金融界5月11日消(xiāo)息(xī) 央行今日发(fā)布2023年(nián)4月份金(jīn)融数据。4月(yuè)末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长12.4%，增速(sù)比上(shàng)月末低(dī)0.3个百分(fēn)点，比上年同期高1.9个(gè)百(bǎi)分点。初步(bù)统计，2023年4月社(shè)会融资规(guī)模增(zēng)量为(wèi)1.22万亿元，比上年(nián)同期多(duō)2729亿元(yuán)。其中，对实(shí)体经(jīng)济发放的人民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对实体经济发放的(de)外(wài)币(bì)贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减(jiǎn)5524亿元(yuán)。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元(yuán)，非金融企(qǐ)业存款减少1408亿元(yuán)，财(cái)政性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少(shǎo)减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速(sù)评认为(wèi)，M2同比回落(luò)，主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重(zhòng)回表外资(zī)产，而非(fēi)用于(yú)消费，消费(fèi)在(zài)二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月(yuè)以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中(zhōng)信证券(quàn)点评(píng)如下：在(zài)经(jīng)历(lì)了一季(jì)度的(de)爆发式增长后，信(xìn)贷在4月明(míng)显回落。从(cóng)结(jié)构上来看，居民(mín)部门再次(cì)“缩表”，不过企业中(zh毁掉一个老师最好的办法ōng)长期贷款有(yǒu)较强韧性(xìng)。信贷回落可(k毁掉一个老师最好的办法ě)能是因为一季(jì)度透(tòu)支了部分银行信(xìn)贷额(é)度和企业信贷(dài)需求，而(ér)且4月(yuè)地产销售也边际(jì)走弱。社融(róng)增速与(yǔ)上月持平，非标融资持续好(hǎo)转。M2增速(sù)在(zài)高基数(shù)下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款13个月以(yǐ)来同(tóng)比(bǐ)首次(cì)转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资(zī)产，而(ér)非用于消(xiāo)费，消费在(zài)二(èr)季度同样处于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个毁掉一个老师最好的办法百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个(gè)月(yuè)以来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月居(jū)民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点(diǎn)。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速差(chà)收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人存(cún)款的流(liú)出而(ér)非企业活期(qī)存款大幅(fú)改善(shàn)，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅减少的问题(tí)，中信证券认为是季节性波动(dòng)。因为银行(xíng)倾向于让理(lǐ)财产(chǎn)品在季(jì)末(mò)到(dào)期，使资(zī)金回流成存款，以应对考(kǎo)核，然后在下季初发行新的(de)理财产品承接(jiē)。因此居民存款在(zài)季末季初常出现波动。4月(yuè)M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或许反映(yìng)了企(qǐ)业经营活(huó)跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看(kàn)法较为(wèi)一(yī)致(zhì)，招商(shāng)宏观(guān)表示居民存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)符合季节(jié)性规律。在本月数据中，居民(mín)端出现了(le)新(xīn)增存(cún)款，新(xīn)增贷款同(tóng)时(shí)收(shōu)缩的情况。从历史规律来看，4月(yuè)及7月一般是居民存(cún)款减少(shǎo)的时(shí)点(diǎn)。以(yǐ)4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量(liàng)少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万(wàn)亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法(fǎ)从(cóng)4月数(shù)据得出类(lèi)似居民加速偿还房贷(dài)等结论。

　　对(duì)于居民存款的去(qù)向问题，申万宏源分析认为4月居(jū)民存款减少更(gèng)可能去向表外资产(chǎn)，而(ér)非消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏(hóng)观表示在放(fàng)缓的信贷投放中，结构特征依然明显。企业(yè)中长期贷款贡(gòng)献了新(xīn)增信贷(dài)的绝大(dà)部分，居民端中长期(qī)信贷出现(xiàn)收缩。这种结构特(tè)征反(fǎn)映了居(jū)民端在前(qián)期(qī)购房需求脉冲式释放后信心仍(réng)然不(bù)足的(de)情(qíng)况。如果没有进(jìn)一步的(de)政策支撑，不排除居(jū)民(mín)端新增信(xìn)贷(dài)量会持(chí)续维持(chí)在低(dī)位。

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