今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公(gōng)司(sī)旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金(jīn)将于5月15日至19日正(zhèng)式(shì)发售(shòu)，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下股票认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上(shàng)限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发行预(yù)期，多位业内人士用“乐观、理性”来(lái)形容(róng)。在(zài)他们看来，首(shǒu)先，中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF契(qì)合目(mù)前资本(běn)市场的(de)行情主线，预计(jì)发(fā)行情况较为(wèi)理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分券商近期对于基(jī)金的发行导向(xiàng)转为保有(yǒu)量(liàng)考(kǎo)核(hé)，也(yě)不会过份(fèn)冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新(xīn)央企(qǐ)主(zhǔ)题系列(liè)指数有助于资本市场从(cóng)科技领域、能源产(chǎn)业等多维度服务央企(qǐ)，强(qiáng)化股(gǔ)东回报(bào)，帮助投资者走进央企(qǐ)、认(rèn)识央企，支(zhī)持央企(qǐ)利用资本市场做强做优做大(dà)，提(tí)升市场影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，正式(shì)对外(wài)“官宣(xuān)”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日，包括(kuò)广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF同时对外(wài)发布基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下(xià)现(xiàn)金、网下股(gǔ)票(piào)认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集(jí)上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异(yì)，招商及汇(huì)添富旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之间的，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的认购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的(de)，认购(gòu)费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商(shāng)银行(xíng)托管，汇(huì)添富中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF由建设银行(xíng)托管，招商中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发(fā)现央企投(tóu)资价值促进央(yāng)企估值回(huí)归”业(yè)务(wù)交(jiāo)流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣(xuān)介(jiè)会。会议(yì)主(zhǔ)旨为进一步探索建立中(zhōng)国特色(sè)估值体系(xì)，引导央企投(tóu)资(zī)价值发现，推动央企估(gū)值(zhí)回归合理(lǐ)水(shuǐ)平。上交所、中(zhōng)国(guó)国新、指数(shù)公司(sī)、券商、基(jī)金(jīn)公司(sī)等相关领导将出席会议(yì)。

　　在多位业(yè)内人(rén)士看来(lái)，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未(wèi)来都将(jiāng)在上(shàng)交所上市，上交所此次会议(yì)或为产品发行预热。

　　不少行业人士也(yě)看好央企股东回报(bào)ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行(xíng)情主线，包括交易(yì)所、券商、基金工商各方对此也比较重视(shì)，基金公司(sī)肯(kěn)定会重(zhòng)点发行，但目前市(shì)场(chǎng)上也存在不(bù)少央(yāng)企主题基金，因(yīn)此预计此次央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在(zài)券商会参与其中一只央企股东(dōng)回报ETF的(de)发行工(gōng)作，但并不会过度(dù)冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其次，我们近期(qī)已将考核侧(cè)重点(diǎn)放在产品保有(yǒu)量上，同时降低基金(jīn)首发(fā)的(de)考核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一(yī)位基金公司人士也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上(shàng)上演。“近(jìn)期多家基(jī)金公(gōng)司(sī)上报的中(zhōng)证国(guó)新央企ETF已经分(fēn)为(wèi)三批(pī)陆(lù)续推(tuī)向市场，而不是九只(zhǐ)同时获(huò)批发售，就是为了避(bì)免发行(xíng)大(dà)战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过(guò)度拼基金首发，不过，目前市(shì)场(chǎng)上非常(cháng)关注‘中特(tè)估’板(bǎn)块，预计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极(jí)布局央(yāng)企主题产品

　　为(wèi)投(tóu)资者(zhě)带来(lái)分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成(chéng)为今年以来资本市场(chǎng)的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基(jī)金报(bào)从Wind数据发现，今年(nián)以(yǐ)来全市场已有(yǒu)18家基金公司(sī)陆(lù)续(xù)申报了21只央国企主题基金，易(yì)方达、汇(huì)添富(fù)、南(nán)方、博时(shí)、招商(shāng)等各大(dà)公(gōng)募巨头都(dōu)有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家机构，还各申(shēn)报了(le)主、被动两只产品(pǐn)，积极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了(le)中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方(fāng)、银(yín)华还同时上报了跟踪“中证(zhèng)国新(xīn)央企科(kē)技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中证(zhèng)国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)的发行(xíng)，意味着，个人和机构投资者拥有配置(zhì)央企特(tè)色指数、分享(xiǎng)改(gǎi)革(gé)红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去年11月(yuè)，证监会主席(xí)易会满(mǎn)提出“探索建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估(gū)值体系，促进市场资源配置功(gōng)能(néng)更好发挥(huī)”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向，成(chéng)熟(shú)完善的估值体(tǐ)系对(duì)于资本市(shì)场的价(jià)值发现以及资源配置功能的发挥有(yǒu)重(zhòng)要(yào)作用，也(yě)是(shì)资本市(shì)场支(zhī)持实体经(jīng)济发展的重(zhòng)要(yào)基础。因(yīn)此，看准“中国(guó)特(tè)色估值体系(xì)”背景之下，央国企估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)的机遇，行(xíng)业对这一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我(wǒ)们(men)目(mù)前(qián)储(chǔ)备了不(bù)少央国企主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)，就是看准这类企业的投资(zī)价值。”据(jù)一位基金公司人士表示，建立(lì)具(jù)有中国特(tè)色(sè)的估值(zhí)体(tǐ)系，有助于提升市场对国有上市企业的关注度(dù)，对企业估值层面的各类因(yīn)素做进一步(bù)的研究和(hé)探讨，强化(huà)相(xiāng)关(guān)领域在新环境下(xià)的资产价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央(yāng)国企板块的投(tóu)资逻(luó)辑是比(bǐ)较完(wán)备的：一是(shì)央企是(shì)实现国家战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持(chí)与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是央企引领科技(jì)创新，研(yán)发占比逐(zhú)年提升(shēng)；四(sì)是央(yāng)企仍是A股估值洼地(dì)。未来(lái)在不断完善中(zhōng)国特色(sè)现代资本市场下，预计(jì)国资央企有望迎来(lái)估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富基(jī)金(jīn)经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央国企的(de)估值重(zhòng)塑提(tí)供(gōng)了市场认可的基(jī)础。从盈利能力方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目(mù)前已(yǐ)超(chāo)过其他类(lèi)二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代型(xíng)企业，高于(yú)A股平均水平，体现(xiàn)出(chū)央国企较(jiào)强的“价值创造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三(sān)季(jì)度(dù)国资委旗(qí)下上市央企营业总(zǒng)收(shōu)入同比增长8.53％，同期全(quán)部(bù)A股为2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利润同比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上(shàng)市公司质量的提升或(huò)将成(chéng)为(wèi)央国(guó)企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基(jī)金经(jīng)理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈利能力(lì)相比A股市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期领先(xiān)，具备(bèi)较高的长期投资(zī)价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置性的需求。在(zài)中国特色估值体系的推进过程中，央(yāng)企股东回报指数具备较好的(de)长期配置价值。

　　关于(yú)央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的(de)央企股(gǔ)东回报指数是什(shén)么？

　　答：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数(shù)，指数由国新投资有(yǒu)限公司定制，主要选取国(guó)务院国资委(wěi)下(xià)属(shǔ)现 金(jīn)分(fēn)红或回购总(zǒng)额占(zhàn)总市值比(bǐ)率较高的50只上市(shì)公司证券(quàn)作为指(zhǐ)数样本(běn)， 以反映央企股东回(huí)报主题上(shàng)市公(gōng)司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代(shì)、公(gōng)用事业、石油(yóu)石化、煤(méi)炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等，前十大成份股权重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报(bào)指数前(qián)十大(dà)成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央(yāng)企股东回报指数聚(jù)焦高分红与(yǔ)高(gāo)回购(gòu)央企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数(shù)的(de)分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数表现出更低的(de)估(gū)值(zhí)水平，央企估值重塑潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利水平(píng)和(hé)盈(yíng)利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集(jí)日基本是5月(yuè)15日至(zhì)5月(yuè)19日(rì)。投资者(zhě)可选择网上现金认购、网下现金认购和(hé)网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行有限(xiàn)额么(me)？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿(yì)元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比例(lì)配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费用(yòng)如何(hé)？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前(qián)3只产品认购(gòu)费(fèi)用来看，在(zài)认购金额低(dī)于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗(qí)下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托管费上(shàng)，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以(yǐ)及后续做市商如何安排(pái)？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多(duō)家公司(sī)后(hòu)续将安排做市商，保(bǎo)障充(chōng)分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的基金经(jīng)理人(rén)选？

　　答：从目(mù)前(qián)看(kàn)，这三家基(jī)金公(gōng)司(sī)都(dōu)由“实力派”来担纲(gāng)基金经(jīng)理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国(guó)庆为广发基金(jīn)指数投(tóu)资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史表(biǎo)现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历(lì)史(shǐ)年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪(hù)深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的投(tóu)资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高(gāo)的长期投资(zī)价(jià)值；2、央企(qǐ)经营较(jiào)稳(wěn)健(jiàn)，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负(fù)社会(huì)责任，是国(guó)家战(zhàn)略发展主力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体(tǐ)系背景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明(míng)显，追(zhuī)求分(fēn)享(xiǎng)高质量发(fā)展成果2、具备一(yī)定抗(kàng)通胀能力和抗风(fēng)险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一轮了(le)，板块持续(xù)性(xìng)如何？

　　答：一、央(yāng)企(qǐ)当前估值仍处于(yú)较低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今，中证央(yāng)企指数估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位(wèi)水平。无论横向(xiàng)对(duì)比还是纵向比(bǐ)较，央企整体估值水(shuǐ)平与其经(jīng)济(jì)地位(wèi)并不匹(pǐ)配，亟待改(gǎi)善(shàn)，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是(shì)贯穿(chuān)全年的主(zhǔ)线。从(cóng)券商机构的对(duì)外观点来看，多(duō)家券商明确表示今年的投(tóu)资主线之一就是央(yāng)国企(qǐ)价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价(jià)值重(zhòng)估(gū)这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国(guó)企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证券：在新一(yī)轮国企改革和中国特色估值(zhí)体(tǐ)系推动下，当前国(guó)企(qǐ)价(jià)值重估(gū)行(xíng)情有望持(chí)续(xù)并(bìng)形成主(zhǔ)线行情。

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