金(jīn)融界5月12日消息 国内期货(huò)市场收盘，商品期(qī)货多数(shù)下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油(yóu)气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种(zhǒng)大(dà)幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货(huò)：白银深跌(diē)，贵金属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的数据(jù)，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生产物(wù)资(zī)通胀压力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面(miàn)，此前加息结(jié)束乃至降(jiàng)息已然成为一种共识，因此本周在美联储越来越(yuè)多官员为(wèi)鹰派站台的情(qíng)况(kuàng)下，预(yù)计(jì)从加息结(jié)束到(dào)降息周期开启，仍(réng)有近一个季度(dù)的(de)时间，在此期间将面(miàn)临经济(jì)和政策的(de)不确定性，贵金属部分回(huí)吐前期超涨的幅度。另一方面，上(shàng)周初请失业金(jīn)人数升至(zhì)2021年以(yǐ)来的最高水(shuǐ)平，劳动力(lì)市场正在降(jiàng)温。同(tóng)时国内社融超(chāo)预期下(xià)滑，白银因工业属性偏强大(dà)幅下跌，在情绪修复之前(qián)难(nán)言企稳，后续还(hái)需(xū)关注海外衰(shuāi)退预期的(de)发酵(jiào)情况(kuàng)。

　　方(fāng)正(zhèng)中(zhōng)期(qī)期货：经济衰退预期与有色金属走势(shì)拖累 白银如期大幅调整

　　前(qián)期强调从宏观经济衰退预期角度(dù)出发，有色金属将会走弱，白银连续上涨后(hòu)会面临调整行情(qíng)，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将(jiāng)会继(jì)续影响有色金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽(jǐn)管美国经济数(shù)据疲软增加美联储政策(cè)转(zhuǎn)向宽松预期(qī)以及经济风险依然利(lì)好贵金属，但是美元指数大幅上升(shēng)使得贵金属承压回落，而(ér)铜铝等有色金(jīn)属大幅下行，拖累工业属性较强的白银走势，白(bái)银表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回(huí)落等因素综(zōng)合影响下，白银高位(wèi)回落(luò)，下(xià)方仍有一(yī)定(dìng)的空间(jiān)，首先关(guān)注24美元/盎司(sī)整数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破(pò)该(gāi)位置将会测试(shì)23美元/盎(àng)司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上(shàng)方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行情(qíng)仍未(wèi)走(zǒu)完，建议继续等白(bái)银行情企稳再低位做多(duō)。美欧(ō防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行u)银(yín)行业(yè)危机引发避险需求，美联(lián)储政策收紧预期迅(xùn)防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行速转向，美(měi)元美债走势(shì)偏(piān)弱，贵(guì)金属持续走强，当前继续关注(zhù)调整行情；后续政策宽松转向、经济下行风(fēng)险(xiǎn)、银行业风险与债(zhài)务上(shàng)限风险(xiǎn)、央行购金(jīn)持续等宏(hóng)观因素下，黄金将(jiāng)会不断(duàn)刷新历史新高，贵金属逢低做多(duō)配置(zhì)依然是核心(xīn)建议。

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