5月10日，有(yǒu)消(xiāo)息称部分银行相关部门收到《关于(yú)调整(zhěng)协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律上限的通知》，四大国有(yǒu)银行协(xié)定存(cún)款和通知(zhī)存款自律(lǜ)上限的(de)下调幅度为30BP，其(qí)它金融机构(gòu)下调50BP，调整(zhěng)自2023年(nián)5月(yuè)15日起执行(xíng)。本次拟(nǐ)下调(diào)中协定存(cún)款更多是(shì)对(duì)公业务，而(ér)通(tōng)知(zhī)存款则集中于短期(qī)存(cún)款。

　　就(jiù)本次协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限拟下调(diào)的(de)背景、影(yǐng)响，后续货币政策走向等(děng)，记者采访了招商基金研(yán)究部(bù)首席(xí)经(jīng)济学家李湛、长城基金总经理助理兼现金(jīn)管理部(bù)总经理邹(zōu)德(dé)立、鹏扬(yáng)基金固定收(shōu)益副(fù)总监兼鹏扬(yáng)利泽(zé)基金(jīn)经理陈钟闻、平(píng)安(ān)基金、光大(dà)保德信基金、德邦基(jī)金等(děng)公募基(jī)金公司及投研人士。

　　在(zài)业内(nèi)看来，本轮调降更多是(shì)出(chū)于推进利率市场化(huà)改革(gé)深化大背景的考虑(lǜ)。对(duì)银(yín)行而言，存款利率下调有(yǒu)助于减少存款(kuǎn)定价(jià)的无序竞争，降低银行(xíng)负债成本(běn)；同时本次降息有助于促进投资、消费，也被看作(zuò)是(shì)促(cù)进宏观经济复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款利率下行(xíng)仍是(shì)大势所趋。2023年经济有所复苏，进一(yī)步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性(xìng)不高，但银行(xíng)普(pǔ)遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行(xíng)。预(yù)计下半年(nián)货(huò)币政策不(bù)会出现急(jí)转(zhuǎn)弯(wān)，延(yán)续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延(yán)续银行存款利率调降的趋(qū)势

　　中国基金报(bào)记者：四大(dà)国有(yǒu)银行为何下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多(duō)是出于推进(jìn)利率市(shì)场(chǎng)化改革深化大背(bèi)景的考虑(lǜ)。2022年4月，央(yāng)行指导利率自(zì)律(lǜ)机制建立了存款利(lì)率市场化调整(zhěng)机(jī)制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调整(zhěng)存款利(lì)率水平(píng)。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟(gēn)进下调存款利率。今年4月市(shì)场利率定价自律(lǜ)机制(zhì)发布(bù)《合格(gé)审慎评(píng)估(gū)实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中引(yǐn)入了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此前4月部(bù)分中小银行、农商行存款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下(xià)调，均是在利率市场化(huà)改革推进背景下，银行出于自身经营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不(bù)断(duàn)下行。在资(zī)产端定价(jià)压力较大(dà)且存款持续高增(zēng)的情(qíng)况下，压降存(cún)款成本(běn)成为改善息差(chà)的重(zhòng)要手段。此外，2023年以来(lái)银行贷款向企业固定(dìng)资产(chǎn)投资传导较弱(ruò)，下调(diào)协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限有利于对(duì)公客户留存的活(huó)期资金投(tóu)向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来(lái)市场利率整体下(xià)行，实(shí)体经济综合融(róng)资(zī)成本不断下降，银行(xíng)资(zī)产端收益下降较为明显；第二，银行整(zhěng)体净息(xī)差(chà)持续走低(dī)，银行利润(rùn)空(kōng)间(jiān)压缩明显；第(dì)三(sān)，企业和(hé)居民风(fēng)险偏好大幅下(xià)降导致存款增长(zhǎng)比较明显(xiǎn)，存款(kuǎn)市场供需(xū)关系发(fā)生了变化，降低了银行高吸揽储的必(bì)要性；第(dì)四，协(xié)定存(cún)款和通知存款介于活期与定期(qī)存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于活期存款与定期存款利率(lǜ)进(jìn)行了几轮(lún)调整，本(běn)次将协定存款与(yǔ)通知存款自律上(shàng)限下调(diào)也是要将(jiāng)存款产品线的调整进行统一，全面缓解银行负债压(yā)力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从(cóng)自(zì)身经营情(qíng)况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过(guò)自律(lǜ)机制(zhì)协调调降负债成本，有(yǒu)利于(yú)提(tí)升银(yín)行放贷意愿，抑制(zhì)资金脱实向虚(xū)，更(gèng)好的落实(shí)央行(xíng)宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款利率管控为上限管(guǎn)控，贷(dài)款(kuǎn)利率则为下限(xiàn)管(guǎn)控，近年来贷款利率下限管控彻底取(qǔ)消。存款利率(lǜ)定价方式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年(nián)4月利率(lǜ)自(zì)律机制建立以来，4月(yuè)和9月经历了(le)两(liǎng)轮大规模(mó)存款利率下降，主要是大行(xíng)和股份行参与，今(jīn)年以来的(de)调(diào)整更多是延续(xù)去(qù)年9月这一(yī)轮存款利率下调，中小银行(xíng)补充下调。

　　另外，考评(píng)制度由原来的(de)激励为主引入(rù)惩罚措施，加速了中小银行(xíng)存款利(lì)率补(bǔ)降的(de)进度。就今年的经济(jì)背景(jǐng)而言(yán)，疫后脉冲式复苏(sū)后经(jīng)济边际走弱，经济修复存在(zài)波折(zhé)。目前居民(mín)超(chāo)额储(chǔ)蓄高增，实体融(róng)资需求(qiú)有限(xiàn)瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思，银行存款增加，降低存(cún)款利率可以引导减少信贷套(tào)利，助力经(jīng)济(jì)增长。从银行的角度，净息差不断压(yā)缩(suō)，银行(xíng)经营(yíng)压力增大，调整(zhěng)存(cún)款成(chéng)本成(chéng)为改善息差的重要手段。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金：下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款自律上限，主要影(yǐng)响对公客户(hù)在商业银行的活期类(lèi)存款收益，延续近期(qī)银行(xíng)存(cún)款利率(lǜ)调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的(de)成本压力；另一方(fāng)面(miàn)，有利于引导超额(é)储蓄向消费投资转(zhuǎn)化(huà)，符合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量(liàng)资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机(jī)制创设以来，两轮利率调降都集中在(zài)活期和定期存款，实际上忽略了(le)这(zhè)些介于活期和定期存款之间(jiān)的存款的利率(lǜ)调(diào)整，当下有必要(yào)一次性调(diào)整通知存款和协定存款利率上限，保证存款利率下调的有效(xiào)性(xìng)。银行(xíng)一季(jì)度净息(xī)差水平均(jūn)创历史新低，上市银行整(zhěng)体(tǐ)净(jìng)息(xī)差(chà)由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调可以有效降低银行负债成本(běn)，增厚息(xī)差(chà)，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大(dà)势所趋

　　中国(guó)基金报：今(jīn)年(nián)“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德(dé)立：对(duì)于4月(yuè)份(fèn)社(shè)融数据，居民贷(dài)款(kuǎn)偏弱之外(wài)，企业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款同比多(duō)增幅度(dù)较(jiào)大。在(zài)这(zhè)种背(bèi)景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还要(yào)进一步(bù)观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力(lì)增大，控制存款成本(běn)成为(wèi)当务之(zhī)急。中小银行或有动力持续主动下调(diào)存款利(lì)率。瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思长期来(lái)看，存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍(réng)是大势(shì)所趋。因(yīn)此银行降息潮可(kě)能仍聚焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降(jiàng)息潮不仅仅(jǐn)集(jí)中在银(yín)行领域。以地(dì)方债为例，2022年后广(guǎng)东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等发(fā)达地区地方债发行(xíng)利差降(jiàng)至(zhì)10Bp，未来仍可能下(xià)降(jiàng)至5Bp。同理，对于(yú)资质(zhì)较(jiào)好的(de)发债主体(tǐ)，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率(lǜ)的方向(xiàng)仍是由实(shí)体经济资金供需决定的，而央(yāng)行的政策利率(lǜ)、基准(zhǔn)利率在(zài)一方面(miàn)要合适(shì)顺应市场环境，一方(fāng)面也代表着政(zhèng)策意愿强调信号意义(yì)的作用。今年是(shì)真(zhēn)正疫后复苏(sū)的第一年，我们仍(réng)面临(lín)内生动力不强需求(qiú)不足(zú)的情况，央行已经通过降(jiàng)准以及结构性货(huò)币政策等多项举措给予了实体经(jīng)济所需的(de)一定(dìng)的资金(jīn)投放(fàng)支持，有效降低了实(shí)体综合融资成本(běn)，后续需要(yào)财政政(zhèng)策产业政策等(děng)配套政策继(jì)续(xù)激活(huó)内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要观察跟(gēn)踪经济运行情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍会维持资金合理充(chōng)裕的环境，故从银行资(zī)产端(duān)的角度来讲，贷(dài)款利率(lǜ)或仍维持低位，后(hòu)续是(shì)否进(jìn)一步下调要看实(shí)体经济复苏的情况(kuàng)。银行(xíng)负债端(duān)，存款基准利率(lǜ)下调(diào)的(de)概率不大，而存款利率上限的调(diào)整空间仍(réng)存在，而是否进(jìn)一(yī)步下调要看银行自身经营需要(yào)。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人民银行(xíng)指导利率(lǜ)自律(lǜ)机制(zhì)建(jiàn)立了存款利率市场化调整机(jī)制，自律机(jī)制成员银(yín)行(xíng)参考以10年期国债(zhài)收益率为代表的债(zhài)券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。在(zài)存款利率市(shì)场化调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调存款利(lì)率。

　　2023年4月(yuè)，《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存(cún)款利率市场化定价情(qíng)况作为(wèi)合(hé)格审慎(shèn)评(píng)估的扣分项，引发中(zhōng)小银行(xíng)跟随调降存款利率(lǜ)。我(wǒ)们认(rèn)为，通过存款利率下行，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率维持低位或继续(xù)下行(xíng)，最终有利于社会(huì)融资成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前公布的金(jīn)融数(shù)据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修复(fù)趋势或仍在。近期国债(zhài)利率(lǜ)持续下行，银行间利(lì)率下行(xíng)，叠加银(yín)行存款定价下调，4月社(shè)融信贷(dài)低于预期，国内降息预(yù)期被进一步强化。海外(wài)来看，全球经(jīng)济进入衰退周期，加息(xī)周(zhōu)期(qī)基(jī)本结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前(qián)，我国(guó)国(guó)有(yǒu)大型商业(yè)银行和股份制商业银(yín)行的定期存(cún)款利(lì)率已告别“3时代”。压(yā)降存款成本(běn)仍是大势所趋。一方面(miàn)，银(yín)行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利(lì)率较18Q1下(xià)降182BP，银行息(xī)差压力加剧明(míng)显，监管层面有动力(lì)去持(chí)续推动存款利(lì)率下(xià)降，来保障(zhàng)银行(xíng)合(hé)理利(lì)差范(fàn)围，增加银(yín)行信(xìn)贷投放的动力。

　　另(lìng)一(yī)方面，居民避险需求(qiú)仍在(zài)，存款(kuǎn)持续高(gāo)增，在揽储压力不大的基础上，银行自身也(yě)有动力去下调存(cún)款定价来保障利差。

　　缓解银行(xíng)负债及(jí)经营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通知存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息(xī)差(chà)压力大是普遍现象，此次(cì)政策调整(zhěng)有望带动中小银行主动(dòng)跟随下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。另一方面(miàn)，由于此前经济(jì)下行影响(xiǎng)，投资者悲观预期被放大，大(dà)量资金(jīn)集中在银行存款端，此次存款利率下(xià)调也有望带动存款资(zī)金的释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释(shì)放了以下(xià)信号：①减(jiǎn)轻(qīng)银行息(xī)差压力。本次(cì)下(xià)调(diào)将(jiāng)引导银行(xíng)的对(duì)公活期(qī)成本(běn)下降，存(cún)款(kuǎn)降价叠加资(zī)产端让(ràng)利压力(lì)趋(qū)缓，银行息差(chà)、盈(yíng)利将合理修(xiū)复(fù)，有利(lì)于增强银(yín)行内生(shēng)资本补(bǔ)充能力；②减少企业及(jí)居(jū)民的短期(qī)存(cún)款意(yì)愿、促进企(qǐ)业投资(zī)、居民消费。

　　后(hòu)续来(lái)看，本次(cì)下调对市场(chǎng)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)集(jí)中在以下两点(diǎn)：①规范银行的协(xié)定存款定(dìng)价秩序(xù)，减少存款定价的无序(xù)竞争。此前，部分中小银行的协定存款(kuǎn)和通知存款定价(jià)过高，会对遵守自律机(jī)制、定价较低的银行产生揽(lǎn)储冲击。本次上限下调后会普遍降(jiàng)低中(zhōng)小行协(xié)定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)利率(lǜ)，减(jiǎn)少中小银(yín)行间(jiān)揽储(chǔ)恶意竞争，而(ér)对(duì)股份(fèn)行及(jí)国有(yǒu)大行影响较(jiào)小。②长端利率下(xià)行仍(réng)有空间。市(shì)场降息(xī)预(yù)期升温，但大概率落空。

　　光大(dà)保(bǎo)德(dé)信基金：下调(diào)协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律上限，主要(yào)影响对公客(kè)户在商业银行(xíng)的活(huó)期类(lèi)存款收益，使得对公客户活期存(cún)款(kuǎn)收益向对私客户看(kàn)齐，一方面(miàn)有助于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存(cún)款利(lì)率自律上限调整(zhěng)降低了(le)银行负债成本，目前上(shàng)市(shì)银行协定存款占(zhàn)总存款的比重在13％左右，重(zhòng)新规定协定(dìng)利率(lǜ)上限后，预计行业资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限(xiàn)制高息揽储，规范行业竞争，特别是降低(dī)银行(xíng)对公活(huó)期(qī)存款成(chéng)本(běn)压力，减轻银行负债(zhài)及经营压力(lì)。此外，银行(xíng)负债端成本的下降使得银行盈利能力增强，进一步打(dǎ)开了资产端收益(yì)率下行的(de)空间(jiān)，或带动债(zhài)券收益率(lǜ)不断下行。

　　并(bìng)非(fēi)降息的(de)确定性(xìng)信号

　　中国(guó)基金报：未来存款利率是(shì)否还有进一步下降的空间？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光(guāng)大保德信基金：近年来，贷款和(hé)存款(kuǎn)利(lì)率的非对称下行使(shǐ)得商业银(yín)行(xíng)净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下(xià)限，经(jīng)营压力倒逼(bī)存款利率有进(jìn)一步(bù)调降(jiàng)的预期。一方面，为支持实体(tǐ)经济，政策导向下贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率创(chuàng)有统(tǒng)计以来新(xīn)低，2022年12月金(jīn)融(róng)机构人民币(bì)贷款(kuǎn)加权平均利率较2020年(nián)初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上(shàng)的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份(fèn)额考核(hé)压(yā)力使(shǐ)得各行下调存款利率动(dòng)力不(bù)足，同样2020年以来上市(shì)银(yín)行存量(liàng)存款(kuǎn)平均成本率基本持平。贷款和存款利(lì)率的非(fēi)对称下行作(zuò)用下，2022年12月商业(yè)银行净息(xī)差(chà)缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》规定的(de)合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利于降低全(quán)社会(huì)无风险收益(yì)率，利多永续经营性质的票(piào)息资产，比(bǐ)如利率债(zhài)、稳定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立(lì)：存款利(lì)率(lǜ)仍然有(yǒu)下降(jiàng)的趋势和空间(jiān)。从银行角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化，活期存款占比明(míng)显(xiǎn)下(xià)降，存款付息(xī)率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷(dài)款收(shōu)益率大幅下行，大幅加剧了(le)银行息差(chà)压力，这使得控制存(cún)款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居(jū)民超额储(chǔ)蓄高(gāo)增、企业存款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动(dòng)存款利率下降，促进存款流向消费(fèi)和(hé)实际投资。短(duǎn)期看，存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调(diào)带动流动性继续(xù)进入(rù)债市(shì)，中短期(qī)利率(lǜ)，特别是(shì)中短期信用债利(lì)率仍有下行空间。如(rú)果经(jīng)济复苏较强(qiáng)，流(liú)动性也有可能进入股市，利(lì)好(hǎo)权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步(bù)降低贷款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性(xìng)不高。但银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价(jià)格战激(jī)烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难上行(xíng)。考(kǎo)虑到存量(liàng)贷款重定价等影(yǐng)响(xiǎng)，2023年银(yín)行息(xī)差压力增大(dà)，中小银行或有动力主动跟进下调存款利率。长期来看，有望带动存款利率整(zhěng)体下(xià)行。现实中，存款(kuǎn)利率降低有助于压低全社会(huì)利率水(shuǐ)平(píng)，利(lì)好债券，同时股票市场中，对流动性敏感的股票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本次降息释(shì)放(fàng)的信(xìn)号来看，是否意(yì)味着(zhe)货币政策进一步宽松？货币政(zhèng)策充(chōng)裕延(yán)续，但解读(dú)为边(biān)际再宽(kuān)松为(wèi)时尚早。2022年(nián)四(sì)季度货币政策(cè)执(zhí)行报告以及2023年一季度(dù)货政例(lì)会均表明当前货(huò)币政(zhèng)策基调未(wèi)变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要求，而(ér)在(zài)此基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次(cì)调降意味着当前长端(duān)利率仍有(yǒu)下行空(kōng)间，但这一调(diào)降是针(zhēn)对(duì)银行协定存款(kuǎn)及通知存款利率自(zì)律上(shàng)限(xiàn)，而非直接调降挂牌存款利率，存款利率(lǜ)下调并不等于政(zhèng)策利率就必须进行对等下调，市场不应(yīng)视为(wèi)降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性(xìng)、流动性以及安全性

　　中国基金(jīn)报：当前利率环境下，普通投资者(zhě)应该(gāi)如何守住自己的钱袋子？你有什么(me)建(jiàn)议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者的投(tóu)资(zī)工具应该兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全性(xìng)。在存(cún)款利率(lǜ)下(xià)降的(de)背景下，短(duǎn)债基金以及其他(tā)固(gù)收类基金在具一定流(liú)动性的同时，相较活期存款和相(xiāng)当部分的银(yín)行理财(cái)产(chǎn)品(pǐn)，具(jù)有(yǒu)一(yī)定(dìng)的超额收益，是风险偏好较(jiào)低和风险(xiǎn)偏(piān)好适中投(tóu)资者的合适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今(jīn)年初(chū)以来，债券市场(chǎng)利(lì)率整体下行，4月(yuè)以来(lái)下行加速，当前无(wú)论从绝对利率(lǜ)水平还是从信用利(lì)差，都回到(dào)了较低历史分位(wèi)数(shù)水(shuǐ)平，虽然债市(shì)多头环境仍未改变，但(dàn)一致预期导致行情走的比较(jiào)迅速，市(shì)场(chǎng)进(jìn)一步盈利空间被压缩(suō)，若看不到央行(xíng)货(huò)币政策增量政策，瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思后续或(huò)进入(rù)震荡环境(jìng)，而存(cún)量博弈交易下也(yě)可能(néng)会放大(dà)市场波动。

　　对(duì)于普通投(tóu)资(zī)者来说(shuō)，在这样的环境下(xià)尽量(liàng)选择防守类型的产(chǎn)品(pǐn)，规避市场波动，例如(rú)货(huò)币基金，而短债基(jī)金(jīn)中要选择久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤(chè)控制好(hǎo)的(de)产品。

　　德邦基金：随着经济高(gāo)频数据的弱化趋(qū)势显(xiǎn)现，且4月(yuè)底政治(zhì)局会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向(xiàng)中长期调(diào)结构，政策发力预期(qī)下降，市场对经济(jì)的(de)“弱(ruò)复苏”预期进一(yī)步强化，因(yīn)此股票市场(chǎng)也进入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股息策略往往跑赢(yíng)市场。因此在当(dāng)前(qián)环境下，建议关注行业(yè)估值水平较(jiào)低，高股息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面临低(dī)利率(lǜ)环境，需(xū)要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金(jīn)融(róng)陷阱的诱惑(huò)，比如(rú)面(miàn)对收益率高达20％且能(néng)保本的所(suǒ)谓(wèi)理(lǐ)财产品。对(duì)普(pǔ)通投资者而言，如果不具(jù)备相关专业知识(shí)，可以选择把投(tóu)资理财交给(gěi)少数专业的人来做，让优秀(xiù)的基金(jīn)经理管理自己的钱袋子。具备一(yī)定投资(zī)能力(lì)和风(fēng)控能力的人士可(kě)通过理财(cái)和投(tóu)资试图跑(pǎo)赢通胀(zhàng)，但前提条(tiáo)件(jiàn)是做好风控(kòng)，选择适合自(zì)己风险偏好的方向(xiàng)和(hé)标的。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基(jī)金：随着存(cún)款利率下行，普通投(tóu)资者(zhě)储蓄收益下降，为保持(chí)资金保值增值(zhí)，投(tóu)资者在评估自身风险承(chéng)受(shòu)能力后可适(shì)当(dāng)考(kǎo)虑(lǜ)公募(mù)货(huò)币基金、公(gōng)募中短债(zhài)基金、商业银行现金管理类产品等风险等级较低(dī)、支取相对灵活(huó)的(de)产品。

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