，其中高硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫燃(rán)料油(yóu)供(gōng)需(xū)相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫(liú)燃(rán)料油市场整体供(gōng)应持(chí)续偏紧。供给端方面，随着发(fā)电旺(wàng)季的临(lín)近，本(běn)月从中东进口到新加坡(pō)的(de)高硫燃料(liào)油降至历史低点(diǎn)，环比下降三分之二，但同时(shí)本月俄罗斯(sī)高硫燃料(liào)油流入量有所上升，抵消(xiāo)了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚公用事业(yè)发电需(xū)求的(de)增(zēng)长以及稳定的船燃加注(zhù)活(huó)动都将对亚洲(zhōu)高硫(liú)燃料油(yóu)市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方(fāng)面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检(jiǎn)修导致部分船货(huò)延期，目前(qián)5月的装船已(yǐ)经(jīng)延迟(chí)至(zhì)6月(yuè)，虽然检修(xiū)的装(zhuāng)置正在逐渐重启(qǐ)，但由于开斋节(jié)整体进程较慢(màn)，预(yù)计原(yuán)定本月(yuè)底恢复的时间(jiān)会有所推后，对于(yú)亚洲低(dī)硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但(dàn)同时低硫需(xū)求端(duān)表(biǎo)现(xiàn)也较(jiào)为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低(dī)燃料油(yóu)在基本面的支撑下，预(yù)计(jì)后(hòu)市走势或较(jiào)原油更(gèng)为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹，燃料(liào)油整体回升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表(biǎo)示(shì)，短期(qī)内原(yuán)油系品种波动将主要(yào)受(shòu)到原油(yóu)价格的影响(xiǎng)，不过(guò)基(jī)本(běn)面(miàn)差异还是会(huì)让各品种表现(xiàn)有强弱之分，具体来看，需求即(jí)将迎来(lái)旺季的高硫燃料油整体(tǐ)表(biǎo)现将强于低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)。

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