分(fēn)析人(rén)士称(chēng)，《暂(zàn)行规定(dìng)》施(shī)行(xíng)后(hòu)，预计全(quán)市场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有一(yī)定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品体系(xì)结构布(bù)局、调(diào)整也提(tí)出了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要货币(bì)市场基金(jīn)监管(guǎn)暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比例、交(jiāo)易行(xíng)为、规模控制(zhì)、申赎(shú)管理等多方面对(duì)重(zhòng)要货币市场基金的基金管理(lǐ)人提出(chū)了更为严格审(shěn)慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低(dī)投资风(fēng)险。但是，可能会对部分追求高(gāo)收益的投资者造成一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些基(jī)金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因基(jī)金资产(chǎn)规模较大或者投资(zī)者人数较多(duō)、与其他(tā)金(jīn)融机构(gòu)或者金融产品(pǐn)关联性较强，如(rú)发(fā)生重大风险，可能(néng)对资本市场和金融体系(xì)产生重大不利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳(nà)入评(píng)估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金满足下列任一条(tiáo)件的，基金(jīn)管理人应当在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监(jiān)会报(bào)告：基(jī)金资产(chǎn)净值连续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金(jīn)份额持有人数量连续(xù)20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国(guó)证监(jiān)会认(rèn)定(dìng)的符(fú)合重(zhòng)要货币市场基金特征的其(qí)他条件。

　　东方(fāng)财(cái)富(fù)Choice数据(jù)显示(shì)，截至2023年(nián)一季度末，市场上共有天(tiān)弘余额(é)宝货(huò)币、易方达易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只(zhǐ)基(jī)金规模超过2000亿元(yuán)。其(qí)中，天(tiān)弘余额(é)宝(bǎo)货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份(fèn)额持有人户数来看，截(jié)至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规(guī)定》实施后，对于规(guī)模超过(guò)2000亿元或者投资者数(shù)量(liàng)大(dà)于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管(guǎn)要(yào)求更加严格，基(jī)金(jīn)管理人需要增强抗风险能(néng)力，并明确风险防控与处(chù)置(zhì)机(jī)制。这(zhè)将促使基金公司更(gèng)加(jiā)注重(zhòng)风险(xiǎn)管理和产品合规性，提高产品的透明(míng)度和稳定性(xìng)，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉相承(chéng)，都(dōu)是(shì)为了提升资管机构(gòu)的风险管理能力(lì)，实现风(fēng)险分(fēn)散化，防止风险(xiǎn)过度集中(zhōng)、对金融安(ān)全产生不利影响(xiǎng)。在提升风(fēng)控水平(píng)的前提下，引导高(gāo)收益产品(pǐn)打破刚兑，高安(ān)全产品收益率(lǜ)回落至与其风(fēng)险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管(guǎn)新规的逐(zhú)步落(luò)地，回归本源的(de)主动(dòng)类资管产品迎来发(fā)展良机，财富管理行业(yè)百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明确附加监(jiān)管要(yào)求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的附加监管要求(qiú)，指出基金管理人应当(dāng)遵循长期(qī)稳健的经营(yíng)和投资(zī)理念(niàn)，确保自身投资研(yán)究(jiū)、人(rén)员配备、系统运营、客(kè)户服务、风险(xiǎn)管理与危机应对等方面的(de)能(néng)力水平与重要货币市场基金管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场(chǎng)基金的基金经理不得少于2人(rén)。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理人的(de)高级管理人员、基金经理等相关人(rén)员(yuán)的考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或(huò)者间接(jiē)与(yǔ)重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的规模(mó)相挂钩(gōu)。

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基金的投资运作(zuò)指标方面，也需要满(mǎn)足多项要求。例如，持有一家(jiā)公司发行的证券(quàn)市值不得超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金托管人资格的(de)同(tóng)一商业银行发行(xíng)的金融工具(jù)占(zhàn)基(jī)金资产净值的比例不得超过(guò)15％；主动(dòng)投资于流(liú)动性受(shòu)限资产的(de)规(guī)模合计不得超过基金(jīn)资产净值的(de) 5％；投资(zī)组合(hé)的(de)平(píng)均剩余期限不得(dé)超(chāo)过(guò)90天；投资组合的杠杆比例不(bù)得超(chā2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历o)过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请(qǐng)，避(bì)免出现接受单一投资者(zhě)申购申请后导致其持(chí)有份额(é)超过基金(jīn)总(zǒng)份额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金管理人、基金托(tuō)管人(rén)每(měi)月从重(zhòng)要货币市(shì)场基金的管理(lǐ)费(fèi)、托管费中计(jì)提的风险准备金(jīn)比(bǐ)例不(bù)得低(dī)于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》是金融(róng)防风险(xiǎn)的(de)重要举措。部分货币市场基金规(guī)模较大、投资者数(shù)量较多，具有“牵一(yī)发(fā)而动(dòng)全身(shēn)”的(de)重要影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能会对金融(róng)市场的(de)流动性安(ān)全产生(shēng)冲击。《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》无论是(shì)从考核(hé)机(jī)制，还(hái)是(shì)从投资比(bǐ)例(lì)、久期、可(kě)变现资产的(de)限(xiàn)制，都是(shì)为了(le)更高(gāo)流动性考(kǎo)虑，重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)防范流动性风(fēng)险(xiǎn)的能力将进一步(bù)提升，将有效防止出(chū)现(xiàn)2016年部分货(huò)币市场基金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应(yīng)对预(yù)案

　　在重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金的(de)风(fēng)险防控和监督管(guǎn)理机制方面，《暂行规(guī)定》也做出了(le)明确的规(guī)定。

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)应当综合评估重要货币市场基(jī)金(jīn)各类(lèi)风险的成因、表(biǎo)现及影(yǐng)响，会同相关(guān)市场(chǎng)主体共同制定(dìng)合理(lǐ)有效的风险应对预案。风(fēng)险应对(duì)预案(àn)应当(dāng)报中(zhōng)国证监会备(bèi)案，中国证监会(huì)对(duì)风险应对预案(àn)的有效(xiào)性、合理(lǐ)性、可行(xíng)性等(děng)进行评(píng)估。

　　重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金发生重大(dà)风险的2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历，由中国(guó)证(zhèng)监会牵头相关部门(mén)成立风险处(chù)置小组，督促基(jī)金(jīn)管理人及相(xiāng)关市场主体(tǐ)依据风险(xiǎn)应对预案等对重要货(huò)币市场基金实(shí)施风险(xiǎn)处(chù)置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实(shí)施对于投资者有什么(me)影响？

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货(huò)币基金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资(zī)风险。但是，可能会对部分(fēn)投(tóu)资者(zhě)造成一(yī)定影(yǐng)响，例(lì)如可能(néng)会(huì)对一(yī)些追求高收(shōu)益的投资(zī)者造成一定(dìng)冲击。此外，新(xīn)规可能(néng)会导致一些货币基(jī)金规模较小(xiǎo)的产品退(tuì)出市场，投资者(zhě)需要(yào)注意选择(zé)合(hé)适(shì)的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有(yǒu)利于保护低(dī)风险(xiǎn)偏好的(de)投(tóu)资(zī)者。相对于其他(tā)资(zī)管产品，货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)具(jù)有(yǒu)着(zhe)投资者(zhě)数(shù)量庞(páng)大(dà)，风(fēng)险(xiǎn)偏好较低的特点。部(bù)分(fēn)规(guī)模(mó)较大的货币规模基金如(rú)出现风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不(bù)利影响(xiǎng)。《暂行规(guī)定》提升了重要货币(bì)市场基(jī)金的资产安全要(yào)求，有(yǒu)利(lì)于保护投(tóu)资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信(xìn)证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全(quán)化程度将有提升，未来是否在公布的重点货币基金名(míng)录内(nèi)，可能是投(tóu)资者(zhě)选(xuǎn)择考量的(de)潜在背(bèi)书因(yīn)素(sù)之一。预计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数(shù)量上将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了(le)要求。

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