随(suí)着公募(mù)基金2023年(nián)一季(jì)报披露(lù)拉开帷幕，多(duō)位(wèi)知名(míng)基金经理调仓换股(gǔ)以及对后市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李晓星在一季报中(zhōng)表示，看好半(bàn)导体(tǐ)、电动车、风(fēng)光电(diàn)储(chǔ)、军工等领域投资机会。他(tā)认为AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水人(rén)”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用(yòng)场景值(zhí)得关注(zhù)。

　　信达(dá)澳亚基金冯明(míng)远(yuǎn)一季(jì)报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。会继续在新(xīn) 能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自(zì)下而(ér)上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等(děng)人也发布了一季报(bào)，均谈到了自己对AI领域的(de)密切关注，但(dàn)观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　李晓星一(yī)季度大幅(fú)调入(rù)AI相关概(gài)念股

　　一(yī)季报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基(jī)金(jīn)仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银华盛(shèng)世(shì)精选A、银华(huá)大盘定(dìng)开、银华丰(fēng)享一年持有、银华(huá)心选一年持有A 在今(jīn)年(nián)一(yī)季度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是(shì)银华心选一(yī)年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百分(fēn)点(diǎn)。

　　而银华心诚(chéng)A、银华(huá)心怡A、银华心佳(jiā)两(liǎng)年持有期、银华心享一(yī)年持有(yǒu)、银(yín)华心兴三年(nián)持有A 则在(zài)一季度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华(huá)心兴(xīng)三年持有A，较(jiào)去年底(dǐ)加仓(cāng)了2.30个百(bǎi)分点。

　　一(yī)季(jì)度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如(rú)银华心佳(jiā)两(liǎng)年(nián)持有期(qī)港股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从去年(nián)底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表作(zuò)银(yín)华中(zhōng)小盘(pán)为例，前十(shí)大重仓股变动较大。今(jīn)年一季度(dù)，立讯(xùn)精密、金山办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微公司(sī)、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重(zhòng)仓股，截至(zhì)一季报，该(gāi)基(jī)金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持了精测电子(zi)，较去年底增加了(le)16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数(shù)是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶(jīng)澳(ào)科技、德业(yè)股(gǔ)份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦(dàn)微电(diàn)、锦(jǐn)浪科技则(zé)退出前十大。

　　减持(chí)方面，今(jīn)年一季(jì)度，该基金减持(chí)紫光国微、华海清科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报(bào)，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小(xiǎo)作文”表(biǎo)达了自己(jǐ)对市场的看法，基金君(jūn)为大家(jiā)做(zuò)了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在(zài)一季报中表示(shì)，对于今年国内的宏观判(pàn)断依(yī)然是经济整体稳健复(fù)苏，产(chǎn)业结构调整(zhěng)继续升级，居(jū)民消费信心逐(zhú)渐恢(huī)复(fù)；我们判断由于国家自身实力的不断增强，国(guó)际伙伴跟我们的利益(yì)共(gòng)同点变多，国际形势(shì)相对之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐(jiàn)触底回升(shēng)。

　　一季度市(shì)场最火(huǒ)热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联(lián)网之后又(yòu)一(yī)革命(mìng)性(xìng)的(de)技术，现象(xiàng)级应用(yòng)推出(chū)后，国内外各巨头加速(sù)入局(jú)。需(xū)要关(guān)注(zhù)的(de)是，AI 产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场(chǎng)景利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗值得(dé)关注。

　　半导体方面(miàn)，我们(men)维持看好国产替代(dài)方向，集中在半导体设备、材料、零部件环(huán)节，中长期(qī) 看，伴随国产供应商积极验证导入(rù)，国(guó)内(nèi)晶圆(yuán)产(chǎn)线建设将再度提速。在景气复苏(sū)方向(xiàng)，我们的看 法(fǎ)边际转向积极，全球(qiú)半导体(tǐ)下行周期接近尾(wěi)声，经历(lì)了(le)过去几(jǐ)个(gè)季度的去(qù)库存，有望在今年下 半年(nián)重启上行周期(qī)，向上(shàng)弹(dàn)性取决于下游需求恢复的力(lì)度(dù)，数(shù)据中心有望(wàng)率先回暖，其次是汽车、 消费电子(zi)，关(guān)注相关(guān)左侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度(dù)被市场(chǎng)抛弃(qì)较多(duō)的板块，交(jiāo)易占比(bǐ)和估值(zhí)已经处于历史(shǐ)偏低的位置。只是市场对于(yú)上涨的标(biāo)的更多(duō)地关(guān)注(zhù)利好，对于(yú)下跌的板块更多(duō)地关注利(lì)空。我们(men)总体认为现在市场对于新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的(de)担忧讨论，更多是对于一个下跌板(bǎn)块的(de)应激式反应。在(zài)去年的(de)中(zhōng)报中，我们曾经提到了新(xīn)能源板块(kuài)的(de)一(yī)些风险点，这些风险点在经过(guò)大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值(zhí)分位以(yǐ)及股价位置下，我(wǒ)们(men)认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外(wài)，李晓星还(hái)看好电动车(chē)、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等(děng)领(lǐng)域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明(míng)远(yuǎn)继续(xù)加(jiā)仓新(xīn)能源相关个股

　　一季报数(shù)据显示，信达澳亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)在管的6只(zhǐ)基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优(yōu)选A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上升(shēng)到今年一(yī)季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科(kē)技创新一年(nián)定开(kāi)A、信澳(ào)星(xīng)奕A则(zé)不同程度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持(chí)仓情(qíng)况来看，以冯明(míng)远的(de)代表作(zuò)信澳新能源(yuán)产业为例，该基金(jīn)一季度增持(chí)璞泰(tài)来(lái)，较去年(nián)末加(jiā)仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股(gǔ)，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增持了(le)科(kē)达(dá)利、中(zhōng)伟股份、宁德时(shí)代、东阳光(guāng)、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持(chí)幅(fú)度最大的是中伟股份，今(jīn)年一(yī)季度较去年(nián)底增持(chí)了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为(wèi)例(lì)第5大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十大(dà)个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前(qián)十大之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不同程(chéng)度减持，其中，减持(chí)幅(fú)度最(zuì)大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较(jiào)去年(nián)底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市(shì)值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市(shì)场经历了(le)疫情(qíng)复苏后的调(diào)整修复(fù)，经济先(xiān)是在(zài)大家“强复苏”的预(yù)期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现(xiàn)实”的担忧，随后(hòu)又(yòu)出现了显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基(jī)金的投(tóu)资主要(yào)聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领(lǐng)域(yù)，细(xì)分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等(děng)热(rè)门概(gài)念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导(dǎo)体 和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继续在新(xīn) 能(néng)源、科技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待(dài)人工(gōng)智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗下多位基(jī)金经理(lǐ)也发(fā)布了一季报。其中，中信(xìn)保诚基(jī)金权益投资部总监王睿在一季报中表(biǎo)示，宏观经(jīng)济目前处(chù)在一个温和复苏(sū)的通道，在海外(wài)加息进入尾声(shēng)后，社会(huì)流动(dòng)性将相对(duì)宽松，宏观及货(huò)币环(huán)境有(yǒu)利(lì)于(yú)权益(yì)市场行情的开展，二季度指(zhǐ)数仍有可(kě)能(néng)会是震荡(dàng)上行(xíng)的态势。

　　一季(jì)度，王(wáng)睿(ruì)减表(biǎo)示持(chí)了部分短期达到目标价的相(xiāng)关品种，并根据(jù)收益率预期的变化调整了一部(bù)分科技持仓。具(jù)体来看，以其代表作中(zhōng)信保诚创新(xīn)成长为例，该基金在一季度增持了(le)晶盛机(jī)电、TCL中环(huán)、当升科(kē)技、中(zhōng)航光电等个股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一(yī)季报中表示，对于(yú)人工智能这一非常宏(hóng)大的命题，他目前(qián)持谨慎乐(lè)观的态度。首先我们相信这是一(yī)项会对(duì)目前的(de)生产(chǎn)和生活方式带来重大变化的技术变革(gé)，值得我们(men)投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无(wú)法相对准确的评估这项技术革命给(gěi)具体公司和行业格局带来(lái)的影响(xiǎng)，也不能给出大部分公(gōng)司一个相对清晰的(de)定价(jià)，因(yīn)此(cǐ)我们(men)一季(jì)度(dù)暂时还(hái)没有明显增(zēng)加相关(guān)的持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪(zōng)。一季(jì)度(dù)我(wǒ)们(men)持仓(cāng)较(jiào)多的电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者的信心(xīn)出现(xiàn)了(le)波动。投资者预期变(biàn)化导致部分(fēn)个(gè)股出现了(le)较大回调(diào)，目前行业(yè)整体估值(zhí)水平(píng)处于(yú)历史较低位置，而这两个行(xíng)业未来的发(fā)展方向(xiàng)还是(shì)相对(duì)比较(jiào)确(què)定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰(tài)资管基金经(jīng)理姜诚也发(fā)布(bù)了一季报在一(yī)季报中(zhōng)，姜诚表示，一(yī)季度的市场走(zǒu)势再(zài)次(cì)佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即市场是(shì)难以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对(duì)投(tóu)资(zī)有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业(yè)链不(bù)同环节之间将如何分配(pèi)？ 市场(chǎng)当前认(rèn)为的受(shòu)益(yì)环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程度以及渗透率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资(zī)的(de)基(jī)本原(yuán)理告诉(sù)我们，价(jià)值(zhí)会(huì)随着时(shí)间增长，而非随着利润(rùn)波动。所以在海(hǎi)量信息(xī)中，我(wǒ)们(men)需(xū)要重点关注(zhù)长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化(huà)短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个长期(qī)因(yīn)素(sù)，我们还没有足够(gòu)的(de)把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产，是我们的投资目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维(wéi)持(chí)得长(zhǎng)、平均净(jìng)资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司治(zhì)理加持(chí)下能够把长期利润转化(huà)为诱人分红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不(bù)去猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以(yǐ)姜诚(chéng)代表(biǎo)作中泰星元价值优选A代表(biǎo)作为例，该基金(jī利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗n)在一季(jì)度减(jiǎn)持了中国建(jiàn)筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增持了工商银行、建发股份(fèn)、招商银(yín)行、扬农(nóng)化工(gōng)。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组(zǔ)合没有大的变化，是因为长期(qī)观点没有大的(de)变化。对(duì)中国经济的长(zhǎng)期(qī)乐观，结合当(dāng)前(qián)市场提供的较低估值水平，让(ràng)我们(men)可(kě)以在(zài)热点不断切(qiè)换的市场中(zhōng)保持平(píng)和(hé)。但投资是一项苦差事，需要随时准(zhǔn)备证(zhèng)伪自己的观点，需要保持学(xué)习，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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