5月(yuè)迎(yíng)来开(kāi)门红(hóng)，A股(gǔ)成(chéng)交额(é)连续20日保(bǎo)持在(zài)1万(wàn)亿以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新(xīn)能源(yuán)等板块(kuài)看法分歧较大，截(jié)至5月(yuè)4日，已(yǐ)有多(duō)家(jiā)券商发布了(le)5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关(guān)注度提升最(zuì)大(dà)

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共(gòng)计推荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机械设备行业(yè)板(bǎn)块暂(zàn)时是5月(yuè)机构人(rén)气(qì)最(zuì)高的(de)板块，占比接近1成(chéng)，银行板块(kuài)罕见出现多只金股，两者一定程度(dù)与(yǔ)中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计(jì)算机(jī)板块(kuài)关注度则(zé)快(kuài)速下降，这也与4月份行情(qíng)走势相互印证，传媒板(bǎn)块率(lǜ)先突破(pò)，可能会成为AI概(gài)念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售(shòu)的关注(zhù)度(dù)也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆(bào)有关(guān)。

　　从各家券商推(tuī)荐(jiàn)的金(jīn)股(gǔ)标的集中度(dù)来(lái)看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以(yǐ)上的机构(gòu)共同(tóng)推荐。其(qí)中三(sān)只传(chuán)媒股同时获得(dé)3家以上机(jī)构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板块受关注(zhù)的逻辑(jí)也主要(yào)是两(liǎng)点：1.底部复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后，新(xīn)产品（游(yóu)戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现(xiàn)，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前茅，精测(cè)电子贡献其(qí)中绝大(dà)多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收(shōu)益(yì)紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收(shōu)益(yì)中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如(rú)近几期，主要(yào)与(yǔ)大(dà)盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端(duān)行情的演绎体现在热门伊拉克是不是被灭国了金股上则表(biǎo)现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家机(jī)构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)则出现(xiàn)了10%以(yǐ)上的回(huí)撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城(chéng)、精(jīng)测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份(fèn)的投资方向做了预判(pàn)，综合多家(jiā)观(guān)点，券商们对五月的(de)大盘的看法比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐较多(duō)的行业(yè)是电气设(shè)备、消费、医药、军工，对地(dì)产股(gǔ)的走势机构有分歧，区(qū)域规划、券(quàn)商、沪港通、个(gè)股期(qī)权(quán)则因有(yǒu)事件驱动所以(yǐ)有短期(qī)的机(jī)会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国(guó)股(gǔ)票投(tóu)资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到(dào)10月股票(piào)市场的(de)相对(duì)弱势(shì)。这有悖于现代(dài)投资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经(jīng)济的(de)微刺激(包括重大项(xiàng)目(mù)的陆续推出和开工)不(bù)会停(tíng)止;同(tóng)时，管理层(céng)对(duì)信用风险及资产价(jià)格(gé)风险的容忍度(dù)正在降低，但在投资缺口重回(huí)下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下(xià)，只托不(bù)举、定点发力的(de)“微刺激(jī)”难以扭转市场有(yǒu)底(dǐ)无高度(dù)的(de)现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维持震荡格局，长期看二级市场估(gū)值体系国际(jì)化是(shì)趋势(shì)，优质成(chéng)长(zhǎng)有望迎来(lái)深蹲起跳的(de)机会，可以做(zuò)一把反弹，国(guó)企改革红利释放(fàng)非常值(zhí)得期待(dài)。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的(de)背景下，要(yào)么减少负债，要么增加资本(běn)，减负(fù)债会带(dài)来经济(jì)收缩(suō)压力，增资本会带(dài)来股票供给压力，市场尚未走出这(zhè)种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压(yā)力暂时有所缓(huǎn)和(hé)，但尚无法期望(wàng)经济会出现(xiàn)持续或者大幅改(gǎi)善;资(zī)金利率的回落是衰退性的，不意(yì)味着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破预期影响(xiǎng)仍(réng)难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票(piào)供给担(dān)忧。总体上仍维持二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为(wèi)上(shàng)，保持(chí)低仓(cāng)位;相对来说，中(zhōng)盘(pán)股(gǔ)如医药(yào)、家(jiā)电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马等业绩增(zēng)长确定性高(gāo)、估(gū)值不高(gāo)，可以有相对收益。(关(guān)键(jiàn)词：医(yī)药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略展望5月市场环境，一(yī)些积极因素正出(chū)现，将(jiāng)给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲(bēi)观预(yù)期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头(tóu)成长股(gǔ)业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性(xìng)亮(liàng)点(diǎn)望提振(zhèn)市场情绪(xù)。从管理层(céng)的政策取向来看(kàn)，短期打(dǎ)破概率偏低(dī)，震荡市特征没(méi)变(biàn)。短期市场(chǎng)下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备战回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股盈利(lì)增(zēng)速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺(cì)激下(xià)，市场对短期经济预期(qī)偏乐观，而实际政策(cè)效果难以对冲来自房(fáng)地产等领域(yù)带(dài)来的(de)经济(jì)下行动能，基(jī)本面预期很有可能(néng)下修;再(zài)次，改革和(hé)结构调整依然是政策(cè)主(zhǔ)要目标(biāo)，政府(fǔ)不托底，政策不(bù)全面放松的情况下(xià)，房地产风(fēng)险发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影响。监管部门的维(wéi)稳措(cuò)施亦难以改变基本面弱平衡(héng)向下(xià)打破的趋势，5月份市场仍将继续维(wéi)持(chí)弱势下跌(diē)格局。

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